中科创达(300496) 智能汽车和物联网领域持续高景气

中科创达前三季度实现营收2672亿元，同比增长4951%;实现归母净利润450亿元，同比增长5424%;实现扣非后归母净利润406亿，同比增长5209%。业绩增长接近业绩预告上限，符合预期。

下游行业高景气催生收入持续高增长

受益于公司的卡位优势和下游行业的高景气度，前三季度公司收入快速增长4951%。分季度来看，Q1、Q2和Q3分别增长了7880%、4881%和3254%，三季度增速有所降低主要是因为部分项目交付和部分合同确认收入延期。分业务来看，伴随着5G手机渗透率和 *** 作系统、软件单机价值的双升，公司智能软件业务继续保持稳健增长，前三季度公司智能软件业务实现营收1055亿，同比增长约26%。随着智能座舱渗透率的提升和整车智能 *** 作系统、智能驾驶等领域产品的商业化应用，智能座舱继续保持快速增长，前三季度公司智能 汽车 业务收入为781亿元，同比增长63%。受益于华为线国产开放平台的应用渗透和物联网行业的高景气，前三季度公司物联网领域收入达826亿，同比增长80%。前三季度毛利率微升289个百分点至4176%，盈利能力进一步提升。前三季度期间费用率、销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别变化了307、-012、043、297和-021个百分点，公司进一步加大研发投入力度，整体费用率有所提升。2021年年化人均产值较2020年提高20%。

继续发力智能 汽车 和智能物联网领域布局

智能 汽车 方面,公司9月8日正式发布了全球首个与安卓 *** 作系统完全兼容的 汽车 HMI工具链——KanziOne。此外，9月公司引入智能驾驶行业的资深专家张平负责自动驾驶业务，张平曾带领团队实现中国国内首个满足ASILD、车规级、量产的智能驾驶域控制器的软、硬件平台，顶尖专家的加入有望进一步扩充公司的人才力量。创达物联网方面：9月公司发布两款基于欧拉 *** 作系统面向边缘计算领域的商业发行版。ModelFarm和IoTHarbor，前者主要是为人工智能算法开发全流程服务平台，后者主要面向物联网设备的端到端的整体解决方案。10月底，公司获华为HarmonyOSConnectISV合作伙伴，多项OpenHarmony行业解决方案已形成。嵌入式WiFi+BLE模组和智能 *** 作系统产品打入鸿蒙生态，助力打造智能家居、智慧生活等全场景应用。产品布局进一步完善。

投资建议

维持21-23年归母净利润预测分别为616、856和1186亿元。长期看好智能 汽车 、物联网等高景气赛道上公司的原有产品服务渗透率的提升和新增产品服务为公司带来的价值增量。维持“增持”评级。

风险提示：智能网联 汽车 业务、物联网业务拓展不及预期、竞争加剧。

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前言
对于智能汽车领域来说，2018绝对是意义非凡的一年。这一年，首批自动驾驶卡车载货上路，首批无人出租车实现商业化，全国多地开放自动驾驶道路测试，国家多部门发布政策支持相关领域发展。在大量的新闻报道中，有三个词的出现频率非常高，分别是“自动驾驶”，“无人驾驶”和“智能网联”。很多人甚至部分车企对这三个概念都非常混乱，那么三者间有什么关系，又有什么区别呢？别急，由小编为您道来。
近几年来，有关5G网络的技术研究取得了骄人的成果，2018年12月7日，工业和信息化部许可中国电信、中国移动、中国联通自通知日至2020年6月30日在全国开展第五代移动通信系统试验。随着5G技术的推广应用，信息传输速度得到质的飞跃。万物互联的物联网时代即将来临。物联网这一技术在汽车上的实现称之为车联网，而搭载车联网技术的车辆即为智能网联汽车。
智能网联汽车，即ICV（全称Intelligent Connected Vehicle），是指车联网与智能车的有机联合，是搭载先进的车载传感器、控制器、执行器等装置，并融合现代通信与网络技术，实现车与人、车、路、后台等智能信息交换共享，实现安全、舒适、节能、高效行驶，并最终可替代人来 *** 作的新一代汽车。
形象来说，智能网联汽车利用移动网络实现人车交互，就像一个装轮子会跑的电脑一样，至于能实现什么功能，还取决于系统里安装的软件，安装浏览器可以上网，安装播放器可以看视频，安装地图可以查导航，同样，安装智能驾驶软件可以实现自动驾驶。
目前很多车辆内置了类似自动泊车、定速巡航等功能，已经投入市场且相对成熟，听起来颇有自动驾驶的意思在里面，但上述 *** 作有着限制性的使用条件且需要驾驶员时刻盯紧驾驶状况。距离真正的“自动”与“无人”还有着很大的距离。
搞清楚了智能网联，再来看下自动驾驶与无人驾驶：
自动驾驶汽车（Autonomous vehicles；Self-piloting automobile ）又称无人驾驶汽车、电脑驾驶汽车、或轮式移动机器人，是一种通过电脑系统实现无人驾驶的智能汽车。
由此可见，自动驾驶和无人驾驶，两者差不多是“土豆”与“马铃薯”，“松花蛋”与“皮蛋”的关系，但非要鸡蛋里挑骨头的从中指出两者的区别也并非不行，无人驾驶重点在于“无人”，车辆可能没有踏板方向盘司机椅，完全由计算机控制，类似这类无人车辆会在公共交通运输、物流等领域率先应用，而自动驾驶，会保留有手动驾驶的条件。司机可以自由切换自动与手动两种模式。至于到底要不要设置驾驶位，完全取决于车辆的用途与买家意愿，两者间可以看做是同一产品的AB两种配置。
并不是所有的智能网联汽车都可以实现自动驾驶，但自动驾驶汽车必须要借助智能网联技术，三者间存在着一种包含关系，相比于智能网联，自动驾驶需要考虑的情景、涉及的领域要多得多，甚至涉及到伦理、法律等跨专业学科。
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智能网联技术搭载先进的车用传感器、控制单元、执行单元等设备，并融合现代通信与局域网络技术、卫星遥感技术，远红外遥感技术，实现人、车与环境等 ( 车、路、人、云等) 智能信息交换、共享，具备复杂环境感知、智能决策、协同控制等功能，可实现安全、高效、舒适、节能行驶，并最终实现替代人来 *** 作的新一代汽车智能汽车仍然是汽车，具备交通工具的载人和载物的功能，并且更加安全、便捷、舒适。汽车智能网联主要学习汽车发动机系统、汽车底盘系统、汽车电路电控、汽车美容、汽车快修快保、汽车钣金、智能网联汽车核心技术（掌握智能网联相关传感器原理、智能网联汽车网络技术、加速度传感器检测、转向点转角传感器检测、汽车导航定位技术、超声支传感器实议检测、毫米波雷达检测、驾驶辅助系统、智能网联模型组装车及配套模块 *** 作练习等）。电动化、智能化、网联化和共享化在近十年间，已经成为汽车行业发展的主流趋势，行业转型和变革正走向深化，而此时《战略》的出炉，更是顺应了这一趋势，这对于汽车电子行业，汽车智能网联技术服务行业来说，无疑是巨大的机遇

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