重磅利好来袭，接下来应该关注哪些赛道，半导体还能不能买？

周末发了一篇《下半年不再喝酒吃药，4大主赛道已经浮出水面》，引起了粉丝朋友的激烈讨论，很多都是半导体新能源这么高了，不能再参与。本文就“半导体新能源到底高不高”做出解释。文章稍微有点儿长，建议认真读完，这可能是你下半年捞钱的最好方向。

新能源与光伏：均由我们国内占据主导地位，最大的成长性，就是远洋出海，沿着一带一路，做到广大亚非拉。这两个赛道，不论是技术还是产能，我们都具备国际化的优势，也都有史诗级的成长性。

国内目标，2050年，光伏会成为中国第一大电源，实现总装机规模50亿千瓦的目标，为全 社会 提供6万亿千瓦时/年的发电量，达到全 社会 用电量占比的四成左右。

新能源车，我们在传统内燃机车的技术上落后于欧美发达国家，而在电机技术上，我们技术甚至有领先优势，要想弯道超车，新能源车是必然选择，国家很早就意识到这一点，所以政策是大力支持的。 新能源车和光伏风电是写进十四五规划的。

重点说下我从4月底就开始就发文看好的芯片： 芯片的主逻辑，是国产替代，咱们每年从外面进口3500亿美金的芯片，替代一半就是1800亿美金，折合下来就是1.2万亿人民币，行业里要产生几只10倍股轻轻松松。芯片号称是工业的粮食，战略上，国家是不允许被一直“卡脖子”，政策上支持力度也是空前的，也是写进十四五规划。

很多人都说芯片高了，不敢再炒，那我们来看下前一次芯片的炒作。2019年底也炒过一段芯片，当时纯粹是国产替代，当时芯片业绩并不好，最好的是技术上有优势的封测行业。 时间从2019年8月初开始，中间经历了疫情期间回调，一直持续到2020年7月中旬，差不多一年的时间，所以从时间上来说，芯片这波还远没有结束。

国家辛辛苦苦推动了好几年的产业升级，今年是芯片业绩爆发的元年，翻开最近芯片的中报，基本上都是超预期，全产业链个股超预期，这是一个集体共舞的股市 “蟑螂效应” ，乡亲们看一下：

l 韦尔股份：中报归母22.42-24.32亿，机构上调全年利润15%到47-50亿。

l 北方华创：中报营收32.65-39.19亿，超出市场预期，机构上调全年营收到90亿以上。

l 长电 科技 ：中报归母12.8亿，机构上调全年利润到30亿，远超市场预期。

l 富满电子：中报归母3-3.3亿，机构从4.5亿的利润预测上调到10亿。

l 芯源微：中报营收3.2亿，机构上调全年营收到6-7亿。

l 全志 科技 ：中报归母2.3-2.6亿，机构将净利润由4.5亿上调到5.5亿。

l 新洁能：中报归母1.75亿，略超市场预期，机构上调预测到3.5亿。

l 通富微电：中报归母3.7-4.2亿，机构将净利润由7亿上调到8亿。

从业绩上看，芯片半导体行情，远没有结束，也可以说才刚刚开始！

从资金上来说，大盘已经高位盘整快5个月时间，其中一个原因就是担心会加息。 谁知道周五收盘之后突发重磅利好，央行全面降准，降准0.5个百分点，释放长期资金约1万亿。这是非常超预期的，因为今年开始市场就担心会不会加息，现在却来个降准，真是超级利好。

本次降准是针对大宗商品上涨的影响，扶持中下游制造业。 直接利好中下游的高端制造业，比如新能源 汽车 、光伏、半导体等。 同时也利好上游资源行业，比如化工，稀土，煤炭等。所以本次降准的预期，这两天已经在盘面上提前体现出来了。

半导体第一梯队，士兰微、明微电子、全志 科技 、晶丰明源、富满电子。

第二梯队，功率半导体，上海贝岭、扬杰 科技 、斯达半导。

第三梯队，半导体设备材料，北方华创，长川 科技 ，至纯 科技 ，鼎龙股份。

第四梯队，制造/封测，中芯国际，长电 科技 。

这是最开始半导体爆发时我给的半导体的炒作顺序，目前在第二、第三梯队，接下来该怎么炒，我就不用多说了。

这些赛道优秀的逻辑，从国家政策，行业发展周期，到护城河的分析，到基本面的对比，到估值，到市场，都有确定性的表现。总之，自上而下，认清逻辑，长远格局，投资个股就是另一翻天地。

最后用三句话来与大家共勉：

我们懂逻辑，就不会选错行业。

我们懂行业，就不会买到垃圾股。

我们懂市场，就不会每次都买在高位。

降准是利好股市的，利好众多板块，当然其中也包括银行。但是这次降准却是利空银行股的，至于为什么，容我一一道来。 众所周知，机构的消息和渠道肯定是优先于散户，能得到很多一手消息。就像这次的降准，实际上他们肯定是事先就知道了，不然不会疯狂拉升锂电池军工半导体这些高估值板块，反手死砸大金融。

拓展资料:

1、降准的意思是指降低存款准备金，存款准备金是商业银行为了应对投资者取款和清算时候准备的资金，降准意味着商业银行向央行存放的资金减少，这样银行就有多余的资金去贷款，而存贷利息差是银行的主要收入来源，因此降准利好银行股，但利好并不等于股价会上涨。 首先：降准前，一般部分主力资金可能已经提前得知降准消息，因此股价可能在降准公告前就已经拉升，所以降准利好公布后，大资金可能借机出货。 其次：当降准消息公布的时候，可能主力资金也没有提前得知，因此还来不及吸筹，所以当消息公布的时候，主力资金可能借机打压股价，这样股价不涨反跌。 最后：当很多投资者都知道降准利好银行股，此时主力资金可能偏偏不拉银行股，所以主力资金不进场，散户的力量很难让股价上涨。

2、在部分市场人士看来，目前企业盈利和流动性处于较好水平，银行股短期预期压制估值，叠加降准、中报季来临等因素，银行股有望跌出“黄金坑”。中信建投证券马鲲鹏团队表示，从调研反馈来看，目前银行业信贷需求并不弱，投放计划保持乐观，贷款利率趋势有信心，未来项目排布后手充分，同时部分银行已经上调全年信贷计划，银行基本面向好。

3、据招商证券测算，此次降准有望提升上市银行利润。截至2020年年末，40家上市银行存款余额合计达142万亿元，若此次降准资金全部用于MLF置换，每年可降低上市银行成本约94亿元；2020年上市银行净利润共1.7万亿元，根据静态测算，可提升上市银行净利润约0.4%。考虑到部分资金或将用于信贷投放，此次降准对银行利润的实际影响将高于0.4%。

盘面观察

周二，A股三大股指高开低走，尾盘小幅拉升。两市合计成交额11997亿元；北向资金净买入79.49亿元。盘面观察：家居用品、工程机械、家用电器等板块涨幅居前；而航空、半导体、电气设备等板块跌幅居前。截至收盘：沪指涨0.16%，报3595.09点；深成指跌0.38%，报14697.17点；创业板指跌1.09%，报3368.78点。

 

后市展望

昨日收盘点评我们“可能的降准预期”话音刚落，央行0.5个百分点的全面降准就及时落地，共计将释放长期资金约1.2万亿元。12月MLF到期金额高达9500万，此次降准有望进一步稳定市场流动性预期，同时增加应对经济下行压力的抓手；我们也多次提到，三季度以来经济下行压力较为明显，而此次降准不仅考虑了金融机构资金结构问题，更加侧重跨周期调节，防风险稳增长的信号更加清晰；值得注意的是，1月份仍有5000亿元MLF到期，财政前置下债券供给压力较高，宽货币政策下仍有继续降准甚至降息的可能。另外，此次降准与政治局会议的基调说明目前经济下行压力较大已经是大家的共识，临近跨年之际，防风险稳增长的政策预期仍是主导市场表现的更关键因素，年底到明年初可能是政策加力的重要窗口期。

今日沪指虽冲高回落再次失守3600点整数关口，但权重板块承接性较强，临近收盘翘尾明显，预计市场冷静消化之后，明日有望继续震荡上行；降准利好背景下的家居家电、建材建筑、工程机械等“地产链”概念板块集体大幅上涨。

昨日我们提到：政策边际变化或发力潜在有支持的“大金融”，以及部分经过前期调整市场预期边际好转的“大消费”等板块值得关注！今日表现较好的，除了“大基建”也就是“大金融+大消费”，而“地产链”相关个股也恰恰属于上述板块。但这里我们要特别提个醒：“地产链”个股虽好，但“纯地产”个股的未来依然存疑，反d不是反转。

 另外，昨日我们同时提醒“短期高位必然出现分化新能源、军工、大科技”今天确实跌的惨不忍睹；不过拉长来看依然还是长线资金配置的高景气主流赛道，调整之后我们依然看好明年表现。

 

*** 作策略

具体方向上：中短期可继续关注“大金融、大消费（含医药）”等低估值板块的机会；“新能源、军工、大科技”等则要用中长线思维来利用回撤调整持仓配置。

 

【广发 证券高级投资顾问 赵愚睿，执业证书编号：S0260614060014】

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