三星集团有多可怕？拥有3家世界500强，财力等于4个阿里

众所周知，韩国是一个发达国家。但是很多人都不知知道，韩国是一个财团掌控经济的国家。在韩国，有实力强大的四大财团，其中三星集团位居四大集团之首。 在很多国内的小伙伴眼里，三星是一个手机厂商，很多人都以为它仅仅是一个造手机的。殊不知，三星集团拥有3家世界500强企业，它的营收占韩国GDP总量的比重几乎是20%，几乎牢牢掌握着韩国的经济命脉。它一年的净利润更是相当于4个阿里巴巴，即使放在全球也没有几家公司可以与之匹敌。 这样一家 “ 巨无霸 ” 企业，到底是怎么成长起来的呢？故事要从三星集团创始人李秉喆说起。 1938年，一个叫李秉喆的韩国人花30000韩元成立了 “ 三星商会 ” 。一开始公司最重要的业务就是将韩国的干鱼、蔬菜、水果等出口到中国的北京及内蒙古部分地区。到了50年代，公司逐渐涉及各种制造业。 1969年成立三星电子，当时三星电子的主要业务就是卖冰箱。到了80年代，三星成立三星经济研究院，开始格外重视研发。 1987年，三星创始人李秉喆在掌舵三星集团50年后逝世，其子李健熙成为第二任三星会长。他提出了公司 “ 二次创业 ” 和 “ 新经营 ” ，让三星变得更加强大。从那以后，三星17种不同的产品都在世界上占据着重要的份额。比如LCD，三星从一开始就是世界第一。到了90年代，三星已经是全球第五大集团。 2010年三星全面转投Android平台，从此三星手机变得更加智能，全球热销的三星手机，也让国内的小伙伴第一次认识了三星，当时三星旗舰手机经常被 人 称为 “ 安卓机皇 ” 。 事实上，三星集团的真正实力 ，比你想象的还要可怕。 作为全球最大的跨国集团之一，三星集团几乎涉及所有行业，包括电子、半导体、造船、金融、 汽车 、军工、机械等领域。毫不夸张的说，在韩国，三星无时无刻不在影响韩国人的生活。 三星集团旗下还有很多大名鼎鼎的子公司，其中三星电子实力最强，值得一提的是，三星电子也是韩国世界500强之首。不光如此，三星还有三星物产、三星人寿保险、三星航空、三星电机等80多家子公司。 数据显示，2018年三星集团的总营收高达3000亿美元，而2018年整个韩国GDP为1.62万亿美元。换句话说，三星总营收占了韩国GDP的18.5%，几乎是五分之一。所以，三星是名副其实的富可敌国。 三星集团拥有3家世界500强企业，分别是三星电子（世界500强第15位）；三星人寿保险（世界500强第426位）；三星物产（世界500强第444位）。 光是这三家世界500强企业的总营收就超过了2700亿美元，要是把所有子公司的营收加起来，3000亿美元完全是小意思。营收3000亿美元是什么概念？这已经超过了德国大众集团、以及全球第一车企日本丰田 汽车 。 而三星集团每年的净利润接近500亿美元，折合人民币约为3300亿。这样的赚钱速度，跟印钞机有的一比。那么，净利润500亿美元是什么概念？宇宙第一大行的中国工商银行一年净利润为450亿美元，三星集团比工商银行还要牛。对比国内的民营企业，阿里巴巴算是国内实力最强的 科技 巨头，而三星的净利润可以抵得过4个阿里巴巴。 发展现状： 其实，三星集团之所以能够成为四大财阀之一，是因为韩国举全国之力来打造这家企业。毕竟韩国本土市场太小，所以必须培养一个巨无霸企业，保证韩国在经济全球化的过程中可以立于不败之地。 可以说，三星集团就是由私人资本和政府权力捆绑的大型财团。可见，只有理解了韩国的财团经济，你才能真正理解韩国经济为什么这么强。 值得一提的是， “ 李氏家族 ” 依旧是这家巨无霸企业的实际掌舵者。由于韩国继承税的最高税率为50%，去年三星集团第二任会长李健熙去世，以三星太子李在镕为代表的 “ 继承者们 ” 想要继承家产，就要上交13万亿韩元的巨额遗产税。

一部人认为三星是绝对可以碾压三井的存在，毕竟好些人根本就不知道三井。你可能知道三菱，却鲜有知道三星。 可一部人认为三井才是真正的帝国形式的存在，三星在它面前提鞋的资格都没有。 了解三井可能你知道三井寿，但是你知道三井吗？三井集团是日本的四大垄断财阀之一，是由三井家庭统治的财阀而发展起来的。在很长一段时间，它一直是日本四大财阀之首。如果说几个名字，你可能知道三井的厉害之处，丰田、东芝、索尼、樱花银行等等。从金融——化工、重型机械—— 汽车 ——半导体等等，都会涉及。 你可能不知道的是，曾经在1993年三井物产位居世界500强首位，如今它位居157位：而旗下的丰田公司，目前的排名为第十：东芝为371名：三井的强大，并非是所有企业的集合，而是它的企业是分散的。为什么分散，因为树大招风呢，为了 隐藏实力，各子公司财务都是独立计算。三星和它相比，怎么样？实际上，如果单纯的比较三井目前的一些三井企业，可能与三星相比比不过。三星更被称为韩国GDP的五分之一，三星是韩国人一生不可避免的企业。 而三星目前进入世界五百强的所有企业：营收加起来，可能只和丰田集团相当，可见如果不拆分的三井，并不是三星可以比拟的。三星虽然厉害，却没有闷声发大财的三井厉害！说到三星集团估计大家都知道，目前三星集团业务遍布世界各地，不论是手机业务还是芯片业务都是处于世界第一的位置，大家使用的电子产品很多都是跟三星集团息息相关，即便没有直接使用三星品牌的产品，但是很多电子产品上可能使用的是三星集团的芯片或其他零部件。 但是说到日本的三井集团，估计很多人都不怎么熟悉，但这并不妨碍三井集团巨无霸式的存在，目前三井集团是日本最大的财阀之一，其业务非常广泛，业务同样是遍布世界各地。 但是从严格意义上来说，三井集团并不是法律意义上的集团组织，而是一个非正式组织，它由关相关利益和财务结构的大企业的非正式组织。 如果非得拿三星集团去跟三井集团对比，那三星集团肯定不是三井集团的对手，我们通过两者的产业和成员就知道。三星集团是韩国最大的财团，旗下拥有85个公司及若干其他法人机构，在近70个国家和地区建立了近300个法人及办事处，员工总数20余万人，业务涉及电子、金融、机械、化学等众多领域，其中比较有代表性的企业如下： 1、三星电子，2018年世界500强排名第12位，营业收入2119.42亿美元，利润365.75亿美元，三星的支柱产业是半导体和只能手机，只能手机销量全球第一，芯片销量也是全球第一。 2、三星人寿，2018年世界500强排名第421位，营业收入282.72亿美元，利润10.31亿美元。 3、三星物产，2018年世界500强排名第458位，营业收入259亿美元，利润5.66亿美元。 此外三星还其他企业，2018三星集团的整体营收大概是在3200亿美元左右，利润在300亿美元以上。三井物产目前的业务范围包括 汽车 、钢铁、纺织、机械、化工、能源、电子和信息、粮油食品、有色金属、轻工建材的内贸、进出口贸易和转口贸易等。1993年，三井物产排名世界500强第一，在其后的10年间也都基本排名500强前10位。2003年以后，三井物产将能源部门等重要产业机构独立核算，并且在全球设立独立法人公司，随后三井集团在世500强的排名当中的排位迅速下降，但是实际它的产业很大，随便拿出几个企业合并财务报表都可以成为世界500强第一，只是它比较低调而已。我们来看下三井集团的成员就知道它由有多牛叉。先说下真正意义上的三井集团大家所理解的三井一般指的是三井集团，其资产总额为至少36万亿日元，雇员近24万人。核心成员有24家大垄断公司，其中银行2家、保险公司2家、工矿企业15家、商社1家、大百货商店1家、房地产行业1家和运输企业2家，其中三井银行、三井物产、三井不动产公司是财团的三大支柱企业。 1、三井物产，三井物产是世界上最大的综合商社。经营范围包括钢铁、纺织、机械、化工、能源、电子和信息、粮油食品、有色金属、轻工建材的内贸、进出口贸易和转口贸易等。2017营业收入441.5亿美元，排名世界500强第246位。 2、三井住友金融集团，这是由住友集团的中核银行住友银行与三井集团的樱花银行合并而成，目前是日本第三大金融机构。2017年营业收入520.26亿美元，排名世界500强第192位。再来看下三井财团的其他成员上面我们所列举的是从法律意义的组织所看到的三井集团，但实际上三井集团的产业并不这么简单，目前三井集团旗下还有很多独立运营的成员。 1、丰田集团。很多人都知道丰田很牛叉，目前是世界最大的 汽车 制造商，但很多人都不知道丰田集团也是三井财阀的一个成员，2018年丰田集团旗下有4家500强企业，其中丰田 汽车 汽车 营收2651亿美元，排名全球第六，丰田通商营收585.8亿美元，全球排名第165，电装公司营收461亿美元，排名全球第229，爱信精机营收352.8亿美元，排名全球第329。也就说光一个丰田集团的营收就达到4000亿美元以上，可以完胜三星集团。 2、索尼集团，索尼是世界视听、电子 游戏 、通讯产品和信息技术等领域的先导者，是世界最早便携式数码产品的开创者，是世界最大的电子产品制造商之一、世界电子 游戏 业三大巨头之一、美国好莱坞六大电影公司之一，2017年营收771.15亿美元，排名世界500强第97位。 3、东芝，东芝是日本最大的半导体制造商，也是第二大综合电机制造商，其业务业务覆盖数码产品、电子元器件、 社会 基础设备、家电等，2017年营业收入356.3亿美元，排名世界500强第326位。 4、松下集团（旗下还有三洋），松下集团目前在全世界设有230多家公司，员工总数超过290,493人，其业务涵盖及家电、数码视听电子、办公产品、航空等，2017年营业收入720.45亿美元，排名世界500强114位。 三井财团旗下还有很多企业我们就不一一列举了，总之三井财团的产业非常庞大，三星集团跟三井财团根本不是一个量级的。 不在一个水平线上的两个企业！三井物产旗下有一千一百多家知名企业，经营理念都不一样！首先我们先了解一下三井物产吧！稍后做一下对比就一目了然啦！ 三井的经营理念不是制造业，它经营的是人，当然价值无法用财务报表去衡量，1979年时任三井物产社长的八寻俊郎推进“rds”运动主要是把三井经营恢复到“人”，消除官僚主义，以人为中心的经营组织“人的三井”！ 93年三井物产世界500强排名第一，其旗下有总多成员子公司有丰田，东芝，索尼，三井住友银行，商船三井，三井造船，石川岛播磨重工，三越百货等等大批重量级企业，三井对500强不屑一顾，三井财团体系内的500强企业众多，旗下企业参股的关联的企业延伸到西门子，通用，爱立信全球顶级阵营！ 三井高利于1711年创建三井物产。1868年三井家族为倒幕势力提供资金，是明治维新大功臣成为了政商三井。三井家族与明治政府互相支持互相利用，推动日本的经济和 社会 发展，1876年三井家族开设了第一家私人银行三井银行，并成立了全日本规模最大的三井物产公司！ 在抗战时期三井物产旗下公司都参与了为侵华日军提供物资支持，曾积极推动日本侵略中国的三井物产发迹史和中国所遭受哪些血泪屈辱灾难密不可分的时候，三井旗下哪些一千多家企业还能不能在中国继续发展下去呢，这就是三井把旗下子公司单独合算分离的根本原因吧！ 国外都惊叹国人对 历史 的遗忘和对祖先的背叛，哪些惊叹着根本不知道不是中国人遗忘 历史 而是接触不到 历史 ！同一家日本企业侵华时期生产坦克，打炮，飞机，毒气d，生化武器，等等！三井把自己藏你起来也不是没有这个因素吧！论实力三井很牛！下边介绍一下三星公司旗下企业众多多达44家之多，公司成立于1938年最初是做蔬菜水果生意的！1950年扩展制糖，制药，纺织，确立为家族企业！53年成立第一家制糖公司，58年成立三星保险，68年成立三星医院，69年成立三星电子，80年以卖冰箱为主，78年三星半导体成立开始出口彩电业务，83年开发出64K动态随机储存器，只为韩国本国服务！三星世界500强排名第十五位！总资产为1739.57亿美元 数据可能不准确，仅作为对比参考！ 您好，首先我来给您介绍一下您所提及的两家财团的大致情况：三井财团： 目前有25家大企业组成。其中三井银行、三井物产、三井不动产公司是财团的三大支柱企业。其核心企业有樱花银行、三井物产、新王子制纸、东芝、索尼、三洋、NEC、丰田 汽车 、三越、东丽、三井不动产等。该财团在化工、重型机械、综合电机、 汽车 制造、房地产、核发电、半导体、医疗及办公电子设备等行业拥有优势。从摩根大通数据了解到，旗下的大型企业估值大约是4226亿美元（当然，其中还不包括丰田集团旗下的各大公司市值）。三星集团： 是大韩民国第一大企业，同时也是一个跨国的企业集团，三星集团包括众多的国际下属企业，旗下子公司有：三星电子、三星物产、三星生命、三星航空等等，业务涉及电子、金融、机械、化学等众多领域。三星电子是旗下最大的子公司，目前已是全球第二大手机生产商、全球营收最大的电子企业，三星集团是家族企业，李氏家族世袭，旗下各个三星产业均为家族产业，并由家族中的其他成员管理，目前的集团领导人已传至李氏第三代。其所有大企业的市值总和约3200亿美元。所以，单从两家财团旗下的各大企业市值粗算来比较，是企业 历史 更悠久的三井财团占优，而从对国家所产生的GDP比重来看，毫无疑问，三星占了韩国四分之一的GDP产值。有一句话说的好，为了本国的经济发展，韩国是不会让三星集团倒闭的。希望我的回答能够让您满意，谢谢。 三星集团大家都知道。这是一家非常厉害的企业，因为它韩国有庞大的影响力，因此被称为三星共和国。它旗下有很多子公司，最为知名的就是三星电子。当然，除了三星电子，三星集团旗下还有两家世界五百强企业，就是三星物产和三星人寿保险。 三井集团可能很多人都没有听过。和三星集团不一样，三井集团并不是一家正式的企业组织。简单一点说，三井集团并不是一个法律实体，只是一些有相关利益和财务结构大企业的非正式组织。 在日本有很多以三井命名的企业，包括三井住友金融、三井物产。但他们并不是三井集团的子公司，而是独立的法律实体。刚才说过三井集团并不是一家正式的法律实体，只是一个非正式组织。 日本和韩国都一样，在经济发展中壮大起来很多财阀集团。在韩国，三星集团是全国最大的财阀。在日本，三井集团则是四大财阀之一。 在二战之前，三井集团确实是一家企业。是在二战之后，美国对日本进行了改造，将三井集团予以拆分，因此就有了很多独立的公司，包括三井银行、三井物产、三井不动产等知名公司。 韩国的财阀这没有被拆分，反而在战后不断壮大。目前三星集团下属85个子公司，以及数不胜数的孙公司，曾孙公司。 但实际上三星集团和三井集团是有 历史 渊源的。由于在很长一段时间，朝鲜半岛是日本的殖民地。因此，日本将其经资本主义制度移植到了朝鲜半岛。三星集团是模仿三井集团而创建的。否则这两个国家怎么在财阀经济上那么相像呢？ 一个是学生，一个是老师。你说谁的实力更强呢？当然是三井集团的实力强于三星集团。 有人说韩国的三星已经超越了三井财团，可能是因为近年三井财团过于低调了吧。 三井财团是日本最大的财团之一。资产总额为占了日本GDP 总额大头，重点在于持有24家大垄断公司注意是垄断，其塑造的综合商社形态（经营从核电到鸡蛋...） 三井旗下的主要公司大多数人都耳熟能祥： 丰田 汽车 新日铁 索尼 东芝 爱普生 奥林巴斯 三井造船 三井银行 三井xx...等等 三井凭借对产业链最上游资源类企业一般不超过10%的参股、入股作为润滑剂，取得资源品的长期价格控制优势，同时借助庞大的物流和 贸易网络，三井把这种优势进一步巩固。这样的路径，在三井帝国的版图上进行了最大限度的复制，几乎囊括了所有能够想象的产业。 无论是原材料、中间件亦或是终端商品，在所有的生产、贸易和物流环节，三井都扮演着“幕后推手”的角色，将自己的下属公司以及关联企业推到台前，不断地扩大着市场、资源和疆土，谋求着利润最大 化，而自己则隐藏起来，像极了“影子帝国”里的王者。 三井的经营策略，就是如影子般站在企业背后，利用自己雄厚的资本、发达的贸易体系以及 占有的丰富资源，在推动企业的发展同时，也向着世界微观经济的每一个角落渗透。通过化整为零隐藏于大小各类企业背后的三井帝国。 再说韩国三星集团，三星真正能看家的产业也就三星电子，而三星电子真正看家的是半导体和显示器 至于其他零零碎碎的——什么物业、大楼、、军工、家电、保险之类的更是笑话完全不值一提，它只是徒增了三星集团的营收体量，对三星的强大没有什么助力。一个集团的强大在于强而不是大。保险、矿业、房地产、物业等一些服务业。这些产业只是充当了三星集团营收体量的赘肉。 我们在谈谈三星集团强的部分，那就是尽人皆知的三星电子了，其中真正看家的又是三星半导体和显示器，至于手机那确实是厉害，世界上唯一军工品质的智能手机，手机用起来跟手雷似的，note 7爆炸事件让全世界看到你韩国企业的吃相不要太难看。资本之间的竞争很激烈，但像韩国这样功利到为达到目的不择手段的真是不知脸为何物。三五年内衰落是可以预见的。 总结来说，三星集团在韩国是天，在世界上算个消费电子巨头，在信息产业算个一流尾，二流头的公司吧 人们总是浅薄的认为多和大就一定强，而三星集团这种靠美国扶持的子公司竟然也成了信仰？ 两国贸易战，如果你的产品或服务能成为你母国要挟对方国家的筹码, 不用讨论，你肯定是强大的。 相反，你成为了对方要挟你母国的人质，何来强大一说呢？ 三星是一家韩国跨国集团公司，总部位于首尔三星镇。它包括众多子公司和附属企业，其中大多数是三星品牌联合，并且是韩国最大的财阀（商业集团）。 三星工业子公司包括三星电子（全球最大的信息技术公司，按2012年收入计算，市值排名第四），三星重工（按2010年收入衡量全球第二大造船企业），和三星工程和三星C＆T（分别是全球第13和第36大建筑公司）。其他值得注意的子公司包括三星人寿保险（全球第14大人寿保险公司），三星爱宝乐园（韩国最古老的主题公园爱宝乐园的运营商）和Cheil Worldwide（按2012年收入衡量的全球第15大广告代理商）。 三星对韩国的经济发展，政治，媒体和文化产生了强大影响，并成为“ 汉江奇迹 ”背后的主要推动力。其附属公司的产量约占韩国总出口量的五分之一。三星的收入相当于韩国的10.82亿美元GDP的17％。三井集团是由独立的日本公司组成的松散财团，由巨大的家族企业三井业务合并而成商社，包括水泥，石化，商业，建筑，能源，工程，金融和保险，食品，机械，采矿，有色金属，房地产和航运业。所有主要公司都是大型跨国公司，总部设在东京或Ōsaka，并在海外设有办事处和子公司一些人与外国公司合资。 主要成员为三井物产株式会社，三井化学，三井工程与造船，三井不动产，三井矿业冶炼有限公司，三井OSK系列，三井住友保险集团，三井人寿保险公司，三井植索控股，三井矿业和冶炼，Nihon Unisys，JA三井租赁，伊势丹三越控股，化工业，王子制纸公司，住友三井金融集团，住友三井信托控股，三井住友建设，三井住友银行，新日本空气技术公司，札幌啤酒厂，Sanki工程，目的服务有限公司，东丽工业，东洋工程公司，东芝，日本钢铁厂。 其他和三井有密切关系的是，索尼，伊藤洋华堂，相模铁路，东京广播系统，嘉娜宝（花王公司），东方之地，丰田集团，小松有限公司，淡水河谷（矿业公司），力拓集团，必和必拓，雅马哈，洋马，模拟金属管理公司 - 三井公司拥有该公司18％的股本，并在其董事会中有代表，哥伦比亚亚洲，IHH Healthcare Berhad - 三井拥有该公司20.5％的股本，并在其董事会中有代表。它们是因为商业合作进行交叉持股。三井财团的成员大多都是独立的不是从属关系，它们因为商业合作组成一个商社，更好的进行商业合作。论总量的话一定三井财团大，但是他们根本不是一个概念，无法进行比较。 三星作为韩国第一大财团，近年来伴随着韩国经济的崛起，在 气势上压过了传统的日本电子巨头索尼，松下，佳能等企业，尤其是三星财团的旗舰企业三星电子在全球智能手机，平板电视，半导体等领域已经占据了第一的宝座，三星电子作为亚洲第一 科技 企业的名头是当之无愧的。 不过因此就说三星已经超过了日本企业集团，就言之过早，估计三星自己也不敢夸下这样的海口。日本财团背后的实力深不可测，六大财阀三井，三菱，住友，富士，三和以及第一劝银控制了日本国内总资产的60%和营业收入，这一点韩国四大财团比较类似。不过毕竟日本财阀有上百年的 历史 ，产业布局之广，影响之深远都远超韩国财阀。以三井为例，表面上看不出它的影响力有多大，不过掀开三井神秘的面纱，就会发现这家财团的真正实力。

文：天风宏观宋雪涛

什么是隐形冠军？

“隐形冠军”通常是某一个缝隙市场的领袖 。一方面，这些企业在某些细分领域是绝对的领先者，有的全球市场份额甚至超过50%，所以称之为“冠军”；但另一方面， 相比巨头而言， 它们的规模不大，对于普通大众而言，它们是默默无闻的中小企业，产品往往隐藏在价值链的后方 ，无法从最终产品中辨认出它们的存在 ，所以称之为“隐形”。

相比像华为这样既在终端大放光彩，又有强大技术保障的“月亮”，“隐形冠军”就像是隐藏在夜空里的“星星”。然而 这些像纽带一样的企业，构成了完备的产业链，在今天产业升级和贸易摩擦的大背景下，成为稳定全产业链优势的中流砥柱 。

如何从年报中选出隐形冠军？

我们首先确定了与“隐形冠军”定义相关的十五个关键词，如“全球市占率”、“全球最具竞争力”、“全球第一”等，然后根据 关键词搜索 A股上市公司2018年年报 ，找出相关企业，最终筛选出位于产业链中上游（剔除下游的工业制成品和消费品企业）、市值不超过600亿的21家制造业企业。

这些企业主要集中在电子、材料、机械、化工等领域 ，市值集中在100-300亿，民企和混合所有制占七成 ，国企占三成。它们不仅全球市场份额处于领先行列，而且在各自的行业领域也形成了一定的技术门槛。

当然， 这21家企业仅代表了中游制造隐形冠军中的一部分 ，类似企业在各行各业还有很多，有些是公开资料较少的非上市公司，也有低调的中游巨头，比如：全球最大的 汽车 玻璃厂商福耀玻璃、全球最大单晶硅产销的隆基股份、全球光纤光缆份额前三的长飞光纤和亨通光电、全球最大PTA单体产能的恒力股份、全球最大MDI产能的万华化学等。

下面我们将按照行业分类逐一介绍这二十一家“隐形冠军”。

一、电子

1.鹏鼎控股（002938）： PCB市占率全球第一

作为承载电子元器件并连接电路的桥梁，印制电路板（PCB）是绝大多数电子产品的必需元件，被称为“电子产品之母”。PCB的技术壁垒低，定制化属性强，行业集中度分散。根据Prismark对全球PCB企业营收的预估，全球PCB的主要产能集中在中国大陆（43%）、韩国（16%）和中国台湾（14%）等。

根据鹏鼎控股2018年年报，公司是全球第一大PCB生产企业，占全球市场份额6.3%。2018年总营收258.6亿元。

2.长电 科技 （600584）： 集成电路封装测试市占率全球第三

集成电路的封装测试是半导体制造的最后阶段，也是关键一环。封装是保护芯片免受外部环境损伤，增强芯片的散热性能，以确保电路正常工作；测试是将有缺陷以及性能不符合要求的产品筛选出来。封测行业受技术驱动，中国厂商已成为重要力量。

根据芯思想研究《全球前十大封测公司榜单》，以全球市场份额排名，2018年全球前三大封测巨头依次为中国台湾的日月光矽品（29.34%）、美国的安靠（15.4%）以及中国大陆的长电 科技 （13%）。根据长电 科技 2018年年报，公司在全球集成电路封测市场份额排名第三。2018年总营收为238.6亿元。

3.汇顶 科技 （603160）：屏下光学指纹芯片出货量全球第一

随着全面屏成为智能手机的趋势，屏下指纹识别技术迎来高速成长期。屏下指纹识别技术分为光学、超声波和电容三条技术路径。光学屏下指纹识别由于技术成熟、性能稳定，目前是商用量产的主流。其原理是指纹识别芯片照射指纹后反馈给识别模组，形成指纹图像通来进行识别。因此指纹识别芯片是屏下指纹识别技术的构成要件。

汇顶 科技 主要从事指纹识别芯片的设计，根据汇顶 科技 2018年年报，其光学指纹方案在OLED软、硬屏均已实现规模商用，是全球商用机型最多、累计出货量最大的屏下光学指纹方案。2018年总营收37.2亿元。

4.光迅 科技 （002281）： 光电子器件全球市占率第四

光电效应是物理学中一个重要而神奇的现象。光电子器件是利用光电效应制成的各种功能器件，广泛应用于光通信领域。光电子器件处于光通信产业链的上游，下游主要是通信系统设备行业。根据行业龙头菲尼萨2018年年报，2018年全球市场份额前三的光电子器件供应商都是美国公司：菲尼萨、安华高、捷迪讯。

根据光迅 科技 2018年年报，光迅 科技 是全球第四、中国第一的光通信器件供应商，2018年光电子器件全球市占率为7.1%。2018年总营收为49.3亿元。

5.激智 科技 （300566）： 光学扩散膜全球市占率领先

光学膜是液晶显示器背光模组的重要零部件。光学膜由于技术壁垒较高，生产技术和市场长期被国外厂商垄断。根据激智 科技 2018年年报，光学膜市场长期以来被国外企业所垄断，美国3M以及日本、韩国和中国台湾企业占据了大部分市场份额。

在光学薄膜中，扩散膜的技术壁垒相对较低，其核心在于精密涂布技术。目前全球扩散膜的产能主要集中在日本、韩国、中国大陆和中国台湾。经过激烈的价格竞争，中国大陆的市场份额快速上升。根据激智 科技 2018年年报，其扩散膜产品全球市占率领先。2018年总营收为9.1亿元。

6.纳思达（002 180 ）： 打印机业务细分行业全球领先

一般而言，打印机分为整机和耗材两部分：整机属于耐用品，耗材属于易耗品。耗材主要包括用于激光打印机的硒鼓及用于喷墨打印机的墨盒等。“低价打印机+高价耗材”的商业模式是教科书式的经典，因此耗材一直是打印机行业的核心利润来源。根据智研咨询网发布的《2018-2024年中国打印机行业竞争现状及投资前景分析报告》，随着商务办公的电子化和网络化，全球打印设备需求呈下降趋势，打印耗材市场增速低迷，未来五年全球打印耗材市场的年均复合增长将在0.3%左右。

打印机虽然是很常见的办公设备，但是技术壁垒很高，是最前沿的光学、影像学、材料学、电子、精密机械相结合的综合技术产物。全球领先的打印机品牌基本被日本（佳能、爱普生、施乐、兄弟）、美国（惠普）和韩国（三星）所垄断，日本占有绝对技术优势。中国在这些技术领域与美日有很大差距，所以一直没有出现过像样的中国品牌。

根据纳思达2018年年报，公司在打印机业务细分行业——耗材芯片、打印机主控芯片以及打印机兼容耗材等领域，处于全球领先地位。2016年，纳思达并购了著名的激光打印机品牌“利盟（Lexmark）”，在全球中高端激光打印机市场也获得了领先地位。

7.通威股份（600438）： 太阳能电池片出货量全球第一，多晶硅料产能全球前三

多晶硅料是太阳能光伏产业的重要原料，主要用于生产硅片、电池片、光伏组件等下游产品。海外硅料的主要生产厂商包括德国Wacker、韩国OCI、美国Hemlock、挪威REC。由于国内低成本产能的扩产，近年来硅料处于国产替代的过程。全球电池片市场集中度较分散，在光伏产业链中集中度最低。

根据通威股份2018年报，公司在光伏产业链的布局集中于多晶硅料及电池片环节。2018年，子公司通威太阳能的电池片出货量全球第一，子公司永祥股份的高纯晶硅产能全球前三。

8. 艾华集团（603989）： 节能照明用铝电解电容器产销量全球第一

铝电解电容器主要应用于照明产品，分为高、中、低三档。高档用于高端节能照明产品、太阳能、 汽车 电子；中档用于电视、显示器、普通照明产品；低档用于玩具、音响等。目前全球铝电解电容器的主要产能来自于日本、韩国、中国大陆和中国台湾。全球高端铝电解电容器主要被日系厂商所主导，中国厂商主要生产中低档电容器产品。

根据立鼎产业研究中心的报告，2015年全球铝电解电容器市场份额前十大企业中，日本厂商占据前四，中国大陆的艾华集团和南通江海排名第六和第八。根据艾华集团2018年年报，公司在节能照明用铝电解电容器产销量全球市占率第一。

二、材料

9.恩捷股份（002812）： 锂电池湿法隔膜市占率全球第一

锂电池的四大材料包括正极材料、负极材料、电解液和隔膜。其中，隔膜的技术壁垒最高。隔膜负责隔绝电子，保障锂离子自由通过，对锂电池的容量、循环以及安全性有重要影响。隔膜的生产工艺包括湿法工艺和干法工艺，其中高端电池以湿法隔膜为主，中低端电池以干法隔膜为主。

隔膜市场的竞争格局目前为中日韩三国鼎立，日本的隔膜生产企业主要为旭化成（收购美国Celgard）、东燃、宇部和住友化学，韩国的隔膜生产企业主要为SK创新和W-scope。

根据恩捷股份2018年年报，公司是全球锂电池湿法隔膜出货量、产能以及市场份额最大的供应商，占全球隔膜市场14%的份额，占中国湿法隔膜市场45%的市场份额，2018年总营收为24.6亿元。

10.光电股份（600 184 ）： 高端光学材料全球市占率13%

光学材料是指传输光线的介质材料，包括光学玻璃、光学晶体和光学塑料等。其中，光学玻璃是指可以改变光的传播方向，并能够改变紫外、可见或红外光的相对光谱分布的玻璃。光学玻璃可用于制造光学仪器中的透镜、棱镜、反射镜及窗口等，是光学仪器的关键元器件。随着智能手机、安防监控等行业快速发展，光学玻璃下游需求持续增长。

根据新思界产业研究中心发布的《2019-2023年中国光学玻璃行业市场行情监测及未来发展前景研究报告》，全球光学玻璃主要产能集中在日本、韩国、中国大陆和中国台湾。经过多年的产业转移，中国光学玻璃行业规模迅速扩张，成为全球光学玻璃主要生产地。2018年，中国光学玻璃市场规模约为31亿元，在全球总规模中的占比达到60%以上，然而中国光学玻璃企业整体竞争力不强，除少数企业外，大部分企业生产的产品技术含量低，集中在中低端领域。

光电股份是湖北新华光的母公司，隶属于中国兵器工业集团公司，前身是有着60年发展历程的“西安北方光电有限公司”。根据光电股份2018年年报，公司高端光学材料全球市占率达13%，国内第二，全球前四，产品应用于显微镜、q瞄镜、照相机等传统光学产品和光电显示器、光通讯等新兴领域。

11.诚志股份（000990）： 低端TN、STN液晶材料全球市占率第一

液晶材料是液晶显示屏的关键组成，直接影响屏幕的显示效果及寿命等性能。液晶材料属于液晶面板产业链的上游材料元器件。根据液晶显示器的分类，液晶显示材料可分为低端的TN、中端的STN以及高端的TFT。

TN液晶材料主要应用于计算器、电子表、家电等，STN材料应用于电子词典、PDA等，TFT液晶材料应用于手机、电视、电脑等。国内液晶材料生产厂商尽管近年来数量不断增加，但多以生产低端的TN和STN材料为主。高端TFT液晶材料的技术壁垒高，生产技术仍被日本和德国的厂商所垄断。

诚志股份是清华大学控股的上市公司，根据公司2018年年报，其子公司石家庄诚志永华生产的TN和STN液晶材料全球市占率分别在70%和40%以上。

12.万润股份（002 64 3）： 高端TFT液晶单体原料全球市占率超15%

TFT材料属于液晶材料中的高端产品，具有响应速度快、灰度级高、彩显能力强、功耗小、显示尺寸可调等特点，生产难度大，技术壁垒高。高端TFT混合液晶材料主要被德国公司（Merck）和日本公司（Chisso、DIC）垄断。国内TFT液晶材料厂商以生产液晶单体和中间体原料为主，成为Merck、Chisso、DIC的液晶原料供应商。

根据万润股份2018年年报，公司是国内唯 一一 家同时向全球前三大液晶厂商供应液晶单体材料的供应商，其高端TFT液晶单体销量占全球市场份额15%以上，是全球主要的高端TFT液晶单体材料生产商之一，2018年总营收为26.3亿元。

13.强力新材（300429）： 全球光刻胶化学专用品主要供应商

光刻胶是半导体集成电路生产制造的核心材料，对芯片制程起决定性作用，光刻工艺的成本约占整个芯片制造工艺的35%。光刻胶也是电子化学品中技术壁垒最高的材料，对光敏感，由光引发剂、树脂以及各类添加剂等化学专用品组成。

光刻胶行业由于化学结构特殊、生产工艺复杂、投资大、技术壁垒高，行业集中度非常高。目前光刻胶的上游化学专用品由日本TOK、美国Shipley、瑞士Clariant以及日本JSR这四家公司垄断，下游生产由台湾长兴化学、日本旭化成、日本日立化成等企业垄断，行业上下游的依赖程度非常高。

根据强力新材2018年年报，公司是全球PCB光刻胶化学专用品的主要供应商，掌控了光刻胶的关键原材料的生产技术，2018年公司总营收为7.4亿。

14.国瓷材料（300285）： 氧化锆陶瓷材料全球市占率10%

陶瓷是无机非金属材料，具有硬度高、耐高温、耐磨损、耐腐蚀以及质量轻、导热性能好等优点。

根据国瓷材料2018年年报，公司生产的纳米级复合氧化锆粉体，目前已成为市场绝大多数智能可穿戴产品陶瓷粉料的主供应商；高端片式多层陶瓷电容器（MLCC）的产能已经达到1万吨/年以上；义齿用氧化锆修复材料全球市占率约10%。

15.福莱特（60 186 5）： 光伏玻璃产能位列全球第二

光伏玻璃主要用于太阳能光伏组件，具有透光率高、吸收反射率低、耐高温腐蚀和抗冲击等特点，其性能决定了光伏组件的寿命和发电效率。光伏玻璃行业壁垒高，新进入者少。

根据福莱特2018年年报，中国光伏产业经过十几年的快速发展，玻璃、电池片、组件等主要原材料的供给已经占据了全球的80%-90%。信义光能和福莱特是国内光伏玻璃的两大寡头，其他主要厂商包括南玻、中航三鑫、安彩高科、台玻等。福莱特的光伏玻璃产能位列全球第二，占比接近20%，仅次于信义光能。2018年总营收30.6亿元。

16.太钢不锈（000825）： 全球不锈钢行业的领军企业

不锈钢广泛应用于机械、 汽车 、石化、家电、建筑、环保等领域。2006年，中国取代日本成为全世界不锈钢产量最大的国家，一举改变了日本自上世纪七十年代起统治全球不锈钢产业的状况。然而日本不锈钢行业后期饱受产能过剩等结构性问题的困扰，如今也出现在中国不锈钢行业身上。不锈钢总量产能过剩和特种不锈钢产量不足是当前不锈钢行业的现状，问题的突破需要持续研发投入和技术积累。

根据太钢不锈2018年年报，公司是全球最大的不锈钢企业，具备年产450万吨不锈钢的能力，研发能力突出，2018年研制出0.02毫米厚度的中国最薄不锈钢。2018年总营收为729亿元。

三、机械

17.卓郎智能（600545）： 中高端梳棉机市场全球市占率13.6%

梳棉机属于纺织机械，用于加工棉纤维和化学纤维。纺纱工艺流程主要包括：清棉、梳棉、精梳、并条、粗纱、细纱，梳棉是其中一道重要工序。

根据卓郎智能2018年年报，2018年公司在全球中高端梳棉机市场份额占到13.6%，占国内中高端梳棉机市场份额31.5%。2018年总营收为92亿元。

18.长虹华意（00040 4）：冰箱压缩机全球市占率第一

压缩机是冰箱制冷系统最核心的部件。目前，全球冰箱压缩机的产能主要来自中国。行业产能结构性过剩，产品价格竞争激烈。

根据长虹华意2018年年报，公司市场份额为全球冰箱压缩机行业第一，全球市场份额超20%。2018年总营收为89.1亿元。

19.金风 科技 （002202）： 风电新增装机量全球第二

中国是全球最大的风电生产国。2018年全球风电累计装机容量约593GW，中国累计装机容量达到209GW，占比35%。2018年全球风电新增装机量约54GW，中国新增装机量达到26GW，占比48%。

风电设备位于风力发电产业链的上游。2018年，全球排名前15的风力发电机制造商中，超过一半来自中国，这15家制造商占全球风机供货量的93.2％。行业前三为维斯塔斯（丹麦）、金风 科技 （中国）和西门子歌美飒（西班牙）。

根据金风 科技 2018年年报，公司2018年国内新增装机超过6.7GW（含海上400MW），市场占有率32%，全球新增装机排名第二。2018年总营收为287亿元。

四、农用化工

20.和邦生物（603077）： 双甘膦产量全球第一

根据智研咨询网《2018-2024年中国草甘膦产业运营监测与投资战略咨询报告》，2016年全球农药销售额499亿美元，除草剂销售额占比42%，草甘膦销售额达57亿美元。目前为止，草甘膦仍是世界上用量最多的除草剂。双甘膦是草甘膦的中间体，是合成草甘膦过程的主要原料之一。

根据和邦生物2018年年报，公司为全球最大的双甘膦供应商，2018年全球市占率达60%，双甘膦营业收入19.2亿元，占总营收1/3。

21.安道麦A（000553）： 全球非专利农药巨头，销售额全球第一

全球农化企业分为创新型和仿制型，创新型企业以研发专利产品为基础，准入门槛高，盈利能力也高，如行业巨头拜耳、巴斯夫、孟山都、陶氏杜邦等。仿制型企业主要从事非专利产品的生产销售，以制造能力和销售网络取胜。

根据安道麦2018年年报，集团是全球最大的非专利农药生产企业，2018年总营收为256亿元，其龙头产品精胺全球市占率超60%，乙酰甲胺磷全球市占率超40%。2011年，中国化工集团收购了安道麦超过60%的股份。

*实习生杨雨婷对本文亦有贡献

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宋雪涛 | 宏观团队负责人

美国北卡罗来纳州立大学经济学博士，中国金融四十人论坛（CF40）特邀项目研究员，著有多篇学术论文、人民银行工作论文、CF40系列丛书等。

向静姝

伦敦商学院硕士，主要负责海外宏观和大类资产配置研究。曾任Man Group AHL（伦敦）量化分析师。

赵宏鹤

中央 财经 大学金融学硕士，主要负责国内实体、经济政策和金融市场研究。

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