闷头发财的隐形冠军——三六零

公司的主要业务有四块：

1、互联网广告及服务

2020 上半年，受新冠肺炎疫情影响，国内外经济形势面临严峻挑战，互联网广告投放预算进一步削减，公司具有显著优势的 PC 端广告市场竞争激烈，加之部分地区疫情出现反复，致使公司经营业绩较上年同期有所下降。为应对市场变化，公司积极尝试业务创新及转型，采用多种策略继续稳固自身在 PC 端、移动端和竞价广告市场的优势地位，

2、互联网增值服务

2020 年上半年，受新冠肺炎疫情影响，在线 娱乐 需求被放大，用户规模继续扩大，公司针对市场变化，及时调整运营策略，在继续推进“联运+发行”一体化转型的同时，积极拓展休闲 游戏 及海外市场，实现内容精品化及运营精细化，公司以 游戏 为代表的互联网增值业务收入同比增长1423%。

3、IoT 智能硬件业务

目前物联网相关产业热度空前，以智能家居为代表的消费级智能硬件市场进入高速发展阶段，2020 年上半年，公司连续发布多款明星产品，市场占有率继续突破提升，相关业务收入较上年同期增长 4620%。

4、安全及其他业务

2020 年上半年，受新冠肺炎疫情影响，公司政企安全经营计划的推进和落地进度受到了一定影响，报告期内，安全及其他收入为人民币 216 亿元，主要包括政企及城市安全、技术服务、托管服务、云/云盘服务等业务。凭借在网络安全领域的持续投入和多年积累的领先安全技术实力，三六零的安全商业化能力已逐步得到印证。

360是国内网络安全领域的龙头公司，也是全球领先的网络安全服务商。

随着现实与数字空间深度交融，网络空间的安全问题已经从单纯的信息安全问题扩展到物理世界，网络安全成为数字时代的基石，其本质在于攻防对抗及能力对抗，主动防御的安全思想将成为主流，以运营为核心的安全闭环服务需求不断增加，帮助用户获得能力、积累能力、提升能力进而输出能力，是网络安全体系建设的核心目标。

伴随 5G、物联网、云计算等高新技术的不断应用，海量的大数据不断聚集，安全风险日益突出，中央高度重视国家数据安全，网络安全顶层设计不断完善，报告期内多项网安相关法规、制度及有关标准陆续推出。

在此背景下，数字时代的三大特征及对应风险逐渐显现：（1）一切皆可编程——软硬件的边界被打破，漏洞无处不在；（2）万物均要互联——物联网打通虚拟与现实世界，网络攻击目标呈指数级增长，单点防护难以为继；（3）大数据驱动业务——各项业务逐渐转向大数据为中心，数据安全直接影响业务安全。

新环境催生新对手，数字时代的网络威胁呈现攻击面广、规模庞大、技术先进、攻击链复杂、持续时间长等诸多特征，逐步向各重要行业领域渗透，并趋向常态化。其中，APT 攻击成为影响国家政治稳定、关键基础设施正常运行、国家核心技术资源安全的主要攻击手段。新基建所涉及的 5G、人工智能、工业互联网、物联网等信息、融合及创新基础设施，都将成为 APT 组织的重点攻击对象，一旦遭到攻击，轻则影响行业稳定运行，重则可能导致整个 社会 运转的瘫痪。

毛利率反映了企业的核心竞争能力和核心盈利能力。相比于之前介绍的 ROE（净资产收益率）指标，毛利率的计算更加简单：它的分子和分母同时来自于利润表。其中，分子是用主营业务收入减去主营业务成本，分母就是主营业务收入。在应用的时候，我一般这样看毛利率：

1一般选择毛利率高一点的公司进行投资。

2拉长时间，除非外部环境有重大变化，否则公司毛利率一般比较稳定，不太会有大幅波动。

3公司毛利率和行业内其他公司相比，相差的幅度不会变化很大。如果有异动，就需要投资人进行仔细分析。

360完成借壳上市后，公司的毛利率基本维持在60%以上，这两年虽有所下滑，但仍整体处在较高的毛利水平上。

另外，在投资上的不断成功，也让360的净利润率出现了不断的提升。

研发投入是指上市公司在进行新产品、新工艺和新材料等的研究及开发过程中发生的各项费用。具体而言，研发支出包括了上市公司在研究与开发过程中所使用资产的折旧、消耗掉的原材料、直接参与开发人员的工资及福利费，以及在开发过程中发生的租金以及借款费用等。研发支出对于上市公司保持和提高市场竞争能力至关重要。

不难看出，360在研发方面的投入非常大。2019年的研发投入占比营收就已经接近20%，2020h1研发投入达到了营收的25%左右。重视研发的公司，后续发展就有保障，这也是我看好360的重要一点。

投资是360的重要业务。2020h1三六零长期股权投资期末余额为 344,655 万元，占总资产 959%，与上年年末相比增加 1,936万元，变动幅度为 056%。本集团其他权益工具投资期末余额为 334,751 万元，占总资产 932%，其他非流动金融资产期末余额为 53,190 万元，占总资产 148%。

360当前市值1225亿，根据券商预测，公司2020、2021、2022年的净利润分别为3678、4238、4804亿。对应的动态市盈率分别为33、29、25倍。站在一年的周期上，动态市盈率不到30倍，我个人认为估值并不高。

技术面上，360最近三年一直处在调整的走势中，牛市貌似与其关系不大。但是作为安全领域中的龙头公司，行业地位、盈利能力在那摆着呢，静等公司价值被市场发现吧。

2009年，无锡成立了国家传感网创新示范区，2019年，世界物联网博览会成为无锡靓丽的名片。随着过去10年间物联网硬件成本不断下降，行业门槛降低，同时伴随着基础设施不断完善，通信技术快速发展，网络能力显著提升等因素，物联网连接数迅速增长，全球物联网产业规模也随之迅速扩大，物联网产业在经历了概念驱动、示范应用引领之后，已经全面爆发。

5G 网络助力物联网深入发展

物联网为人工智能、大数据、云计算等技术融合创新提供了重要平台，正在成为互联网之后又一个产业竞争制高点。而5G、边缘计算、人工智能、大数据等加速迭代和演进，又推动物联网迎来规模化发展的窗口期和新一轮生态布局的机遇期。

“未来5G应用的80%将是物联网。目前，中国5G商用步伐加快，超百万的窄带物联网基站实现商用，连接数达15亿，并已建成全球规模最大的窄带物联网网络。”工信部副部长王志军在2019世界物联网无锡峰会上表示。

5G的到来极大地促进了物联网技术的发展。以5G为原点，随着其进一步商用，物联世界将极大丰富。依托5G网络大带宽、低时延、高可靠的特性以及每平方公里上百万的连接数量，可有效支撑车联网、智能制造、远程医疗等智能设备的即时海量连接，这也是物联网下一步发展的重要节点。

新应用层出不穷

物联网用途广泛，既助力行业发展，又与日常生活息息相关。2019世界物联网博览会展示了许多热点应用。中国电信的“5G+8K”超高清视频直播、中国移动的“5G+智能制造”模拟工厂、中国联通的5G远程医疗急救系统，吸引大批观众驻足体验。“WIoT-PARK”（物联网公园）沉浸式互动体验展区首次亮相，带来VR看无锡、5G直播、VR蹦极、罗森智慧超市、5G未来餐厅、大 健康 体检中心等多项体验展览。

5G+ 车联网

车联网通过把车和车、车和行人、车和基础设施、车和云端、车和交通指挥中心相连，将目的地周边地区的交通实时状况更准确及时地告知驾驶人，有效提升出行效率。

在博览中心B馆门口，有不少观战排队体验车联网公交。20分钟的车程，体验者感受了道路拥堵标识预警、人行道减速、行人盲区检测、路口碰撞预测等辅助驾驶功能。此外，5G无人驾驶体验区域内的自动配送物流车、自动清扫车和5G远程驾驶也吸引了众人驻足观看。

5G+ 医疗

中国移动展示的5G远程医疗系统和5G急救车模型，让参会者更直观地感受到“看病”与“治病”的变化。远程实时动态心电系统、胸痛中心急救管理系统、手持B超等物联网医疗设备摆满了展台。通过医院工作后台、监测及治疗设备、用户 APP ，医生可打破地域限制，实时获取病患的心电、血压、血氧、脉搏等信息，及时出具诊疗方案。今年5月，江苏移动就与江苏省人民医院、江苏省中医院分别签署了5G智慧医疗战略合作协议，5G急救车就是合作重点之一。5G急救车能将患者的体征、病情评估图像等信息以毫秒级速度传送至医院，同步交互高清音视频，可有效缩短院内急救响应时间，为患者争取更大生机。

5G+ 工业

在中兴通讯展区，其5G+工业园区方案利用覆盖园区的泛5G网络，实现园区内生产设备、表计、摄像头、无人机、机器人等的泛在连接，并通过物联网平台对它们进行统一管理；同时通过工单系统对园区内的异常情况进行实时控制，实现工业园区的可视化综合管控。

在5G+工业机器视觉方案中，高清摄像头在工业现场采集高清视频信号，通过5G网络传输到边缘侧进行机器视觉分析，在MEC进行边缘侧实时控制。机器视觉方案在工业现场有大量应用。如，在轮毂淬火过程中，通过高清摄像头进行轮毂淬火的视频采集，利用机器视觉分析轮毂颜色变化来判断温度是否满足淬火质量要求，实现机器视觉检测-成品质量判断-工业设备调整的闭环控制流程。

5G+ 教育

中国联通利用5G+VR，可提供网络、平台、内容及终端的全套解决方案。 结合 网络层的关键技术、平台层的分布式部署及多场景访问能力、内容层的全学科优质资源，以及终端层的多终端访问，中国联通可以为学习者打造高度开发、可交互、沉浸式的三维学习环境，真正实现教育部倡导的全时域、全空域、全受众的教学要求。

共谋物联网发展良策

物联网对网络强国、数字中国、智慧 社会 、数字经济等国家战略具有显著的支撑和辐射带动作用，成为经济发展的强大驱动力。但随着万物互联时代的到来，安全问题也随之凸显。

物联网无处不在的连接打破了传统的网络边界，5G、人工智能新技术的应用，又加剧了物联网的安全风险。当前，物联网设备基数庞大，但安全防护普遍脆弱，物联网被攻击事件屡屡发生,造成设备被控制、用户隐私 泄露 、数据被窃取，甚至造成影响基础通信网络正常运行等严重后果。保证安全已成为物联网行业 健康 发展的前提。

在2019世界物联网博览会信息安全高峰论坛上，多位专家探讨5G时代的物联网安全实践与发展。专家指出，当前物联网还需面对3个挑战。首先，自主创新上，核心技术虽有一定发展，但受制于人现状并未根本改变，攻坚克难之路仍任重道远。其次，安全可控上，国外物联网产品虽技术领先，但预置后门现象频现，安全防范之事需常抓不懈。最后，安全生态上，国内物联网生态虽日渐完善，但部分关键要素仍握于美西方，根治痛症之需仍迫在眉睫。

中国信息安全测评中心专家委员会副 主任 黄殿中表示：“物联网承载 科技 兴国战略与网络强国梦想，我们需实现自主发展、主动安全和生态体系构建的升级转型；实现由‘分块布局’向‘生态体系’转型；实现由‘受制于人’向‘自主发展’转型；实现由‘被动安全’向‘主动安全’转型。”

物联网如何改变世界？王志军表示，中国正进行新一轮物联网发展布局，将着力突破核心芯片、智能传感器、智能传输、智能信息处理、 *** 作系统等关键核心技术，从根本上提升产业核心竞争力。此外，应用先行，我国将通过规模化发展提升产业竞争力，通过标志性的应用场景示范推进产业落地，以及重点支持车联网、工业互联网等领域加快部署，强化产需对接，实现规模发展。

作为新一代信息基础设施的建设者，运营商在万物智联时代将肩负新使命，创造新价值。中国联通总经理李国华表示，首先，运营商将广泛部署5G基础设施，构建广覆盖、高性能的网络，实现全程全网；其次，运营商将是垂直行业的赋能者，与不同垂直领域的合作将更加深入，为企业和消费者提供普惠性服务；再次，为实现资源优化与价值重构，运营商将设计并实践新型商业模式，寻求合作共赢，成为商业模式的 探索 者；最后，“融合”将是万物智联时代的基调，运营商将更多承担生态建设驱动者的角色，与产业各方一道构建生态圈，实现共享发展。

END

作者：孟月

责编/版式：王禹蓉

物联网指的是一个基于互联网、传统电信网等的信息承载体，能够让所有能够被独立寻址的普通物理对象形成互联互通的网络；物联网能够通过各种装置与技术实时采集任何需要监控、连接、互动的物体或过程，主要作用是给于不同的物件一个身份z，对其进行分门别类再连接起来。”
物联网是一个基于互联网、传统电信网等的信息承载体，它让所有能够被独立寻址的普通物理对象形成互联互通的网络。物联网可以通过先进的识别技术，把所有物体的状况转化为各种参数，再通过互联网实现信息共享，形成一个关联万物的网络。目前物联网已经在某些领域，初步渗透进了人们的生活，在不远的未来，随着感知、识别技术的发展，它还将为人们带来更多的便利。物联网的作用就是给于不同的物件一个身份z，对其进行分门别类再连接起来。通过各类可能的网络接入，实现物与物、物与人的泛在连接，实现对物品和过程的智能化感知、识别和管理。物联网是一个基于互联网、传统电信网等的信息承载体，它让所有能够被独立寻址的普通物理对象形成互联互通的网络。

行业主要企业：大富科技(300134)、梦网集团(002123)、共进股份(603118)、胜宏科技(300476)、润和软件(300339)、立昂技术(300603)

定义

所谓“物联网”(Internet of
Things，IOT)，又称传感网，指的是将各种信息传感设备，如射频识别(RFID)装置、红外感应器、全球定位系统、激光扫描器等种种装置与互联网连接起来并形成一个可以实现智能化识别和可管理的网络。

早期的物联网是指依托射频识别技术的物流网络，随着技术和应用的发展，物联网的内涵已经发生了较大的变化。现阶段，物联网是指在物理世界的实体中部署具有一定感知能力、计算能力和执行能力的各种信息传感设备，通过网络设施实现信息传输、协同和处理，从而实现广域或大范围的人与物、物与物之间信息交换需求的互联。物联网依托多种信息获取技术，包括传感器、射频识别(RFID)、二维码、多媒体采集技术等。物联网的几个关键环节可以归纳为“感知、传输、处理”。

物联网行业发展前景及趋势分析

1、产业物联网占比逐渐上升

根据信通院于2020年12月发布的《2020中国物联网白皮书》，2019年中国物联网连接数中产业物联网和消费者市场各占一半，预计到2025年，物联网连接数的大部分增长来自于产业市场，产业物联网的连接数将占到总体的61%。由此来看，未来产业物联网的市场发展潜力大于消费物联网。

2、市场规模不断增大

目前，物联网在全球呈现快速发展趋势，欧、美、日、韩等国均将物联网作为重要战略新兴产业推进，但在繁荣景象背后却仍存在着众多阻碍发展的因素。其中核心标准的缺失，尤其是作为顶层设计的物联网参考架构等基础标准目前仍处于空白，基于争夺物联网产业主导权，各国对国际标准方面的竞争亦日趋白热化。

新冠疫情对于物联网行业来说犹如达摩利斯之剑，一方面疫情导致全球技术供应链出现一定的停滞期，另一方面疫情助推中国物联网的渗透。2020年无人工厂、无人配送、无人零售、远程教学、远程医疗等“无接触经济”的爆发均离不开物联网技术的支撑。综合多方面的情况分析，前瞻认为未来5年中国物联网的发展将保持高速增长，到2026年市场规模超过6万亿元。

以上数据参考前瞻产业研究院《中国物联网行业细分市场需求与投资机会分析报告》。

长葛到李河口桥什么时间通车？
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