IC封测 投顾敲锣加码

　　群益证券指出，超丰2月受到工作天数减少影响，营收较1月下滑17.1%,但农历年后，消费性电子、低价游戏及玩具产品市场开始回温，MCU出货量增加，预估3月营收有机会回到9亿元以上水平，再挑战历史新高。第二季进入消费性电子旺季，配合五一长假的来临，客户对后势乐观，预估超丰第二季产能利用率可维持在第一季88%以上，营收获利持续成长，预估今年税后EPS3.76元，建议维持「强力买进」，目标价45元。

　　预估超丰第一季营收为26.53亿元，季增率9.2%,毛利率则因产能利用率上升而上扬至24.8%,税前获利估5.6亿元，又较前一季成长14.1%,单季EPS0.88元。第二季进入消费性电子旺季，季营收拉高28.43亿元，季增7.1%,税前盈余6.24亿元，税后EPS0.98元。今年资本支出10~14亿元，折旧费与去年相近10~11亿元，原厂布建Copperwirebonding产线，最快今年第二季将会有铜打线制程产品的营收贡献，产能大增及景气复苏，估今年营收为112.92亿元，年增率30.7%,税前盈余23.91亿元，税后EPS3.76元，年增率47.5%.

　　今年欣铨营收成长性明显高于产业平均，且获利在近年节制的资本支出影响下，可望创下历史新高水平，统一投顾研究部预估ROE将由过去5年平均15.7%提升至17.7%,给予29元目标价（1.8x2010BVPS），投资建议为「买进」。

　　由于测试厂去年业绩遭受压缩程度较产业平均为甚，例如整体半导体及晶圆代工产业仅较08年衰退10%,但晶圆测试厂普遍衰退2成。在偏低的比较基期及明确的产业复苏趋势带动下，今年可望享有较高的成长力道。预估今年营收44亿，年增率50%,毛利率42%,业外新加坡厂小幅贡献5000万元获利，税后EPS预估达3.04元，突破历史新高。