中芯国际背后的股东

这两天的a股市场可谓伤透了投资者的心。上证综指两天跌了5%，每天有3000多只股票下跌。但是，在这样恶劣的环境下，SMIC确实逆势上涨，昨天涨了10.25%，今天几乎涨了12.59%。随着两天的飙升，SMIC的市值再次达到5000亿美元大关。

除了a股上市之外，SMIC还在港交所上市。有朋友一直搞不清楚这家公司是台资企业还是国企。今天，我就来给大家讲讲。

SMIC的创始人是张汝京，他的确是一位美籍台商。然而，SMIC成立时，其投资结构非常复杂，包括美国资本、台湾省资本、新加坡资本，当然还有具有中国政府背景的股东进行投资。从这个角度看，SMIC在成立之初就是一支“多国部队”，实际控制权在张汝京手中。

张汝京出生在中国大陆，在台湾省长大，最后成为美国公民。因此，SMIC在成立之初，绝不能被视为国有企业。算是美企或者台企比较合适。

SMIC目前的持股比例SMIC在成立后的几年内没有做出任何成绩。相反，它被TSMC压制，SMIC和TSMC之间的诉讼已经打了几次。不利的经营业绩和连年亏损使SMIC入不敷出。投了钱的原股东觉得公司没希望了，不愿意继续多投，只想找接盘人赶紧套现。

此时，具有央企背景的大唐电信投资了部分股权，成为SMIC第一大股东。后来，经过一系列资本运作和两地上市，SMIC的股权价格逐渐清晰和固定。我们来看看SMIC 2021年一季报披露的股东持股比例。

目前，SMIC最大的股东是HKSCC提名有限公司，持有54.22%的股份。这个股东其实不是一个人，也不是一个组织。由于SMIC在香港上市，港股投资者购买的股票登记在HKSCC代理有限公司名下。

也就是说，这54.22%的股份(共42.82亿股)分散在无数港股散户手中。HKSCC代理有限公司只是一个托管机构，不能在控制SMIC方面发挥任何实质性作用。

SMIC的第二大股东是中国信息通信技术集团有限公司及相关利益方，持有SMIC 11.8%的股份。这家公司的背景是什么？相信你从名字就能猜到。我还是放个股权结构图证明一下吧。

中国信息通信技术集团有限公司只有一个股东，即SASAC。SMIC 18%的股份实际上由SASAC的一家全资子公司持有。

第三大股东为新新投资，持股10.19%。这家公司注册在香港，企业信息查询软件没有相关信息，但我可以告诉你，新芯投资背后的主体是国家集成电路产业投资基金一期。

第四大股东为国家集成电路产业投资基金二期有限公司，持股比例较低，为1.61%，背后实际控制人为财政部。可以推断，第三大股东的实际控制人其实是财政部。

三大国有股东持有SMIC 11.8%+10.19%+1.61% = 23.6%，无疑构成了SMIC的实际控制权。

所以从股权结构来看，目前的SMIC其实是一种比较流行的混合所有制股权结构，类似于很多国企混改后的体制。然而，从实际控制的角度来看，SMIC被国有股东牢牢控制。

董事会成员分析很多时候，董事会成员实际控制着公司。比如腾讯最大的股东是南非报业，马克持有的腾讯股份很低，但是大家都知道腾讯的实际控制权在马手里，因为腾讯整个董事会都是他控制的。

SMIC拥有大量的董事会成员，共有16名董事。我们已经罢免了6名独立董事。实际上，国内企业的独立董事制度并不完善，基本上只是为了凑数，以满足上市公司董事会成员中至少三分之一为独立董事的要求。

在其余10名拥有实权的董事会成员中，除了江尚义和梁梦松来自台湾省外，其他成员均来自中国大陆。姜尚义和梁孟松曾经在TSMC工作过，他们被聘用是为了利用他们在芯片领域积累的人脉、技术和资源。

显然，董事会完全由中国大陆人控制。从这个角度来看，SMIC至少是一家中国企业，即使它不能被归类为国有企业。

实际管理机构所在地是判断一个公司属于哪个国家的最重要的国际标准。

SMIC的总部位于上海浦东新区张江路18号。SMIC所有重要的决定都是在这里做出的。没有一家中国企业认为实际管理机构设在上海。

综上所述，无论从哪个角度看，你都可以认为SMIC不是传统意义上的国企，只是和台资省关系不大(除了成立的时间)。如果一定要下结论的话，我认为SMIC是中国大陆的混合所有制企业，实际上是国有股东控股。

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