确定新股票发行价格时计算方法有哪些

　　股票发行价是指股份有限公司发行股票时所确定的股票发售价格。此价格多由承销银团和发行人根据市场情况协商定出。由于发行价是固定的，所以有时也称为固定价。发行价如果定得低，公司上市融资的目的就不能达到，失去上市的意义。但是，如果发行价定得过高，就没有人愿意买，也照样融不到资。因此，根据市场的接受能力，参考同类公司的市场价格，考虑各种因素之后，定一个折中的价格，既满足融资的需要，市场又能接受。

　　价格确定方法如下：

　　市盈率定价法

　　市盈率定价法是指依据注册会计师审核后的发行人的盈利情况计算发行人的每股收益，然后根据二级市场的平均市盈率、发行人的行业状况、经营状况和未来的成长情况拟定其市盈率，是新股发行定价方式的一种。

　　净资产倍率法

　　净资产倍率法又称资产净值法，是指通过资产评估和相关会计手段，确定发行公司拟募股资产的每股净资产值，然后根据证券市场的状况将每股净资产值乘以一定的倍率，以此确定股票发行价格的方法。

　　以净资产倍率法确定发行股票价格的计算公式是：发行价格=每股净资产值×溢价倍数。

　　竞价确定方法：

　　竞价是指通过市场运营机构(或电力交易中心)组织交易的卖方或买方参与市场投标，以竞争方式确定交易量及其价格的过程。在电力市场中，通常用bidder表示买方投标者，用offer表示卖方投标者。

　　股票发行价格的确定有三种情况

　　股票的发行价格就是股票的票面价值；

　　股票的发行价格以股票在流通市场上的价格为基准来确定；

　　股票的发行价格在股票面值与市场流通价格之间，通常是对原有股东有偿配股时采用这种价格。

　　确定股票发行价格的参考公式

　　股票发行价格=市盈率还原值40%+股息还原率20%+每股净值20%+预计当年股息与一年期存款利率还原值20%

在ACCA考试当中，LW科目存在一个非常重要的考点需要考生掌握和理解，这个考点内容就是股票的发行。这个考点通常是以综合题的形式在Section B部分出现，下面我们来看看吧。

一、首先，区分股票发行的三个概念：Par issue、Issue at a premium、Issue at a discount

我们在学习股票发行时，一直在强调股票不可以折价发行，但是在题目中，首先需要大家根据背景信息来判断公司是否是折价发行。

判断公司是否折价发行股票，需要对比股票的发行价格与票面价格(nominal value)：

(1) 如果发行价格等于票面价格，股票是平价发行(issue at par);

(2) 如果发行价格大于票面价格，股票是溢价发行(issue at premium);

(3) 如果发行价格小于票面价格，股票是折价发行(issue at discount)。

给大家举个例子，假如有下面三种情况，需要我们来判断股票发行的状态：

(1) A plc issued 1000 ￡1 shares,trading at ￡15 on London Stock ExchangeThe shareholders need to pay ￡1

发行价格即公司要求股东支付的价格，如果没有特殊规定，一般情况下票面价格都为￡1。

那么本题中发行价格是￡1，票面价值是￡1，即发行价格 = 票面价格，所以为par issue。

(2) A plc issued 1000 ￡1 shares,trading at ￡15 on London Stock ExchangeThe shareholders need to pay ￡12发行价格是￡12，票面价值是￡1，即发行价格 > 票面价格，所以为issue at a premium。

(3) A plc issued 1000 ￡1 shares,trading at ￡15 on London Stock ExchangeThe shareholders need to pay ￡08发行价格是￡08，票面价值是￡1，即发行价格 还要给大家强调一点，在判断公司的股票发行状态时，不需要考虑题目中的市场价格-market value。

二、区分partly paid和issue at a discount

题目在考察大家对于折价发行的理解的时候，还会给到一个容易让大家混淆的概念-partly paid。

Partly paid是部分支付的意思，是股东在最开始没有支付全部的发行价格，等到后面公司催缴或者破产清算的时候，股东才会把剩余的欠款补齐。还是上面的例题，我们做一下扩充：

A plc issued 1000 ￡1 shares,trading at ￡15 on London Stock ExchangeThe shareholders need to pay ￡12 per share

Issued with ￡05 credited as paid up,leaving a liability of ￡07 per share

根据题目信息可以判断出来，公司是溢价发行，发行价格是 ￡12。但是股东在最开始只支付了￡05，剩下的 ￡07是后续需要支付的，这就是partly paid。需要理解清楚，这种情况并不是折价发行，股东现在对公司还有 ￡07的欠款。

“When company is liquidated,shareholders are liable to unpaid capital”

三、公司发行股票换取非现金形式的对价

公司发行股票还有可能是为了换取非现金形式的对价，比如，换取goods-商品或者service服务，而公司法对private company和public company的规定是不同的，这个也是Section B部分非常重要的考点，需要大家了解并掌握。

(1)对于private company

Private company如果以发行股票的方式换取非现金形式的对价，不需要对这个商品或者服务进行独立估值。所以对价的价值不一定与股票价值完全相等，只要价值合理(reasonable and honest)即可。

(2)对于public company

公司法对public company发行股票换取非现金形式的对价要求比较严格：

Public company如果以发行股票的方式换取非现金形式的对价，需要对这个商品或者服务进行独立的估值，而且独立估值是要在股票发行之前的六个月之内进行。换取的商品还要在股票发行之后的五年之内交付给公司。

和正常发行股票相同，25%的票面价值和全部的股票溢价都需要在股票发行之时支付。

Public是不允许发行新股来换取未来的服务-future service，但是如果service是过去已经发生了的，公司只是针对这笔服务有一笔应付账款，那么公司可以以发行新股的方式来偿还这笔债务。

如果public company发行新股来换取未来的服务，接受股票的一方必须要以现金的形式支付给公司股票的票面价值和股票溢价 ，并且还要针对这部分支付5%的利益。

一、股票发行价怎么定的

1、股票发行价由承销银团和发行人根据市场情况协商定出。一般由主承销商先确定新股发行价格区间，召开路演推介会，根据需求量和需求价格信息对发行价格反复修正，并最终确定发行价格。

2、法律依据：《中华人民共和国公司法》第一百二十五条

股份有限公司的资本划分为股份，每一股的金额相等。

公司的股份采取股票的形式。股票是公司签发的证明股东所持股份的凭证。

第一百二十八条

股票采用纸面形式或者国务院证券监督管理机构规定的其他形式。

股票应当载明下列主要事项：

（一）公司名称；

（二）公司成立日期；

（三）股票种类、票面金额及代表的股份数；

（四）股票的编号。

股票由法定代表人签名，公司盖章。

发起人的股票，应当标明发起人股票字样。

二、股份发行主要应遵循哪些原则

股份发行主要应遵循的原则如下：

1、公平、公正的原则；

2、同类的股份，同等权利的原则；

3、同股同价的原则；

4、人人平等的原则；

5、登记公告的原则。