分析印度尼西亚的电池镍使用量及主要问题

在SMM举办的《2020（第五届）中国国际镍钴锂高峰论坛》暨中国国际镍钴产业链高峰论坛大会上，Macquarie CommodiTIes Strategy Senior CommodiTIes Consultant Jim Lennon为大家分析了全球镍矿资源分布和扩建项目情况。

由于印尼宣布禁止矿石，镍价飙升，但是由于镍现货市场疲软，出现了过剩的情况，疫情造成了短期主要需求下降，并助长了2020年第一季度的抛售，然而，由于大幅减产和中国经济复苏的消息，镍的价格已经企稳。

印尼镍的新项目一直在宣布，疫情并没有影响现有生产，但被认为会减慢新项目的速度，尤其是HPAL，但到目前为止，正在提高NPI。

电池仍是镍的小用

镍需求量占不锈钢需求量的70%，目前电池仅占7%，但未来10年可能增长至20-25%，电池每年可能增长50%以上，因此已经很重要，并非所有的镍都可用于制造电池用硫酸镍，尤其是用于制造不锈钢的大多数镍形式（镍铁，镍生铁和回收的不锈钢废料），“适合电池”镍形式的竞争已经加剧。

中期展望中的主要问题

需求：

来自中国的不锈钢使用量以及不锈钢废料供应量的增长率是多少？

电池中的镍能增长多快？ –巨大的预测不确定性，尤其是在使用NCM 811（高镍含量）电池方面

供应：

印尼的镍生铁产量将以多快的速度取代中国？

从中期来看，印尼的矿石供应量是否受到限制？

电池行业镍供应的下一个来源是什么？

印尼超过200ktpa的HPAL项目，但对时间，环境问题和资本成本表示怀疑

NPI和不锈钢废料可以取代不锈钢行业的Class1数量？

NPI会转化为硫酸镍吗？

2020年电池镍的使用量将强劲增长

镍将从电动汽车的强劲增长中受益，并逐渐增加每个电池的镍使用量（部分以钴为代价）。到2025-30年，每辆车的镍含量平均可从20千克增加到40-50千克，但这取决于对NCM 811电池技术的采用（目前主要转向NCM 532/622）。

2025年：460kt镍（从之前的505kt下降）和2030年：932kt镍（从1030kt下降）。2020年的需求正受到与冠状病毒相关的疲软的打击，但这可能是暂时的，但确实将需求状况推迟到2025年。其他电池技术（尤其是LFP和氢燃料电池）也有作用。

针对电池市场的HPAL项目-大多数是印度尼西亚项目，以及2025年后的一些项目可能会更早推出

大量建议的HPAL项目，印尼的第一个项目已经“晚了” 1-2年，至少有一半的已知2025年后项目可能不会建成，但如果第一个项目成功，则可能有许多其他印尼项目。

到2024年，第1类一级镍将从不锈钢市场转移到电池市场吗？

NPI生产增长远快于不锈钢总生产增长，从2019年到2024年，有可能将200ktpa的1类镍从不锈钢用途释放到其他用途（包括电池），伦敦金属交易所（LME）200kt +的镍球块库存是另一个供应来源。

电池镍的供应– HPAL /浸出带来的增长–到2030年的增长假设

我们认为印度尼西亚的五个以上新建项目（200ktpa +）的增长–时间仍不确定，两个澳大利亚绿地（CleanTeq和Sconi）计划增加35ktpa，但无限期推迟，Ramu可能从35ktpa几乎翻番至65ktpa（未确认，但我们假设2025年后），30ktpa Ravensthorpe今年重新开放，Terrafame将从30ktpa升至35ktpa，并在2021年改用硫酸镍。

印尼HPAL项目面临的挑战

最接近中国在巴布亚新几内亚的拉木项目的印尼项目，成本最低的HPAL（报告）。印尼的资本成本–低于先前的项目：目前预计约为30，000美元/吨，相比之下，近期最佳项目Ramu，Taganito和MetaNikel的价格为50-60，000美元/吨，而最差的项目则超过100，000美元/吨。

运营成本在很大程度上取决于钴的价格（矿石中镍与钴的比例为10:1）；公司平均价格从2018年的$ 81，000 / t降至2019年的$ 36，000 / t。尾矿方面的环境挑战：Ramu使用深海尾矿处置。印尼政府即将向前三个项目颁发许可证-一些汽车制造商不会在其电池中接受该产品。

先前的项目需要较长的建设时间，主要的资本成本超支且增长缓慢。印尼项目已经严重延迟。NPI项目的激励价格在$ 10-12，000 / t范围内，而HPAL的激励价格在$ 13-15，000 / t范围内。后备方案可能是将NPI转换为硫酸镍，额外现金成本为$ 3-5k / t。

综上所述：

2018及2019年度NPI的大幅增长以及需求暴跌使全球市场变得过剩，我们的需求预测仍存在短期下行风险，但也存在下行供应风险。到2030年，电池镍的使用将成为镍的主要增长领域–到2020年的实际增长率存在巨大不确定性，但在我们看来，中期风险仍然存在。满足增量需求增长的供应响应来自印度尼西亚，目前来自NPI，但将来来自高压酸浸项目。HPAL的记录会带来不确定性。我们越来越多地认为，将NPI / FeNi转化为雾面/精炼可能会成为电池中镍的增长来源。