美国通货膨胀率创30年新高，美股美债吓坏了！

美国通货膨胀率创30年新高，美股美债吓坏了！

几个月来，投资者对美国通胀上升的担忧相对较少，近几周美股连续创下纪录高位。

但周三公布的美国CPI数据表明，情况可能会发生变化。

11月10日，美国劳工部公布最新数据显示，美国10月CPI数据连续第17个月上涨，10月CPI同比上涨6.2%，为1990年12月以来最高水平。环比上涨0.9%，环比涨幅为4个月以来最高。

这把美股美债真的吓坏了，美股大幅下跌，美债也被大幅抛售，收益率飙升。美联储加息预期再次升温。

值得一提的是，在通胀数据公布后，白宫发表了拜登的一份声明，称“通胀损害了美国人的钱包，扭转这一趋势是我的当务之急。”

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美股美债双双大幅下跌

在美国劳工部报告10月美国CPI以31年以来最高水平飙升后，周三美股美债双双大幅下跌。

最近创下1997年以来最长历史收盘高位的标普500指数收跌0.8%，道琼斯工业平均指数下跌0.7%，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌1.7%。科技股更容易受到通胀的影响，因为它们的估值通常基于未来的增长，而后者的前景受到价格上涨的侵蚀。

美债也被大幅抛售，收益率飙升。对利率预期高度敏感的两年期美债收益率上升9个基点至0.52%，创2020年3月疫情引发市场动荡以来的最大涨幅，5年期美债收益率上升14个基点至1.22%，升幅最大，10 年期美债收益率升逾11个基点，创一年来最大涨幅。

02美联储加息预期再次升温

美债的大幅抛售，加剧了市场对美联储将需要采取更果断行动以减缓通胀的担忧。

美联储主席鲍威尔上周誓言，由于预期如此高的通胀水平将是短暂的，美联储将采取“耐心”的加息措施。然而，最新的CPI数据令人对这一承诺产生怀疑。

投资咨询公司Brown Advisory固定收益部门主管Tom Graff表示：

我不认为美联储能等得起。对于作出某种回应，压力正变得非常大。如果通胀继续保持这种增速，美联储可能被迫在今年冬天加速量化紧缩。

欧洲美元期货显示，投资者预计美联储最快在2022年6月加息的概率为75%。欧洲美元期货密切关注的衡量市场对美联储政策预期的指标。交易员预计，到明年年底，美联储将至少加息两次，每次25个基点。

彭博的数据显示，衡量通胀的一个重要市场指标——5年盈亏平衡通胀率升至3.1%，创下2002年以来的最高纪录。5年盈亏平衡通胀率反映了投资者对5年后通胀水平的预期。

此外，新发行的30年期美债拍卖在起初表现平平之后，收益率飙升。

周三午盘，美国政府发行了250亿美元的30年期债券，以缓解需求。随后，二级市场立即出现抛售，将长期债券的收益率推高至1.96%的高点。这一走势在纽约下午晚些时候有所放缓，但当天收益率仍高出10个基点，至1.91%。较长期美债反映了投资者对未来经济成长和通胀的预期，这加剧了周三美股的大幅下跌。

在华尔街之外，美国人们对价格上涨的担忧也在加剧。随着圣诞节临近，消费者越来越预期将感受到更多的通胀压力，这也是民调显示拜登支持率下降的原因之一。

富国银行分析师周三表示：“在这个假日季，几乎所有的东西都会让消费者付出更多代价。”

拜登政府誓言要解决不断上升的通胀问题，因为他们意识到选民越来越担心物价上涨会如何侵蚀他们的收入。

03

这个指标暗示美国通胀已见顶？

有一项指标显示，10月创31年新高的美国通胀，可能已经见顶。

数据显示，衡量全球航运费率的指标——波罗的海干散货运价指数（BDI），最近触及低点。该指数常被经济学家用作观测通胀的领先指标。

BDI追踪运输原材料船舶的运费并每日发布，该指数从今年1月开始加速上升，从去年12月24日的1366点升至今年1月13日的1856点。

不到两个月后，CPI 攀升至2.6%，高于美联储2%的长期通胀目标，并达到2018年以来的最高水平。

BDI继续上升，预示着消费价格的上涨。直到10月7日，该指数达到了5650点的高位，这是十多年来的最高水平。

此后不到一个月，BDI下降了50%，11月5日触及6月以来的最低水平，这与全球航运费率的下降有关。这使得一些人，比如PNC金融服务集团首席经济学家Gus Faucher，认为2021年最后两个月的通货膨胀可能会有所缓解。

CNBC援引Faucher表示：“通胀仍然很高，不同经济领域供给对需求的追赶速度将有所不同。但总体来看，输入型通胀最糟糕的时期可能已经过去。”

分析师表示，10月美国CPI爆表，使得美股美债双双大幅下跌，黄金升至6月以来的最高水平，但如果海运成本被证明是衡量其他通胀指标的可靠先行指标，那么这种反应可能过头了。

04 美国通胀是否见顶？

对于未来几个月的美国CPI走势，仍有很多争论。

拜登政府的供应链中断特别工作组对以上观点表示同意。该组织在最近的一篇博客中表示，它正在监测全美各地港口的航运积压，这是供应跟不上消费者支出的一个关键原因。

白宫周二加强了供应链行动，宣布将很快开始与美国陆军工程兵团合作，在沿海港口和内陆水道进行价值40亿美元的建设。

美联储主席鲍威尔在上周的新闻发布会上表示，央行经济学家预计高通胀将“持续到明年”。不过，他补充说，他希望到2022年第二或第三季度价格上涨会放缓。

他还表示，他并不担心劳动力市场紧张。

我们看到的通胀实际上并不是由于劳动力市场吃紧，这是由于瓶颈、短缺以及非常强劲的需求，很难预测供应链限制的持续性或它们对通胀的影响。全球供应链很复杂。他们将恢复正常功能，但时间非常不确定。

一些分析师提出了相反的观点。

据CNBC，Loyola Marymount大学经济学家Sung Won Sohn认为，劳动力短缺仍然困扰着全球供应链，而且没有缓解的迹象。

通货膨胀像野火一样蔓延，由于企业争夺提供更高工资、奖金和其他福利的员工，工资和薪水正在上涨。随着通胀预期的上升，企业对价格上涨几乎没有抵抗力。

一些人警告说，更高的工资和更慷慨的福利，可能会导致一些希望招聘的企业在未来再次提高商品或服务价格，以抵消其利润受到的冲击。

华尔街此前提及，美国固定收益经纪商Amherst Pierpont首席分析师Stephen Stanley表示：

在明年春季以前，美国CPI的同比高涨幅是不会消退的。

美联储认为，未来三到四个月，二手车价格和机票价格将会飙升，然后我们将回到正常水平。但我们看到的是，第二波通胀似乎更为广泛，而且工资大幅上涨也起到了支撑作用。

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