光通讯元件市场第4季探底 2017年高端产品加速推出

受到大陆下游系统客户拉货力道减缓，光通讯厂商2016年营运表现从第1季底一路滑落，由于库存去化缓慢，订单全面紧缩，原本期待的旺季效应也黯然落空，尽管近期业界传出“最坏的局面已经过去”，不过业者指出，第4季明显好转的机会并不大，订单能见度也不高，而往年的首季适逢传统农历新年的淡季，光通讯市况回温有限，但部分高阶产品可望加速推出，将可望成为2017年推动营运的新动能。

光通讯业者指出，随着全球网路通讯需求持续拉升，电子商务、物联网等应用蓬勃兴起，光通讯市场需求仍然十分畅旺，尤其是大型资料中心建置以及电信端设备升级等需求热络，但不少台系光通讯业者的主力产品偏重于大陆家庭及个人宽频市场等应用，由于本土光通讯厂商产能陆续开出，导致台厂面临严峻的竞争考验。

另一方面，过去大陆政府积极推动光纤到户（FTTH）等政策，电信业者也大量推出补贴，然而如今建设高峰需求即将面临饱和，业界GPON产能又供过于求，冲击产品价格下滑，使得光通讯厂商在2016年3~4月由高点反转，由于工厂稼动率下降以及客户砍价等双重打击，部分业者面临连续2季的亏损窘境，9月~10月营收也纷纷创下新低纪录。

值得注意的是，光通讯磊晶大厂联亚光电近期指出，最坏的情况将可望过去，也让市场重新期待第4季产业落底的佳音。联亚光表示，由于客户库存已到很低水准，大陆和台湾客户已开始下单，至于高阶10G PON订单将从12月开始小量出货，预计2016年产品比重仅有个位数，但预计2017年将可望倍增成长，从第2季出货动能明显放大，估计全年比重将可望达到20%以上，且10G PON产品单价较高，也将可望成为2017年毛利持稳的主要动能之一。

另一方面，联亚供应给美系大客户的矽光产品出货量也将较第3季回升，预期2017年上半可望加入新客户，相较于矽光的比重约达26%，预计2017年将稳健提高到35%以上。不过市场估计，尽管联亚11~12月营收可望较10月回升，但整体第4季仍将是全年谷底，而2017年的新规格产品出货增加，但原有GPON出货持续衰退，新品动能是否能够支撑整体营运动能的成长仍然有待观察。

下游封装厂联钧也受到FTTx供过于求的市况拖累，第3季的EPS 2.24元成为近6季财报的新低水准，不过联钧的高阶产品出货效应从年底陆续发酵，例如供应长距离光纤产品的10G产品出货量缓步提升，而10G EML外调雷射新产品也可望受惠于高速通讯传输需求而明显成长，由于联钧产品比重较为分散，且高速网路的客户市占率高，2017年高阶产品及雷射新应用等将可望强化公司的竞争力。

光通讯模组厂众达与其他光通讯厂的营运走势较不同，主要在于其2大主力产品为4G/LTE光收发模组与资料中心光收发模组，由于北美、日本及大陆纷纷积极铺设4G/LTE电信建设与资料中心建置，包括北美4大网路服务业者Google、亚马逊（Amazon）、微软（Microsoft）与Facebook相继宣布扩充资料中心容量，众达对第4季业绩的成长动能乐观，并可望延续至2017年第1季。

相较于业界目前订单能见度低迷，众达表示，目前美国客户的能见度可长达6个月，且新世代产品的100G光收发模组将于2017年上半进入量产，将为2017年营运吃下定心丸，并看好未来终端客户将跳过40G产品的阶段，预计100G光收发模组将在5年内达到10倍成长。