歌尔股份为什么军工

第二部分：关于安捷利（01639）背景的简单介绍
目前公司总股本973亿。大股东中国北方公司，持股占比37%。二股东歌尔声学持股299%。
中国北方公司是中国是做军火的军工企业，中国兵工集团和中国兵装集团各持有50%中国北方公司的股份。
歌尔声学是2013年11月27日入股安捷利实业的，同时入股的还有六家基金。当时安捷利发了29亿股新股给歌尔，132亿股新股给六家基金。配股价是0513港币，比每股净资产0447溢价1477%。歌尔承诺一年内不能减持。
安捷利目前有两块主营业务：一是柔性电路板（FPC）；二是柔性封装基板（COF）。
柔性电路板的技术要求不是很高，国内很多厂商都能做。比如信利国际自己的可以生产一些柔性电路板给自己产品用。公司14年半年报中，柔性电路板占销售收入的80%，毛利率是1345%。这个毛利率在硬件行业也算可以了，舜宇光学的毛利率也就这个水平。
柔性封装基板才是公司业绩d性最大的业务。柔性电路板只是在软板上面印上电线，但是柔性封装基板是把芯片封装到软板上面。如果未来可穿戴设备爆发，能弯曲的芯片一定有前景。柔性封装基板2014年上半年毛利率5574%。这个不应该是公司虚报毛利率，因为A股跟安捷利做同样业务的丹邦科技的封装基板毛利率也是50%以上。可见这一块业务的技术是很牛的。只是现在封装基板占公司营收的比例很小，2014年上半年占公司营收不足3%。

上图为柔性电路板

上图为柔性封装基板
第三部分：投资安捷利的主要逻辑
安捷利技术国内领先的。14年7月31日，安捷利公告获得国家重大科技专项02专项的立项（02专项就是集成电路专项，具体内容请百度）。立项的具体方向就是柔性基板封装，14-16年三年可以获得总计4500万人民币的政府补助。柔性封装基板50%以上的毛利率也说明公司产品是具有非常高的技术含量的。
歌尔声学入股赋予安捷利苹果产业链概念。歌尔声学入股安捷利，相信也是看中了安捷利的柔性基板技术，这有助于歌尔声学像穿戴设备布局。14年3月31日，安捷利公布与歌尔声学签订采购合同。歌尔声学的采购额在14、15、16三年的上限为06亿、1亿、14亿人民币（因为歌尔入股安捷利之后，两者之间的交易变成的关联交易，所以交易额不能太高）。安捷利在2011-2013年销售给歌尔声学的销售额分别为013亿元、035亿元和027亿元。歌儿对于安捷利的作用不仅是一个大客户，而是可以把安捷利引入到苹果产业链。
可穿戴设备的爆发。Apple Watch推出基本宣告了可穿戴设备时代的来临。在可穿戴设备时代，安捷利实业很可能是下一个舜宇光学。可穿戴设备很有可能带动COF爆发，因为可穿戴设备的形状本身就是不规则的，需要内部的原件也能够弯曲才能配合（比如智能手表如果想在表带里面加传感器的话，那传感器芯片必须能弯曲才行）。而且COF的门槛要比相机模组高的多。相机模组基本就是组装，投入几百万买个设备就可以生产了。这一点从COF百分之五十以上的毛利率和舜宇光学百分之十几的毛利率就能看出来。
公司新产能达产。安捷利苏州二期工厂会在年底前建成，这个厂的产品就是上文中提到的高毛利率的柔性封装基板。公司财报中一直都有披露这个厂的建设进度都是符合预期的。而且公司财报中也披露了14年公司已经开始为COF开拓客户了。
军工概念。安捷利是正宗的军工概念股，大股东是中国兵工集团和中国兵装集团，所以公司的产品是可民用也可军用的。
最大不确定性：公司前期最大的不确定性就是公司的期权计划还没有批下来。因为公司是国企，股权激励需要国资委批准（跟中兴通讯一样）所以进度非常缓慢。这必然会导致市场与公司存在博弈的可能，而前期公司管理层之前不惜减持手头股份，多少证明这种猜测有一定合理逻辑。
公司股权激励计划何时出台仍不得而知。如果哪天推出了，则将彻底消除了这个不确定性，标志着公司开始进入快速发展轨道，公司管理层必定会干劲十足做好业务。
无论如何，在证券市场，遇到一个不希望股价涨的公司很难得：这远比那些只有2两水，恨不得告诉市场有一吨，然后天天忽悠股价的公司要靠谱多了。
第四部分：简单估值
由于公司苏州二期厂14年底才建成，格隆暂时无法精确估算这部分会为安捷利贡献多少利润。但是依然可以粗略做一个估算，来看一下这块业务的空间。A股上市的丹邦科技（002618）产品与安捷利类似。
2011年丹邦科技在只有年产8W平方米的情况下，合计是16亿RMB的营业额。安捷利在14年半年报中公布的苏州二期厂的月产能是3万平米，也就是年产能36万平米，是丹邦科技的45倍。假设安捷利的售价与丹邦一致，苏州二期每年可以为安捷利贡献72亿人民币，也就是9亿港币的收入。如果我们按照50%的毛利率来计算，这部分新增的毛利润就有45亿港币，净利润很可能超过3亿港币。按照香港硬件行业15倍PE来估算（毛利率40%以上的公司估值是要高于15倍的），这部分新增产能的价值就有45亿港币（目前公司市值138亿）。
总之，安捷利事业作为一家同时具备军工概念，苹果产业链概念和国企改革概念（大股东兵工集团正在进行大刀阔斧的资产重组）的主板上市公司，13亿港币出头的估值，确实算太便宜，大概率符合格隆对“珍珠白菜”系列价值低估50%以上的要求。我没有仔细去分析歌尔，因为建观察仓的那500股，没跌停的时候出了，跌的太快了吃过晶澳和长春高新德亏，最怕这种暴雷
因为我手机 *** 盘，这两天没有跟踪歌尔
所以很难看出是谁在换仓，成交对冲量全是大手，明显一个主力外逃，一个主力吸筹
这种社保加持票
想撼动是很难的！歌尔一直是国家队，社保，外资，港资QFII的宠儿，挪威，阿布扎比，科威特似乎每年都会看到他们的身影
A股几千个票，想拥有机构国家队社保外资加持做股东的票，很少很少
又是龙头，我很看好这个股的年波段增长！
看今天尾盘买入的大手笔，完全在大资金吸筹筹码
唯一我不理解的是，开盘造成一个压力云这是非常不好的一个压力，三日不突破就会下拉坑蓄势才会上冲破
明日如果破了这个压力云可能性很大，大盘良好，周五一般情况是收红，
破了这个压力云，一定哪里来回哪里去！
我还是很看好歌尔
这个公司，实实在在值得投资
我实话说，我主要对歌尔做中长波段的！上周因为信号出来的时候，我的重仓撤走了，我也公布了那一天撤走的，也可以查到我发布撤走的评论
只是我建仓比较谨慎，一般先观察再陆续增仓！
所以逃过了劫杀
不过，可以肯定，它的股价会回来的怎么跌怎么回，一旦回来，长期至少翻倍接着上期的内容，这期我们来简单分析一下声学龙头布局“零件+成品”——歌尔股份。2019年歌尔股份成为首次跻身全球MEMS厂商前十的中国企业，排名第九， 也是全球前二十的MEMS厂商中唯一的中国企业，相信未来歌尔将进一步提升市场竞争力！
什么是MEMS呢？
MEMS全称Micro Electromechanical System，微机电系统。是指尺寸在几毫米乃至更小的高科技装置，其内部结构一般在微米甚至纳米量级，是一个独立的智能系统。主要由传感器、动作器（执行器）和微能源三大部分组成。MEMS是一个独立的智能系统，可大批量生产，其系统尺寸在几毫米乃至更小，其内部结构一般在微米甚至纳米量级。例如，常见的MEMS产品尺寸一般都在3mm×3mm×15mm，甚至更小。
与传统ECM 麦克风相比，MEMS麦克风体积更小，具有更高的集成性、有更好的扩展性，因此更适合运用于智能手机、耳机等便携式电子设备。在不同温度、湿度等环境 因素的影响下，MEMS 麦克风都表现出更稳定的性能，对射频的抗干扰性能也更好。MEMS在国民经济和军事系统方面将有着广泛的应用前景。

国家级特色专业：测控技术与仪器、机械设计制造及其自动化、金属材料工程、软件工程、人力资源管理、自动化；省级特色专业：测控技术与仪器、机械设计制造及其自动化、金属材料工程、计算机科学与技术、人力资源管理、自动化、光电信息工程、电子信息工程、汉语言文学；陕西高校“一流专业”：测控技术与仪器、机械设计制造及其自动化、金属材料工程、自动化、计算机科学与技术、书法学、人力资源管理、汉语言文学、信息对抗技术、物联网工程、会计学、软件工程

陈建鹏：男，汉族，1970年出生，本科，高级信息管理师，毕业于北京大学计算数学及应用软件专业。历任舜宇集团有限公司管理部部长、总裁秘书、信息中心主任，宁波锦潮科技有限公司总经理，现任宁波柯力传感科技股份有限公司董事、副总经理、财务总监，宁波申克投资咨询有限公司董事长、余姚银环流量仪表有限公司董事、余姚太平洋称重工程有限公司董事、湖南安斯耐柯智能科技有限公司董事、宁波沃富物联网有限公司监事。

1G：模拟技术，2G：数字化语音通信，3G：多媒体通信，4G：无线宽带时代，5G的愿景呢？

5G的愿景： 光纤般的接入速率， “零” 时延的使用体验， 千亿设备的连接能力， 超高流量密度、 超高连接数密度和超高移动性等， 超百倍的能效提升和超百倍的比特成本降低， 最终实现“信息随心至， 万物触手及” 的总体愿景。

5G时代，“人”与“人”、“人”与“物”和“物”与“物”之间原有的互联互通界线将被打破，所有的“人”和“物”都将存在于一个有机的数字生态系统里，数据或者信息将通过最优化的方式进行传递。

5G是下一轮 科技 革命的制高点： 3G（通信） +智能手机（电子） 驱动了移动互联网 科技 浪潮， 并逐步向上传导到应用（手游等） 、 内容（规频等） 端。 我们认为， 5G将承载4K/8K规频、 AR/VR、 物联网、 自动驾驶等应用， 也有望成为下一代 科技 浪潮的驱动先锋；

3G-4G， 数据业务超越语音业务， 流量成为互联网、 移动互联网的入口， 诞生了伟大的企业，如腾讯、 阿里、 苹果、FB、 舜宇光学等；· 4G-5G， 下一轮 科技 浪潮， 或许有新的智能终端崛起， 或许有新的生活模式变革， 我们期待新一批伟大企业的诞生。

2019年行业重要事件：

2019Q1： MWC 5G手机亮相、运营商资本开支公布；

2019Q2： 美国5G商用，国内5G试商用牌照预计发放；

2019Q3： 3GPP Rel16标准冻结；

2019Q4： 国内5G商用发牌。

行业主要风险点：

中美贸易关系恶化，华为、中兴被禁运；

宏观经济下行， 5G产业投资不及预期。

您若需要更多5G方面的深度研报请添加研报小秘书：zlf1103

首先我先说明一下，传统光学工程学科的老牌名校并不多，不像其他机械、电子等学校那么多，我是浙大光学工程毕业的，再给你讲我做了解的就业情况，如果你是一般学校的，你就能有参照性了。
我是光学工程硕士毕业，目前在某研究所工作，根据我及从朋友的去处等等所了解的情况来看，光学本科生毕业的百分之七十基本上都转行了，有的本科毕业就去华为或者其他不从事专业方面的公司，还有的即使在光学领域工作个一两年也都转行了，去搞电、通信、单片机等；读硕士的同学就业基本上来说跟硕士期间所做的课题有着密切的联系，有做软件的、硬件的、图像处理算法的、光学设计的、镀膜的、加工检测的等等。基本上做软件硬件的即使是拿到光工的硕士，工作也是自然转行了的，图像处理的算是在做光学方面的图像处理，半转行状态，光学设计、镀膜、加工检测方向的我的同学还是沿着光学的道路继续走着。
谈到研究生的对口企业，我不得不说光学工程的就业面相对机械、电子还是非常窄的啊，而且越走越窄，读到博士更窄了。究其原因，主要是因为国内的光学方向还不够发达，搞这个方向的多在研究所，长春光机所、上海光机所、成都光电所、西安光机所、上海技物所、安徽光机所国内只有这几个研究所是以光学为主的研究所，算是完全对口，本人就是在其中之一里面工作。公司多数都集中在北京、深圳、上海，杭州、苏州、成都、西安、武汉也都还有一些光学公司企业，其他城市几乎很少了或者没有。但是机械、电子、电气呢这些专业哪个城市都有大把的公司企业啊。关键的是光学的公司基本也都是为广电产业服务的公司，很少有利用光学优势专注于发展自己的方向的公司。比如光学镀膜公司、光学平台零件制造公司、光电仪器生产公司、液晶面板生产公司等。总之一句话，对口企业相比来说还是很少的了。
就业前景问题呢，横向上我只能说光学工程可选择的研究所和公司较少，就业面显得窄一些，相比之下不如机械、电子等的好就业。但是纵向上来看，我硕士的同学基本上也都就业了，感觉也都还好，进光学研究所和公司的难度也并不比电子和机械大，这么来看其实也都还可以。况且，同学毕业了有不少去华为的，你既然问到了华为中兴这样的企业对口不对口，说实话，这种单位招人看的是个人素质，而不是专业背景，我朋友纯搞理论物理的照样去华为的。在这种考验素质的单位面前，光学工程和机械、电子等专业学生机遇是平等的，学光学工程完全不影响你进华为，但重要的是读研期间你能学到些什么，自我有个怎么样的提高。
先写这么多吧，如果有其他问题，再留言给我，我会尽我所能把知道的都告诉你，希望能帮助到你啦

陈建鹏：男，汉族，1970年出生，本科，高级信息管理师，毕业于北京大学计算数学及应用软件专业。历任舜宇集团有限公司管理部部长、总裁秘书、信息中心主任，宁波锦潮科技有限公司总经理，现任宁波柯力传感科技股份有限公司董事、副总经理、财务总监，宁波申克投资咨询有限公司董事长、余姚银环流量仪表有限公司董事、余姚太平洋称重工程有限公司董事、湖南安斯耐柯智能科技有限公司董事、宁波沃富物联网有限公司监事。

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