2022年中国网络普及率，计算机软件股票趋势

6月19日，国盛证券发表计算机行业最新研报，认为随着疫情逐步控制，各细分行业景气度有望底部向上，判断数字安全与智能汽车将成为今年的重中之重。研报观点认为，网络安全是国家战略，公司已入深度价值区间。疫情扰乱A股网安龙头成长节奏，21Q4高基数之下增速保持任性，22Q1超预期，景气度担忧压力有望缓解。三六零（601360.SH，下称“360”）、卫士通、安恒信息、启明星辰等头部领军企业营收增速环比改善，估值均处于历史低位，配置价值显著提高。

纵观全球数字安全市场，国际头部安全上市企业整体高增，其中新赛道厂商显著快于传统老牌安全厂商。得益于新冠疫情下互联网流量激增，以及基于云计算的安全工具和安全服务的需求强劲，CrowdStrike、Zscaler、Okta等数字安全厂商的营收增速显著高于传统安全企业，分别达到了 66％、56％、56％。数据显示，新兴的网络安全厂商处于业务创新和市场开拓的活跃期，因此安全业务营收普遍处于中高速增长期。

国盛证券梳理数字安全行业自 2020 年初疫情爆发至今营收变动节奏，2020H1 部分招投标递延至Q3进行，由于大部分网安订单约半年内转化为收入，故而20Q4、21Q1为收入确认高峰。映射到股价层面，网安公司市值高点也多出现于21Q1,21年中报披露前，市场 有全年营收增速逐季环比回落预期，减配网安行业较为明显，板块至今延续下跌状态，而随着领军企业21Q4高基数之上仍维持快速增长，22Q1增速环比拐点已现，景气度担忧压力有望缓解。以360为例，Q1财报显示公司数字安全业务开局顺利，一季度已完成5.47亿元的城市安全订单确收工作，安全相关营业收入完成进度已达2021年的39.6％。

据了解，以CrowdStrike为代表的新兴服务型数字安全厂商依托于安全大数据，逐渐抢占并蚕食传统网络安全厂商的市场。据IDC数据统计，2020年全球网络安全市场的规模约为7800亿元，其中软件和服务的占比超过85％，硬件占比仅不到15％；而中国的网络安全市场结构则呈现出完全不同的形态——国内网安市场“软件+服务”与硬件的占比基本旗鼓相当。据了解，国内各家安全厂商中，360公司在安全大数据、安全人才、高级威胁情报和漏洞挖掘研究方面积累的优势，使得公司在能力布局方面能够对标以CrowdStrike为代表的国际顶级安全公司。

从行业角度，2022年国内信息技术创新步入关键阶段，进一步推动了数字安全行业的发展。国盛证券研报分析信创已取得三个方面的突破，首先，产业链经多年建设发展，薄弱环节逐渐攻克，呈齐头并进之趋势；其次，根技术突破，芯片设计及制造环节有望得到改善；最后，生态突破，在龙头引领下，信创生态逐渐搭建完备。

在信创安全这一重要领域，360去年10月，中国招投标公共服务平台披露360独家中标亿元信创大单：天津信创安全产业集群服务项目，项目金额1.007亿元，将携手天津市滨海高新区共同打造天津信创安全基地，引发业内对信创安全赛道的广泛关注。从产业链角度看，信创产业生态体系主要由基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全四部分构成，而“自主可控“和”信息安全“又成为信创产业发展的首要目标。

据零壹智库《中国信创产业政策普查报告（2021）》不完全统计，从2019年开始，我国信创政策出台数量快速提高，2021年便多达45个。同时，信创产业市场也迎来高速发展，据《2021年中国信创生态市场研究报告》，2020年中国信创生态市场规模便已经达到1617亿元，预计未来五年CAGR可达37.4％，2025年则将接近8000亿元。同时，市场开发率也将不断提高，预计至2025年可提高到21.4％。

海通证券研报表示，国产设备商份额不断提升并加速上游布局，网络升级背景下产业数字化加速推动，催化网络安全等需求提升。360年报信息显示，2022年，公司将继续快速提高政府侧和大企业侧的客户覆盖度，寻求相应客户订单的突破，扩大营收来源。同时，公司也会加强对已布局城市项目的深入挖掘，通过完善本地多行业接入标准，突破重点行业客户，建设本地安全生态，继续机遇数字化场景下的安全新需求，抢占数字安全增量市场的机会。