透视科创板信息技术企业：从芯片设计“隐形冠军”说起

在科创板的拟上市公司当中，信息技术领域企业占据了很大一部分，“计算机、通信和其他设备制造业”是比例很高的一个行业。在芯片设计方面，包括聚辰股份、晶晨股份、澜起 科技 等企业，都在各自领域当中是市场份额的“隐形冠军”。

随着华为事件的推进，半导体的自主研发生产变得愈发重要，在这一批科创板拟上市企业当中，整个产业链就是围绕着半导体制造巨头中芯国际（00981HK）而建立起来的一个集成电路产业群，从芯片设计、芯片制造到封装测试以及其他相关产业链附属等。

芯片设计企业中的“隐形冠军”

5月22日，财政部、国家税务总局发布《关于集成电路设计和软件产业企业所得税政策的公告》（以下简称“公告”），提出依法成立且符合条件的集成电路设计企业和软件企业，在2018年12月31日前自获利年度起计算优惠期，第一年至第二年免征企业所得税，第三年至第五年按照25%的法定税率减半征收企业所得税，并享受至期满为止。

聚辰股份、澜起 科技 、晶晨股份等多家知名半导体设计企业，都加入到冲刺科创板上市的名单当中。这批企业的产品，已占据细分行业市场份额的头把交椅，比如聚辰股份的手机摄像头相关产品、晶晨股份的机顶盒芯片、澜起 科技 的内存接口芯片等，形成了较强的竞争力，拟登陆科创板，有望让这些企业进一步巩固“隐形冠军”的地位。

聚辰半导体股份有限公司（下称“聚辰股份”）是集成电路设计企业，采用Fabless（没有制造业务、只专注于设计）经营模式，目前拥有EEPROM（Electrically Erasable Programmable Read-Only Memory 的缩写，即电可擦除可编程只读存储器）、音圈马达驱动芯片和智能卡芯片三条主要产品线。2018年实现收入432亿元，EEPROM、智能卡芯片和音圈马达驱动芯片的占比分别为8920%、893%和137%。

招股书称，“根据赛迪顾问统计，2018 年公司为全球排名第一的智能手机摄像头EEPROM 产品供应商，占有全球约4272%的市场份额，在该细分领域奠定了领先地位。公司已与舜宇、欧菲、丘钛、信利、立景、富士康等行业领先的智能手机摄像头模组厂商形成了长期稳定的合作关系，产品应用于三星、华为、vivo、OPPO、小米、联想、中兴等多家市场主流手机厂商的消费终端产品”。

万联证券分析师宋江波表示，上市融资后，募投项目实施有利于巩固聚辰股份在自身领域的市场领先地位，丰富在驱动芯片等领域的产品布局，进一步提升聚辰股份产品的竞争力和知名度，扩大产品的应用领域，开拓新的利润增长点。

晶晨半导体（上海）股份有限公司（下称“晶晨股份”）招股书披露的格兰研究显示，晶晨股份在OTT（可以通过公共互联网向电视传输视频和互联网应用融合的机顶盒）机顶盒芯片市场的市场份额是6325%，二到四名分别是联发科（MTK），瑞芯微电子、全志 科技 （300458SZ），份额分别为1186%、1003%和73%；“其他”公司合计共占757%。

晶晨股份此次拟募资151亿元，用于包括AI超清音视频处理芯片及应用研发和产业化项目等。宋江波认为，这些募投项目的实施有利于公司实现发展目标。未来公司将积极布局IPC等消费类安防市场及车载 娱乐 、辅助驾驶等 汽车 电子市场，推动AI音视频系统终端的纵深发展。

澜起 科技 股份有限公司（下称“澜起 科技 ”）的主营业务是为云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口芯片等。公司在给上交所提出问题的回复中称，“内存接口芯片市场规模及占有率目前没有权威的行业统计数据。根据IDT和Rambus定期报告公开披露数据和公司相关收入推算，报告期内（2016年到2018年）公司的市场占有率从25%-30%提升至40%-50%之间。”

围绕中芯国际形成半导体产业链

从整个半导体产业链来看，晶圆代工是其中的重心；另一方面则是国内半导体领域较有竞争力的封装测试。从目前大部分的科创板拟上市半导体企业来看，都是中芯国际的上下游企业；封装测试方面供应商则主要是长电 科技 （600584SH）。

比如晶晨股份中的晶圆代工供应商，除了超过六成来自台积电以外，中芯国际也有一席之地；封装测试的主要供应商则是长电 科技 。供应商主要来自中芯国际和长电 科技 ，这在科创板这一批芯片设计的企业来看，是比较普遍的现象。

聚辰 科技 在招股书中表示，“目前公司合作的晶圆制造厂主要为中芯国际，合作的封装测试厂主要为江阴长电、日月光半导体等。”“其中，晶圆主要向中芯国际采购，报告期内采购金额分别为8,51830万元、8,85764万元和12,60605万元，占同期晶圆采购比例分别为 9817%、9984%和10000%。”而聚辰 科技 的第二大供应商，江阴长电先进封装有限公司则是长电 科技 子公司。

中芯国际的上游供应商来看，拟登陆科创板的企业则主要是中微半导体设备（上海）股份有限公司（下称“中微公司”）。中微公司招股书称，2016年到2018年，公司每年前五名客户包括台积电、中芯国际、海力士、华力微电子、联华电子、长江存储、三安光电（600703SH）、华灿光电（300323SZ）、乾照光电（300102SZ）、璨扬光电等，以及前述客户同一控制下的关联企业。2016年、2017年和2018年，向前五名客户合计销售额占当期销售总额的比例分别为8574%、7452%和6055%。

另外，6月5日首批上会的科创板企业当中，安集微电子 科技 （上海）股份有限公司（下称“安集 科技 ”）主营业务为关键半导体材料的研发和产业化，目前产品包括不同系列的化学机械抛光液和光刻胶去除剂，主要应用于集成电路制造和先进封装领域。“成功打破了海外厂商对集成电路领域化学机械抛光液的垄断，实现了进口替代，使中国在该领域拥有了自主供应能力。”招股书如是说。

2018年，安集 科技 来自中芯国际的收入达到148亿元，来自台积电的收入则为2020万元。2016年到2018年，安集 科技 向中芯国际下属子公司的销售占营业收入的比重分别为6637%、6623%和5970%。

兴业证券分析师张忆东表示，背靠国内半导体产业需求，看好中芯国际坚定发展先进制程的战略，未来有望成为国际市场上仅次于台积电和三星的晶圆代工大厂。5月24日中芯国际公告称，因为行政成本等原因，申请公司的美国存托股在纽约退市。

《隐形冠军》（赫尔曼•西蒙（Hermann Simon））电子书网盘下载免费在线阅读

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书名：隐形冠军

作者：赫尔曼•西蒙（Hermann Simon）

译者：张帆

豆瓣评分：74

出版社：机械工业出版社

出版年份：2019-9-22

页数：448

内容简介：

中小企业是中国制造业的主体，在经济全球化的大背景下，它们要想得到更好的发展，就必须融入世界经济共同体，力争在全球市场占据主导性的市场份额。

每个人都知道“德国制造”代表着世界制造标准的巅峰，殊不知其背后的中坚力量是大量的“隐形冠军”企业，这些企业：

1 林立在德国的城市和乡间，在行业内享有盛誉，但不为普通消费者所知；

2在所处的行业处于世界领先地位；

3生存时间都在30年以上，有的甚至已有上百年历史；

4在一个狭窄的市场内精耕细作，直到成就全球行业内的“独尊地位”（Only-One Company）。

隐形冠军企业扩张得很慢但发展稳健，讲究价值驱动而非盲目扩张；多数是家族企业，企业主追求“鬼之艺，匠之气”的精神并代代传承，是世界一流企业群体中富有个性的一个集合。

本书是“隐形冠军”之父——赫尔曼•西蒙教授几十年研究的精髓，书中诠释了 “德国制造”成功的秘密：企业以夺得全球市场领导地位为发展目标、密切贴近客户；保持对研发和创新的高投入；坚持以质量为主要的竞争优势；激励员工并建立精益的组织，实现最有效的领导……中国拥有隐形冠军成长的肥沃土壤。凭借企业自身的努力和中国政府对于“隐形冠军”企业的扶持，我们将会看到越来越多的来自中国的隐形冠军登上世界舞台。

第2版新增内容

工业40和数字化革命给隐形冠军企业的竞争环境带来了哪些影响，它们是如何应对的？在面对新挑战时，来自传统制造行业的隐形冠军是否还拥有竞争优势？

中国隐形冠军与德国隐形冠军有什么区别？在成为隐形冠军的路上，中国中小企业需要克服哪些障碍？为什么隐形冠军在中国大有可为，中国有哪些有代表性的隐形冠军案例？

作者简介：

赫尔曼•西蒙（Hermann Simon）

德国著名的管理学思想家，“隐形冠军”之父，颇负盛名的世界级管理大师。西蒙顾和管理咨询公司（Simon-Kucher & Partners）创始人和董事长。

在全职从事企业管理咨询工作之前，西蒙教授是美因茨大学（1989～1995）和比勒费尔德大学（1979～1989）的企业管理和市场营销学教授，曾在世界著名学府（哈佛商学院、斯坦福大学、伦敦商学院、法国INSEAD商学院、日本庆应义塾大学、麻省理工学院等）任访问学者。

西蒙教授曾任和现任多家权威期刊编委会成员，包括《国际市场营销研究杂志》、《管理科学》、《市场营销研究和应用》、《市场营销决策》、《欧洲管理杂志》以及若干德语刊物。

作为多家基金会和公司的董事会成员，西蒙教授在公司管理方面具有丰富的经验。他在1984～1986年任欧洲市场营销员研究院（EMAC）院长。

西蒙教授出生于德国，在波恩大学和科隆大学学习经济学和企业管理学，在波恩大学获硕士（1973）和博士（1976）学位，并为斯洛文尼亚Bled IECD 商学院荣誉博士。

杨一安

西蒙顾和管理咨询公司中国区合伙人及中国业务部执行总监。他是中国企业隐形冠军战略和定价管理方面的专家，著有《企业价值提升：中国企业在德投资并购系列报告》等书，并为国内外多家商校和企业讲授隐形冠军战略。

在中国隐形冠军并不多的这种现象与中国自身的制造业发展有着一定的关系。

首先，中国并不是制造业强国。相对于隐形冠军的这个概念人们并不熟悉。隐形冠军企业是指一些在社会上的企业没有很高的知名度，但是仍然发挥着非常重要的作用，甚至是能够发挥行业领头羊的重要作用的企业。而这个概念是由德国的专家所提出的，回归到现实本身在德国所出现的隐形冠军企业的数量远远超过与中国企业。而从德国与中国企业的对比上也能够看出两国之间在企业发展上是存在很大差距的。虽然说中国是制造业大国，但是所涉及的领域大多都是以低价劳动力的代加工企业，技术含量并不高很容易被更其他的低廉劳动力所取代，所以这也是造成中国隐形冠军企业比较少的原因之一，虽然是制造业大国，但是并没有拥有核心竞争力。

其次，中国企业发展的深度还不够。这里所说的发展深度所涉及的东西很多，主要是指一个企业真正能够拿得出手的核心技术，市场竞争力以及与客户之间的联系程度。对于隐形冠军企业的这个概念来说，针对的是一些中小型企业。虽然这些企业的知名度不高，但是在市场上所占据的份额以及能够获得的利润还是非常可观的。而对于一些中国企业来说，需要有更为核心的技术才能掌握了一定的市场份额并在行业内拥有一定的话语权。但是中国企业所呈现出来的现状，技术上仍然有很大的上升空间，所以从这一点来看也就造成了中国的隐形冠军企业比较少。

所以针对一些隐形冠军企业并不是依赖于企业的知名度，而是拥有了一套系统的企业管理。这其中就包括企业的技术，企业的管理方法以及企业发展的稳定性。想要发展成为隐形冠军企业是有一定难度的，对于一些中国企业来说具有一定的挑战性。

您好，很高兴为您解答：
据国家21世纪经济报道：
“隐形冠军”公司可能是那些我们平时耳熟能详的公司，也可能寂寂无名，但这些企业往往专注于某个细分领域，牢牢控制着本地、地区甚至全球市场，占有率往往大幅领先第二名及以后的追随者。
从行业来看，国内“隐形冠军”公司主要集中在机械设备、电子、纺织服装等行业。其中机械设备领域，国内“隐形冠军”众多，包括港口机械领域的振华重工 ，目前已占据港机领域全球75%的市场份额，而中集集团则生产了全球近半的标准集装箱。而服装、电子等人力密集行业也是国内“隐形冠军”公司主要来源。
机械制造细分领域胜出
赫尔曼的著作《隐形冠军》中，对一些世界级的中小企业进行调研和总结，他称之为“隐形冠军”，研究表明，隐形冠军分布最多的产业是机械工程和机器制造行业，占比达到37%。
从特点来看，隐形冠军多数为中小企业，定位于一个稳定的细分市场，受经济周期的影响相对较小。实际上，德国得以在欧债危机中独善其身，依靠的是中小制造业公司，特别是一群“隐形冠军”公司强劲的竞争力。
而在中国国内，过去十年的工业化、城镇化进程，造就了中集集团、振华重工、三一重工、中联重科等世界级的公司，这些公司在集装箱、港机、工程机械等领域发展壮大，成为各自细分领域的隐形冠军。
中集集团主要从事现代化交通运输装备、能源化工等装备的制造及服务业务，主要包括国际标准干货集装箱、冷藏集装箱、地区专用集装箱等各式功能集装箱产品的生产，占据全球46%的标准集装箱市场份额。中集集团也成功进入福布斯 2014年全球企业2000强。
振华重工为国内重型装备制造行业的知名企业，于上海本地及南通、江阴等地设有8个生产基地，其中长江口的长兴基地是世界上最大的重型装备制造企业。目前，振华重工占据了港机领域全球75%的市场份额。
2014年，振华重工实现营业收入25069亿元，同比增长805%，实现净利润199亿元，同比增长4259%。振华重工在2014年年报表示，公司在港口机械市场优势强劲，继续保持全实现球市场份额绝对领先地位，产品进入全球88个国家和地区。
此外，由于在技术投入、成本等方面的优势，国内也有一批中小企业成功在某一细分领域独占鳌头，成为“隐形冠军”公司。
山东威达作为各类钻夹头的专业制造商，目前在国际市场占有率达30%左右。2014年，山东威达实现营业收入806亿元。
而豪迈科技作为全球轮胎模具龙头，已成为米其林 、固特异、大陆等全球领先轮胎企业的合格供应商，目前占据15%左右全球轮胎模具市场份额。
实际上，在制造和研究方面表现出较高的自主化率，关键零部件自制是隐形冠军保持竞争力的主要原因。
另外，人力成本较低、生产工艺齐全等因素也是豪迈科技保持竞争力的主要原因。
传统优势行业隐藏深
除了机械制造行业，电子、纺织服装等我国传统优势行业也涌现出一批“隐形冠军”。
纺织服装方面，中国是纺织品、服装、鞋帽生产和出口第一大国，在产业链的各个环节—原材料(包括化纤)、纱线、面料、服装、鞋帽—均排在前列。其中，鲁泰为全球高端衬衫面料龙头、申洲国际为全球顶级针织制衣企业、互太纺织为全球针织面料龙头、伟星股份一直保持着世界最大的纽扣生产企业地位、浔兴股份的拉链业务销售额在国际上排名第二，等等。
从伟星股份成长经历来看，设计与研发的持续投入是其保持领先地位的主要原因。
实际上，由于钮扣生产为劳动密集型，而纽扣的原材料价格也基本处于透明状态，所以我国中大型钮扣生产企业难以在成本上与中小型企业竞争，只能以中高端为主要市场，不断提高自己的设计研发与服务能力。
2014年，伟星股份用于研发支出达4498万元，较2013年增长1835%，年内共开发新品7000多款，获专利授权38项，申请专利46项。
而在电子行业，欧菲光从2013年起，便在触摸屏领域出货量稳居全球第一，目前月出货量超过2000万片，是全球最大的触控产品供应商，主要客户包括三星、华为 、联想、小米等等，几乎涵盖所有消费电子品牌厂商。
中芯微电子“星光”数字多媒体芯片产品广泛应用于个人电脑、宽带、移动通讯和信息家电等高速成长的多媒体应用领域，占领了全球计算机图像输入芯片60%以上的市场份额。
而大族激光为全球产销量最大的光纤激光设备企业，高德红外在红外热像仪方面排在全球前列。
此外，生物医药 、家用电器、电气设备等行业，国内企业亦有突破，科伦药业已成为全球最大的输液专业制造商，长青集团为全球最大的燃器具阀门制造商，金风科技为全球最大的永磁直驱机组制造商。
未来投资突破点
实际上，“隐形冠军”公司在未来十年能否孵化出现以及发展壮大，将是中国是否能完成产业升级的核心因素，因此尤其需要关注。
比如在机械设备行业，特别是海工装备领域，国内企业存在海工配套装备核心技术相对欠缺的尴尬地位。
截至2014年底，世界海工装备手持订单金额共1770亿美元。中国在近三年突飞猛进，占据了总金额283%，但需要注意的是，中国主要以海工船以及较低附加值的海工装备为主，单位价值量较低。
由于集装箱起重机市场容量有限，振华重工近年来不断发力海工领域。从大型海上浮吊设备作为切入点，振华重工目前已推出与大型港口装备产品同样地位的拳头产品。
除了浮吊，振华重工还在各类海上工程船、海洋钻井平台和专用海工配套装备三个方面分头攻关。此外，振华重工还于2014年完工建造首座自主知识产权钻井平台，填补了我国在钻井平台自主设计、核心配套件等相关领域的技术空白。
实际上，国内还有一些“隐形冠军”公司在发展壮大中，通过自身研发、制造优势，在优势领域之外寻求新的发展。如全球轮胎模具龙头—豪迈科技利用自身铸锻、机加工领域的技术、设备、经验乃至客户优势，展开中高端零部件加工业务，目前呈现出良好发展态势。
2014年，豪迈科技铸造中心实现产能和产值同比增长超50%，实现毛利2087万元，大型燃气轮机零部件加工业务实现7500亿元的营业收入，同比增长8692%。随着逐渐掌握燃气轮机内部高精度、易变形的环类等零件加工技术，燃气轮机零部件加工项目的营收进一步快速增长的空间被打开。
而目前国内正处于经济转型时期，在消费升级、劳动力替代、进口替代、节能减排等大战略下，“隐形冠军”公司未来可通过对外收购或投资实现新的突破。
希望能解决您的问题，有什么不明白的还可以追问！

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