什么是财政赤字

财政赤字货币化包含两层意思：一层是目前国家存在财政赤字现象（即一年到头，国家的支出大于国家的收入）；另一层是在其他经济政策手段无法解决财政赤字现象时，则通过财政赤字货币化来解决财政赤字问题。

本质上是央行和政府达成约定，央行印钱，通过购买国债直接把钱给政府，来解决财政赤字。

但是财政赤字货币化要根据具体环境来决定是否能够实行。

1.财政赤字货币化的具体含义首先，什么是财政赤字呢？国家在年底进行结算的时候，发现财政支出大于财政收入，这种现象就是财政赤字。

而财政收入来自于税收等方式，假如当经济发展迟缓或者停滞时，国家会通过降低税收、经济扶持等方式来刺激经济发展，这样才会使经济重新提振，但是这样一来就会导致国家财政负担加重，造成财政赤字。

一旦国家财政赤字非常严重，就会爆发像债务危机、货币贬值等危机。

在财政赤字非常严重，像增加税收、减少开支等方式不能解决财政赤字时，这时就会通过最简单粗暴的方式：财政赤字货币化。

本质就是：政府发行债券，央行（美国是美联储）直接购买国债，将资金交给政府，而这些债券是不会出售给其他人的。

这样政府就有新的资金来进行教育、医疗等支出。

2.财政赤字货币化是否适用？尽管通过财政赤字货币化能够让央行印钱增加政府资金，但是同样政府也承担了一定信用风险，因为通过财政赤字货币化，政府的债务也越来越重，势必会降低政府的信用度，严重会导致通货膨胀。

我国目前市场流动性是没有问题的，而且一旦实行，带来的后果也是非常严重的，因此财政赤字货币化是没必要实行的。

但是美国却可以实行，在3月份，美国在美股爆发多次熔断之后，开启无限QE模式，即美联储无限量印钱购买美国国债，从而增加美国政府资金。

但是美国为什么实行财政赤字货币化没问题呢？主要是因为美元是世界“通用货币”，可以在世界范围内购买别国商品，这也是美国多次在国内爆发危机之后能够将危机转嫁他国的原因，也就是通过其他国家的外汇储备来赚钱，对其他国家的经济也是造成了很大的冲击，而对于其他一般的国家是不合适实行财政赤字货币化的。

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“财政赤字货币化”近期成为财经领域的热点话题，有人赞成、有人反对，大家坚持己见，争辩的不亦热乎。

简而言之，“财政赤字货币化”就是人民银行印钱给政府消费，从而达到刺激经济发展的目的。

要全面理解这个术语，得搞清以下概念。

1.货币供应基本机制货币供应的一般机制为央行先印刷一小部分基础货币，随后通过商业银行的信用扩张，利用货币乘数效应投放到市场中，达到以小扩大的目的。

何为货币乘数呢？可以理解为货币扩大器。

例如，甲在银行存款100元，银行可以将其中的80%也就是80元贷款给别人。

乙到银行贷款了80元，在丙的商店里买了一件商品。

丙将80元货款存入银行，银行又可以将其中的80%即64元贷款出去。

这时原来的100元就变成了164元。

经过几个反复，原来的100元最终可以被扩张成500元。

这就是货币乘数的作用。

央行不必发行全额货币，只需100元就能创造出500元的通货。

这就是货币供应的基本模型。

在这整个过程中，央行不能随便发行货币，也不能胡乱调整存款准备金率，否则将会导致货币超发，造成通货膨胀、影响货币信用，严重破坏正常的经济秩序。

2.财政赤字赤字很好理解，就是花的比挣得多。

个人、企业会产生赤字，同样，国家也会发生赤字。

国家发生赤字就叫做财政赤字。

财政赤字并不一定是贬义词，适当的赤字是国家发展经济的有力举措，但一般认为，赤字率不可超过GDP的3%。

当发生财政赤字时，可以通过三种途径解决。

一是开源，就是多赚点钱，比如多收税或者多罚些款；二是节流，也就是政府少花点钱，少投资一些。

这两点的确可以弥补财政赤字，但会导致诸如影响民生等负面效应。

第三种途径为发国债。

这是最好的方法，老百姓和企业都愿意买国债。

同时，政府弥补赤字的的资金是市场中本已存在的货币，不会因超发货币导致通货膨胀。

3.财政赤字货币化发行国债解决财政赤字的前提条件是有人买国债。

当经济衰退到一定程度，人们连吃饭都成问题时，不会有闲钱去购买国债。

同时，大家越没钱、越不消费，市场的流动性就会越差。

这时，有人想出了一个大招，就是财政赤字货币化。

政府发行的债券不拿到公开市场上去卖，而是直接卖给央行。

央行的钱哪里来呢？发行基础货币，也就是俗称的印钱，政府拿着新发行的货币去投资、去消费，再通过商业银行扩大信用，利用货币乘数效应激活流动性，同时也解决了因收不到税而产生的财政赤字。

而政府发行给央行的债券甚至都不用还本付息。

4.是否可行财政赤字货币化有其积极的一面，不少欧美国家也在使用这一政策。

如美联储近期为应对疫情影响号称的“无限量供应”就是。

但其弊端也是显而易见的，会造成货币信用的丧失以及恶性通货膨胀的发生。

因此，即使是欧美国家，也是有限度地使用这一政策。

美联储使用的意图是改善市场流动性不足，而不是真的要用它去填补财政赤字。

另外，中国目前的形势并没有达到那么恶劣的程度。

受疫情影响，一季度的经济数据虽然糟糕，但随着复工复产的全面推进，财政收入不足的问题会逐渐得到解决。

只有在市场完全失灵、货币政策完全失效时才可用这一狠招。

总之，大招要用在刀刃上，如果用的太草率，就是去了它的意义。

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