私募欲借壳公募打新科创板 公募“壳资源”再成紧俏货

科创板开板在即，近两个月以来，市场上看好科创板打新的资金正蜂拥公募基金，老公募基金的壳成紧俏货，双方正就预期规模，底仓策略等方面进行谈判。有私募人士表示，“私募里想通过公募渠道打新的不少，最近比较热，从身边接触的朋友来看，尤其是能理解科创板打新的人，参与的热情都比较高。”

百亿资金觊觎科创板打新

多位私募基金人士表示，他们近两个月开始频繁与一些中小公募基金接触，计划通过老公募基金的壳，参与科创板打新。

5月28日，一位私募人士表示：“我们从四月份开始准备，最终订下了几个老公募基金的壳，规模限制在7000万至1亿，跟公募基金谈得有点艰难。”

5月30日，一位广州的私募人士说：“我们最近两个月开始和公募谈借壳的事，现在谈得七七八八了，应该6月中就要全部敲定下来。”

同日，另一位私募人士也表示，公司跟公募谈得差不多了，1个多亿的资金会通过申购公募的方式打新。

此外，有公募基金人士在朋友圈表示，公司有几只老公募基金的壳可以用于科创板打新，欢迎联系。

那么，为什么大批资金突然间涌向公募基金，公募科创板打新究竟有何优势？

5月28日，阿巴马资产总经理詹海滔介绍，打新分网上网下两种方式，按照规则，网上打新配售规模约占10%-20%，网下70%-80%。其中网下这部分约10%-20%分配给战略投资者，此外50%-60%的额度，主要是分配给A类投资者、B类投资者和C类投资者。A类投资者主要就是指公募基金的公募产品，以及社保基金；B类投资者主要就是指保险机构；C类，包括公募基金的专户、券商资管计划、期货子公司，以有符合资质的私募基金。

詹海滔告诉记者，按照目前的配售比例，A类要大于B类，而据估算，A类获配比例有望是C类的3-5倍左右。A类的公募基金成了科创板打新很好的渠道，这也是目前私募纷纷欲与公募合作的主要原因。

值得注意的是，A类的公募基金，配售比例是按照账户数配售，不是按照持仓市值。所以私募找公募基金产品合作，希望公募基金产品的规模较小。

“新股发行节奏，前几个月预计是批量发行，使全年的时间分布不均匀，收益率主要集中在前几个月。产品规模影响因素很大，因为公募基金存在顶格申购，根据我们的历史统计，2018年以来1亿以下顶格申购的家数占比超过75%，所以1亿以下的小公募更划算，2亿规模的基金打新收益率会被稀释一半，以此类推。”力鼎资本CEO高凤勇表示。

詹海滔介绍：“上周五(5月24日)，有一些保荐机构提出科创板的底仓市值是1000万，但据说被否，目前比较能够接受的，是6000万的底仓市值，要日均20个交易日。也有提出持仓市值要8000万，这个不太容易实现。”

对于私募来说，合适打新的公募基金并不多，私募青睐的是规模小的公募基金。

按规定公募基金的规模应该在5000万以上，否则将面临清盘的命运。“打新公募的规模越小越好，刚好5千万最好。”一位私募人士表示。

而对迷你公募基金来说，越多的资金申购就能收取越多的管理费，也是一件好事。双方的谈判焦点就在于规模。

“公募希望资金要多放一点，但多放资金对于我们来说就不划算，因为放多了闲置资金，只能做固收，所以我们希望就是能谈到相对比较能够接受的规模。”一位私募人士说。据记者了解，目前有的已达成协议基金规模在1亿元左右。不过，据悉目前有的公募基金要求进入的资金达到2亿，甚至25亿，少了不做。

从成本来说，借道公募基金打新，成本就是认购费、管理费和赎回费。有私募人士给记者简单算了一笔账，“单笔申购是几千万元的，持有时间一年，大概费用在1个点左右。”

一位私募人士表示：“打新年化收益，悲观一点在6%-10%，乐观一点在10%-20%。”

不过，科创板打新并非没风险，“如果只是纯打新，打新不占用资金，关键如果是要买5千万的股票市值，这个风险是暴露的。如果底仓不对冲的话，底仓可能下跌，科创板打新的风险主要是在底仓这一块。”5月30日，凯纳资本董事长陈曦表示。

因而底仓策略成为控制风险的关键。陈曦介绍，具体的 *** 作方式是：“用私募基金先打包一层，就是客户的资金打到私募基金，由私募基金再去买公募基金，然后私募基金这边用股指期货对冲。”

在产品设计思路上，高凤勇建议：集合资金类型，我们推荐认购私募，私募再认购小公募的策略，公募规模尽量不要超过1亿，并关闭大额申赎；公募指数型建仓6000万；私募同步卖空指数对冲底仓风险。当然大家觉得仓位风险小做增强型品种也可以。

有私募人士表示，合适科创板打新的公募不容易找。

“找合适打新的公募基金，前段时间不难，随着想参与科创板打新的机构增加，现在可能比较难了。”一位私募基金人士表示。

此外，私募比较喜欢被动指数类公募产品，不过，基金管理权限在基金经理手上，所以私募基金要找到符合其产品运作思路的、同时规模较小的公募基金的壳并不太容易。

有业内消息灵通人士指，7月1日科创板将正式上线，而坊间传言科创板上线日期是在7月初至7月底。

如果“20个交易日日均市值6000万”要求落地，那么，要赶上首批科创板打新，留给公募基金的建仓时间已不多，6月初必须开始建仓。(21世纪经济报道)

私募网下打新热情高涨

第二批科创板基金定于6月5日发售。此次，鹏华、华安、广发、富国、万家这五家公司获批的是科创主题3年封闭型基金，将参与科创板股票战略配售和网下打新。

如果说战略配售是“大额批发”，那么网下打新就是“零售”。由于大部分基金公司尚未发行战略配售基金，通过公募基金打新也是一个选择。“普通基金一样可以做，所以大家都在积极准备。”深圳一位公募基金人士表示。

不仅公募，私募、信托等机构也在积极把握科创板网下打新的投资机会。“我们也在发科创板打新产品，和私募一起合作。私募属于C类，能分到30%左右，我们设置的规模较小，一只产品大约是1个亿。”华南一位信托人士也表示。

根据3月1日上交所发布的《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》，科创板的网下发行与现行制度有较大的不同。科创板网下发行将个人及普通机构“拒之门外”后，C类专业机构获配比例将大幅度提高。由于网下发行比例大幅度提高，网下整体获配比率将显著提高。

“与现行打新制度相比，私募对科创板打新的兴趣更大，我们也在积极准备。”该华南信托人士表示。

多位受访人士称，科创板上市大概率会出现一定程度的溢价，特别是前期炒作空间较大。

一位私募分析人士表示，科创板前期炒作会比较严重，单只股票收益率会很高，中后期收益率水平将逐渐下行。“预计年度发行数量超过200只，且前3个月发行占比达50%左右。建议提前参与，前期参与收益率更高，之后收益水平将逐步下降。”

上述信托人士也表示，假设单一产品规模9000万，其中1000万~1500万用于获配新股缴款，7500万~8000万用于底仓配置，计算预计年化收益率将达到30%。

“如果涨幅是1倍，1亿规模的产品打新可贡献的收益率约为7%。所以科创板打新收益率很可能出现前几个月较高之后下降的情况，此情况也与创业板和中小板成立初期的情况类似。”上述私募分析人士也称。

在上述私募基金人士看来，对科创板的询价，证监会并无特殊要求，且每个机构可以申报不超过3档的拟申购价格。由于对一致预期报价的偏离都要承担被剔除的风险，所以询价差异影响不大，尤其在科创板发行初期，机构仍会以不超过23倍市盈率“天花板”的方式报价。

“相对成熟的企业，比如满足中小板主板创业板条件的企业，它的估值还是不应该有太大的脱离；我们讲的特殊性估值只存在于特殊阶段的企业，而不是盈利模式成熟、已经过了快速发展期的企业，除非是体量特别大的，像一些芯片企业等。对绝大多数企业而言，盈利有4000万~5000万以上，PE估值法是一个较好的估值方式。”他说。

第一财经也注意到，根据目前科创板申报资料，申报企业在估值定价时PE是一个重要的估值指标。

例如杭州鸿泉物联网的招股说明书披露，2015年9月，北大千方以8800万元价格受让55%股权，对应公司整体估值16亿元，以2015年承诺业绩1700万元计算，PE倍数为941；2017年6月，北大千方以811888万元价格转让公司1249%股权，对应公司整体估值65亿元，以2017年承诺业绩2650万元计算，PE倍数为2453。

“定价是个很复杂的事情，光看PE肯定也不行，比如亏损的企业没有PE、微利企业没有PE。从现在角度来看，估值体系是多元化的，而不能简单看待。”上述公募基金经理告诉第一财经。

多位分析人士均表示，对于不同类型和不同阶段的科创企业，会使用不同的估值方法。

外资私募加速入场

在多位外资人士看来，近期北向资金的大幅波动并不影响外资对于A股市场的长期战略布局，随着A股在多个国际指数中的占比不断提升，更多追踪相关指数的主动和被动管理型资金将会不断涌入。

路博迈量化投资总监周平表示，从目前情况来看，养老金和大学捐赠基金等大部分海外机构资金还没有完全进入A股市场，而A股在很多机构的资产配置中的占比也相当小，所以短期市场涨跌对这类资金的影响可以说是微乎其微。

“现在不少进入A股市场的海外资金来自于对冲基金，这部分交易型资金的换手率比较高，频繁进出。不过，未来会有更多来自大型机构的长线配置型资金流入，它们通常较为稳定。”沪上一位外资私募负责人称。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，A股先后被纳入MSCI新兴市场指数、富时罗素国际指数以及标普道琼斯指数等三大国际指数体系之后，外资对A股的配置需求会大量增加，因此，外资流入A股的长期趋势不会改变。

瑞银中国证券业务主管房东明认为，2018年境外投资者持有全部A股的占比约67%，未来随着A 股在MSCI指数中权重的增加，该比例有望进一步上升。从其他市场的经验来看，A股被“完全纳入”相关指数体系可能还需数年之久，但预计随着时间推移，A股将从“散户市”变为“机构市”。(上海证券报)

(云水长和)

2020年1月9日，001028净值估算是09147，2020年1月8日该基金单位净值是09040，累计净值是09040。该基金的基本信息如下：

1、基金全称：华安物联网主题股票型证券投资基金。

2、基金简称：华安物联网主题股票。

3、基金代码：001028（前端）。

4、基金类型：股票型。

5、基金管理人：华安基金。

6、基金托管人：建设银行。

扩展资料：

 

投资策略：

1、资产配置策略本基金采取相对稳定的资产配置策略,一般情况下将保持股票配置比例的相对稳定,避免因过于主动的仓位调整带来额外的风险。

在大类资产配置过程中,本基金将使用定量与定性相结合的研究方法对宏观经济、国家政策、资金面和市场情绪等可能影响证券市场的重要因素进行研究和预测,结合使用公司自主研发的多因子动态资产配置模型。

2、股票投资策略本基金通过对物联网相关子行业的精选以及对行业内相关股票的深入分析,挖掘该类型企业的投资价值。

物联网主题的界定物联网是定义在“万物互联”所构筑的网络生态基础上,基于通讯及网络连接,实现物与物、人与物、人与人之间信息交换的智能生态系统。具体而言,物联网是指通过射频识别(RFID)、红外感应器、全球定位系统、激光扫描器等信息传感设备。

按约定的协议,把任何物品与互联网相连接,进行信息交换和通信,以实现智能化识别、定位、跟踪、监控和管理的一种网络概。

参考资料来源：天天基金网-001028

对钱感兴趣的人也同样对金融感兴趣，有着许多分支的金融是一个大行业，尤其以投资型企业的门槛最高。因此，今天的介绍内容是鲁信创投，是金融行业中的一个优秀的创投企业。

在准备分析鲁信创投之前，我整理好的金融行业龙头股名单分享给大家，点击下方链接领取名单：宝藏资料：金融行业龙头股名单

一、从公司角度来看

公司介绍：创业投资是鲁信创投的主要投资业务，投资范围包括先进制造、现代农业、海洋经济等山东省优势产业;信息技术、节能环保、新能源、新材料、生物技术、高端装备制造等国家战略性新兴产业。国内最早开展创投的机构大军中有鲁信创投的身影，具备完善的投资管理和风控体系。

简单和大伙们说了鲁信创投的公司情况后，再来看一下公司有些什么优秀之处？

优势一、公司是 A 股市场稀缺、纯正的创投股

该公司是创投公司，也是A 股市场中的第一家。由于极具时代特征的原因，在短期到中期，公司的上市国有创投公司的身份具有一定的稀缺性，

优势二、创投业务基金化转型，投资管理有体系，有资源

公司的主要业绩是来自于创投业务投资的收益。创投业务基金化转型，投资管理有体系，有资源创投业务方面，公司努力推进基金化转型，以求缓解制度限制、控制项目风险、扩大资金规模。公司的投资管理在投资领域、团队配置、投资流程和风险控制上有完整的业务体系，风格稳健。同时，公司大股东在业务资源上可以和他们同时充分的协同。

优势三、公司国际化战略布局

公司与美国中经合集团以及山东领锐股权投资基金管理有限公司联合其他投资人募集设立中经合鲁信创投基金合伙企业，首期规模暂定为7亿元。基金在美国与中国的投资金额原则上按50%：50%进行配臵，投资范围将围绕国家战略性新兴产业的创新前沿科技项目，重点领域包括不限于机器人、人工智能、虚拟现实、增强现实、智能汽车、物联网、大数据与云计算、数字医疗、生物医药、医疗器械与服务等。此次合作有助于公司国际投资能力的水平提高，加快实现公司国际化布局的步伐。

鉴于篇幅有限，剩下关于鲁信创投的深度报告和风险提示，我把相关的内容都归纳到这份报告中了，感兴趣的小伙伴就赶快点击下方链接吧：深度研报鲁信创投点评，建议收藏！

二、从行业角度来看

政策方面，双创战略给予战略新兴产业明确扶持，而公司最主要的还是专注于战略新兴企业的投资方向而且在政策红利的时候，可能先一步地享受到；市场方面，资本市场多元化建设不断推进，转板制度预期和私募做市商制度将分别提升新三板协议转让和做市转让的交投活跃度，进而提升三板项目的整体价值。而IPO 持续、高速的过审节奏将缩短创投项目的退出周期，提升公司的退出储备；有关创投行业的募资、投资等情况都是在不断加码，行业中枢已经到了退出和业绩兑现期。

总体看来，我发现鲁信创投公司是金融行业的龙头老大，凭着行业红利，有可能马上就进入高速发展阶段。不过文章一般都比较滞后，假如想准确掌握鲁信创投未来行情，通过点击链接，有专业的投顾进行指导，看下鲁信创投现在行情是否到买入或卖出的好时机：免费测一测鲁信创投还有机会吗？

应答时间：2021-10-31，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请

近期，RISC-V基金会五城巡演来到杭州，阿里巴巴集团作为其白金会员，全程提供关于RISC-V开源架构的技术分享，并邀请RISC-V基金会CEO Calista Redmond到访阿里巴巴集团西溪园区，深入讨论阿里巴巴应用生态与RISC-V芯片生态的对接，共同推动RISC-V技术在国内应用生态的布局和商业化落地。

自诞生以来，RISC-V开源架构就受到广大芯片设计者的关注，并且呈现出高速发展的态势。从最初只在开源社区中受到创客、工程师追捧，到RISC-V基金会已经吸纳了包括谷歌、高通、苹果和特斯拉等主流企业在内的100多家企业会员，RISC-V在当前业界有着非常高的人气值。

坚信以技术驱动的阿里巴巴集团，将快速发展RISC-V CPU开源架构技术，平头哥半导体立足芯片设计行业的上游，为半导体业界加速发展物联网布局助力。

RISC-V五城巡演，助力开展国内开源新生态

历时11天跨越五座城市，在这场由RISC-V与Linux两大基金会合作并开展一系列面向RISC-V架构技术的交流活动中，平头哥带来关于《利用RISC-V生态系统将数据从边缘推向云端》的RISC-V CPU技术分享，与莅临现场的行业观众共同探讨关于RISC-V应用领域的拓展及平头哥生态应用建设等话题。

平头哥半导体进行RISC-V架构技术分享

平头哥蓄势待发，RISC-V必有一席之地

去年9月杭州云栖大会上，平头哥半导体的正式成立，阿里巴巴集团推进云端一体化芯片平台战略发布，开启其在物联网生态持续拓展的又一重大布局。

生态是芯片发展非常重要内容，芯片“越用越好”，“强者恒强”的特点讲的就是生态。生态的发展难度远高于单点技术的突破，它是需要得到市场的广泛认可才行，生态一旦形成，后来者很难在相同的轨道上超越。阿里巴巴是一家以生态见长的公司，无论是淘宝网的商业生态，或是阿里云的技术生态，阿里巴巴始终致力于提供行业基础设施。

随着开源架构简洁、易用的特性和日渐扩大的生态发展趋势，平头哥推出基于开源RISC-V CPU架构的新一代处理器产品，拥有成熟安全处理方案、兼具超小面积及超低功耗的特性，被应用到广泛的嵌入式及物联网领域中。支撑全球芯片产业创新的同时，加大力度投入面向领域的系统芯片平台的研发，针对低功耗MCU、语音识别、机器视觉、无线连接、工业控制和 汽车 电子等领域推出共性芯片平台。

物联网时代下，国内芯片设计企业拥有换道超车的机会

过去数十年，芯片领域面临知识产权受限、生态体系缺失、研发成本高昂、市场需求复杂等诸多挑战，如今蓬勃发展的RISC-V技术，以其开源开放的特性、全球范围内多次流片验证的保证、精简指令降低研发周期和研发成本等优点，为中国芯片行业的加速发展提供了 历史 性机遇。

正如阿里巴巴集团副总裁戚肖宁博士在杭州巡演采访中所表示：“平头哥半导体致力于云计算与物联网芯片的研发，构建端云一体的普惠芯片生态。利用芯片技术优化物理世界数据的产生、加工和使用，与阿里云计算深度融合，打造新一代云与端协同发展的技术体系，在云计算和物联网的两侧同时释放算力。”

今年，平头哥半导体团队将进一步发布更多面向不同应用的嵌入式CPU处理器，积极参与RISC-V开源生态建设，以及二十余项技术标准小组的工作，推动RISC-V技术持续演进。同时也希望RISC-V架构技术在未来更加开放，平头哥将全力协助RISC-V技术在阿里数字经济体中发挥更大作用、为进一步打造全球开源开发生态做出更多贡献。

从重点打新基金的类别看，保本基金达到30只，占比为31%，普通混合型基金为67只，其中大多数为灵活配置混合型基金品种，这已构成当前网下打新的主力。

保本型基金中，以南方避险打新次数最多，达76次，中银保本、长城久鑫分别以47次和42次紧随其后，工银保本、招商安润和工银保本2号中签新股均超过30次，长城久利保本、中银保本二号、招商安盈保本和鹏华金刚保本中签次数位列保本基金前十。不过，在今年3月新发行中，大成基金旗下大成景恒保本异军突起，入围了逾10只新股，大有后来居上之势。

仓位灵活的混合型基金成为打新主力，其中有16只基金中签新股超过30次，中欧成长优选以中签73次排名混合基金第一，鹏华品牌传承、中银多策略、国联安安心成长和兴全趋势投资各中签54次、52次、51次和50次，国泰民益、宝盈祥瑞养老、国联安新精选、华安新活力和东方利群中签次数也进入混合基金前十。

根据统计，在往年的打新中，债券型基金可谓打新的主力军，打新市场约20%的份额，都被债券型基金占据。不过此次《规范》中限定，债券型基金在内的三类产品不能参与打新，而新股不少于40%的份额将向公募基金和社保基金配售，这客观上大幅提高了其他基金中签率。在这些基金中，新发的混合型基金和部分保本型基金值得投资者关注。混合型基金不受股票型、债券型基金的仓位限制，资产配置比例更为自由，其中又以灵活配置型基金和偏股混合型基金较为突出，可将大部分资产用于打新。

真格基金

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真格基金[1]  是由新东方联合创始人徐小平、王强和红杉资本中国基金在2011年联合创立的天使投资基金，旨在鼓励青年人创业、创新、创富、创造。

新东方曾经为莘莘学子筑起出国深造的桥梁，真格基金希望能为海外学子搭建起归国创业的彩虹，侧重于但并不限于留学生创业。真格基金乐于帮助那些拥有具备国际意识、懂真格的青年人实现他们的创业梦想。

公司名称

真格基金

外文名称

ZhenFund

总部地点

北京

成立时间

2011

经营范围

天使投资

公司口号

创业者的垫脚石，创业即自由

创始人

徐小平 王强

目录

1 基金简介

2 旗下项目

▪ 真格梦想路演日

▪ DemoDay

▪ CEO Lunch

▪ 真驿站

▪ ZhenTalk

▪ ZhenWheels

▪ 真格论坛

▪ 行业闭门会议

3 荣誉奖项

4 管理团队

▪ 徐小平

▪ 王强

▪ 方爱之

▪ 李剑威

▪ 郑朝予

5 顾问团队

▪ 张亚哲

▪ 冈栋俊

▪ 董方

6 投资表现

▪ 经典投资案例

7 媒体评价

基金简介

编辑

真格基金是由新东方联合创始人徐小平、王强和红杉资本中国基金在2011年联合创立的天使投资基金，旨在鼓励青年人创业、创新、创富、创造。新东方曾经为莘莘学子筑起出国深造的桥梁，真格基金希望能为海外学子搭建起归国创业的彩虹，侧重于但并不限于留学生创业。真格基金乐于帮助那些拥有具备国际意识、懂真格的青年人实现他们的创业梦想[1]  。

真格基金专注于TMT行业，包括物联网、移动互联、游戏、企业软件、O2O、电子商务及教育培训等领域的种子期投资。世纪佳缘(Nasdaq: DATE)、兰亭集势(NYSE: LITB)、聚美优品(NYSE: JMEI)、一起作业、找钢网、小红书、蜜芽、美菜网、罗计物流、大姨吗、51Talk等多家公司已经成为真格基金投资的明星企业。在“第十四届中国股权投资年度论坛”中，真格荣获2014年中国最佳天使投资机构奖；在“清科集团2015年度中国股权投资年度排名榜单”中获得中国天使投资机构30强第一名。[2]

真格基金于2014年推出1页纸的Term Sheet，2015年推出2页纸的SPA，砍掉了许多制约创业者的条款，引发了业内的革新。投资哲学

真正优秀的人，才能创造伟大的企业。真格基金致力于发现最优秀的创业者，并为他们提供最好的资源，陪伴他们成功。真格的使命是为创业者插上翅膀。

真格基金(6张)

旗下项目

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真格梦想路演日

真格梦想中心每月邀请20支左右向真格投递过计划书的优秀创业团队和徐小平老师、王强老师和真格基金的投资团队面对面交流，进行一次“150秒梦想路演”，并有可能获得投资机会。

DemoDay

DemoDay是真格基金投后服务系列活动之一。定向邀请50家顶级VC，观摩15家左右正在融A/B轮的真格投资组合公司进行融资路演。

CEO Lunch

CEO Lunch是真格基金投后服务系列活动之一，每月定向邀请投资组合公司创始人或CEO参加，就创业过程中的疑难杂症与徐小平、王强等真格合伙人午餐，进行答疑解惑，找到创业路上的灵感和方向。

真驿站

真驿站计划为留学生回国创业提供一个观察、学习、适应和调整的机会。邀请海外名校、名企潜在创业者走访真格投资组合公司和市场上的优秀公司。真格基金联合创始人王强老师在此行程中会陪同大家交流并点评。

ZhenTalk

ZhenTalk是真格基金投后服务系列活动之一，会定期邀请在投资、创业或某个特定行业或领域的专家，针对真格投资组合公司的CEO、品牌负责人、人力资源负责人等高管进行相关培训。

ZhenWheels

ZhenWheels是专为国内外名校、名企高级人才的创业交流营。邀请有资深职场经验的潜在创业者加入，与真格基金投资组合的创业公司交流。经过双向选择，部分资深职场人会加入真格投资组合的创业公司。

真格论坛

真格基金年度活动，每年邀请国内外名校名企创业者、真格投资组合公司、同行共聚，共同探讨创业大方向。

行业闭门会议

真格基金月度行业闭门会议，就某一行业的特定话题，邀请真格投资组合公司创始人或高管展开讨论，促进同业高端人才引进交流， 分享行业创业融资经验，公司资源互换共享。

荣誉奖项

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清科2015年最佳天使投资机构奖

清科2014年最佳天使投资机构奖

新浪科技2015年度风云榜 年度风云投资机构奖

创业邦2015年最活跃天使投资机构

21世纪经济报道“2015年度创新天使投资机构”

投资中国2015年度投资机构品牌建设奖

管理团队

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徐小平

真格基金创始人，新东方联合创始人，中国著名天使投资人。曾荣获“2010年最受尊敬天使投资人”，“2011年度天使投资人”，“2012年最佳天使基金”，“2013年最佳天使投资人”，“2013年中关村天使投资” ，”2015年中国天使投资人十强“榜首等称号。[2]

王强

真格基金联合创始人，新东方联合创始人。美国纽约州立大学计算机科学硕士，著名英语教学专家、美语思维学习法创始人，中央人民广播电台英语频道高级顾问、特邀主持人，知名的古书爱好者与收藏家。曾任新东方教育科技集团教育发展研究院院长，美国“贝尔传讯研究所”软件工程师。

方爱之

真格基金合伙人兼CEO。自2011年加入真格基金以来，方爱之女士已经投资了70多家互联网和教育领域的种子期公司，并担任多家创投公司的董事会成员。在加入真格基金之前，方爱之女士曾任通用电气中国业务发展部经理，负责通用电气中国区的业务发展及兼并收购。她的职业生涯开始于纽约摩根大通。方爱之女士是《创业邦》2014年40位40岁以下投资人之一。方爱之女士拥有哥伦比亚大学学士学位和斯坦福大学工商管理硕士学位。

李剑威

真格基金合伙人兼CIO。加入真格之前，李剑威是红杉资本的副总裁，负责红杉在智能硬件以及企业级服务方向的投资。在加入红杉之前，剑威是富达亚洲基金的副总裁；再之前，他在波士顿咨询集团(Boston Consulting Group)担任咨询顾问。李剑威毕业于北京邮电大学，获得管理工程硕士、学士以及计算机辅修学位。

郑朝予

真格基金合伙人。加入真格基金之前，郑朝予先生曾担任国际教育知名品牌启德国际教育集团的副总裁，并曾经担任新东方太原学校的校长。郑朝予先生拥有北京师范大学教育学博士和北京大学管理学硕士学位。

顾问团队

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张亚哲

张亚哲先生是真格基金董事，合伙人。曾经长期负责新东方教育集团公共事务，品牌，媒体与市场，并担任新东方研究院（教育，文化，留学）执行院长。现任21 世纪教育研究院理事，博裕资本顾问。参与创立北京大学民办教育研究所，北京大学中国资本研究中心，并曾经担任普罗维登斯私募资本中国投资顾问。

冈栋俊

冈栋俊先生是真格基金董事。曾任新东方教育科技集团副总裁。职业记者，曾先后供职于中国新闻社与中国青年报。北京大学硕士研究生毕业。社会兼职：中国农工民主党中央教育委员会副主任，农工党北京市委常委。十届全国青联委员。冈栋俊先生拥有北京大学硕士学位。

著作：《美国对华政策50年》

董方

董方是真格基金的董秘。她自2007年起担任徐小平先生的助理。 作为真格基金最早成员，她参与并见证了真格的发展全程与所有成就。董方2007年毕业于北京师范大学，2010年-2011年，赴美修学并完成了哥伦比亚大学的美国语言项目。

投资表现

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截止2016年3月，真格基金投过的公司中，共有296个项目做过融资披露。包含多轮投资在内，真格共参与了330起投资。其中，参与天使轮投资248起，占比约75%，是真格投资中占比最大的部分。参与A轮和Pre-A轮投资分别为54起和15起，早期投资一直都是真格最重要的部分。

2014年，真格基金才开始涉足B轮投资，目前为止参与了12起B轮投资，多数为此前参与过天使轮或者A轮投资的项目。直接参与B轮的仅有The ONE智能钢琴、青年菜君、雷锋网和两个海外项目Minerva Project、Talkray。唯一的一个C轮投资是蜜芽宝贝的跟投。所有的B轮和C轮都以跟投或者联合投资为主。充当领投角色主要集中在天使轮和Pre-A轮及A轮。

整个330起投资，真格充当领投角色138起，跟投为35起，联合投资为127。早期和真格联合投资的合投机构多为2家，后期常有3-4家联合投资天使轮，降低风险是其一，创业公司价格疯涨也是重要原因。根据公开资料所披露的数据，真格所投的296个项目，进入下一轮的项目有107个，占比为36%。

经典投资案例

世纪佳缘(Nasdaq: DATE)

兰亭集势 (NYSE: LITB)

聚美优品 (NYSE: JMEI)

51Talk(NYSE: COE)

一起作业网

小红书

蜜芽

大姨吗

美菜网

找钢网

亿航

媒体评价

编辑

真格基金2015年的投资节奏一向比较紧凑，他们每年接触的BP案子之多估计是其他家很难想象，这对于一家早期投资机构而言，相当于是优先获得了投资圈的一个BP流量入口，优势不可谓不明显。在眼下的投资界，如果要算PR能力，真格基金绝对不输于任何一家，即便是海泉、star-VC、 AB capital等演艺界明星加入的投资机构。就像互联网公司常说的“入口”一事，作为投资价值链条上最前端，天使机构的形象也是引流利器。如果真格基金愿意公布他们每年接收到BP数量的话，这个数字想必大家也会吃惊不少。（虎嗅网）[3]

2015年最活跃的天使投资机构，2015年最繁忙的创业项目站台方。从林依轮的饭爷，到惊艳CES的亿航。谈及投资秘诀，真格基金说：看准人就能看准前方！（新浪科技）[4]

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词条(11)

真格基金(6)

参考资料

1  关于我们  ．真格基金[引用日期2016-08-25]

2  清科2015中国股权投资年度排名公布，最佳天使/VC/PE机构揭晓  ．投资界．2015012-07[引用日期2016-06-16]

3  2015国内活跃天使机构盘点：真格基金独孤求败，PreAngel、险峰华兴紧追不舍  ．虎嗅．2016-01-08[引用日期2016-06-16]

4  真格基金获新浪科技风云榜年度风云投资机构奖  ．新浪科技．2016-01-19[引用日期2016-06-16]

我们如今生活在一个数据爆炸的世界里。百度每天响应超过60亿次的搜索请求，日处理数据超过100PB，相当于6000多座中国国家图书馆的书籍信息量总和。新浪微博每天都会发布上亿条微博。在荒无人烟的郊外，暗藏着无数大公司的信息存储中心，24小时夜以继日地运转着。
克托·迈尔-舍恩伯格在《大数据时代》一书中认为，大数据的核心就是预测，即只要数据丰富到一定程度，就可预测事情发生的可能性。例如，“从一个人乱穿马路时行进的轨迹和速度来看他能及时穿过马路的可能性”，或者通过一个人穿过马路的速度，预测车子何时应该减速从而让他及时穿过马路。
那么，如果把这种预测能力应用在股票投资上，又会如何？
目前，美国已经有许多对冲基金采用大数据技术进行投资，并且收获甚丰。中国的中证广发百度百发100指数基金（下称百发100），上线四个多月以来已上涨68%。
和传统量化投资类似，大数据投资也是依靠模型，但模型里的数据变量几何倍地增加了，在原有的金融结构化数据基础上，增加了社交言论、地理信息、卫星监测等非结构化数据，并且将这些非结构化数据进行量化，从而让模型可以吸收。
由于大数据模型对成本要求极高，业内人士认为，大数据将成为共享平台化的服务，数据和技术相当于食材和锅，基金经理和分析师可以通过平台制作自己的策略。
量化非结构数据
不要小看大数据的本领，正是这项刚刚兴起的技术已经创造了无数“未卜先知”的奇迹。
2014年，百度用大数据技术预测命中了全国18卷中12卷高考作文题目，被网友称为“神预测”。百度公司人士表示，在这个大数据池中，包含互联网积累的用户数据、历年的命题数据以及教育机构对出题方向作出的判断。
在2014年巴西世界杯比赛中，Google亦通过大数据技术成功预测了16强和8强名单。
从当年英格兰报社的信鸽、费城股票交易所的信号灯到报纸电话，再到如今的互联网、云计算、大数据，前沿技术迅速在投资领域落地。在股票策略中，大数据日益崭露头角。
做股票投资策略，需要的大数据可以分为结构化数据和非结构化数据。结构化数据，简单说就是“一堆数字”，通常包括传统量化分析中常用的CPI、PMI、市值、交易量等专业信息；非结构化数据就是社交文字、地理位置、用户行为等“还没有进行量化的信息”。
量化非结构化就是用深度模型替代简单线性模型的过程，其中所涉及的技术包括自然语言处理、语音识别、图像识别等。
金融大数据平台-通联数据CEO王政表示，通联数据采用的非结构化数据可以分为三类：第一类和人相关，包括社交言论、消费、去过的地点等；第二类与物相关，如通过正在行驶的船只和货车判断物联网情况；第三类则是卫星监测的环境信息，包括汽车流、港口装载量、新的建筑开工等情况。
卫星监测信息在美国已被投入使用，2014年Google斥资5亿美元收购了卫星公司Skybox，从而可以获得实施卫星监测信息。
结构化和非结构化数据也常常相互转化。“结构化和非结构化数据可以形象理解成把所有数据装在一个篮子里，根据应用策略不同相互转化。例如，在搜索频率调查中，用户搜索就是结构化数据；在金融策略分析中，用户搜索就是非结构化数据。”百度公司人士表示。
华尔街拿着丰厚薪水的分析师们还不知道，自己的雇主已经将大量资本投向了取代自己的机器。
2014年11月23日，高盛向Kensho公司投资1500万美元，以支持该公司的大数据平台建设。该平台很像iPhone里的Siri，可以快速整合海量数据进行分析，并且回答投资者提出的各种金融问题，例如“下月有飓风，将对美国建材板块造成什么影响？”
在Kensho处理的信息中，有80%是“非结构化”数据，例如政策文件、自然事件、地理环境、科技创新等。这类信息通常是电脑和模型难以消化的。因此，Kensho的CEO Daniel Nadler认为，华尔街过去是基于20%的信息做出100%的决策。
既然说到高盛，顺便提一下，这家华尔街老牌投行如今对大数据可谓青睐有加。除了Kensho，高盛还和Fortress信贷集团在两年前投资了8000万美元给小额融资平台On Deck Capital。这家公司的核心竞争力也是大数据，它利用大数据对中小企业进行分析，从而选出值得投资的企业并以很快的速度为之提供短期贷款。
捕捉市场情绪
上述诸多非结构化数据，归根结底是为了获得一个信息：市场情绪。
在采访中，2013年诺贝尔经济学奖得主罗伯特•席勒的观点被无数采访对象引述。可以说，大数据策略投资的创业者们无一不是席勒的信奉者。
席勒于上世纪80年代设计的投资模型至今仍被业内称道。在他的模型中，主要参考三个变量：投资项目计划的现金流、公司资本的估算成本、股票市场对投资的反应（市场情绪）。他认为，市场本身带有主观判断因素，投资者情绪会影响投资行为，而投资行为直接影响资产价格。
然而，在大数据技术诞生之前，市场情绪始终无法进行量化。
回顾人类股票投资发展史，其实就是将影响股价的因子不断量化的过程。
上世纪70年代以前，股票投资是一种定性的分析，没有数据应用，而是一门主观的艺术。随着电脑的普及，很多人开始研究驱动股价变化的规律，把传统基本面研究方法用模型代替，市盈率、市净率的概念诞生，量化投资由此兴起。
量化投资技术的兴起也带动了一批华尔街大鳄的诞生。例如，巴克莱全球投资者（BGI）在上世纪70年代就以其超越同行的电脑模型成为全球最大的基金管理公司；进入80年代，另一家基金公司文艺复兴（Renaissance）年均回报率在扣除管理费和投资收益分成等费用后仍高达34%，堪称当时最佳的对冲基金，之后十多年该基金资产亦十分稳定。
“从主观判断到量化投资，是从艺术转为科学的过程。”王政表示，上世纪70年代以前一个基本面研究员只能关注20只到50只股票，覆盖面很有限。有了量化模型就可以覆盖所有股票，这就是一个大的飞跃。此外，随着计算机处理能力的发展，信息的用量也有一个飞跃变化。过去看三个指标就够了，现在看的指标越来越多，做出的预测越来越准确。
随着21世纪的到来，量化投资又遇到了新的瓶颈，就是同质化竞争。各家机构的量化模型越来越趋同，导致投资结果同涨同跌。“能否在看到报表数据之前，用更大的数据寻找规律？”这是大数据策略创业者们试图解决的问题。
于是，量化投资的多米诺骨牌终于触碰到了席勒理论的第三层变量——市场情绪。
计算机通过分析新闻、研究报告、社交信息、搜索行为等，借助自然语言处理方法，提取有用的信息；而借助机器学习智能分析，过去量化投资只能覆盖几十个策略，大数据投资则可以覆盖成千上万个策略。
基于互联网搜索数据和社交行为的经济预测研究，已逐渐成为一个新的学术热点，并在经济、社会以及健康等领域的研究中取得了一定成果。在资本市场应用上，研究发现搜索数据可有效预测未来股市活跃度（以交易量指标衡量）及股价走势的变化。
海外就有学术研究指出，公司的名称或者相关关键词的搜索量，与该公司的股票交易量正相关。德国科学家Tobias Preis就进行了如此研究：Tobias利用谷歌搜索引擎和谷歌趋势（Google Trends），以美国标普500指数的500只股票为其样本，以2004年至2010年为观察区间，发现谷歌趋势数据的公司名称搜索量和对应股票的交易量，在每周一次的时间尺度上有高度关联性。也就是说，当某个公司名称在谷歌的搜索量活动增加时，无论股票的价格是上涨或者下跌，股票成交量与搜索量增加；反之亦然，搜索量下降，股票成交量下降。以标普500指数的样本股为基础，依据上述策略构建的模拟投资组合在六年的时间内获得了高达329%的累计收益。
在美国市场上，还有多家私募对冲基金利用Twitter和Facebook的社交数据作为反映投资者情绪和市场趋势的因子，构建对冲投资策略。利用互联网大数据进行投资策略和工具的开发已经成为世界金融投资领域的新热点。
保罗·霍丁管理的对冲基金Derwent成立于2011年5月，注册在开曼群岛，初始规模约为4000万美元， 2013年投资收益高达2377%。该基金的投资标的包括流动性较好的股票及股票指数产品。
通联数据董事长肖风在《投资革命》中写道，Derwent的投资策略是通过实时跟踪Twitter用户的情绪，以此感知市场参与者的“贪婪与恐惧”，从而判断市场涨跌来获利。
在Derwent的网页上可以看到这样一句话：“用实时的社交媒体解码暗藏的交易机会。”保罗·霍丁在基金宣传册中表示：“多年以来，投资者已经普遍接受一种观点，即恐惧和贪婪是金融市场的驱动力。但是以前人们没有技术或数据来对人类情感进行量化。这是第四维。Derwent就是要通过即时关注Twitter中的公众情绪，指导投资。”
另一家位于美国加州的对冲基金MarketPsych与汤普森·路透合作提供了分布在119个国家不低于18864项独立指数，比如每分钟更新的心情状态（包括乐观、忧郁、快乐、害怕、生气，甚至还包括创新、诉讼及冲突情况等），而这些指数都是通过分析Twitter的数据文本，作为股市投资的信号。
此类基金还在不断涌现。金融危机后，几个台湾年轻人在波士顿组建了一家名为FlyBerry的对冲基金，口号是“Modeling the World（把世界建模）”。它的投资理念全部依托大数据技术，通过监测市场舆论和行为，对投资做出秒速判断。
关于社交媒体信息的量化应用，在股票投资之外的领域也很常见：Twitter自己也十分注重信息的开发挖掘，它与DataSift和Gnip两家公司达成了一项出售数据访问权限的协议，销售人们的想法、情绪和沟通数据，从而作为顾客的反馈意见汇总后对商业营销活动的效果进行判断。从事类似工作的公司还有DMetics，它通过对人们的购物行为进行分析，寻找影响消费者最终选择的细微原因。
回到股票世界，利用社交媒体信息做投资的公司还有StockTwits。打开这家网站，首先映入眼帘的宣传语是“看看投资者和交易员此刻正如何讨论你的股票”。正如其名，这家网站相当于“股票界的Twitter”，主要面向分析师、媒体和投资者。它通过机器和人工相结合的手段，将关于股票和市场的信息整理为140字以内的短消息供用户参考。
此外，StockTwits还整合了社交功能，并作为插件可以嵌入Twitter、Facebook和LinkedIn等主要社交平台，让人们可以轻易分享投资信息。
另一家公司Market Prophit也很有趣。这家网站的宣传语是“从社交媒体噪音中提炼市场信号”。和StockTwits相比，Market Prophit更加注重大数据的应用。它采用了先进的语义分析法，可以将Twitter里的金融对话量化为“-1（极度看空）”到“1（极度看多）”之间的投资建议。网站还根据语义量化，每天公布前十名和后十名的股票热度榜单。网站还设计了“热度地图”功能，根据投资者情绪和意见，按照不同板块，将板块内的个股按照颜色深浅进行标注，谁涨谁跌一目了然。
中国原创大数据指数
尽管大数据策略投资在美国貌似炙手可热，但事实上，其应用尚仅限于中小型对冲基金和创业平台公司。大数据策略投资第一次被大规模应用，应归于中国的百发100。
百度金融中心相关负责人表示，与欧美等成熟资本市场主要由理性机构投资者构成相比，东亚尤其是中国的股票类证券投资市场仍以散户为主，因此市场受投资者情绪和宏观政策性因素影响很大。而个人投资者行为可以更多地反映在互联网用户行为大数据上，从而为有效地预测市场情绪和趋势提供了可能。这也就是中国国内公募基金在应用互联网大数据投资方面比海外市场并不落后、甚至领先的原因。
百发100指数由百度、中证指数公司、广发基金联合研发推出，于2014年7月8日正式对市场发布，实盘运行以来一路上涨，涨幅超过60%。跟踪该指数的指数基金规模上限为30亿份，2014年9月17日正式获批，10月20日发行时一度创下26小时疯卖18亿份的“神话”。
外界都知道百发100是依托大数据的指数基金，但其背后的细节鲜为人知。
百发100数据层面的分析分为两个层面，即数据工厂的数据归集和数据处理系统的数据分析。其中数据工厂负责大数据的收集分析，例如将来源于互联网的非结构化数据进行指标化、产品化等数据量化过程；数据处理系统，可以在数据工厂递交的大数据中寻找相互统计关联，提取有效信息，最终应用于策略投资。
“其实百发100是在传统量化投资技术上融合了基于互联网大数据的市场走势和投资情绪判断。”业内人士概括道。
和传统量化投资类似，百发100对样本股的甄选要考虑财务因子、基本面因子和动量因子，包括净资产收益率（ROE）、资产收益率（ROA）、每股收益增长率（EPS）、流动负债比率、企业价值倍数（EV/EBITDA）、净利润同比增长率、股权集中度、自由流通市值以及最近一个月的个股价格收益率和波动率等。
此外，市场走势和投资情绪是在传统量化策略基础上的创新产物，也是百发100的核心竞争力。接近百度的人士称，市场情绪因子对百发100基金起决定性作用。
百度金融中心相关负责人是罗伯特•席勒观点的支持者。他认为，投资者行为和情绪对资产价格、市场走势有着巨大的影响。因此“通过互联网用户行为大数据反映的投资市场情绪、宏观经济预期和走势，成为百发100指数模型引入大数据因子的重点”。
传统量化投资主要着眼点在于对专业化金融市场基本面和交易数据的应用。但在百度金融中心相关业务负责人看来，无论是来源于专业金融市场的结构化数据，还是来源于互联网的非结构化数据，都是可以利用的数据资源。因此，前文所述的市场情绪数据，包括来源于互联网的用户行为、搜索量、市场舆情、宏观基本面预期等等，都被百度“变废为宝”，从而通过互联网找到投资者参与特征，选出投资者关注度较高的股票。
“与同期沪深300指数的表现相较，百发100更能在股票市场振荡时期、行业轮动剧烈时期、基本面不明朗时期抓住市场热点、了解投资者情绪、抗击投资波动风险。”百度金融中心相关负责人表示。
百发100选取的100只样本股更换频率是一个月，调整时间为每月第三周的周五。
业内人士指出，百发100指数的月收益率与中证100、沪深300、中证500的相关性依次提升，说明其投资风格偏向中小盘。
但事实并非如此。从样本股的构成来说，以某一期样本股为例，样本股总市值6700亿元，占A股市值47%。样本股的构成上，中小板21只，创业板4只，其余75只样本股均为大盘股。由此可见，百发100还是偏向大盘为主、反映主流市场走势。
样本股每个月的改变比例都不同，最极端的时候曾经有60%进行了换仓。用大数据预测热点变化，市场热点往往更迭很快；但同时也要考虑交易成本。两方面考虑，百度最后测算认为一个月换一次仓位为最佳。
样本股对百发100而言是核心机密——据说“全世界只有基金经理和指数编制机构负责人两个人知道”——都是由机器决定后，基金经理分配给不同的交易员建仓买入。基金经理也没有改变样本股的权利。
展望未来，百度金融中心相关负责人踌躇满志，“百发100指数及基金的推出，只是我们的开端和尝试，未来将形成多样化、系列投资产品。”
除了百发100，目前市场上打着大数据旗帜的基金还有2014年9月推出的南方-新浪I100和I300指数基金。
南方-新浪I100和I300是由南方基金、新浪财经和深圳证券信息公司三方联合编制的。和百发100类似，也是按照财务因子和市场情绪因子进行模型打分，按照分值将前100和前300名股票构成样本股。推出至今，这两个指数基金分别上涨了10%左右。
正如百发100的市场情绪因子来自百度，南方-新浪I100和I300的市场情绪因子全部来自新浪平台。其中包括用户在新浪财经对行情的访问热度、对股票的搜索热度；用户在新浪财经对股票相关新闻的浏览热度；股票相关微博的多空分析数据等。
此外，阿里巴巴旗下的天弘基金也有意在大数据策略上做文章。据了解，天弘基金将和阿里巴巴合作，推出大数据基金产品，最早将于2015年初问世。
天弘基金机构产品部总经理刘燕曾对媒体表示，“在传统的调研上，大数据将贡献于基础资产的研究，而以往过度依赖线下研究报告。大数据将视野拓展至了线上的数据分析，给基金经理选股带来新的逻辑。”
在BAT三巨头中，腾讯其实是最早推出指数基金的。腾讯与中证指数公司、济安金信公司合作开发的“中证腾安价值100指数”早在2013年5月就发布了，号称是国内第一家由互联网媒体与专业机构编制发布的A股指数。不过，业内人士表示，有关指数并没有真正应用大数据技术。虽然腾讯旗下的微信是目前最热的社交平台，蕴藏了大量的社交数据，但腾讯未来怎么开发，目前还并不清晰。
大数据投资平台化
中欧商学院副教授陈威如在其《平台战略》一书中提到，21世纪将成为一道分水岭，人类商业行为将全面普及平台模式，大数据金融也不例外。
然而，由于大数据模型对成本要求极高，就好比不可能每家公司都搭建自己的云计算系统一样，让每家机构自己建设大数据模型，从数据来源和处理技术方面看都是不现实的。业内人士认为，大数据未来必将成为平台化的服务。
目前，阿里、百度等企业都表示下一步方向是平台化。
蚂蚁金服所致力搭建的平台，一方面包括招财宝一类的金融产品平台，另一方面包括云计算、大数据服务平台。蚂蚁金服人士说，“我们很清楚自己的优势不是金融，而是包括电商、云计算、大数据等技术。蚂蚁金服希望用这些技术搭建一个基础平台，把这些能力开放出去，供金融机构使用。”
百度亦是如此。接近百度的人士称，未来是否向平台化发展，目前还在讨论中，但可以确定的是，“百度不是金融机构，目的不是发产品，百发100的意义在于打造影响力，而非经济效益。”
当BAT还在摸索前行时，已有嗅觉灵敏者抢占了先机，那就是通联数据。
通联数据股份公司（DataYes）由曾任博时基金副董事长肖风带队创建、万向集团投资成立，总部位于上海，公司愿景是“让投资更容易，用金融服务云平台提升投资管理效率和投研能力”。该平台7月上线公测，目前已拥有130多家机构客户，逾万名个人投资者。
通联数据目前有四个主要平台，分别是通联智能投资研究平台、通联金融大数据服务平台、通联多资产投资管理平台和金融移动办公平台。
通联智能投资研究平台包括雅典娜-智能事件研究、策略研究、智能研报三款产品，可以对基于自然语言的智能事件进行策略分析，实时跟踪市场热点，捕捉市场情绪。可以说，和百发100类似，其核心技术在于将互联网非结构化数据的量化使用。
通联金融大数据服务平台更侧重于专业金融数据的分析整理。它可以提供公司基本面数据、国内外主要证券、期货交易所的行情数据、公司公告数据、公关经济、行业动态的结构化数据、金融新闻和舆情的非结构化数据等。
假如将上述两个平台比作“收割机”，通联多资产投资管理平台就是“厨房”。在这个“厨房”里，可以进行全球跨资产的投资组合管理方案、订单管理方案、资产证券化定价分析方案等。
通联数据可以按照主题热点或者自定义关键字进行分析，构建知识图谱，将相关的新闻和股票提取做成简洁的分析框架。例如用户对特斯拉感兴趣，就可以通过主题热点看到和特斯拉相关的公司，并判断这个概念是否值得投资。“过去这个搜集过程要花费几天时间，现在只需要几分钟就可以完成。”王政表示。
“通联数据就好比一家餐馆，我们把所有原料搜集来、清洗好、准备好，同时准备了一个锅，也就是大数据存储平台。研究员和基金经理像厨师一样，用原料、工具去‘烹制’自己的策略。”王政形容道。
大数据在平台上扮演的角色，就是寻找关联关系。人类总是习惯首先构建因果关系，继而去倒推和佐证。机器学习则不然，它可以在海量数据中查获超越人类想象的关联关系。正如维克托`迈尔-舍恩伯格在《大数据时代》中所提到的，社会需要放弃它对因果关系的渴求，而仅需关注相互关系。
例如，美国超市沃尔玛通过大数据分析，发现飓风用品和蛋挞摆在一起可以提高销量，并由此创造了颇大的经济效益。如果没有大数据技术，谁能将这毫无关联的两件商品联系在一起？
通联数据通过机器学习，也能找到传统量化策略无法发现的市场联系。其中包括各家公司之间的资本关系、产品关系、竞争关系、上下游关系，也包括人与人之间的关系，例如管理团队和其他公司有没有关联，是否牵扯合作等。
未来量化研究员是否将成为一个被淘汰的职业？目前研究员的主要工作就是收集整理数据，变成投资决策，而之后这个工作将更多由机器完成。
“当初医疗科技发展时，人们也认为医生会被淘汰，但其实并不会。同理，研究员也会一直存在，但他们会更注重深入分析和调研，初级的数据搜集可以交给机器完成。”王政表示。
但当未来大数据平台并广泛应用后，是否会迅速挤压套利空间？这也是一个问题。回答根据网上资料整理

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