全志科技研发人员占比超七成 资产负债率持续低于15%

●长江商报记者 魏度

12年之间，全志 科技 （300458SZ）实现了从成立到行业领先的快速发展。

2007年9月19日，张建辉、丁然、龚晖等29名自然人出资设立全志 科技 。八年之后的2015年5月15日，全志 科技 顺利闯关IPO登陆创业板，成为一家上市芯片企业。

全志 科技 官网称，公司是领先的智能应用处理器SoC、高性能模拟器件和无线互联芯片设计厂商，相继在深圳、香港、西安、北京等地设有研发中心或分支机构。

跟大多数芯片设计企业一样，全志 科技 全身心投入研发。早在2013年底，公司研发人员就达425人，占员工总数的七成以上。超七成员工从事研发，这种现状一直保持至今。

依靠研发支撑形成核心竞争力，全志 科技 的经营业绩总体较为稳定。2019年，公司盈利135亿元，同比增长1397%。

全志 科技 基本上没有财务压力。2015年至去年9月底，公司资产负债率一直低于15%。截至去年底，公司债务仅为071亿元，而货币资金达17亿元。

四年投入研发128亿

依靠技术引领公司安身立命，全志 科技 就是这样一家企业。

根据披露，目前，全志 科技 的主营业务为智能应用处理器SoC、高性能模拟器件和无线互联芯片的研发与设计。公司主要产品为智能应用处理器SoC、高性能模拟器件和无线互联芯片，产品广泛适用于智能硬件、平板电脑、智能家电、车联网、机器人、虚拟现实、网络机顶盒以及电源模拟器件、无线通信模组、智能物联网等多个产品领域。全志 科技 的经营模式为，公司负责集成电路的设计，集成电路的制造、封装和测试均通过委外方式完成。公司向晶圆代工厂采购晶圆，向集成电路封装、测试企业采购封装、测试服务。经由测试合格的芯片交给公司后，公司将芯片产品销售给方案商和整机厂商。方案商采购芯片成品，经过二次开发后再销售给整机厂商，整机厂商能够生产各类终端电子产品。

由此可见，全志 科技 是一家典型的集成电路设计企业。基于此，公司大部分员工为研发人员。

根据招股书显示，2013年底，全志 科技 研发人员达425人，2014年底增加至462人，占员工总数的比重均超过70%。到2019年底，公司研发人员为458人，占当期员工总数的7447%。期间的2016年末，其研发人员一度达800人，占比为7678%。公司称，其注重技术经验传承，形成了梯队结构良性发展趋势。

全志 科技 在研发方面的投入不少。2012年至2014年，公司在研发方面的投入分别为106亿元、187亿元、217亿元，分别占当期主营业务收入的788%、1132%、1747%。上市之后的2016年至2019年，其研发投入分别为330亿元、342亿元、312亿元、295亿元，占当期营业收入的比例为2634%、2849%、2288%、2013%。尽管2018年、2019年其研发投入略有下降，但占营业收入的比例仍然超过20%。

值得一提的是，2017年，全志 科技 实现的净利润（归属于上市公司股东的净利润）仅为017亿元，同比下降8835%；扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为-029亿元，但这一年，公司的研发投入是 历史 上最多的一年。

全志 科技 全力投入研发，收获的是较强市场竞争力。公司在财报中称，其在研发、市场等方面具有优势，公司通过多元化产品布局，在多个应用市场以大视频+AI赋能的模式进行业务拓展，与多家行业标杆客户建立战略合作关系，结合智能技术服务平台支持，为客户提供优质低成本的智能芯片及解决方案。

经营现金流增逾6倍

借助技术优势赢得市场，全志 科技 的经营日趋向好。

根据年报，2019年，全志 科技 实现营业收入1463亿元，同比增长723%；归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）135亿元，较2018年118亿元增长1397%。公司解释，积极拓展智能硬件和智能车载领域业务，促使其营业收入和净利润稳定增长。

全志 科技 于2015年上市，在2017年，其经营业绩有所滑坡，其他年度均为正常增长。2015年至2018年，公司分别实现营业收入1209亿元、1252亿元、1201亿元、1365亿元，同比变动幅度为-262%、352%、-408%、1363%，波动幅度并不大；同期净利润为128亿元、149亿元、017亿元、118亿元，同比变动幅度为1599%、1620%、-8835%、58162%。

从财务数据看，全志 科技 的财务较为 健康 ，基本上没有压力。上市以来，全志 科技 的资产负债率一直低于15%。截至去年底，其资产负债率为1434%，今年一季度末为1281%。

具体看财务状况。截至去年底，全志 科技 有息负债中仅有短期借款071亿元，而货币资金达17亿元，拥有较多闲置资金。

同期，全志 科技 的应收票据及应收账款仅为048亿元，跟上年持平。其存货412亿元，较上年同期的448亿元有所减少。与之相对应的应付票据及应付账款为157亿元，较上年的135亿元略有增长。

财务状况良好，除了全志 科技 成功募资外，也与其经营现金流较为稳定有关。2019年，公司经营现金流净额为365亿元，同比增长62280%。

物联网就业前景很好，物联网产业具有产业链长、涉及多个产业群的特点，其应用范围几乎覆盖了各行各业。

物联网专业是教育部允许高校增设新专业后，高校申请最多的学校，这也说明了国家对物联网经济的重视和人才培养的迫切性。物联网的产业规模比互联网产业大20倍以上，而物联网技术领域需要的人才每年也将在百万人的量级。

物联网的基本特征从通信对象和过程来看，物与物、人与物之间的信息交互是物联网的核心。物联网的基本特征可概括为整体感知、可靠传输和智能处理。

整体感知—可以利用射频识别、二维码、智能传感器等感知设备感知获取物体的各类信息。

可靠传输—通过对互联网、无线网络的融合，将物体的信息实时、准确地传送，以便信息交流、分享。

智能处理—使用各种智能技术，对感知和传送到的数据、信息进行分析处理，实现监测与控制的智能化。

行业主要企业：大富科技(300134)、梦网集团(002123)、共进股份(603118)、胜宏科技(300476)、润和软件(300339)、立昂技术(300603)

本文核心数据：中国物联网市场规模、中国物联网区域竞争情况

行业概况

1、定义

所谓“物联网”(Internet of
Things，IOT)，又称传感网，指的是将各种信息传感设备，如射频识别(RFID)装置、红外感应器、全球定位系统、激光扫描器等种种装置与互联网连接起来并形成一个可以实现智能化识别和可管理的网络。

早期的物联网是指依托射频识别技术的物流网络，随着技术和应用的发展，物联网的内涵已经发生了较大的变化。现阶段，物联网是指在物理世界的实体中部署具有一定感知能力、计算能力和执行能力的各种信息传感设备，通过网络设施实现信息传输、协同和处理，从而实现广域或大范围的人与物、物与物之间信息交换需求的互联。物联网依托多种信息获取技术，包括传感器、射频识别(RFID)、二维码、多媒体采集技术等。物联网的几个关键环节可以归纳为“感知、传输、处理”。

2、产业链剖析：共有四大层面

所谓产业链，是以生产相同或相近产品的企业集合所在产业为单位形成的价值链，是承担着不同的价值创造职能的相互联系的产业围绕核心产业，通过对信息流、物流、资金流的控制，在采购原材料、制成中间产品以及最终产品、通过销售网络把产品送到消费者手中的过程中形成的由供应商、制造商、分销商、零售商、最终用户构成的一个功能链结构模式。

从产业链条来看，物联网的产业链条由上而下可以分为感知层、传输层、平台层和应用层四个层级。

自2018年中美贸易摩擦以来，美国加大了对中国高新技术出口的限制，不断扩大实体清单，影响了中国一些科技主导型企业的发展，这从侧面警示了中国在全球供应链中地位的脆弱性。物联网通过传感器把物理世界与数字世界联系起来，实现物与物、物与人的泛在连接，实现对物品和过程的智能化感知、识别和管理。其中传感器作为数据采集的源头，已经成为各种应用能力所需的数据来源所在。目前中国国内也涌现出了一些传感器芯片重点生产企业，如：高德红外、西人马、士兰微、敏芯微电子、博通、全志科技、大唐微电子、复旦微电子等。

行业发展历程：处于市场验证期

物联网是通过射频识别(RFID)、红外感应器、全球定位系统、激光扫描器等 信息传感设备，按约定的协议，把任何物体与因特网连接起来，进行信息交换
和通信，以实现智能化识别、定位、跟踪、监控和管理的一种网络。物联网发 展历史悠久，可分为三个阶段：

行业政策背景：政策大力推进

“十三五”以来，国家重视物联网产业建设及物联网成果应用，出台多度政策意见来推动物联网产业发展。在“十三五”以来发布的行业政策中，以推动物联网成果应用为主，利用物联网技术加强信息交换、提高监督管理水平等。

根据最新发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，在“十四五”期间，明确新基建，还要让5G用户普及率提高到56%。并且5次提到关于物联网的规划发展，除了划定数字经济的7大重点产业外，其余4次提到的场合均体现出对物联网发展重点的表述。

十四五规划中划定了7大数字经济重点产业，包括云计算、大数据、物联网、工业互联网、区块链、人工智能、虚拟现实和增强现实，这7大产业也将承担起数字经济核心产业增加值占GDP超过10%目标的重任。

发展现状

1、中国物联网连接数快速增长

全球物联网仍保持高速增长。物联网领域仍具备巨大的发展空间，根据GSMA发布的《The mobile economy
2020(2020年移动经济)》报告显示，2019年全球物联网总连接数达到120亿，预计到2025年，全球物联网总连接数规模将达到246亿，年复合增长率高达13%。我国物联网连接数全球占比高达30%，2019年我国的物联网连接数363亿。而根据2021年9月世界物联网大会上的数据，2020年末，我国物联网的数量已经达到453亿个，预计2025年能够超过80亿个。

2、应用层与平台层价值最高

从产业链价值分布看，应用层和平台层贡献最大的附加值，分别占到35%左右，传输连接层虽然重要，但产值规模较小;底层的感知层元器件由于种类众多，产业价值也较大，占到20%左右。

3、传输层产业结构中传输层占比最高

根据赛迪发布的《2019-2021年中国物联网市场预测与展望数据》，物联网的传输层依旧位居最大份额;随着大规模地方性物联网政策的落实陆续完成，支撑层增长速度放缓;而随着各领域市场需求的释放，平台层、应用层市场增长速度将持续呈上升趋势。

4、中国物联网市场规模突破25万亿

目前，物联网已较为成熟地运用于安防监控、智能交通、智能电网、智能物流等。近几年来，在各地政府的大力推广扶持下，物联网产业逐步壮大。再加之近几年厂商对物联网这一概念的普及，民众对物联网的认知程度不断提高，使得我国物联网市场规模整体呈快速上升的趋势。2019年我国物联网市场规模约在176万亿元左右，2020年根据赛迪公布的数据，我国物联网市场规模约达到214万亿元左右;预计未来三年，中国物联网市场规模仍将保持18%以上的增长速度。中国物联网市场投资前景巨大，发展迅速，在各行各业的应用不断深化，将催生大量的新技术、新产品、新应用、新模式。

行业竞争格局

1、区域竞争：北京物联网相关项目最多

截至2021年5月底，工信部共公开2批《物联网关键技术与平台创新类、集成创新与融合应用类项目公示名单》，前瞻结合2批的项目名单分析，目前中国物联网关键技术与平台创新类、集成创新与融合应用类项目主要集中在北京、浙江、广东和山东，其项目数分别为39个、24个、22个、20个。

2、企业竞争：以龙头企业间的竞争为主

《2021年中国物联网企业发展指数报告》于2021年10月29日发布，报告从动态角度评估物联网产业链各公司发展状况，围绕企业影响力、资金支持、研发技术能力、发展成效等多维度能力进行分析，剖析中国物联网企业的成就和面临的挑战，并总结中国物联网企业的发展情况及市场参与者竞争实力，试图发掘物联网行业业务实力强、成长性好以及竞争壁垒高的优秀企业群体。根据《2021年中国物联网企业发展指数报告》，2021年我国物联网最具领导力企业名单如下：

物联网行业发展前景及趋势分析

1、产业物联网占比逐渐上升

根据信通院于2020年12月发布的《2020中国物联网白皮书》，2019年中国物联网连接数中产业物联网和消费者市场各占一半，预计到2025年，物联网连接数的大部分增长来自于产业市场，产业物联网的连接数将占到总体的61%。由此来看，未来产业物联网的市场发展潜力大于消费物联网。

2、市场规模不断增大

目前，物联网在全球呈现快速发展趋势，欧、美、日、韩等国均将物联网作为重要战略新兴产业推进，但在繁荣景象背后却仍存在着众多阻碍发展的因素。其中核心标准的缺失，尤其是作为顶层设计的物联网参考架构等基础标准目前仍处于空白，基于争夺物联网产业主导权，各国对国际标准方面的竞争亦日趋白热化。

新冠疫情对于物联网行业来说犹如达摩利斯之剑，一方面疫情导致全球技术供应链出现一定的停滞期，另一方面疫情助推中国物联网的渗透。2020年无人工厂、无人配送、无人零售、远程教学、远程医疗等“无接触经济”的爆发均离不开物联网技术的支撑。综合多方面的情况分析，前瞻认为未来5年中国物联网的发展将保持高速增长，到2026年市场规模超过6万亿元。

以上数据参考前瞻产业研究院《中国物联网行业细分市场需求与投资机会分析报告》。

香港秋季电子展上，全志展台上展示了一款64位的开发板，可以看到开发板上所搭载的64位处理器型号为H64。
从全志官方的资料来看，H64是一款64位的四核处理器，主要针对平板电脑/盒子/笔记本等产品。这款64位开发板拥有2GB内存，16GB存储，支持HDMI 14，USB 20，24GHz/5GHz WiFi，支持Android L系统。不过全志并未透露更多关于这款64位芯片H64的更多细节。
A83T和H8的相关设备上市时间都是2014Q4，H64未知。

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