随着马云新零售概念的提出，互联网企业仅仅依靠线上流量还不足以支撑规模庞大的消费市场。为此，各大电商布局物流，云计算等领域，以便能够更好的适应当下日新月异的市场。而目前构筑强大物流生态链的要数马云的阿里巴巴和刘强东的京东了。
马云不仅旗下自建菜鸟物流，还物流界巨头韵达、中通快等诸多伙伴展开合作，目前已经在物流体系上构建好一张集数据化、信息化与一体的物流网络，从而能够支撑起每年庞大的商品物流配送需求，此外，菜鸟网络布局个性化定制服务，以技术为核心驱动的新物流体系。而新的方向包括新零售、物联网、全球化三方面业务，引领物流行业转型升级。
不过京东向来都是阿里的对手，面对马云布局新零售物流体系，京东才开始加强在物流领域的改造升级，当初刘强东力排众议着力建设自家物流体系看来战略没有走错，目前京东物流体系的布局也日渐完善。目前，京东物流高效便捷的物流配送已经赢得广大消费者的青睐，京东的B2C业务和京东物流已经成为刘强东发展京东的两张王牌。
不过京东除了大力发展自家物流建设，同时也展开多元化经营，落后移动电子支付时代的刘强东同样也在建设京东金融，为互联网金融时代赢得更多筹码，不过，面对强大的对手马云，仅仅是这些还远远不够，刘强东还有一张王牌，在京东多元化业务发展中占据着重要作用，可以说京东发展的核心，它就是“京东数字 科技 ”。
提起这项业务可能比较陌生，不过它一直默默在默默在后台发力，其实京东电子 科技 的前身就是京东金融，京东数字 科技 是集金融、城市、校园、农业、营销于一体的 科技 平台。以数据技术、人工智能、物联网技术为核心，推动经济发展，创造更多 社会 价值。
其实用通俗易懂的话来说，通过在互联网大数据，将用户的消费场景、生活方式等与大数据结合起来更好的服务用户、服务 社会 ，不断推动周边产业的互联网智能数字化，这是一个崭新的发展方向。
通过京东数字 科技 将金融与各产业连接，服务升级实体经济的发展，同时也得到了各界的广泛认可。根据胡润研究院发布的大中华区独角兽指数报告，刚成立不久的京东数字 科技 目前估值超过1000亿，与马云的菜鸟网络、汪涛的大疆并列第六。让人吃惊的是京东数字 科技 的估值超过京东物流（估值800亿元人民币）。还可以。
天九共享集团的核心业务，以大共享的模式，帮助创新企业快速成长。通过促进传统企业与创新企业抱团发展，盘活存量，发展增量，促进创新企业快速发展，既支持创新创业，又促进转型升级。正在加速的创新企业超过300家。
覆盖人工智能、大数据、物联网、互联网＋、区块链、新零售、新电商等众多行业。对内创建让奋斗者幸福的自运行管理体系。先后荣膺“中国品牌影响力全球最佳独角兽平台”、“中国经济十大创新企业”、中国区最佳雇主企业殊荣。独角兽公司是对估值多少以上的创业公司的称呼？
110亿美元
220亿美元
正确答案：10亿美元
独角兽公司一般指投资界对于10亿美元以上估值，并且创办时间相对较短（一般为十年内）还未上市的公司的称谓。
近日，细分产业研究机构前瞻产业研究院发布了2018中国独角兽企业名单。其中上榜企业共203家，从企业数量的行业分布来看，2018年中国独角兽企业分布再 汽车 交通领域的数量最多，达到27家。金融、企业服务、电子商务、医疗 健康 、物流、文化 娱乐 、硬件、教育、房产服务领域的企业数量均达到10家以上。
IT领域的主要看点如下：
■ 金融业估值最高，企业服务估值第四
从企业估值的行业分布来看，金融业合计估值最高，达到2845亿美元，其次分别是文化 娱乐 、 汽车 交通、企业服务。
■ 阿里云占据中国企业服务半壁江山
其中，2018年企业服务行业独角兽企业数量上榜23家，估值规模为1146亿美元。从企业的平均估值水平看，平均单个独角兽估值为49。85亿美元，去掉估值最高的阿里云后，平均单个独角兽估值下降至1981亿美元，低于全部独角兽平均单个企业估值4628亿美元。
■ IT基础设施独角兽估值最高
从企业服务的细分行业来看，2018年IT基础设施行业的估值最高，合计估值为76553亿美元，仅阿里云估值就达71077亿美元。
■ 互联网巨头在企业信息化领域布局加速
我国企业信息化发展分三个阶段，不仅仅是内容从单一到系统继承，范围从内到外融合，更是技术升级演变的过程，目前行业呈现出提供基础设施的互联网巨头和传统解决方案服务供应商并列竞争的局面。互联网巨头在企业信息化领域布局呈现加速趋势，主要原因在于：
1、我国企业数量庞大且带来企业信息化需求广阔；
2、云计算、大数据、人工智能的技术升级带来的更新换代需求涌现。
■ 云计算、大数据相关的基础设施发展将爆炸
伴随企业信息化、精细化运营需求提升，国内新增企业在企业信息化服务需求上有巨大潜力。因此，中国创业公司开始进入企业级服务领域，为企业提供行业信息化及解决方案、办公OA、IT基础设施、人力资源、数据服务、销售营销、企业安全等信息化服务。
预计随着基础设施的逐步完善，云计算、大数据相关的基础设施发展将顺理成章的爆发。
■ 硬件行业独角兽企业数量12家，估值506亿美元
从企业平均估值来看，平均单个独角兽估值为4216亿美元，略低于全部独角兽平均单个企业估值4628亿美元。
■ 硬件发展现已进入物联网时代
智能硬件是指具备信息采集、处理和连接能力，并可实现智能感知、交互、大数据服务等功能的新兴互联网终端产品，是“互联网+”人工智能的重要载体。硬件发展经历了三个阶段，从最初的计算器手表发展到目前的智能手表、手环，智能家居等等，智能硬件进入了物联网时代。
除了IT领域，报告还对金融、电子商务、医疗 健康 、物流、文化 娱乐 、教育、房产服务等诸多领域进行了详细分析，如果想获取完整报告，请在后台消息中回复 独角兽 ，我会将报告直接发送给您。
整理丨小蟹
推荐阅读
壹 2018中国云计算500强(Cloud500)
贰 谁是中国智慧城市最强玩家？
叁 方案商中期财报预告透露出什么
据微链APP数据统计,一家创业企业从诞生到成长为独角兽,平均需要经历52次融资,耗时1511天。而在从0到1的独角兽成长之路上,估值达到1亿美金这一阶段最为关键。这一阶段,它们的商业模式基本得到验证,是企业真正开始规模化扩张的时期。因此对具备创新力、融资力和成长速度的创业公司来说,1亿美金,正是他们进入高速发展的第一个关键节点。
2018年,第二届万物生长大会上首次提出估值1亿美金以上的“准独角兽”概念,引发创投圈强烈关注。作为新旧动能转换发展浪潮中的中流砥柱力量,准独角兽企业以其杰出的业务增长能力、出色的 科技 创新能力成为创新创业浪潮中最受关注的群体,为推动地方经济发展作出巨大贡献。
在全球化的创新环境中,准独角兽如何锚定发展新机遇如何为创新领域发展注入新动力在机遇与挑战并存的创新时代,从技术创新与模式创新角度来看“准独角兽”企业应该做出怎样的应对
6月28日,首届一亿美金公司大会在杭州顺利召开。会上,微链创始人兼CEO蔡华就未来独角兽新格局、新发展、新亮点与普华资本创始合伙人沈琴华、东方嘉富创始合伙人徐晓、七牛云联合创始人杜江华、大观资本创始人韦海军、驿公里业务副总裁汪敏展开圆桌对话。
[普华资本创始合伙人 沈琴华]
沈琴华认为,一个城市的政治,经济,文化和人才结构和和独角兽&准独角兽的成长息息相关,本质上两者之间是一个相互启迪、相辅相成的关系。除此之外,政策环境和创新活跃度也很关键。
[东方嘉富创始合伙人、董事长 徐晓]
徐晓着重强调在商业经营上需要有更加开放的合作模式,要增加与各方利益的互动合作。他认为,创新创业的发展模式要关注到上下游产业,深入挖掘产品的根基点。
[七牛云联合创始人 杜江华]
在现场,杜江华强调了在集聚效应下,隐藏在创业公司团队背后的成长动力。他认为在企业运行的过程中,技术创新与模式创新并不是不可融合的,二者之间甚至还可以互相跨越,互相促进。
[大观资本创始人 韦海军]
韦海军认为,在当前的世界格局和经济体系下,出海是一个很好的选择,因为全球的互联网发展非常不均衡,在中国市场各细分领域竞争十分激烈,但放在全球范围来看,所有细分领域都值得投一遍。
[驿公里业务副总裁 汪敏]
汪敏认为技术创新和模式创新两者是相辅相成的,可能早期模式创新比重较大,但在企业中后期,技术创新能够增加更多活力。不论是公司的产品服务还是公司的产品形态,最终落地都是为人服务,所以要专注于客户体验、客户服务。
蔡华:一亿美金公司·未来独角兽榜单”数据显示,北上广深杭是国内独角兽企业的主要聚集地,而以重庆、成都为代表的新一线城市近年来准独角兽数量大幅攀升。今天圆桌第一个议题,我们就来探讨一下城市创新创业生态和未来独角兽企业培育之间的关系,对于未来独角兽企业来说,怎样的城市创投环境更利于其发展成长
杜江华: 我觉得非常重要的一个点,这也是我对团队的一个要求,我会要求大家用投资人的眼光去发现你将要服务的客户。举个例子,很多公司刚开始创立的时候,包括像知乎、豌豆荚之类在早期还不起眼的阶段,如果你真正跟他们团队交流,就会发现它们背后有共通的逻辑。比如在我们整个布局里面,深圳、北京、上海、杭州、成都,这些城市有一个很大的特点,它们对创新的人才的吸引非常给力。比如像杭州形成了几大特色,一个是阿里系,还有网易系、浙大系、海归系,这种城市的创新环境会孕育越来越多的准独角兽以及独角兽,包括在杭州有很多像每日互动、蘑菇街之类的优质企业,在云服务方面跟我们或多或少都有合作。在越来越多的集聚效应的情况下,再加上今天很多的投资界大咖,如果能够真正在一个城市里面深耕的话,我相信会让这个城市越来越好。
沈琴华: 作为杭州本土的一家机构,普华在全国投了将近400多家企业。我觉得独角兽、准独角兽企业的发展其实和我们所在城市的经济、文化以及人才结构都是有很强关联性的。这些城市就像我们杭州,有非常好的政策环境,同时近几年人才流入非常多,创投界非常活跃,此外我们对创业的服务以及对创业失败的容忍度也很关键,硅谷当时也就是凭借这几点发展起来的。所以我觉得杭州现在整个创业环境都非常好,孕育出的独角兽和准独角兽数量在全国也属于比较领先的位置。回到问题本身,我觉得从整体来看,主要有两点可以提一下。一个是城市创新创业生态本身,跟独角兽&准独角兽的成长息息相关,本质上两者之间是一个相互启迪、相辅相成的关系。除此之外,龙头企业的引领作用也很关键。因为现在杭州的阿里系的确很强,也是杭州对外的一张名片,对带动浙江或者杭州的经济,特别是在数字经济领域具有很大的影响力,未来杭州在数字经济、生物医药等领域会诞生更多的独角兽,谢谢。
蔡华:技术创新和模式创新一直是创业之初就被放在一起讨论的两种创新模式,近年技术创新作为新基建、工业互联网等相关领域企业发展的驱动力受到广泛认可,那是否意味着模式创新已经逐渐被弱化对于准独角兽企业来说,技术创新和模式创新哪个更为重要
徐晓: 从我们的投资逻辑上来看,并不太注重说这个企业重点到底是模式创新还是技术创新,因为我们对技术和模式有一个不同的定义和方法。东方嘉富在去年的科创板上市取得了不错的业绩,从去年到现在,总共有6家企业已经科创板上市了,从这些上市企业的经验来看,我觉得他们都不能说是单独的技术创新,或者单独的模式创新,而是在技术创新上都有一个实质性的突破,这个突破是他们能够切实地满足他们下游用户的需求,这样在商业上就形成了一个完整的闭环。我们有一个观点,未来企业的竞争不再是单个企业之间竞争,是生态链跟生态链的竞争,你需要帮助你的客户一起,服务好你的客户的客户,甚至客户的客户的客户,不论是技术还是商业模式上,这才是真正要往下挖掘的根基点。
杜江华: 其实我的观点是比较清晰的,刚才提到了拼多多和网易。大家可以看一下它的发展的起源,网易一开始是163邮箱,邮箱这个东西有多少技术含量其实说不上,更多的是一个应用模式的变化,一个沟通界面。拼多多是一个 游戏 化、 娱乐 化的面向三四线城市的 娱乐 游戏 ,是从 游戏 的角度,让大家砍价,你砍一分钱、一毛钱,就是在这种模式的创新下才慢慢成就了这么一个大公司。另外回到网易,它孵化了网易有道、云音乐,本质还是服务用户的模式。所以我认为技术创新和模式创新是同样重要,但是他们分工不一样。像拼多多到今天一定是会利用大数据、人工智能各种各样的技术去更好地满足平台上的客户。所以我认为首先第一个,还是不同的分工,但是作为公司本身来讲,一开始就是靠模式创新去驱动,满足客户的需求,到后面有能力再来谈技术创新。
蔡华:我前几天看到一个报道,驿公里现在已经稳坐智能无人洗车行业第一,那么我想请问一下汪总,近几年智能无人洗车这个领域犹如雨后春笋,被 社会 普遍看好,驿公里在技术和模式上做了哪些创新的尝试,才能取得今天的成绩
汪敏: 首先驿公里的使命是技术为人服务,所以不论是我们公司内部的管理也好,还是对外的产品形态也好,最终落点是为客户服务。在服务1500多个门店的形态下,目前公司还保持着一百多人规模,这也充分体现了效率第一的准则。我们公司整体对于洗车这件事情有一个认知,就是洗车它一定是刚需,一定是一个流量入口。我们把简单重复的劳动力用无人化替代,将洗车做得特别纯粹,一心把服务做好。其次是技术创新,我们整个技术团队从生产研发的过程当中,都是专注于从客户体验、客户服务抓取这个数据,从而再反推到洗车这件事情上来,包括流程的优化,后台的管控,包括各地城市队伍的建设,整个系列是环环相扣的,真正的做到技术为人服务。
蔡华:一亿美金公司大会结合当下热点,聚焦先进制造、人工智能、医疗 健康 、新消费、企业服务、教育6大领域,设置了8个平行专场,超100家一亿美金公司与投资机构参与其中,站在大家的角度,还有哪些领域存在高速成长的机会,可能批量出现未来独角兽
徐晓: 关于未来三到五年的投资逻辑其实是非常清楚,就是信息技术与传统行业的深度融合,这当中包括刚刚提到的教育、消费、医疗、制造业,包括底层的信息技术,包括人工智能、大数据、云计算这几个行业,这当中都有非常大的市场机会在。中国有全世界最完整的制造业产业链,制造业跟信息技术深度融合是我们十分关注的。现在的创业环境比前十年还是有很大的变化,我自己07、08年投身在这一行业,见证过这个周期之后,人口的红利和移动互联网的红利消失之后,进入存量博弈的时代,这个时代之下对创业的特质的要求跟原来发生了很大的变化,在原来移动互联网的红利之下,今天是0,明天可以做到一百,后天能够做到一万,这样的时代已经过去了,现在2B的公司里面经过八到十年的摸索才找到自己的路,这个创始人是不是有百折不挠的精神,能不能不被这些艰险打趴下,是否有非常坚韧的意志,这是特别重要的部分。所以开放和坚韧是我们对创业团队最重要的考量。
蔡华:随着世界格局的变化,中国已经逐步走在了世界舞台的中心,近两年我们看到无论是人工智能、新消费甚至是社交平台都在布局海外市场,我们知道大观资本专注投资出海各个领域的早期公司,在当前的世界格局和经济体系下,拓展海外市场是否是未来独角兽公司发展的一个新机遇
韦海军: 我认为中国企业全面崛起,如果把语境放在全球范围来看,今天所有的所有细分领域都值得你重新投一遍,我们主要关注四大细分领域的项目。第一个细分领域就是契合新基建,我们认为在互联网的基础设施里面,在海外还有巨大的机会。第二个细分领域是 游戏 ,去年年底,大量中国的 游戏 公司开始在海外崛起。第三,是跨境领域的项目,今年对实体经济的影响比较大,但做跨境服务这块反倒是有所增长,我们在杭州深圳投了三家公司全部是逆市增长的。第四个是saas领域,企业服务是突然间涨出来了的赛道。今天对中国很多创业者来说有巨大的挑战,一出生的时候就面临全球化的竞争,我们看到中国现在创业的力量基本分成三种,第一种就是以阿里巴巴为代表的我们称之为出海的巨头。二是现在越来越多的准独角兽、独角兽他们在当下这个市场环境里面要增长,他们很快就把自己的视线和市场放到海外,国内外并重,这是一个非常典型的现象。第三批就是小微创业者。这是时代赋予我们的幸运的地方,也让我特别特别激动,我觉得我们在这个领域里面长期探讨。
计算机技术、网络技术快速发展，网络新应用以摧枯拉朽之势，不断冲击旧平台。有鉴于抖音等社交平台飞跃发展的现实，谈谈创业创新的思考。
首先，惊叹! 从社交综合平台快速崛起，猛然发现网络技术之无所不能，简直可将人类 社会 的一切搬上网络上面去。社交平台集合自媒体和商业网店功能，各种爱好集会、才艺表演集会、 娱乐 表演集会，以至医疗、教育、文化、卫生等涉及人的生活所需求内容，都搬上一个设定的网络空间，比如2016年9月上线的抖音APP，不足四年时间风潮席卷全球，强大的美国政府也为之汗颜。
第二，并非拦路虎，而是为创业者借力借势宣传推广提供便利。以抖音为代表的社交综合开发应用，奏响了时代包容、合作的时代最强音。规则设计了用户是导演兼演员，尽情尽兴吸收大量的粉丝;又设计了用户是商家兼消费者，可以在平台直接赚钱和消费。也就是说，用户可以利用社交平台对自己的项目进行推介，以低成本的推广宣传达到发展自己、推销自己，服务项目创业创新的效果。
第三，月换星移。5g时代到来，网络信息传递技术在运用领域已到了极致，全方面改变了人的思维方式、生活方式。当下，网络巨头独霸网络、一网天下，以中心化组织为负责的信息传播平台仍然是网络主流。但是，也许物极必反！以比特币为首个应用的区块链技术横空出世，分布式记帐，点对点价值传递新的应用场景在金融界炸出一声惊雷，无需第三方证明的去中心化信任机制应用也暂露锋芒。面对新的 科技 ，世界顶级专家、富豪的认知出现巨大分岐。但无法阻挡区块链前进步伐。以太坊智能合约驱动下，伴生巨大骗局的各种区块链应用不断考验人们的智慧和耐心。区块链应用方向、应用项目渐渐指向商业市场。共享喵喵尝试以区块链积分B TJB为设计核心，设计整套紧密衔接的智能合约，让用户共享共创共治，构建不断延伸拓展的市场生态。
新创业平台，一个“新”字就反映出多少无奈与心酸。
新平台，人员新，队伍新，研发能力不稳定，一关卡住原地转，坐吃山空易玩完；
新平台，技术新，模式新，一防技术遭泄露，二愁模式不闭环，若没数据可验证，从头开始算空谈；
新平台，人脉新，资源新，融资市场跑不掉。本来投资大佬就很少，何况不见经传新人到？
哪哪不行可咋办，莫非创业选错道？！
我可没有这么说，过程可控很重要，新人创业，有条件就打，没条件就投降，活下来才是王道。
作者｜韩蕾
来源｜野马 财经
走的快不是本事，走的稳才是能耐。
随着科创板开板的日渐临近，截至5月31日，共有112家企业提交的申请资料已被受理，其中处于已问询状态的有94家。
而在这些被问询企业中，一家名为宁波容百新能源的公司（下称：宁波容百）走在了“前列”。近日，它已经回复了上交所的第二轮问询。
首席科创官注意到，作为目前估值已过百亿的首批科创板申报企业、锂电池正极材料新能源生产商，宁波容百的前五大客户当中不乏宁德时代、比亚迪这类知名公司。
可正是这样一家自带光环的科创企业，在第一轮问询中却被上交所连发了60个问题，成为了首批受理企业中被发问最多的公司；在第二轮问询中，上交所又对宁波容百有关“核心技术”“前五大客户”“经营性现金流”“应收票据”等方面再次进行了“灵魂”拷问。
说到宁波容百，不得不提到的是A股上市公司当升 科技 （300073SZ）。这家公司不仅是宁波容百的竞争对手，还和公司的董事长白厚善有着不解之缘。若说宁波容百脱胎于当升 科技 ，这话也不为过。
1992年，北京矿冶研究总院成立了一个课题组，白厚善就担任组长，这也是当升 科技 的前身。2001年，当升 科技 改制成功，并开始进入锂电正极材料行业。在白厚善的带领下，当升 科技 日益发展，并在2010年4月成功登陆创业板，成为了锂电正极材料行业内第一家上市公司。
东财choice数据显示，首发上市之时，白厚善持有505万股当升 科技 股票，位列第四大股东，后经转增等，其持股曾超过1000万股。不过，随着公司业绩的下滑，白厚善在公司的地位也受到了挑战。
2013年7月，白厚善向当升 科技 递交了辞职申请，离开了这家自己工作了20多年的公司，并在随后陆续套现所持有的股份。
一位业内人士对首席科创官透露，因一些人事原因，白厚善算是失意离开当升 科技 的。
没过多久，白厚善便消失在了当升 科技 前十大股东之列。不过，在2014年第三季度，也就是他辞职一年后，白厚善逐渐运作新的平台，通过增资和股权司法拍卖，他取得了金和锂电的控制权。
据悉，金和锂电的原大股东金和新材主要从事锂电池正极材料常规产品及前驱业务，在2016年10月，金和新材因逾期债务纠纷，所持有金和锂电的少数股权法院执行了司法拍卖。
而这家名为金和锂电的公司，正是宁波容百的前身。
在全盘接受宁波金和锂电后，白厚善凭借在当升 科技 的运作经验和业内资源，在宁波容百的资本运作上，白厚善显得驾轻就熟。天眼查数据显示，申请科创板前的短短4年时间内，宁波容百共进行了4轮融资，其中包括阳光财险、长江证券等。
与此同时，公司的业绩也不断向好。2016年-2018年，宁波容百营业收入分别约为89亿元、188亿元和304亿元，增长率均超过50%。
除了靓丽的业绩水平、众多资本的加持外，想必更让白厚善欣慰的是曾经和自己并肩作战的当升 科技 “老人们”也愿意围在自己的身边。
招股说明书显示，当升 科技 原生产厂长张慧清、原人力资源总监姜慧、原营销工程师刘德贤都是宁波荣百的员工。
同业跳槽也引起了上交所的注意，在二次问询中称“宁波容百是否存在来源于当升 科技 的资产、技术、研发成果等”。宁波容百表示，公司的产品定位、开发进度及产品结构与当升 科技 存在显著差异。
说到技术，宁波容百在投入上似乎并不大方。
2016年-2018年，宁波容百研发费用金额依次为032亿元、077亿元和120亿元，占营业收入比例依次为359%、410%及394%，均低于厦门钨业、当升 科技 等同行业公司；同期公司研发人员占总员工比例也逐年下降，2018年占比低于同行业平均水平。对此，宁波容百称是因为公司规模快速扩大所致。
不过，更让首席科创官好奇的是，宁波容百的核心团队中，竟然有两个韩国人：李琮熙和刘相烈。另外，旗下还有JS株式会社、韩国EMT株式会社等公司。
当然，中韩技术团队也引起了上交所的注意，并对宁波容百就“核心技术人员是否与以前任职单位签署了竞业禁止协议，其主要成果是否涉及职务发明，是否存在侵害发行人或第三方合法权益的情形”进行了问询。
在回复函中，宁波容百表示“因中韩两国市场环境、技术路线存在差异，李琮熙在公司从事的研究、开发工作与在韩国公司差异较大，故不存在侵害第三方合法权益的情况”而另一位核心技术人员“刘相烈在公司主要从事研发管理工作，未形成职务发明”。
既然两国技术差异这么大，高薪聘请韩国人员真的能起到实质性效果吗？而更有意思的是宁波容百还在招股书中提示了，未来可能会面临行业竞争带来的核心技术泄密，以及技术人员流失的风险。
对于这一风险到底是针对谁提出的，首席科创官联系了宁波容百相关人员，但截至发稿未获回复。
依赖大客户，17亿应收支撑利润
招股说明书显示，宁波容百的大客户应收款数额比较多，而且存在一些关联性。
数据显示，2016年-2018年，宁波容百的净利润约为556万元、2723万元、21亿元，三年翻了38倍；与此同时，公司的应收账款和应收票据余额也不断攀升，分别约为33亿元、8亿元、114亿元和9799万元、166亿元、672亿元。如此数据，很难说是业绩贡献了利润，还是应收支撑了利润。
除此之外，首席科创官注意到，自2016年起的三年间，宁波容百的第一大客户均为天津力神电池股份有限公司（下称：天津力神），这家公司每年的销售收入占宁波容百当期营收比例均超过20%。另外，公司2018年的第二大客户比克动力占比比例也达到1207%。
也就是说，两者合计贡献了宁波容百三分之一的营收，说是公司业绩的“铠甲”也不为过。
可“铠甲”也是宁波容百的“软肋”。上交所在问询中就注意到，“天津力神不仅是宁波容百的第一大客户，同时也是公司2017年第二大供应商。并且，天津力神的应收款项还存在部分逾期的情况。”因此希望公司和保荐机构对此进行说明。
在回复函中，宁波容百称为应对原材料上涨压力，上述问题的确存在。并且，天津力神在向公司销售原材料的过程中还采取了冲抵公司对其应收货款的方式。2016年至2018年，宁波容百对天津力神方面的应收账款余额分别为1353万元、22亿元及17亿元，计提的坏账准备金额约为68万元、1102万元和856万元。
换句话来说，就是宁波容百向天津力神买原材料，加工完产品后再卖给天津力神，自己就赚一个加工钱，对方不仅拖款，还要把原料费给扣了，可见宁波容百在上下游中的话语权并不强。如果说天津力神好歹是国有控股公司，付款慢但还是有希望的话。那第二大客户比克动力，存在的风险或许就有点高。
招股说明书显示，2018年宁波容百对比克动力的应收账款余额约为216亿元，且期后回款比例仅有4496%；同年，比克动力还有一笔对宁波容百1800万元的商业承兑汇票无法兑付。因此，上交所提出质疑，请会计师“核查是否存在使用无真实贸易背景的应收票据进行融资的情形”。
在二次问询中，上交所注意到，“长信 科技 （300088SZ）对其持有的比克动力长期股权投资在2018年度计提了减值准备。”据长信 科技 的年报披露，比克动力的净利润由2017年的55亿元下降到了2018年的7775万元。
对于第一债务人业绩的恶化，宁波容百并没有那么担忧，其在回复函中称“2018年比克动力营业收入保持增长，具有持续盈利能力，且在与公司的合作过程中目前仍在还款。由此，公司就比克动力应收账款未列为单项重大单项计提坏账准备”。
不过，天眼查显示，2016年-2018年，宁波容百共进行了8次开庭。除了一起竞业限制纠纷，另外7次都是合同纠纷，且大多数是由于下游企业拖欠货款。
一方面，应收账款和应收票据的激增让企业利润有所增长；另一方面，这显然对公司的资金链也造成了一定的压力。因此在此次科创板募资中，除了建立2025动力型锂电材料综合基地（一期）外，宁波容百还需要筹资4亿来补充运营资金。
招股说明书显示，2016年-2018年，宁波容百经营活动现金流量净额均为负数，分别为-6287万元、-638亿元和-543亿元。对比同行业公司，现金流持续三年为负的只有宁波容百。对此，宁波容百在回复函中解释称“现金流情况不同主要是由于利润规模、所处发展阶段不同等因素所致”。
与此同时，宁波容百投资活动现金流量净额也常年为负。这意味着，公司需要大量筹资来维持现金流的平衡。
首席科创官发现，近年来，宁波容百的主要融资途径并非借款，而是“吸收投资收到的现金”，也就是以发行股票、债券等方式筹集的资金。
正是这样一家财务数据“走钢丝”的公司，在2018年6月，由金沙江资本领投的融资中，投后估值达到101亿元，堪称锂电池领域的“独角兽”，而目前当升 科技 的市值也不过百亿上下。
对此，部分业内人士对这头百亿的独角兽很不理解。一位电池业内人士对首席科创官说：“宁波容百走的是从硫酸镍到三元前躯体再到三元正极材料的技术路径，处于整个产业的中游，在定价权上毫无优势可言，在技术上也无过人之处。”
据这位业内人士介绍，从宁波容百的路径来看，会陷入到厦门钨业、当升 科技 、杉杉能源和万向新能源等同行业的竞争体系中，依照现在宁波容百的实力来看，根本无法形成规模效应与有实力的同业厂家产生竞争。
因为在2016年至2018年期间，其占营收80％以上的产品三元正极材料毛利率分别只有1395％、1574％和1821％，而同期行业平均水平却分别达到了1637％、193％和1598％，可以看出，2016年和2017年其主营产品的毛利率是低于行业平均水平的，也只有2018年才有所赶超。就此来看，“容百 科技 的产品在行业中并不具有太大优势的”。
除了当升 科技 外，杉杉股份也是宁波容百列举的同行业可比公司，且杉杉股份的子公司杉杉能源在三元正极和正极材料上的产能均高于宁波容百。2018年，杉杉股份以234亿元的资产、885亿元的营收、12亿的利润远超宁波容百，总市值也不过134亿元。
对于估值的疑问，首席科创官多次联系了宁波容百并发送求证邮件，对方称会告诉领导通过邮件回复，但截止发稿并未收到回复。
在招股说明书中，宁波容百多次提到，自己的产品是“全球领先”、“最早推出”、“世界三元正极材料的第一梯队”、“在全球范围内率先应用”……对于这些描述，上交所也提出了质疑，请公司“结合细分行业技术发展情况等判断，相关表述是否真实、准确、客观”。
当然，公司不会自己打脸，在回复函中肯定是说这些描述都是妥妥的。那宁波容百到底生产的是什么神仙产品，能让资本另眼相看，还有勇气冲刺科创板呢？
在招股说明书中，宁波容百称自己的主要产品为三元正极材料及前驱体。简单理解就是电池正的那极里面的材料，由三种物质构成。基于能量密度高、循环性能好等优势，三元正极材料已成为锂电池正极材料的重要发展方向。而锂电池正是现在打的火热的电动 汽车 的重要部件之一。
可是现在生产锂电池的厂商多了去了，宁波容百凭什么说自己领先？
宁波容百在招股说明书和回复函中描述，国内市场对于NCM811的需求较为旺盛，但受制于产能供给不足，市场处于供不应求状况。而除容百 科技 外，国内仅有当升 科技 、天津巴莫、杉杉能源等少数厂家实现NCM811量产。正因为自己生产的不是普通的三元正极材料，因此和同类上市公司没有可比性，估值当然不能一样。
NCM811真的这么厉害吗？的确，无论是电池成本还是续航里程上，这一产品和传统产品相比都具有比较优势。但首席科创官在查阅资料后发现，高镍三元电池最大的问题是潜在的安全隐患。
中国科学技术大学博士唐仲丰就在自己论文中提到，高镍三元的循环性能、安全性能、储存性能较差，阻碍了三元材料在动力电池领域的大规模应用。除此之外，正极材料的热分解温度往往是影响电池热失控的关键因素，其中镍含量越高，热稳定性越差。在实验中和其他材料相比，NCM811的热稳定性较差，同时伴随着放热量的急剧增加。
另外，除了热量的影响，高镍三元材料在循环过程中的体积变化更大，因此更容易由微裂纹扩展而导致材料失效。
近年来，特斯拉等电动 汽车 自燃或爆炸的现象层出不穷，据媒体统计，过去三个月特斯拉Model S已经出现了多起自燃事件。另外，工艺处于领先地位的韩国两大电池巨头LG化学和SKI都将推迟量产高镍NCM811电池的计划。
你觉得未来NCM811真的能助宁波容百走上光辉大道吗？除了安全问题，也许老板得先想想17亿的应收怎么办。
欢迎分享，转载请注明来源：内存溢出
微信扫一扫
支付宝扫一扫
评论列表（0条）