矿业投资与并购

矿业（包括油气业）投资变化情况与矿业经济发展的趋势是一致的。1998～2002年在较低水平上起伏波动，2003年起增长，2004、2005和2006年增加尤为明显。

据法国石油研究院估计，世界（不包括前苏联地区与中国）油气勘查与生产（上游产业）投资1996年为860亿美元，1997年为1060亿美元，1998年为1100亿美元，1999年剧减至885亿美元，2000年回升为990亿美元，2001年升至1135亿美元，2002年因油价下跌等因素减至1095亿美元。加上前苏联地区与中国的投资，该院当时估计2002年全球为1284亿美元，2003年全球回升至1388亿美元。2004年续增，全球投资为1506亿美元，2005年预计达1704亿美元，比2004年增13.1%。预计2006年全球投资为1850亿美元。该院指出，这些年油气勘查与生产投资明显集中于已生产的油气田，以及开发20世纪90年代新发现的油气田，从而阻碍了在新的地区进行油气勘查工作。

据CSB调查的近年油气勘查与生产的费用，结果见表1-7。2003与2004年的增幅都超过10%，2005年增幅更大。

表1-7 2002～2006年世界油气勘查与生产投资（单位：亿美元）

FBR对2002年油气勘查与生产费用的估计数为：美国320.25亿美元，加拿大109.48亿美元，世界1296.83亿美元。

J.S.Herold Inc.和Harrison Lovegrove&Co.Ltd年度调查报告称，全球油气上游产业支出2002年比2001年下降4.4%，2003年比2002年增加9%，达到1610亿美元（据194家公司），其中油气勘查与开发费用为1321亿美元。开发费增长最快，达1001亿美元，勘查费增加不及1%，为300亿美元，证实矿地收购费为289亿美元，而未证实矿地收购费为55亿美元。该报告也指出，过去5年费用明显转向投资开发项目，而勘查费用仍保持相对固定，大致占15%左右，矿地收购费趋于下降。2001年以来在“成熟”地区（如北美）的上游产业费用相对趋于下降，而拉美、非洲、中东等地区则明显上升。J.S.Herold Inc.等公司的2004年上游产业费用调查结果为1950亿美元，费用增加的地区为非洲、中东、亚太、美国、加拿大和欧洲，拉美则有所减少。2005年为2770亿美元。

Lehman Bros.公司调查估计的结果见表1-8。

美国《油气杂志》每年4月提供的数字汇集如表1-9。

表1-8 2001～2006年世界油气上游产业费用（单位：亿美元）

表1-9 2001～2006年世界油气上游产业费用（单位：亿美元）

据瑞典原材料小组（RMG）自1999年来调查统计分析的结果，2000年以来，非燃料固体矿产矿业项目投资总体呈不断增长趋势，且与油气上游产业投资变化趋势相似，2002年投资也比2001年略有减少，2003、2004和2005年则明显增长，2005年创最高纪录。该小组统计的是处在矿业项目流动线（pipeline）上的投资额，而一个项目一般都要经历若干年，其投资额实际上是在若干年内逐步投入的，包括已提出的、正在进行的和即将进行的规模一般超过1000万美元的项目，其中也还有被推迟（延期）实施的项目。这些矿业项目投资又称矿山项目投资，包含了所谓“绿区”（greenground，指新矿山地区）的早期阶段的项目形成和预可行性研究、可行性研究及矿山建设的投资，及“棕区”（brownground，指已有矿山场所）的从项目形成、预可行性和可行性研究到建设各阶段的投资，主要是已有矿山的规模扩大。2002年统计1350多个项目，处在项目流动线上的投资额共970亿美元（2001年为980亿美元），其中在进行项目为760亿美元，推迟项目为210亿美元，新项目有80亿美元。2003年统计1736个项目，投资额共1040亿美元，其中在进行项目820亿美元，推迟项目220亿美元，新项目110亿美元。2004年统计1800多个项目，投资额1220亿美元，正在进行的为1040亿美元，推迟的为170亿美元，新项目180项达250亿美元。据RMG说明，调查中有许多“棕区”项目未报，而此类项目完成较快，更有吸引力，最近投资增长较快可资说明。另外还有些公司未报告其进行的项目，已报告的项目中有一半多无数据，所以总数会比统计结果多许多，或许会达1750亿～2000亿美元。还有的金属矿种未包括在数据库中，这样总数还会增50亿～100亿美元。统计的2005年项目总投资额为1380亿美元（实际可超过2000亿美元），新项目181项达290亿美元。这两年在项目流动线上的投资额和新项目的投资明显增多，反映了社会对矿产的需求增长，矿产品价格上涨，矿产勘查和开采的投资气候有所改善，风险较前减小。RMG的统计结果见表1-10至表1-13。

表1-10 2002～2005年非燃料固体矿产矿山项目流动线上投资额（按类型）

续表

表1-11 2002～2005年非燃料固体矿产矿山项目流动线上投资额（按地区，均为在进行项目）

由表1-11看出，拉丁美洲投资额逐年增加，2004年占的比例也明显上升。非洲和亚洲投资额也逐年增长，但占的比例变化不大。欧洲增长明显，主要是俄罗斯增长。北美投资额所占比例在下降，但2005年上升。

表1-12 2002～2005年非燃料固体矿产矿山项目流动线上投资额（按矿种，在进行项目）

由表1-12知，铜、金、镍这三矿种投资额最大，合计占70%左右。铁矿石投资增长最明显，投资额从2002年的30亿美元增至2005年的250亿美元，所占比例由4%剧升至18%，由占第7位升至第3位。金刚石和铅锌等投资额变化不大，占的比例有所下降。

表1-13 2002～2005年非燃料固体矿产矿山项目流动线上投资额（按国家，在进行项目）

由表1-13看出，投资额澳大利亚占首位，但所占比例在下降。智利占第2位。加拿大、南非投资数较稳定，2005年加拿大和巴西占第三、四位，其后为南非。

2005年很多公司投资增加。如巴西淡水河谷公司2005年资本费用计划为33.3亿美元（2004年为19.6亿美元），大部分用于铁矿，但这几年经营矿种也在多样化，矿业活动涉及的国家和地区在扩大。投资中研发（包括勘查）占3.75亿美元（2004年为1.84亿美元，2004年勘查预算7800万美元），勘查费中约37%（2004年为28%）用于国外，如莫桑比克的煤，加蓬的锰，以及在安哥拉、智利、秘鲁、蒙古、中国等。

世界油气公司和固体矿产公司的并购活动仍在继续，但2002～2004年势头已不如21世纪初。2005年并购明显增加，重要并购事件的突出例子有：油气业界的美国Chevron Texaco公司兼并Unocal公司（中国公司曾欲兼并Unocal，但因美国政府干预而未果），固体矿业界的澳大利亚BHPB公司以73亿美元兼并了澳大利亚西部矿业公司WMC，以及加拿大Inco公司兼并鹰桥公司等。这些年的并购使大公司的规模和实力更强，掌握的资产更多，生产经营更趋合理化，更能在全球或较大范围进行竞争，争夺到更多资源，获得更大收益，但并购之后的更大规模公司的状况也并非都很好。另外并购使一些大公司或中等公司被兼并，公司数目减少，如1997～2003年有39家重要的固体矿产矿业和勘查公司消失。公司规模更加两极分化，大的大，小的小。大公司往往注意大目标、大项目，对一些在它们看来规模等不合其标准的项目（油气和固体矿产项目）一般不感兴趣。有的原属他们的项目，他们也会撤离和转让，但往往会保留一些权利，以便有利可图时分享。这些项目虽规模较小，但不少仍可有经济价值，有的在当时认为规模不大，但后经工作发现是规模颇大的好项目。这些项目往往由中、小公司来经营。与此有关的是近年随着矿业再兴盛，出现了新兴中等公司。有的小公司取得很好成绩又成了中等公司。如加拿大伊文霍Ivanhoe公司在蒙古绿松石山（Oyu Tolgoi）特大型斑岩铜金矿及缅甸望濑大型铜矿等的发展，加拿大一家不是很大的石油公司在北海英国海区发现Buzzard大型油田，以及英国不大的Cairn能源公司在印度西部拉贾斯坦邦有多个陆上油田的发现等。

据RMG数据，2003年非燃料矿产世界矿山总产值中，10家最大公司排序见表1-14。

表1-14 2003年世界10家最大非燃料矿业公司排序及其占世界矿山产值比例