张震也很担心，但想了想还是投了，最终陈琪也把蘑菇街带上市了。但陈琪7年前的担忧几乎成了所有电商导购公司的宿命。
说白了，电商导购不过是个运营流量的生意，没有定价权，可替代性又强。有没有饭吃，全得看阿里爸爸们的脸色。
强如蘑菇街和美丽说，当年每天给淘宝导的流量能到全淘宝的10%，不还是说封杀就封杀。对互联网公司来说，流量是生命，流量分配权又岂能容他人染指。
换句话说，电商导购的商业模式天然存在悖论。导流少，赚不了大钱。导流多，又容易引起阿里爸爸的反制。
像蘑菇街流量多的，心一横，干脆自己干电商。结果几乎被阿里干死，目前市值不到3亿美元，较最高点跌了90%。
反倒流量少的，安安心心给淘宝打工。虽说做不大，但弄个几千万上市还是妥妥的，典型的就是什么值得买(SZ:300785)。
不久前，坊间有“色魔张大妈”之称的什么值得买在A股上市，至今已经连续9个涨停，市值达到47亿元。2018年，值得买收入5.08亿，净利润9571.92万。
随着抖音、快手等平台纷纷加入导购战场，值得买的前景究竟如何呢？
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男版的小红书
如果说，小红书的定位是变美、花钱，那值得买的定位则刚好相反，主打性价比、省钱。
作为一家内容导购平台，值得买吸引和留住用户的方式是海量的优惠信息和用户分享的商品测评。
前者是值得买搜集的各个电商平台优惠信息，能帮助用户在较短时间内掌握某件商品在各个电商平台的优惠情况。2018年值得买共有296万条优惠信息，平均每天的优惠信息有8000多条，
用户分享的原创文章则是值得买用户在买完商品后，对商品的评价和介绍，类似淘宝评论的PLUS。但相比于淘宝评论要更加真实，让用户能在价格优势下更多了解产品的真实情况，从而找到具有最优性价比的商品。
就像创始人隋国栋早期在HIPDA论坛上说过的“我不推销商品，我只评价商品”。内容的中立性，让值得买收获了一大批男性用户，甚至还有了“男版小红书”的称号。
从内容来源来说，值得买主要有四类：用户贡献（UGC）、编辑贡献（PGC）、商家贡献（BGC）和机器贡献（MGC）。其中用户贡献最多，达到206万条，占比69.72%。
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（数据来源招股说明书 单位：万条）
用户主动分享的背后，离不开值得买完善的用户成长体系和激励机制。
值得买的用户成长体系包含积分、衫渣经验、金币、威望、等级五部分。主要目的是对用户进行分层，根据用户的贡献度、活跃度等维度设定不同的运营策略。
等级越高每天可以发布的内容也越多。用户成长的唯一途径是签到、评论、有效优惠爆料、原创文章。
激励机制主要通过金币实现。当用户提供内容被采纳为有效爆料时，发行人会向该用户发放一定量的金币发放金币的数量视优惠信息的类型和质量而定。值得买也会不定期针对部分消费热点发起鼓励用户贡献优惠信息的活动，活动期间会对有效的参与用户进行特殊的金币奖励。
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（数据来源招股说明书）
用户在获得金币后，可以兑换京东、亚马逊等电商平台的优惠券、礼品卡和实物礼品等。金币的兑换比例为10:1，即10个金币对应1元优惠券、礼品卡或实物礼品。2018年值得买在这方面的支出为370万。
对内容导购平台来说，获取用户不难，如何变现才是学问。
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用户增长趋缓，值得买能走多远？
从收入结构来看，值得买的收入主要来自信息推广服务。2018年，信息服务贡献了4亿收入，占总收入的80%。
信息推广服务主要又分为两部分，电商导购佣金和广告展示。
前者是通过提供电商、品牌商等相关商品的缓穗商品信息，引导用户通过导购平台上的信息链接前往电商下单。交易完成后，电商将支付一定比例的费用给值得买。这块在去年贡献了1个亿的营收，占营业收入总额的20%。
广告展示收入，则是为电商、品牌商等提供广告展示位等营销服务，平台上共有有几十个广告位，每个广告位每天收取1.24-5.28万不等的费用。这是值得买最赚钱的业务，2018年这部分收入3亿，占收入总额的60%。
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广告业务增长的逻辑很简单，流量越多，收入扰塌卜越多。但从目前来看，值得买的活跃用户的增长开始减缓。
2016-2018年值得买的活跃用户分别为1800万、2400万和2600万，近三年年均复合增长率为20%，其中2017年增长率为33%，到去年增长率就只有10%。
值得买的用户增长放缓，不外乎两个原因：内容质量的下降和用户人群相对小众。
首先，内容的客观性和流量存在天然冲突。当一个导购平台流量足够大时，必然会受到商家的关注。无论是商家伪装成用户评价，还是商家寻求和平台合作，都会一定程度上导致内容失真，进而流失用户。
其次，随着媒体号和商家号的横行，也造成了其原有用户激励体系的崩坍。
打个比方，金币主要是靠读者打赏和参加平台定期举办的主题活动来获取的，而普通用户“生活家”因为纯粹是靠业余时间在网上写文，优质长文章数量一个月能有1-2篇就已经很不错了。
但是商家号往往一天就能写上几篇，意味着普通用户已经享受不到他的返利。
相比于内容质量的下降，用户人群的局限则更为致命。相比于分享欲极强的女性，男性用户交流欲不高，加上不易冲动消费，消费频次低等特点，注定了值得买的目标人群规模有限。
随着消费升级环境的影响，消费者已经不再满足过去的那种颤握雹消费模式，还有就是之前的模式确实存在许多问题，电商类的小程序就诞生了，优势详情如下：1、开发成本大大降低，众所周知APP开发要考虑其兼容性，而微信小程序的出台，正好可以解决这一难题，企业进行微信小程序开发，既可以解决开发成本问题，又可以缩短开发周期，并且还可以利用微信已存在的营销趋势，用户可以通过扫描二维码进入。
2、维护成本低，小程序依附在微信系统的大环境下，所谓“树大好乘凉”，维护起来相对容易。不仅开发简皮毁单，而且后期的技术维护难度也会降低。
3、小程序作为全新的开放平台，企业只要抓住先机，便可以在红利期占据有利地位，微信小程序的开发可以与微信公众号进行打通，并且其微信小程序局具备其他工具所没有的强大兼容性，特别是对于规模较小的企业，由于盈利空间少，无法承担APP的开发成本，由于服务型类型较为单一，其卸载率会比较高，所以小程序的出现正好可以弥补这样的缺点。
4、挥之即来，挥之即去无需安装、卸载，不占用手机内存，拯救了手机空间不足的用户。
5、用户体验好，可增加企业与用户之间的粘性，微信小程序本身能够增加企业品牌展现机会，微信小程序的母体是微信，企业可以借组微信平台获取更多的流量。
6、营销成本低微信拥有10.84亿的活跃用户，企业开发小程序能享受到平台带来的营销助力。微信生态圈内是熟人社交熟人营销，小程序新颖的“动态分享卡片”、“附近的小程序”等功能都大大降低了企业的营销成本，尤其对于初创企业来说，小程序无疑是公司筹备初期最佳的营销方式之一。
7、吸引新用户的新大陆摩拜单车作为第一批“吃螃蟹得人”，已经享受到了小程序带来的红利。摩拜单车作为国内共享单车第一个与微信达成深度合作的企业，早在今年2月，就已经开庭微信扫一扫直接启动小程序的功能了。目前，通过小程序增加的新用户已远远超过 50% ，许多之前被下载APP挡在门外的用户，再次回到了摩拜的怀抱。
8、维护老客户的得力助手，对于想打通线上线下闭环的企业来说，小程序亦是得力助手，小程序作为连接线上线下的纽带，可有效提升用户体验，增加用户对企业的好感。麦当劳推出以会员积分为主的小程序“ i 麦当劳”后，有效提升了与老客户之间的互动性，随后推出的“礼品卡”功能，引发了一轮社交热潮。类似的还有“星巴克用星说”，也是通过积分+礼品卡的形式来维系老客户，同时吸引更多新用户。据悉，麦当劳 23% 的新客户都是通过小程序吸引来的。
9、有利于个性化品牌形象，企业要提升自我竞争力与品牌影响力，选择小程序就是一个行之有效的方法。制作精良的小程序可以成为企业向外的一张有力的名片，对于提升企业形象非常有利。其实，现在已经有一些优秀的第三方开发平台，他们专注于为企业提供小程序解决方案，这其中的典型代表就是“傻瓜 *** 作，十分钟建站”的上线了，拥有丰富的十大行业模板，简单流畅的 *** 作体验，哪怕你是零基础的小白，也能轻松发布自己的小程序。
10、提升转化率，小程序的直接与高效能大幅提高程序的点击率和最终的转茄帆化率，对企业和微信来说是双赢。曾经的导购平台蘑菇街近日上线了自己的导购小程序，省去了 APP 中繁多的内容导购，专攻特卖功能，成功实现了 APP 两倍的转化率。蘑菇街的成功，在于正确定位小程序，而不是照搬原生 APP ，这对于企业，尤其是电商行业来说，具有深远的指导意义。
微信小程序上线近11个月了，开放的接口越来越多，案例越来越丰富，微信公开课上一直都有讲，我就不一一重复了，我来说一下我的粗浅理解。
①增强用户体验，提升用户对商家的好感。
我以前在哈尔滨做美食类公众号，对餐饮商家有一定的了解，所以我喜欢拿餐饮商家来举例。
餐饮商家可以把自己的门面、餐厅内景、厨房内景、菜品等跟餐厅相关的一切放到小程序上，供用户浏览，让用户不进餐厅，就能感受到餐厅里美好的一切。
餐饮商家当然更应该提供订餐预约、等位通知、团购、点餐、买单、外卖、评价等功能做到小程序上，提升用户的消费体验，进而让用户对商家充满好感，愿意自发地为商家做口碑宣传。
②减少对生活服务平台的依赖。
自从美团在千团大战中胜出之后，美团基本成为生活服务类第一平台。拿餐饮商家来说，你在美团上做团购也好，做买单也好，做外卖也好，虽然获客成本降低了，但向平台交的保护费并不少，还不利于培养用户对自家品牌的忠诚度。
如果做了小程序，情况就不一样了。假设商家不是美团的合作商户，商家一样可以通过小程序提升用户的体验，通过小程序实现团购、买单、外卖等功能，让用户有在美团上甚至比美团上更好的消费体验，还能通过微信所在的社交网络为自己获得更多的客源，并且通过微信公众号进行用户维护，如此一来，商家完全可以在没有美团的情况下从搞事情。
③减少人力成本的支出。
这几年，经济下行，干买卖不那么容易了。
有一次，我在哈尔滨开发区订外卖，但商家给我送来的外卖不对，给商家打电话，那个商家也不讲究，就是反复地讲现在招人多难，服务员没经过培训直接上岗，出错在所难免，出错就出错了，让我多担待……总而言之一句话，就是不想把我的餐给我补回来。
虽然这个商家很恶心，但他有一点说对了，现在招人太难了，经宏斗济形式不好，一些商家战战兢兢量入为出，不敢给员工开高工资，待遇不好，员工也不愿意干。那么，尽量不用人力，行不行？至少小程序就是一个不错的解决方案。
还是拿餐饮商家来说，做一个自助预约、自助点餐、裤绝扮自助买单的小程序，直接节省掉了点菜、传菜、收银的人力，一个20桌的饭店，每月至少可以节约胡灶两个人力成本的之处，以哈尔滨的情况来看，两个餐饮业的人力成本，也是8000+，8000块完全可以外包一个小程序了。以一年的时间刻度来算，一个小程序就可以帮这样一个商家节省近90000左右的人力成本。
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