EVA是光伏组件必须用到的胶膜，和面积直接相关，一块组件163平米，EVA需要对电池片正反封装，且面积会比组件面积略小，所以一块组件所使用到的EVA面积为16 2=32平方米；
由于生产过程中会有一定面积的损耗，每块组件生产下来损耗的面积介于02~03平米之间，所以一片60型标准组件实际使用到的EVA的面积为32+02=34 。
EVA行业高度垄断集中，龙头公司福斯特一家占据全球48%的市场份额，去年出货量达到了577亿 ；
龙二为斯威克，去年产量156亿 ；第三是海优威，去年出货量约13亿 ，三家公司市场格局稳定，去年合计出货量863亿 ，如果折算成60型标准组件，对应863 34=2538亿块；按照去年每块60型组件平均功率278W计算，对应总功率2538 278=705亿瓦=705GW。
去年全球扣除薄膜组件后的总的组件出货量达到了101GW，上述三家公司的市场占有率恰好70%。
EVA和面积相关，所以电池技术进步带来的功率提升不会给EVA数据造成干扰。
EVA用量一定，产业内各家损耗差异很小，各家每片60型标准组件用量均为34平米左右，好记好算，容易寻找出确定性的衡量计算标准。EVA产线开停灵活，淡季来了不会为了囤积库存而盲目生产，库存因素扰动小；
EVA高度垄断集中，我们只需要追踪三家公司的产销数据便可覆盖全行业70%的出货情况，而且竞争格局稳定，我们只需要把三家数据除以07便可推算全行业的整体需求，简便快速地对行业冷暖有一个清晰认知。
其次，怎么去看光伏未来的投资机会？老规矩，要看未来，先回顾过去。
过去10年，光伏行业发生过三次大变革，第一次是尚德英利成立兆瓦级光伏组件生产线，第二次是保利协鑫突破冷氢化工艺占领硅料市场，第三次是隆基股份推动单晶硅片降本替代多晶硅片。
这三次分别对应光伏产业链三个环节组件、硅片和硅料的大幅度降本，实现大规模制造推动发电成本迈向平价。
而这背后，是光伏行业过去10年呈现明显的周期加成长的特征：行业总体在成长，但是周期波动剧烈，主流厂商经常被颠覆，曾经的领先者都是非主流的外来者，光伏行业不断重复穷鬼到首富再到破产的故事。
比如，在尚德英利突破组件工艺之前，是名不见经传的贸易商，保利协鑫突破硅料工艺之前，只是香港上市的二线热电厂，而现在的隆基在爆发之前，只是尚德三线供应商，火热的通威股份，还在生产饲料。
主流厂商不断被颠覆，因为上一波投资的巨量沉没成本捆住了他们难以动d，拥抱新工艺左右为难，所以规模越大的死的越快。
具体来说。2008年金融危机之后，全球财政货币政策刺激，尤其德国西班牙等欧洲国家大力补贴光伏。
当时的产业链瓶颈在硅料供给，硅料价格暴涨到接近200美元，薄膜路线的性价比凸显，应用材料等半导体公司纷纷推出turnkey生产线，正泰光伏、新奥能源等企业大手笔买入，还有金属硅和废硅回收冶炼等非主流路线。
彼时，保利协鑫发现硅料的制备工艺其实是中等难度的化工流程，所以独辟蹊径招聘一批东北化工厂的工程师，自己设计还原炉和反应釜摸索工艺。2009年，保利协鑫的冷氢化工艺成功落地，震惊全球光伏届，股价也一飞冲天涨了10倍。
汹涌而来的资金推动保利协的产能从5000吨干到了6万吨，与此同时，硅料价格如坠机一样从200美元跌到20美元，从应用材料到正泰、新奥等薄膜企业黯然退场，汉能光伏却在高点接盘了薄膜的故事今天也没有结束，至于金属硅和废硅回收再无提及。
2010-2011年欧债危机消灭德国西班牙的补贴，疯狂扩产的多晶产业链遇到光伏 历史 上最惨烈的供需双杀，当时相对小众的单晶硅片企业降价反应迟钝，单价市占率被挤压至不到20%。
2011年上市的隆基股份手握10亿资金心有余悸，董秘感叹行业这么惨隆基应该能生存下去。
2012年底一个偶然机会，我们坐在钟总身边，在无聊的会议上钟总随手给我们划了一个2013-2017年的单晶降本路线图，并且拆分了新工艺的边际贡献，非常有说服力。
2013-2015年小小的隆基股份在强大的协鑫压力下埋头 探索 这些工艺，直到2015年第一次增发隆基股份成功获得20亿子d启动单晶硅片第一次大规模扩产。
5GW、10GW、20GW直到65GW的过程像极保利协鑫，50倍的股价涨幅远远超越保利协鑫成为A股当之无愧的行业龙头。
硅料的技术迭代稳定硅料行业的竞争格局。今年以来海外硅料厂纷纷停产，通威、大全和协鑫等等厂商的市场集中度超过70%，硅料价格的波动率显著下降。硅片的技术迭代正在稳定硅片行业的竞争格局。
今年多晶硅片的市占率降到20%以下，随着隆基股份、中环股份和上机数控等厂商产能的大规模释放，前几位单晶硅片厂商的市占率接近70%。
4月以来单晶硅片价格暴跌，此次产能周期拐点引发暴跌的价格将在今年下半年接近硅片的长期价格中枢23RMB左右，以后随着波动率的收敛，硅片价格将缓慢下降
复盘来看，组件、硅料和硅片都发生了技术迭代，最后一个领域电池片依然悄然无息。正是这种悄然无息导致电池片的行业依然分散，面对硅片的产业链博弈始终没有话语权。
从货值计算，电池片的市场容量接近硅片两倍，单位利润率水平不及硅片的1/3，这是非常不正常的现象。
从十年前美国国家实验室的技术演进图来看，光伏的效率排序：异质结(multijunction)›单质结(single-junction)›多晶电池(crystalline si)›薄膜电池(thin-film)。产业层面的两次跳跃间断点完美体现这个效率路线。
市场认为光伏新技术层出不穷，难以辨识真伪。根据第一性原理，这个效率路线图是无可争辩的，背后是材料学的科学逻辑。
上帝早已安排光伏技术的未来，即异质结技术，独有的复合材料结构以及可观的效率潜力。
硅料替代薄膜和单晶硅片替代多晶硅片的过程为异质结替代单质结做好了产业铺垫，因为异质结电池的硅片基底是N型单晶硅片，P型单晶制备工艺可以转化为N型工艺（这并不是跳跃间断点），所以当P型单晶硅片全面替代P型多晶硅片的时候，宣告N型结构替代P型结构的开始。
光伏发电的最后目标是为了上网，但电网不是慈善机构，不会因为企业 社会 责任无限制地接纳光伏。
当光储系统达到发电侧平价，电网就有商业动机接纳光伏，火电被终结。
电网改革放开调频调峰等配售电领域辅助服务市场空间，储能运营商有了稳定收入来源。电网的并网压力倒逼储能需求的启动，电网的改革压力倒逼储能盈利模式的启动。
光伏是光储系统的一级火箭。
储能刺激锂电池下一个超级需求，储能需求和动力需求共同推动锂电池降本增效，反过来加速储能应用，这是光储系统的二级火箭，因此光储系统替代火电的时间或许比大家预期得更快，这个市场空间是两个千亿级市场的叠加，可能在万级别。
总结一下，异质结和储能将是未来光伏10倍股甚至百倍股的诞生之处。
最后的最后，讲一下对周期的理解。在讲周期的时候，从短及长，分为了库存周期、产能周期和经济周期。
库存周期引起利润表的变化，产能周期引起资产负债表变化，经济周期引起技术变化。
再进一步推演下去：
1）引起利润表变化的是营业收入。营业收入由价格和销量决定，价格受制于供需，销量来自于产销率和产能利用率，而产能是来自于资产负债表，所以利润表是资产负债表在当前时点的折现值；
2）当库存周期的价格波动引起利润表变化的时候，企业资产负债表尤其固定资产没有变化。当价格下跌的时候，落后企业的固定成本无法承受冲击，导致落后企业破产，全行业产能收缩，推动产能周期向上；
3）当技术淘汰来临，领先企业的固定成本无法承受冲击，全行业破产。企业固定资产（固定成本）能否承受冲击是区分三种周期级别的标准。
无论是落后还领先企业，本质都是通过折旧收回固定资产投资，所以再漂亮的利润表也无法掩饰虚弱的资产负债表和现金流。
在产能周期级别，落后企业被淘汰，领先企业集中度上升，行业越来越稳定，最后产生垄断。垄断是超额利润的来源，这一点对于任何行业都成立，问题在于行业稳定性的持续时间。
对于商业模式和技术进步层出不穷的行业，垄断是个伪命题，美国50年代军方需求孕育了半导体行业，过去50年以来半导体的数轮周期埋葬了无数的半导体领先公司。
当晶圆技术稳定之后才出现了上涨20年的台积电，身后的三星和英特尔进进出出依然动荡，摩尔定律在扩大台积电的护城河，即使在这个领域台积电赚钱依然幸苦。
称霸了CPU领域十几年的INTEL的市场份额被AMD在数年内赶上，新的构架依然在冲击领先者。
更进一步来说，在商业模式和技术进步层出不穷的行业里，企业阶段性的领先甚至会埋藏失败的起因，这就是著名的”创新者的窘境“。
领先者呕心沥血积累起来的庞大固定资产反而成为新一轮技术竞赛的包袱，地位越领先规模越庞大，被抛弃的可能性越大，因为提前计提资产减值就是主动破产，维持产能利用率又加速自我负循环，进退两难。
光伏行业从硅料技术变革到硅片变革再看未来的电池变革，从龙头到落后，从首富到破产，比比皆是。造成这样的局面，
1）技术变革太快所以固定资产淘汰太快；
2）效率溢价不足所以成本属性多于技术属性；
3）成本差异小所以重复性建设经常造成产能过剩。
不过，在经济周期级别，所有的库存周期和产能周期都是不值得一提的。
每一轮经济周期的尾声技术红利消失，增长乏力伴随着危机四起，比如战争、瘟疫或者金融危机，新兴产业完全替代落后产业，国家兴衰亦然，20年代美国超越英国靠的是第二次技术革命驱动的电力和 汽车 等行业，80年代美国超越日本靠的是第三次技术革命驱动的计算机互联网等行业，并不是新教伦理的白人文化也不是美联储滔滔不绝的流动性泡沫。
人、企业和国家一样，周期轮回都依赖于穿越牛熊的伟大产业，核心是基于固定资产的资产负债表。电力板块，前期资金介入较多，猛烈洗盘之后有较大的机会。另外收益通胀的农业板块可以重点关注；其他的可以关注政策支持的小品新兴产业品种，尤其是趋势能保持的品种。
大盘蓝筹拉抬指数服务完之后，基本就不用管了。
另外由于很多股票，尤其是创业板，中小板的不断探底，主力建仓还有一个周期，应该是有反d的机会，不过主力尚需时间挑选个股建仓，大的行情暂且不太会出现。
而前期表现生猛的化工等板块，主力主升浪基本走差不多，已经出了不少货，未来难有大作为。
Part1
股票投资需要哪些能力
极强的学习欲望和学习能力：对于大部分人来说，股票投资是一个陌生的领域，入市之前，你需要学习股票是什么，如何开户，选择哪家券商；入市之后，你需要学习市盈率、市净率、现手这些专业名词；入市一段时间之后，你还需要了解5G、边缘技术、网络切片、泛在电力物联网等热点板块和概念，所以股票投资者还有另一个称号，科研工作者！
除了强烈的学习欲望之外，还需要一定学习能力，如果你的数学成绩长期不及格，可能会十分吃力。建议你去去看一下《证券投资分析》，如果能轻松理解，就可以入门，如果觉得十分枯燥，咱还是看看基金。
科学的认知能力：投资股市是一个很模糊的东西，在没有内幕消息的情况下，任何预测都只是一个概率，没有人能保证上涨。
股价变动受到基本面、技术面、小道消息、热点新闻、当日天气、软件流畅度等多方面因素影响，因为变动因素太多，就很难确定股价上涨和下跌究竟是因为哪些原因，一旦你放弃追寻投资逻辑，股票投资就很容易变成一种玄学。
自信：自信的人不一定成功，但成功的投资者一定自信。为什么你总是卖在最低点？为什么你容易恐慌？为什么你从没持有一支股票超过一个月？为什么你总是逃不出涨一点就卖、跌一点就抗的怪圈，核心原因就是对自己的选择和 *** 作缺乏信任。
Part2
需要学习哪些知识
在普通投资者眼中，股票就只有买和卖两个知识点，卖股不用学，是人都会，所以只需要学如何买股。这种认知十分无知，如果用一张图表示，一个完整的股票投资流程包含信息收集、分析、确定选股策略、股票筛选、买入、持仓监控、卖出8个环节，缺一不可。
学习信息搜集：回想一下，你的主要资讯信息来源于哪里？是微博热搜？还是朋友圈早间新闻？抑或是同花顺右下角的新闻d窗？
金融投资是时效性最强的领域，你不可能等热点事件都上了微博热搜了才去投资，那你就是接盘侠，所以，平时通过怎样的手段最快捷、最准确地获取最新的国内外金融、时政要闻，就显得非常重要。
大学期间，为了更及时的获取新闻资讯，我微博关注了一百多个新闻媒体，随时追踪市场热点，不仅提高了信息收集效率，拓宽了视野，还培养了良好的新闻敏锐度，能迅速分辨哪些资讯有投资机会，为股票投资带来不小的收益。
养成良好的资讯阅读习惯非常重要，它是帮助你实现长期稳定超额收益的第一步。
学习信息分析：同样的资讯信息，不同的人有不同的解读方式，思想深远的人观点往往独树一帜，精准无误。
例如中国平安发布年度报告，普通投资者认为营收、利润增速均有下滑，利空，股价要跌；分析能力强一点的投资者认为保险行业增速整体下滑，中国平安年报业绩与预期持平，中性，股价不变；而高超的分析能力会详细查看年度报告，得出中国平安净利润增速下降主要源于股市下跌，影响了投资收益，其新星寿险业务增速快速增长，行业地位提升，应该获得更高估值，利好，应当加仓。
所以，分析能力的强弱直接决定了投资判断的准确性，这种能力是可以学习的，你可以与优秀的人交流，可以看优质的文章，也可以学习券商的研究报告。
学会股票分析：上面谈到，决定股价波动的因素很多，每一个因素在不同的时期对股价的影响力不同，制定投资策略的目的就是寻找影响股价的主要因素，并根据主要因素预测股价的走势，整体来看，基本面和技术面对股价的影响最大。
技术分析：技术分析是所有知识中最容易入门的，所有的投资者都能张口而来顶背离、底背离、均线突破等理论，稍微高阶一点的会跟你谈论KDJ、BOLL通道、筹码分布、主力控盘等指标，倘若你仅满足于个别指标的应用，并依赖几个指标做投资决策，你的投资能力也就止步于此了。
倘若你偏爱技术分析，你的水平至少应该追上最简单的量化交易模型，技术指标包含反转指标、入场指标、趋势指标、破位指标、卖出指标、波段指标等等分类，每一个指标都有不同的应用方法和局限性，你至少应该建立一套完善的选股指标才能算得上技术分析投资者，如果你使用KDJ指标从事趋势分析，那你可以关闭屏幕回家种田了。
A股2021年正式收官。上证综指时隔28年年线三连阳。
2022年即将到来，A股将作何走势，又该如何投资呢？
中信证券认为，2022年A股运行可划分为两个阶段：上半年跨周期政策推动经济回归疫情前常态，宏观流动性合理充裕，A股整体向好，机会较多。下半年，货币政策在内外约束下转向稳健中性，以及高基数下非金融板块盈利承压，市场表现平淡。
国泰君安证券同时表示，2022年A股或呈现横盘震荡，先上后下的格局。其中，坚决看好2022年的春季行情，夏季投资者则应该做好防守。
兴业证券认为，虽然2022年A股市场，整体上难有大行情，更多是结构性行情。但增量资金仍然汹涌背景下，市场至少不是熊市。
配置方面，大盘蓝筹获得多家机构的看好。
中信证券认为，2022年增量资金中“长钱”占比提升，机构定价权将明显增强。因此风格上，蓝筹是贯穿全年的投资主线。
海通证券同时指出，风格方面综合来看，2022年整体上大盘和价值有望略占优，同时沪深300在业绩占优的情况下有望略强于中证500。
中信证券：2022年上半年机会较多
整体来看，2022年上半年机会较多，下半年相对平淡。
其中，2022年A股运行可划分为两个阶段：上半年跨周期政策推动经济回归疫情前常态，宏观流动性合理充裕，A股整体向好，机会较多。下半年，货币政策在内外约束下转向稳健中性，以及高基数下非金融板块盈利承压，市场表现平淡。
配置方面，上半年政策重心在稳增长，建议聚焦优质蓝筹崛起。下半年，建议聚焦相对景气的板块。
2022年仍将处于疫情冲击下大波动后的“余波”期，全球部分经济体疫后超常需求刺激政策带来的增长及物价“大起”与随后潜在的“大落”，因此对应的政策应对是分析2022年资产配置的重要考量因素。
对未来12个月市场持中性偏积极看法，整体是危”中有“机”，有“惊”无“险”。
节奏上，当前仍处于增长放缓与政策托底预期的交互期，指数机会可能偏平淡，建议投资者重结构，均衡配置。
中信建投证券：2022年市场或呈现宽幅震荡格局
展望2022年，中国经济平稳运行，流动性维持中性偏宽松的状态。整体而言，市场或与2021年市场表现类似，呈现出宽幅震荡的格局。
板块方面，2022年景气程度表现优秀的行业将表现优异。其中，电网投资、储能投资、光伏和风电等清洁能源是第一条主线。创新药、家电家具、回归制造业的地产等共同富裕方向是第二条主线。国防军工、工业母机、新能源 汽车 产业链等高端装备制造行业是2022年的第三条主线。
市场风格来看，2022年蓝筹和成长股均会有优异表现。
国泰君安证券：2022年A股或呈现横盘震荡、先上后下格局
对2022年的A股市场策略，可以总结为四句话：春季进攻无碍，夏季防守在怀。成长机会仍在，价值重回舞台。周期盛极而衰，消费否极泰来。制造盈利向好，拥抱科创时代。
其中，坚决看好2022年的春季行情，夏季中投资者则应该做好防守。同时，风格方面，2022年应该说大股票和小股票都是有机会的，关键看投资者个人的风格。
同时，2022年A股或呈现横盘震荡、先上后下，因此建议投资者积极布局跨年行情，看好春季躁动接棒跨年行情。
海通证券：2022年A股指数振幅或变大，大盘和价值略占优
展望2022年，A股市场指数的振幅变大是大概率的事情。2021年市场的振幅处在 历史 极低位，因此2022年指数振幅向 历史 均值回归是大概率的事。
同时，2022年我国通胀仍面临PPI和CPI两方面的压力，涨价仍是宏观维度关键词之一，需警惕通胀压力。从时间来看，本轮通胀上行周期还未走完，当前这轮通胀周期中，CPI低点是2020年11月-05%，PPI低点是2020年5月-37%，截至2021年11月仅分别上行12个月、18个月。
风格方面，2022年大盘和价值风格或略优。回测结果显示，虽然2022年年初的跨年行情仍值得期待，但跨年行情结束后在利率制约估值和盈利下行的双重压力下，A股市场或将迎来休整， 历史 上在这类市场环境下大盘和价值往往是较好的选择。
因此，综合来看2022年整体上大盘和价值有望略占优，同时沪深300在业绩占优的情况下有望略强于中证500。
兴业证券：2022年至少不是熊市
2022年的A股市场，整体上看难有大行情，更多是结构性行情。其中，指数可能是“螺蛳壳里做道场”的状态。
不过，2022年A股增量资金方面仍然汹涌，因此市场至少不是熊市。微观流动性方面，首先，即便外资流入可能会边际放缓，但预计仍将有2000亿元至3000亿元的量级。其次，公募基金经过过去几年持续高速发行，只要2022年不发生系统性的风险或波动，大概率将维持2万亿元左右的增量。再次，随着保费收入的逐步回升，险资入市规模较今年也会有边际改善。同时，私募也会成为市场非常重要的增量资金来源。
因此，在银行理财维持千亿级别流入，社保、养老、年金等加一块也将达到2000亿元左右增量的背景下，2022年仍将是增量资金汹涌入市的年份。增量资金加起来有望达到3万亿元左右的量级。这一体量的增量资金带动下，2022年A股市场至少不是熊市。
配置方面，2022年A股主要的投资机会，在当前环境下建议投资者还是要在小盘偏成长的领域里挖掘，聚焦“小高新”，即小市值、高增速、新增量的板块，将是下一步市场超额收益的重要来源。
广发证券：2022年可增配中下游
2022年，A股盈利将大幅回落，而分母端难以形成有效对冲，A股将迎来“金融供给侧慢牛”以来的首个压力年。配置上应从2021年的“买上游”，转向2022年的“增配中下游”。
具体而言，2022年，海外将由复苏转向滞胀，由此带来美联储政策收缩的节奏加快。国内方面，经济下行风险有限，政策缺乏想象空间，整体将以稳定为主。
从估值连续两年扩张之后的收缩看，今年是比较温和的，这意味着2022年估值难以扩张。目前，整个A股的估值和结构性的估值应该是中性偏贵的，尤其是A股的龙头股还是偏贵的。
配置方面，2022年小盘股的表现，大概率会从今年的上涨转向下跌。同时，PPI和CPI的剪刀差将有所收敛，这将带来两个配置机会：一是PPI下行成本压力缓和的 汽车 、电机、白电，二是CPI传导提价兑现的食品加工、农业。
华泰证券：看多2022年A股市场
展望后市，看多2022年的A股市场，同时，A股2022年后三个季度的行情，或更为扎实。具体而言，2022年即使美联储鹰派，对A股估值影响也很小。同时，国内经济并未衰退，业绩显示制造业能屈能伸。
预计2022年A股非金融净利润同比增速47%，乐观有望实现80%、悲观预期下或为13%，积累趋势呈“U型”，中报是年内低点、年报是年内高点。基准情形下，结合盈利正增长+估值中枢平稳的判断，我们预计全A年度收益为正。
配置方面，全板块的业绩剪刀差、筹码分布、供给侧变化对比之下，预计2022年高端制造板块总体占优、大众消费有困境反转机会。
具体而言，2022年A股投资主线为能源与芯片的增长闭环。行业配置上，将以储能电力为盾、以硅基需求为矛。此外，碳达峰行情或刚行至三分之一，“泛电力链”行业轮动大概率仍是2022年市场主线。
上海证券：2022年看好沪深300、A50指数长期上行
2021年，市场资金整体充裕，中国为应对通胀减少投资，使得传统行业盈利增速下行过快，部分周期性贝塔很强的行业，如碳中和、具备成长属性的新能源光伏等行业，表现出很强的配置力量，市场资金由阿尔法偏离至贝塔特征明显。
2022年，伴随非市场化调节的逐渐退坡，在强调“稳字当头”的主基调下，我国经济总量将保持稳定，传统行业盈利或将全面恢复，利润分配将回归正常。在此环境下，今年偏低估值的阿尔法公司，大概率会迎来“盈利+估值”的双升。
同时，相对确定的是，当前贝塔行情已经行至尾声，2022年将进行阿尔法行情切换。指数上，看好沪深300、A50指数及港股互联网 科技 、纳斯达克100的长期上行。
国联证券：2022年成长风格有望占优
2021年，“复苏”是全球经济的主旋律，主要体现在主要国家利率上行、物价上涨、股指上扬等方面。在此背景下，2022年应选择业绩敏感度相对较低、但对估值和政策敏感度相对较高的行业进行配置。整体上，成长风格有望占优。
其中，大金融方面，无论是从 历史 角度还是横向对比看，其估值目前都处于非常低的位置。重点推荐具有成长空间的券商板块。
中游困境反转方面，受上游大宗商品涨价压制，2021年中下游普遍艰难。但2022年物价有望回落，也有望为中下游带来反转机会。重点推荐 汽车 及零部件、畜禽养殖两个行业。
校对：张艳
欢迎分享，转载请注明来源：内存溢出
微信扫一扫
支付宝扫一扫
评论列表（0条）