加息和通货膨胀的关系

通胀和加息的关系（加息会导致通货紧缩吗）

利率是中央银行调节经济的最佳货币政策。它不仅可以通过提高利率来降低经济热度和缓解通货膨胀程度。也可以通过降息来增加市场流动性，帮助经济走出衰退。然而，利率政策并不是万能的。一般会和其他货币政策、财政政策配合使用，达到更好的效果。

一、通货膨胀是怎么回事

1.什么是通货膨胀。

当一个经济体中大多数商品和服务的价格在一段时间内持续上涨时，我们可以说这个经济体正在经历通货膨胀。在定义中，某段时间通常是一年。

对于我们日常理解的通货膨胀，简单来说就是钱不值钱了，同样的东西价格变贵了。判断通货膨胀的程度，一般用通货膨胀率来表示。下面的图表显示了美国过去100年的通货膨胀率。我们可以看到，大多数年份的通货膨胀率都大于零，也就是说，大多数年份都发生了通货膨胀。

2.通货膨胀的原因是什么？

通货膨胀的原因包括成本推动和需求推动。简单来说，通货膨胀的直接原因是货币的过度流通。市场上的货币很多，但对应的商品和服务却很少。珍贵的东西是稀有的。当钱多了，但商品和服务的数量相对较少时，价格自然会提高。

3.通货膨胀不一定是坏事。

通货膨胀对经济并不全是坏事。例如，适度的通货膨胀有利于经济增长和充分就业。这就是著名的菲利普斯曲线，它表明当通货膨胀率高时，失业率低，当通货膨胀率低时，失业率就会高。

所有政府都把低失业率作为政策目标，所以通货膨胀不可能保持在低水平。适度通胀是货币政策追求的目标。以美联储为例。2%的通胀率是其政策目标。如果美国的通货膨胀率没有达到2%，美联储可能会考虑降息来刺激经济，防止其陷入通货紧缩。自2000年以来，更多的国家采用了通货膨胀目标制，所有国家都设定了适度的通货膨胀目标。

2.为什么可以通过加息来管理通胀？通货膨胀的原因，正如我们刚才所说的，是市场上的货币多于商品和服务。而加息是用来管理市场上的货币量的。通过减少市场上流通的货币量，价格就会下降。从下图可以看出，正常情况下，美联储会在通胀加剧后选择加息。

1.加息可以增加存款，减少市场流动性。

如果基准利率提高，存款利率也会相应提高。利率提高后，显然会有更多的储户愿意把钱存在银行，而不是投资或在市场上消费，因为获得几乎无风险的存款利息比承担风险赚取投资款更容易。如果两者相差不大，肯定会选择获取存款利息。当更多的钱存入银行时，市场上的钱就会减少。

2.加息会削弱企业投资贷款的意愿。

基准利率上调后，银行贷款利率也会相应上浮。我们设想一下，贷款利率提高后，企业放贷意愿降低。因为企业的利润是有预期的，如果利率太高，企业的利润可能无法偿还贷款利息，所以企业肯定不愿意投资。企业不愿意向银行贷款和投资。如果钱放在银行，市场上的钱就会少，从而达到管理钱数的目的。

以大家关注的房地产市场为例。加息后，买家贷款买房的意愿降低，房市热钱减少，房价下降。

3.提高利率能解决所有类型的通货膨胀吗？

不是这样的。一般来说，市场上的货币量可以通过加息来管理，从而有效控制通货膨胀。但对于恶性通胀，最重要的是管理通胀预期。管理不仅是减少市场上的货币，而且是增加商品和服务的供给。

比如说。假设前一年通货膨胀率为20%，我们可以将利率提高到20%，这肯定会控制通货膨胀。但假设市场预期今年通胀率为50%。那么利率提高到20%也没用。因为有银行要出30%，只能换成实物资产来保值。对于企业来说，只要从银行贷到款，就是在赚钱。利率只有20%左右，而预期通胀率是50%。只要借出去，就赚钱。企业肯定会尽量多从银行贷款，市场上的钱会越来越多。在这种情况下，加息显得相当苍白。

这个时候，控制通胀最重要的不是减少市场上的货币，而是增加商品的供给，从而有效管理通胀预期，抑制进一步的通胀。

三、为什么遇到经济危机要降息？

经济衰退时，市场不愿意投资。与通货膨胀相对应的是，市场上的货币太少，消费者不愿意购买商品和服务，企业不愿意扩大生产。因此，当经济衰退时，货币政策的根本目标是刺激人们的消费意愿，进而刺激制造商增加投资，这样市场上就会有更多的钱，经济就会重新繁荣。从下图可以看出，2008年美国次贷危机后，美联储将利率下调至零并维持多年。

1.降息可以刺激投资，提高企业盈利能力。

经济衰退后，一般情况下会采取积极的货币政策，降息是积极货币政策的重要方式。基准利率下调，企业贷款利息也会下调。如果企业的预期利润不变，贷款利息支出的减少会提高企业的利润水平，从而刺激企业进一步提高投资水平，增加贷款和投资，扩大生产能力。从而达到让经济更加活跃的目的。从下图可以看出，企业借贷行为对经济增长的重要性在增加。

2.降低利率可以减少储蓄，刺激消费。

对于储户来说，利息的降低会让储户的储蓄意愿降低，存钱的利息变少，那么储户手中的钱会更多的用于投资和消费。投资和消费将增加市场需求，这将提高企业的盈利能力。企业利润水平变高后，工人工资会提高，同时企业也更愿意扩大产能。这将进一步刺激消费和企业信贷，形成经济发展的良性循环。

四、降息并不能解决所有类型的经济衰退。

1.当通胀水平较高时，降息刺激经济会受到通胀率的抑制。

当通货膨胀和经济衰退同时发生时，很难降息。如上所述，解决通货膨胀的方法之一是提高利率。这与降息刺激经济是矛盾的。因此，利率作为货币政策工具的使用将受到限制。

在这种时候，财政政策工具一般用来解决经济衰退的问题，比如增加政府投资，而不是降低利率。

2.降息刺激经济增长是有限度的。

目前欧洲央行和日本央行都实施了负利率政策，负利率后降息的政策受到了严格限制。因为当存款利率为负时，人们会选择把钱放在家里的保险柜里，而不是放在银行，因为银行会为此收取保管费。此时降息对储户的存款意愿不会有任何调节作用，所以通过降息促进经济增长的政策是有限的，不可能无限期降息。欧洲和日本的基准利率几乎达到了极限。

当这种情况发生时，货币政策可以使用其他工具，例如在公开市场上 *** 作，向市场注入流动性。2008年次贷危机后，美联储将联邦基准利率降至零，利率不能再降了。之后多次使用量化宽松政策促进经济增长。

利率是最方便的货币政策。市场经济的热度可以通过调节市场上的货币量来调节。当经济过热，即发生通货膨胀时，可以通过加息来减少货币供应量，给经济降温。当经济处于衰退和经济危机时，你可以通过降息来增加市场的活跃度。但是，加息和降息也受到其他条件的制约，不是万能的。大多数时候，它们会与其他财政政策和货币政策一起使用。

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