工业互联网行业主要上市公司：中兴通讯(000063)、卫士通(002268)、东方国信(300166)、荣联科技(002642)、浪潮信息(000977)等。
本文核心内容：发展历程、市场规模、工业互联网产品市场结构
1、全球工业互联网雏形形成
全球工业互联网发可分为4个阶段;第一阶段是在60-80年代，实现了网络的发明以及机器和机器之间的互联;第二阶段是在90年代，实现了工业网络协议以及 *** 作系统的发布，以及物联网的提出并且工业设备逐渐联网;第三阶段是在2000年初，云计算以及通信独立架构协议的形成，并且工业互联网支撑体系逐步形成;第四阶段是2010年到至今，工业互联网雏形的形成和发展。
2、全球工业互联网规模增速有所放缓
美国、欧洲、亚太地区是工业互联网发展的重点区域。其中美国集团优势显著，GE、微软、罗克韦尔、亚马逊等巨头积极布局，加之各类初创企业着力前沿创新，有望助力美国保持行业主导地位。而欧洲工业巨头如西门子、博世、ABB、SAP等凭借自身在制造业的基础优势亦进展迅速。2018年全球工业互联网市场规模为80591亿美元，较2017年增长551%。2019年全球工业互联网市场规模约为84656亿美元。由于2020年疫情影响，全球工业互联网增速有所放缓，初步统计达到8972亿美元。2022年预计首次突破1万亿美元。
注：截止2022年2月，2020年全球工业互联网市场规模暂未公布，图中2020年数据为初步统计值，后续以官方发布为准。
3、工业互联网经济效益显著
根据通用电气发布的《工业互联网：打破智慧与机器的边界》，假设所有的工业系统能够有1%的效率提升，就会带来显著的经济效益。在未来15年内，航空业减少1%的燃料，将节约超过300亿美元;医疗行业效率提高1%，会节约630亿美元;电力效率提升1%，将节约660亿美元;石油天然气资本支出降低1%，将节约900亿美元。
4、全球工业互联网区域市场：美、中、日、德共同引领全球工业互联网发展
根据《中国工业互联网产业经济发展白皮书》数据显示，2020年，美国在规模上仍占据世界市场主要份额，达2368%，中国工业互联网排名第二，占比达1514%。随后是日本与德国，占比分别为817%和662%。总体来看，美、中、日、德四国占比综合超过50%，共同引领全球工业互联网发展。
5、全球工业互联网发展趋势：基于全光连接的工业PON技术最具成长性
2021年10月18日2021全球工业互联网大会召开，期间发布的《全球工业互联网十大最具成长性技术展望(2021-2022年)》，展望了全球工业互联网未来的技术发展趋势。其中，基于全光连接的工业PON技术成为近年来全球工业互联网最具成长性的技术。
在全球新一轮科技革命和产业变革中，信息技术与各行业各领域的融合发展具有广阔前景和无限潜力，已成为不可阻挡的时代潮流，各国纷纷加大对工业互联网的投入布局，都期望通过技术革命减少对人的依赖，更好发挥人的价值，实现各自国家向高质量、高效率、绿色高端方向发展。故未来全球工业互联网将在较长时间内将保持高速增长态势。
更多行业相关数据请参考前瞻产业研究院《中国工业互联网产业发展前景预测与投资战略规划分析报告》
世界500强排名一览表排名中文名国家
1沃尔玛美国
2亚马逊美国
3国家电网有限公司中国
4中国石油天然气集团有限公司中国
5中国石油化工集团有限公司中国
6沙特阿美公司沙特阿拉伯
7苹果公司美国
8大众公司德国
9中国建筑集团有限公司中国
10CVSHealth公司美国
11联合健康集团美国
12埃克森美孚美国
13丰田汽车公司日本
14伯克希尔-哈撒韦公司美国
15壳牌公司英国
16麦克森公司美国
17Alphabet公司美国
18三星电子韩国
19托克集团新加坡
20鸿海精密工业股份有限公司中国
21美源伯根公司美国
22中国工商银行股份有限公司中国
23嘉能可瑞士
24中国建设银行股份有限公司中国
25中国平安保险(集团)股份有限公司中国
26开市客美国
27道达尔能源公司法国
28中国农业银行股份有限公司中国
29Stellantis集团荷兰
30信诺美国
31中国中化控股有限责任公司中国
32美国电话电报公司美国
33微软美国
34中国铁路工程集团有限公司中国
35英国石油公司英国
36嘉德诺美国
37雪佛龙美国
38梅赛德斯-奔驰集团德国
39中国铁道建筑集团有限公司中国
40中国人寿保险(集团)公司中国
41三菱商事株式会社日本
42中国银行股份有限公司中国
43家得宝美国
44中国宝武钢铁集团有限公司中国
45沃博联美国
46京东集团股份有限公司中国
47安联保险集团德国
48安盛法国
49马拉松原油公司美国
50ElevanceHealth公司美国
51克罗格美国
52俄罗斯天然气工业股份公司俄罗斯
53福特汽车公司美国
54威瑞森电信美国
55阿里巴巴集团控股有限公司中国
56富腾公司芬兰
57中国移动通信集团有限公司中国
58中国五矿集团有限公司中国
59宝马集团德国
60中国交通建设集团有限公司中国
61本田汽车日本
62德国电信德国
63摩根大通公司美国
64通用汽车公司美国
65中国海洋石油集团有限公司中国
66Centene公司美国
67卢克石油公司俄罗斯
68上海汽车集团股份有限公司中国
69山东能源集团有限公司中国
70中国华润有限公司中国
71MetaPlatforms公司美国
72意大利忠利保险公司意大利
73美国康卡斯特电信公司美国
74Phillips66公司美国
75恒力集团有限公司中国
76正威国际集团有限公司中国
77厦门建发集团有限公司中国
78日本伊藤忠商事株式会社日本
79中国第一汽车集团有限公司中国
80中国医药集团有限公司中国
81中国邮政集团有限公司中国
82瓦莱罗能源公司美国
83日本电报电话公司日本
84法国农业信贷银行法国
85国家能源投资集团有限责任公司中国
86戴尔科技公司美国
87塔吉特公司美国
88三井物产株式会社日本
89中国南方电网有限责任公司中国
90意大利国家电力公司意大利
91中粮集团有限公司中国
92现代汽车韩国
93房利美美国
94日本邮政控股公司日本
95法国电力公司法国
96华为投资控股有限公司中国
97联合包裹速递服务公司美国
98印度人寿保险公司印度
99德国邮政敦豪集团德国
100中国电力建设集团有限公司中国
101美国劳氏公司美国
102中国中信集团有限公司中国
103雀巢公司瑞士
104信实工业公司印度
105美国银行美国
106厦门国贸控股集团有限公司中国
107强生美国
108博世集团德国
109巴斯夫公司德国
110中国人民保险集团股份有限公司中国
111埃尼石油公司意大利
112意昂集团德国
113日立日本
114Equinor公司挪威
115皇家阿霍德德尔海兹集团荷兰
116索尼日本
117SK集团韩国
118俄罗斯石油公司俄罗斯
119家乐福法国
120物产中大集团股份有限公司中国
121腾讯控股有限公司中国
122东风汽车集团有限公司中国
123法国巴黎银行法国
124ADM公司美国
125绿地控股集团股份有限公司中国
126乐购英国
127中国远洋海运集团有限公司中国
128巴西国家石油公司巴西
129联邦快递美国
130Engie集团法国
131中国电信集团有限公司中国
132哈门那公司美国
133慕尼黑再保险集团德国
134美国富国银行美国
135州立农业保险公司美国
136中国兵器工业集团有限公司中国
137辉瑞制药有限公司美国
138碧桂园控股有限公司中国
139中国铝业集团有限公司中国
140引能仕控股株式会社日本
141花旗集团美国
142印度石油公司印度
143百事公司美国
144中国航空工业集团有限公司中国
145英特尔公司美国
146西班牙国家银行西班牙
147Seven&I控股公司日本
148日本永旺集团日本
149汇丰银行控股公司英国
150太平洋建设集团有限公司中国
151美国邮政美国
152招商局集团有限公司中国
153安赛乐米塔尔卢森堡
154宝洁公司美国
155交通银行股份有限公司中国
156迪奥公司法国
157丸红株式会社日本
158布鲁克菲尔德资产管理公司加拿大
159西门子德国
160厦门象屿集团有限公司中国
161日产汽车日本
162北京汽车集团有限公司中国
163晋能控股集团有限公司中国
164日本生命保险公司日本
165通用电气公司美国
166墨西哥石油公司墨西哥
167第一生命控股有限公司日本
168国际商业机器公司美国
169瑞士罗氏公司瑞士
170艾伯森公司美国
171联想集团有限公司中国
172丰田通商公司日本
173大都会人寿美国
174招商银行股份有限公司中国
175保德信金融集团美国
176江西铜业集团有限公司中国
177泰国国家石油有限公司泰国
178万科企业股份有限公司中国
179苏黎世保险集团瑞士
180浙江荣盛控股集团有限公司中国
181中国保利集团有限公司中国
182中国太平洋保险(集团)股份有限公司中国
183华特迪士尼公司美国
184EnergyTransfer公司美国
185洛克希德-马丁美国
186广州汽车工业集团有限公司中国
187LG电子韩国
188浦项制铁控股公司韩国
189河钢集团有限公司中国
190印度石油天然气公司印度
191房地美美国
192丰益国际新加坡
193松下控股公司日本
194巴西JBS公司巴西
195高盛美国
196中国建材集团有限公司中国
197雷神技术公司美国
198英杰华集团英国
199山东魏桥创业集团有限公司中国
200荷兰全球保险集团荷兰
201力拓集团英国
202惠普公司美国
203英国法通保险公司英国
204波音美国
205联合利华英国
206马士基集团丹麦
207空中客车公司荷兰
208兴业银行股份有限公司中国
209陕西煤业化工集团有限责任公司中国
210中国光大集团股份公司中国
211摩根士丹利美国
212起亚公司韩国
213必和必拓集团澳大利亚
214日本制铁集团公司日本
215中国华能集团有限公司中国
216马来西亚国家石油公司马来西亚
217鞍钢集团有限公司中国
218万喜集团法国
219邦吉公司美国
220法国兴业银行法国
221HCA医疗保健公司美国
222英国劳埃德银行集团英国
223印尼国家石油公司印度尼西亚
224中国机械工业集团有限公司中国
225台积公司中国
226上海浦东发展银行股份有限公司中国
227艾伯维美国
228法国达飞海运集团法国
229浙江吉利控股集团有限公司中国
230德国联邦铁路公司德国
231巴西淡水河谷公司巴西
232加拿大鲍尔集团加拿大
233中国电子科技集团有限公司中国
234软银集团日本
235陶氏公司美国
236印度国家银行印度
237雷诺法国
238青山控股集团有限公司中国
239百威英博比利时
240三菱日联金融集团日本
241盛虹控股集团有限公司中国
242特斯拉美国
243中国船舶集团有限公司中国
244Talanx公司德国
245美的集团股份有限公司中国
246好事达美国
247沃达丰集团英国
248诺华公司瑞士
249韩国电力公司韩国
250日本出光兴产株式会社日本
251雷普索尔公司西班牙
252圣戈班集团法国
253东京海上日动火灾保险公司日本
254拜耳集团德国
255美国国际集团美国
256德国艾德卡公司德国
257陕西延长石油(集团)有限责任公司中国
258百思买美国
259特许通讯公司美国
260国家电力投资集团有限公司中国
261西斯科公司美国
262默沙东美国
263美国纽约人寿保险公司美国
264浙江恒逸集团有限公司中国
265卡特彼勒美国
266小米集团中国
267中国联合网络通信股份有限公司中国
268埃森哲爱尔兰
269中国能源建设集团有限公司中国
270俄罗斯联邦储蓄银行俄罗斯
271Orange公司法国
272伍尔沃斯集团澳大利亚
273中国民生银行股份有限公司中国
274思科公司美国
275美洲电信墨西哥
276路易达孚集团荷兰
277宏利金融加拿大
278电装公司日本
279住友商事日本
280TJX公司美国
281日本KDDI电信公司日本
282法国BPCE银行集团法国
283大众超级市场公司美国
284康菲石油公司美国
285美国利宝互助保险集团美国
286前进保险公司美国
287英格卡集团荷兰
288友邦保险控股有限公司中国
289美国全国保险公司美国
290东京电力公司日本
291江苏沙钢集团有限公司中国
292泰森食品美国
293EXOR集团荷兰
294葛兰素史克集团英国
295巴拉特石油公司印度
296瑞士再保险股份有限公司瑞士
297中国中煤能源集团有限公司中国
298意大利联合圣保罗银行意大利
299苏商建设集团有限公司中国
300西班牙电话公司西班牙
301百时美施贵宝公司美国
302浙江省交通投资集团有限公司中国
303赛诺菲法国
304Iberdrola公司西班牙
305利安德巴塞尔工业公司荷兰
306韩华集团韩国
307加拿大皇家银行加拿大
308AlimentationCouche-Tard公司加拿大
309MS&AD保险集团控股有限公司日本
310采埃孚德国
311和硕中国
312德国大陆集团德国
313耐克公司美国
314法国布伊格集团法国
315中国兵器装备集团公司中国
316费森尤斯集团德国
317仁宝电脑中国
318迪尔公司美国
319乔治威斯顿公司加拿大
320美国运通公司美国
321上海建工集团股份有限公司中国
322中国航天科技集团有限公司中国
323沃尔沃集团瑞典
324中国电子信息产业集团有限公司中国
325雅培公司美国
326中国华电集团有限公司中国
327StoneX集团美国
328首钢集团有限公司中国
329PlainsGPHoldings公司美国
330奥地利石油天然气集团奥地利
331英美资源集团英国
332山东钢铁集团有限公司中国
333伊塔乌联合银行控股公司巴西
334中国太平保险集团有限责任公司中国
335法国国营铁路集团法国
336杭州钢铁集团有限公司中国
337德国中央合作银行德国
338安达保险公司瑞士
339金川集团股份有限公司中国
340法国邮政法国
341中国航天科工集团有限公司中国
342森宝利公司英国
343EnterpriseProductsPartners公司美国
344蒂森克虏伯德国
345瑞银集团瑞士
346泰康保险集团股份有限公司中国
347美国教师退休基金会美国
348甲骨文公司美国
349广达电脑公司中国
350德意志银行德国
351三菱电机股份有限公司日本
352西班牙对外银行西班牙
353安徽海螺集团有限责任公司中国
354大和房建日本
355赛默飞世尔科技公司美国
356新希望控股集团有限公司中国
357KOC集团土耳其
358日本钢铁工程控股公司日本
359可口可乐公司美国
360广州市建筑集团有限公司中国
361通用动力美国
362CHS公司美国
363北京建龙重工集团有限公司中国
364中国核工业集团有限公司中国
365西班牙ACS集团西班牙
366多伦多道明银行加拿大
367欧莱雅法国
368巴登-符滕堡州能源公司德国
369LG化学公司韩国
370印度塔塔汽车公司印度
371ELO集团法国
372深圳市投资控股有限公司中国
373SK海力士公司韩国
374巴克莱英国
375Enbridge公司加拿大
376国泰金融控股股份有限公司中国
377日本明治安田生命保险公司日本
378意大利邮政集团意大利
379联合服务汽车协会美国
380Finatis公司法国
381阿斯利康英国
382KB金融集团韩国
383损保控股有限公司日本
384CenovusEnergy公司加拿大
385中国中车集团有限公司中国
386敬业集团有限公司中国
387西北互助人寿保险公司美国
388日本三井住友金融集团日本
389纽柯美国
390现代摩比斯公司韩国
391Exelon公司美国
392麦格纳国际加拿大
393长江和记实业有限公司中国
394菲尼克斯医药公司德国
395万通互惠理财公司美国
396德讯集团瑞士
397怡和集团中国
398Raízen公司巴西
399美国诺斯洛普格拉曼公司美国
400铜陵有色金属集团控股有限公司中国
401三菱化学控股日本
4023M公司美国
403英美烟草集团英国
404日本瑞穗金融集团日本
405海尔智家股份有限公司中国
406新加坡奥兰集团新加坡
407紫金矿业集团股份有限公司中国
408贺利氏控股集团德国
409爱信日本
410Travelers公司美国
411中国大唐集团有限公司中国
412龙湖集团控股有限公司中国
413蜀道投资集团有限责任公司中国
414中国航空油料集团有限公司中国
415艾睿电子美国
416新华人寿保险股份有限公司中国
417霍尼韦尔国际公司美国
418日本三菱重工业股份有限公司日本
419DollarGeneral公司美国
420施耐德电气法国
421湖南钢铁集团有限公司中国
422潞安化工集团有限公司中国
423西门子能源德国
424波兰国营石油公司波兰
425荷兰国际集团荷兰
426菲尼克斯集团控股公司英国
427法国威立雅环境集团法国
428Coop集团瑞士
429高通美国
430上海医药集团股份有限公司中国
431山西焦煤集团有限责任公司中国
432CarMax公司美国
433SAP公司德国
434新疆中泰(集团)有限责任公司中国
435塔塔钢铁印度
436比亚迪股份有限公司中国
437RajeshExports公司印度
438Inditex公司西班牙
439巴西布拉德斯科银行巴西
440富邦金融控股股份有限公司中国
441顺丰控股股份有限公司中国
442住友生命保险公司日本
443第一资本金融公司美国
444佳能日本
445广西投资集团有限公司中国
446富士通日本
447云南省投资控股集团有限公司中国
448武田药品公司日本
449铃木汽车日本
450Migros集团瑞士
451TDSynnex公司美国
452潍柴动力股份有限公司中国
453新疆广汇实业投资(集团)有限责任公司中国
454菲利普-莫里斯国际公司美国
455全球燃料服务公司美国
456加拿大丰业银行加拿大
457森科能源公司加拿大
458山东高速集团有限公司中国
459海亮集团有限公司中国
460CRH公司爱尔兰
461Investor公司瑞典
462纬创集团中国
463林德集团英国
464三星人寿保险韩国
465巴西银行巴西
466成都兴城投资集团有限公司中国
467广州医药集团有限公司中国
468PerformanceFoodGroup公司美国
469上海德龙钢铁集团有限公司中国
470GS加德士韩国
471Mercadona公司西班牙
472CJ集团韩国
473美敦力公司爱尔兰
474三星C&T公司韩国
475台湾中油股份有限公司中国
476住友电工日本
477X5零售集团荷兰
478达美航空美国
479美国航空集团美国
480东芝日本
481Netflix公司美国
482麦德龙德国
483派拉蒙环球公司美国
484普利司通日本
485USFoodsHolding公司美国
486丹纳赫公司美国
487珠海格力电器股份有限公司中国
488霍尔希姆公司瑞士
489Medipal控股公司日本
490捷普公司美国
491任仕达公司荷兰
492星巴克公司美国
493Coles集团澳大利亚
494瑞士信贷瑞士
495莱茵集团德国
496DSV公司丹麦
497瑞士ABB集团瑞士
498亿滋国际美国
499达能法国
500优美科公司比利时
全球高端家电品牌有：1、海尔电器海尔集团创立于1984年，是一家全球领先的美好生活解决方案服务商。在持续创业创新过程中，海尔集团始终坚持“人的价值第一”的发展主线。海海尔集团始终以用户体验为中心，踏准时代的节拍，从资不抵债、濒临倒闭的集体小厂发展成为引领物联网时代的生态型企业，成为BrandZ全球百强品牌中第一个且唯一一个物联网生态品牌。2、美的Midea电器创业于1968年的美的集团，是一家以家电业为主，涉足房产、物流等领域的大型综合性现代化企业集团，旗下拥有两家上市公司、四大产业集团，是中国最具规模的白色家电生产基地和出口基地。美的电器过去EPS稳定性在所有上市公司排名（333／1710），公司经营稳定较好。3、格力电器成立于1989年，是一家集研发、生产、销售、服务于一体的国际化家电企业，拥有格力、TOSOT、晶弘三大品牌，主营家用空调、中央空调、空气能热水器、手机、生活电器、冰箱等产品。016年格力电器实现营业总收入1101．13亿元，净利润154．21亿元，纳税130．75亿元，连续15年位居中国家电行业纳税第一，累计纳税达到814．13亿元。连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。4、卡萨帝Casarte卡萨帝是受意式生活启发的国际高端家电品牌，以艺术家用电器和嵌入式集成厨房电器为核心产品线。其产品涵盖冰箱、洗衣机、空调、酒柜、厨房电器、热水器等。是集高端制造、无压缩机研发及应用、现场消费、七星服务于一体的全球领先专业高端家电品牌。在中国高端家电市场，卡萨帝的市场份额始终保持第一。2017年前三季度，品牌销售收入同比增长41%；海外市场有一个完整的布局，在世界各地建立了14个设计中心，与28个研发机构合作。随着研发、生产和营销系统的本地化，全球资源和全球用户需求得到协调，这一点深受全球高端用户的信赖。5、博世家电BOSCH作为欧洲著名的白色家电品牌，博世家电自1933年推出第一台博世冰箱以来，一直坚持“科技成就生活之美”的信念。一个多世纪以来，博世不断推出创新的高品质产品，涉及冰箱、洗衣机、烤箱、蒸锅、洗碗机、厨房机器、吸尘器等多个类别。秉承德国设计和品质的真谛，博世家用电器美观而熟练，帮助每一个热爱生活的消费者轻松实现健康生活。6、西门子SIEMENS进入中国后，西门子家电以国际化的创新设计、全球统一的生产检测标准和高品质的产品迅速赢得了中国消费者的青睐和认可。自2001年以来，已成为中国家电市场的国外品牌销售冠军，并始终保持领先优势。除了冰箱和洗衣机，目前中国市场上西门子生产和销售的家用电器还包括干衣机、干衣机、电热水器、油烟机、厨灶、消毒柜等小家电，种类丰富。7、松下电器Panasonic松下是世界著名的国际综合电子技术企业集团，产品涉及家电、数字视听电子、办公产品、航空等多个领域，致力于为消费者创造更美好的生活和更美好的世界。松下始终奉行高品质原则，以匠心打造高端品质产品，以空调为强势产品，深入挖掘高端用户需求，打造健康空调、大马力空调等新产品理念，引领行业向高品质、高技术、高价值方向迈进。
当周围环境的烟雾、灰尘等对日常生活、工作等有影响时，很多家庭会考虑使用家用空气净化器。家用空气净化器能很好的改善室内空气质量，同时能去除室内甲醛污染。但是很多家庭还不知道如何挑选，下面就为大家分析双十一空气净化器十大排名有哪些。
1、冰尊(BENSHION)空气净化器
冰尊空气净化器优势：技术强、资格老、效果好。21世纪的今天，冰尊空气净化器、冰尊净水器、冰尊果蔬清洗机、冰尊扫地机器人、冰尊吸尘器和冰尊美容仪已全面推向市场，是行业的标杆。
冰尊产品采用“弱碱性净化”、“等离子净化”、“超声波消毒灭菌”、“HEPA过滤”、“双核内胆”、“无缝设计”、“多层分体压缩”、“纯天然物理净芯”、“高氧活化”等高精技术，所以净化更干净，更健康！
冰尊空气净化器使用五重净化：1、负离子。高压电击产生氨负离子，将空气中游离带正电荷的灰尘、细菌、病毒中和消灭。2、烧结活性炭。烧结活性炭祛除甲醛、苯、TVOC等有害气体，生成水和二氧化碳，超强过滤甲醛和苯等放射性物质。3、抗菌HEPA过滤网。过滤可吸入肺部的如PM25、二手烟、花粉、宠物毛发等过敏源。4、甲醛克星过滤网。高效清除H7N9、细菌、霉菌孢子等有害病毒和大于20纳米的微细颗粒。5、预过滤网。吸附如头发、颗粒、粉尘等脏物，防止呼吸道疾病。
2、IQAir空气净化器
HealthPro为IQAir AG公司生产的空气净化器在中国区的注册商标。HealthPro空气净化设备被广泛应用于家居、商务以及其它公共建筑环境;其室内空气净化技术及滤芯技术也还是不错的。
3、美的空气净化器
美的本身在小家电方面的优势就是相当不错，而且在国产品牌中，属于首屈一指的大品牌，故而其产品质量保证也是非常高的。针对很多支持国产的消费者，美的也是一个不错的选择。
4、布鲁雅尔空气净化器
在全球范围内都属于比较知名的品牌，对于空气中的小颗粒物质也都能实现很好的净化效果，这些年来，它在消费者们心里也留下了不错的印象。
5、夏普空气净化器
夏普是日本一家著名的国际电子综合型企业，旗下的产品目前销往了世界多个国家，推出的空气净化器产品各项性能指标均十分出色，深为广大用户喜爱。
恰逢其时的是复旦微电子科创板IPO申请被受理，而利扬芯片作为专业集成电路测试服务提供商刚好通过科创板上市委审核，因此我们可以通过解读利扬芯片招股书得以了解行业更多的信息，同时也对公司存在的风险进行提示，以免投资者踩雷。
诞生于1987年的台积电开启了专业分工模式的先河， 半导体产业的模式也变为设计、制造和封装测试三个主要环节，即我们常说的Fabless模式、Foundry模式和OSAT模式，其中封装测试处于半导体产业链的后段。封装是将通过测试的晶圆加工得到独立芯片的过程，测试则是检测不良芯片的过程，该过程包括封装前的晶圆测试和封装后的成品测试，经成品测试合格的芯片将向终端用户销售：
独立第三方专业集成电路测试的价值是：第一由于专业测试是主动性进行新产品导入并提供相应的测试服务，因此对市场需求和部分客户个性化测试要求能快速反应；第二是可向客户提供中立的判断，而OSAT企业有可能出于自身利益而做出损害客户利益的事项；第三是专业测试服务提供商凭借在大量芯片测试和规模化量产实践中积累的经验帮助客户缩短投放市场的时间周期，自身产能调配灵活，测试效率较高。当然传统的封测一体化模式封装和测试均在场内进行，而专业第三方模式则是将封装和测试做到了分离，因此增加了物流时间和成本，也提高了芯片的成本：
作为半导体产业链的关键环节，测试服务贯穿于设计、制造、封装等全过程，是确保芯片良率和成本控制的重要举措。利扬芯片招股书比较详细的展示了晶圆测试和芯片成品测试的流程，其中晶圆测试环节是结合探针台和测试机等设备组成的测试系统对批量生产的晶圆进行测试；成品测试则是结合分选机和测试机等组成的测试系统对已完成封装的芯片进行测试。这儿透露两点信息；第一是晶圆测试发生在封装前，而且设备主要为探针台和测试机；第二是成品测试发生在封装后，设备主要为分选机和测试机，两过程所用设备有很大差异，因此结合长川 科技 和华峰测控等业务差异与设备差异，也就对这几家重要的设备厂商所处产业链位置有了更直观的了解：
在具体测试服务方面，利扬芯片主要提供晶圆测试、成品测试、晶圆减薄和晶圆切割服务，业务组成与京元电子类似。当然从利扬芯片的测试设备供应商来看，公司晶圆测试设备主要来自爱德万测试和泰瑞达，成品测试设备主要供应商是EPSON，晶圆减薄和晶圆切割设备主要来自Disco，国内设备还是难得一见，国产化率依旧面临很大挑战：
经过多年的技术积累，目前利扬芯片已拥有数字芯片、模拟芯片、混合信号芯片以及射频芯片等多种系统级芯片测试解决方案，下游领域主要面向5G通信（射频芯片、LNA、FPGA、PA和Switch）等、传感器（MEMS、生物识别、消防安全等）、智能可穿戴（物联网、人脸识别、智慧家居等）、 汽车 电子（车联网、自动驾驶和ETC等）、北斗应用（雷达、导航、定位等）、计算类芯片（AI、服务器、云计算）等诸多领域，技术上可提供8nm制程的集成电路测试。公司重要客户主要有汇顶 科技 、全志 科技 、国民技术等上市公司以及深圳比特微电子等公司，2019年前五大客户销售收入占营收比例为7639%，其中深圳比特微电子、汇顶 科技 和全志 科技 的营收占比分别为2875%、2742%和1212%，客户集中度较高且对重要客户存在一定依赖性。
利扬芯片将测试频率高于100MHz且通道数大于512Pin的测试系统划分为高端测试平台，目前SoC芯片、FPGA和AI等选用高端测试平台，因此高端平台具有较高溢价空间；终端测试平台主要用于MCU、触控、指纹和电源管理芯片等。从收入构成来看，公司芯片测试平台营收占比超过65%，其中芯片测试-高端测试平台收入占比从23%提升至323%，毛利率也从539%提升至773%，但晶圆测试毛利率较低：
集成电路第三方测试服务出现至今也有30多年，这一切都要归功于京元电子这家中国台湾的企业。
京元电子成立于1987年5月，公司位于中国台湾新竹，生产基地位于苗栗县。成立之初公司主要从事晶圆切割服务，这原本是封装工序中的一道重要工序，但随着晶圆级封装等先进技术的出现，晶圆切割已经成为边缘业务。2000年左右京元电子开启全球化进程，重要的事件有：2000年在美国成立分公司，2002年和2006年在苏州设立两家子公司，此外公司还在新加坡和日本设立分公司。目前京元电子在中国台湾建有108万平方米的工厂，无尘室面积达到1873万平方米，在苏州的工厂面积和无尘室面积分别达到446万平方米和102万平方米：
目前京元电子主要提供的测试服务项目有：晶圆针测、IC成品测试、预烧测试和封装及其他项目，产品线涵盖Memory、逻辑及混合信号、SoC、CIS、RF及无线、MEMS和显示屏驱动器等，拥有设备总数超过4000台。公司提供的封装技术有BGA、DFN、TSOP、LGA等成熟封装技术以及面向存储器的eMMC/Emcp等封装技术。京元电子是目前全球最大的专业第三方测试公司，晶圆针测量每月产能约为46万片，IC芯片成品测试量每月达到6亿颗：
财务方面，2018-2019年京元电子营收分别为20815亿新台币和25539亿新台币，2020年1-6月营收达到14660亿新台币，同比增长292%。从今年二季度营收构成来看，晶圆测试和产品测试营收占比分别为315%和397%，封装业务营收占比为164%，作为第三方集成电路测试服务供应商，测试服务业务占比超过70%：
在客户合作方面，作为全球最大的专业第三方集成电路测试服务供应商，京元电子与Marvell、东芝、博世、Qorvo、Maxim、Cypress、Novatek、Realtek、南亚等全球重要的半导体设计公司保持深度合作。
利扬芯片的技术水平在国内有一定积累，但与京元电子相比，在Pin数、同测数等指标上有较大差距：
最高Pin数和最大同测数是衡量晶圆测试技术水平的客观指标，一般情况下Pin数越大，同测数或Pin数极限是晶圆测试追求的技术目标，这种测试技术体现在：多同测之间的一致性难度增大，需要探针卡设计和测试程序算法优化；多同测时的并行测试效率的提升需要优化功能模块测试方法和测试程序算法。还比如Pad间距越小，探针之间的距离越小，不仅多同测时探针卡设计难度加大，还因为之间存在严重信号串扰，因此需要通过测试程序优化来解决串扰问题。当然利扬芯片45微米的Pad间距表明在测试技术上公司取得重大进展。
前文已经提到，第三方集成电路测试服务是封测一体化模式进一步分工后的产物，长电 科技 、通富微电等封测厂商是利扬芯片在中国大陆面临的主要竞争对手。除此以外利扬芯片的竞争者就是其他第三方测试服务供应商，这里面重要的竞争对手是京元电子在苏州的子公司京隆 科技 、复旦微电子子公司华岭股份以及胜科纳米（苏州）有限公司等。
京隆 科技 成立于2002年7月，是京元电子在中国的唯一测试子公司，目前该公司拥有446万平方米的工厂和102万平方米的无尘室，晶圆针测量每月达到6万片，IC成品测试量每月产能达到6000万颗，测试服务范围与京元电子一样，其中驱动IC和eFlash测试规模在中国大陆处于领先地位。
华岭股份成立于2001年4月，是复旦微电子旗下专业从事集成电路测试技术研发、芯片设计验证分析和产业化生产测试的子公司，目前拥有9000多平方米技术开发和测试厂房，拥有包括45nm、12英寸先进测试系统在内的国际主流先进测试设备100多台套，拥有测试通道1024pin、测试矢量深度128M的测试能力。当然从设备供应商来看华岭股份的设备主要来自爱德万测试、日本东京精密株式会社和泰瑞达等，国内设备还是难得一见。
华岭股份的前五大客户除了第二大是控股股东复旦微电子（营收占比1866%），其他客户与公司不存在关联关系，前五大客户销售收入占营收比例为5955%，客户集中度较低，对重要客户依赖性也较低。
总体来看华岭股份涉足集成电路测试服务业务时间较早，相较成立于2010年的利扬芯片，在客户资源和技术积累上有一定优势。当然从收入规模来看，2019年华岭股份营收146亿元，利扬芯片营收232亿元，两者有一定差距。
根据中国台湾工研院统计，集成电路测试成本约占IC设计营收的6%-8%，以此推算集成电路测试行业市场容量为18381亿元-24508亿元，利扬芯片与华岭股份2019年的营收分别为231亿元和146亿元，市场份额分别为095%-126%和060%-079%。2019年京元电子营收25539亿新台币，约合5874亿元，市场份额为2397%-3196%，总的来看集成电路测试市场空间较大，利扬芯片等第三方测试服务供应商的发展潜力较大。当然不容忽视的一点是长电 科技 等封测公司都对外提供晶圆测试和芯片成品测试，近几年台积电为代表的晶圆代工企业也加大了封测环节的布局，再加上行业龙头京元电子的存在，因此利扬芯片面临的竞争压力依然较大。
2015-2019年利扬芯片营收从058亿元增长至232亿元，归母净利润从016亿元增长至061亿元，营收与净利润分别增长3倍与281倍。2020年上半年公司营收与归母净利润分别为124亿元、027亿元，同比增长774%和3878%，2月份复工复产后公司生产经营正常，8nm先进制程芯片测试量较上年同期有所增加，公司与存量客户交易规模保持稳定或略有增长。此外5G商用推广下FPGA、射频等芯片测试量较上年同期增加，提升了营收规模。
即便面临较大的竞争压力，利扬芯片的营收与净利润保持持续增长，主要原因是当前随着集成电路制程演进和工艺的日趋复杂，制造过程中对参数的控制和缺陷检测等要求越来越高，对集成电路测试专业化需求提升；第二是随着物联网、AI和车联网等新应用场景的不断成熟，芯片的种类多样化，芯片设计也多样化，对应的测试方案也多样化，提升了市场对专业测试服务供应商的需求。此外利扬芯片和华岭股份等的专业化和规模化不断提升，出于成本等考虑Fabless公司甚至封测公司等也倾向于将部分测试服务业务交给独立第三方测试企业。笔者对利扬芯片2020-2021年的业绩做了预测，中性预测下2020-2021年营收331亿元、418亿元，归母净利润086亿元、104亿元，对应市值为86亿元、104亿元；乐观情况2020-2021年营收453亿元、668亿元，归母净利润118亿元、167亿元，对应市值118亿元、167亿元：
集成电路第三方测试服务需要投入巨大资本用于专业厂房建设和设备采购，比如京元电子在中国台湾建有108万平方米的工厂，无尘室面积达到1873万平方米，各类测试设备超过4000台。利扬芯片规模远不及京元电子，但也有2万多平方米的厂房（租赁为主），2017-2019年其资本开支达到154亿元、064亿元和151亿元，截止2019年底固定资产账面价值347亿元，拥有测试机、分选机、探针台和产品外观检测机分别为350台、266台、137台和11台，重资产模式面临高额的折旧费用。2017-2019年公司折旧与摊销费用分别为6496万元、14067万元和13109万元，虽然公司生产设备折旧年限5-10年，远高于京元电子的2-8年和3-5年，但若以新设备折旧年限8年和二手设备折旧年限4年重新调整，则公司主营业务毛利率要降低26到8个百分点，对公司经营业绩影响较大。换句话说公司存在通过拉长固定资产折旧年限调节利润的风险。
利扬芯片拟公开发行3410万股股份，募集资金中41亿元用于芯片测试产能建设项目，103亿元用于研发中心建设项目，05亿元用于补充流动资金。从2017-2019年的产销率及产能利用率等来看，公司晶圆测试产销率由922%提升至1023%，产能利用率由835%提升至905%；芯片成品测试产销率虽然由975%提升至1021%，但产能利用率由732%下降至625%，如果募投项目建成投产，产能过剩现象或将进一步加剧。其原因在于公司第一大客户深圳比特微电子从事矿机芯片和区块链芯片，而近几年比特币等泡沫逐渐破灭，区块链行业又存在各种风险，若这两大行业出现重大不风险，对公司会有较大影响。此外公司客户主为汇顶 科技 、全志 科技 等，前五大客户集中度较高，培育新客户又存在较长的周期，因此对公司业绩稳定性有一定影响：
利扬芯片在招股书中提到，深圳比特微电子实际控制人杨作兴在2019年12月被深圳南山区检察院以职务侵占罪批准逮捕，目前未有进一步消息，因此第一大客户的风险不可不防。
当然这段时间 财经 媒体对利扬芯片这家国内芯片测试第一股的关注度很高，很多媒体爆出公司营造经营假象（股市动态分析周刊文章《利扬芯片：营造经营假象 夸大募投产出》）、质疑研发投入和供应商为皮包公司（链牛 财经 《如果明天上会的利扬芯片能通过，科创板发审委就有严重问题》）等一系列问题，因此投资者也要关注这些负面问题。当然本文的目的是通过利扬芯片这家公司对第三方集成电路测试服务业务做个初步了解，毕竟在产业分红越发深化的背景下，即便利扬芯片最终成为芯片界的乐视，也会有其他类似公司崛起，产业发展的趋势是不可逆转的。
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