转债套利

什么是可转债套利？

套利是指在不同市场或不同投资品种之间进行“倒卖”的行为，以获取差价利润。那么，可转债的套利就是利用可转债与对应股票的价差进行套利 *** 作。

01套利关键点

可转债全称可转债，其中“转”字最为关键。

意味着债券可以转换成相应公司的股票。由于这一特点，可转换债券具有股票性质。那么，这也使得可转债套利成为可能。

可转债的转股和套利有两个关键点:转股期和转股价格。

转股期是指从可转债上市之日起至可转债可以转股的期间，一般为6个月。股价转换是指我们可以将可转换债券转换为股票的价格。

股价转换也可以理解为“以固定价格买入股票”。无论对应公司的股价涨多高，跌多狠，我们都可以用“转股价”买股票。

比如重庆银行发行可转债，转股价格8元。

六个月的转股期结束后，无论重庆银行的股价如何，我们都有权将重庆银行的可转债以每股8元的价格转换为其股份。

股价不是一个巴掌能决定的。它的定价来自两个价格，价格最高的会是那个。

两种价格的基准都是可转换债券发行的公告日。一个是公告日上一交易日的成交均价，一个是公告日前20个交易日的成交均价。

在满足一定条件的情况下，还可以降低转股价格。但这并不是强制性的，因为“向下修正股价”属于公司的权利，而不是其义务。

02套利 *** 作

首先，只有过了转股期的可转债才有套利机会，这是一个大前提。

其次，当出售可转债的收益小于转股的收益时，将是有利的。

比如卖可转债收益500元，转股收益600元，我们就选择转股。毕竟没有人会做“辛苦但也不好”的事。

这就需要我们计算“转股后的回报”。

转换后收益=(公司股价-转换价格)*转换后股份数；

转股后的股份数=持有的可转债数量*100/转股价格。

例如，A公司的股价为10元，当前股价为20元，对应的可转债价格为190元。

此时，小明有10张A公司的可转债，每张的成本为100元，所以:

折算后的股份数=10*100/10=100股；

转股后收益=(20-10)*100=1000元。

如果小明选择卖出手中的可转债，那么:

a卖出可转债的收益=(190-100)*10=900元。

转股的收益比出售可转换债券的收益多100元。

此时，小明不仅可以将手中所有的可转债A转换成股份卖出，还可以大量买入A公司的可转债，然后进行套利。

但是，套利的机会很少。在今天的可转债市场，很多时候，卖出可转债的收益大于转股的收益。

而且套利只能单向 *** 作，不能双向 *** 作。因为可转债只能是“债转股”，不能是“债转股”。

即使机会出现，也会稍纵即逝。因为大家都想套利，中间的差价很快就被抹平了。

结语

低头走路也能得到钱，但只是偶尔。所以可转债的套利是可以设置的，但是不能设置。

可转债的偶然基因决定了它无法形成长期稳定的盈利体系。所以，要想通过可转债赚钱，还得靠其他策略。

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