值得申购。 第一，加分项：发行价25.08元，发行市盈率70.31倍。发行价绝对价格不算离谱。 第二，加分项：近三年来业绩持续增长，中期业绩预增。公司自2017年以来每股收益分别为：0.3；0.11；-0.09；0.34；0.52。今年一季度每股收益为0.16元。2022年上半年，预计实现归母净利润约3500万元至4200万元，同比增长约102.71%至143.26%。 第三，加分项：消费电子概念，半导体概念，卡脖子概念，赛道不错。掩膜版是半导体芯片制造的关键高技术材料，其不仅是芯片制造中必不可少的核心材料之一，质量的好坏更是直接决定芯片的最终性能，因此掌握掩膜版产业链也是我国芯片半导体自主化领域的关键一环。路维光电致力于掩膜版的研发、生产和销售，产品主要用于平板显示、半导体、触控和电路板等行业，是下游微电子制造过程中转移图形的基准和蓝本。 目前，公司已实现 250nm 制程节点半导体掩膜版量产，满足先进半导体芯片封装、半导体器件、先进指纹模组封装、高精度蓝宝石衬底(PSS)等产品应用此外，公司还掌握 180nm/150nm 节点半导体掩膜版制造核心技术并积累了一定的研究成果。 第四，加分项：客户优质。公司立足于平板显示掩膜版和半导体掩膜版两大核心产品线，逐步形成“以屏带芯”的业务发展格局。平板显示领域，客户包括京东方、华星光电、中电熊猫、天马微电子、C公司、信利等半导体领域，客户包括国内某些领先芯片公司及其配套供应商、士兰微、晶方科技、华天科技、通富微电等。 第五，减分项：上游供应链环节缺失。半导体光掩模的上游材料是经过加工后的合成石英板，目前全球具备掩膜基板精加工的企业仅有日本HOYA和韩国LG-IT两家公司。公司缺乏掩膜和镀铬等加工能力，使其产品难以实现自主化。 第六，减分项：对大客户依赖较大。报告期，路维光电向前五大客户合计销售金额分别为0.67亿元、1.22亿元、2.65亿元和2.36亿元，占各期营业收入的比例分别为46.25%、55.89%和65.94%、66.33%，占比逐年提高。其中京东方在报告期内一直是公司的第一大客户，在2020年度和2021年1-9月占比达到33%。 第七，减分项：主要原材料采购相对集中，报告期内，公司向前五大供应商采购原材料的金额分别为5, 840. 71万元、16, 957. 16万元、15, 397. 08万元、17, 782. 66万元，占当期原材料采购总额的比例分别为82. 57%、86. 03%、83. 47%、90. 54%。 第八，减分项：毛利率下降。2018年至2021年1-9月，路维光电主营业务毛利率分别为39.65%、21.43%、23.14%、26.78%；其中，石英掩膜版毛利率分别为45.23%、19.12%、21.32%、25.54%，苏打掩膜版毛利率分别为38.44%、32.41%、34.35%、38.10%。 第九，减分项：研发投入占比下降。2018年至2021年1-9月，路维光电研发费用分别为820.55万元、1979.17万元、2835.82万元、1567.45万元，占营业收入的比例分别为5.66%、9.07%、7.06%、4.41%。 第十，减分项：产能利用率不足，产销率下降。公司主要产品为掩膜版，2018年至2021年1-9月，产能利用率分别为77.07%、64.97%、74.13%、72.21%；产销率分别为99.47%、94.53%、101.59%、98.43%。 第十一，减分项：发明专利少，实用型专利多。截至2021年9月30日，公司拥有62项已获授权的专利，其中发明专利8项，实用新型专利54项。 第十二，减分项：资产负债率高于同行。2018年至2021年1-9月，资产负债率（合并）分别为72.77%、71.32%、65.70%、60.94%。同业资产负债率（合并）均值分别为26.39%、26.31%、32.05%、35.26%。 第十三，综合评估：公司处于半导体生产关键环节，上市被炒没有太多悬念。由于上游供应链环节缺失，公司受制于人，无法实现自主性。比较大的隐忧是，产能利用率不足，说明下游需求不足；负债率较高，毛利率下滑，研发投入下降，对大客户依赖较大。鉴于公司所处行业地位，加上目前市场逢“芯”必炒的市场氛围，上市首日没有破发风险。
第一条 为了实施建设项目环境影响评价分类管理，根据《环境影响评价法》第十六条的规定，制定本名录。第二条 国家根据建设项目对环境的影响程度，对建设项目的环境影响评价实行分类管理。建设单位应当按照本名录的规定，分别组织编制环境影响报告书、环境影响报告表或者填报环境影响登记表。第三条 本名录所称环境敏感区，是指依法设立的各级各类自然、文化保护地，以及对建设项目的某类污染因子或者生态影响因子特别敏感的区域，主要包括：（一）自然保护区、风景名胜区、世界文化和自然遗产地、饮用水水源保护区；（二）基本农田保护区、基本草原、森林公园、地质公园、重要湿地、天然林、珍稀濒危野生动植物天然集中分布区、重要水生生物的自然产卵场及索饵场、越冬场和洄游通道、天然渔场、资源性缺水地区、水土流失重点防治区、沙化土地封禁保护区、封闭及半封闭海域、富营养化水域；（三）以居住、医疗卫生、文化教育、科研、行政办公等为主要功能的区域，文物保护单位，具有特殊历史、文化、科学、民族意义的保护地。第四条 建设项目所处环境的敏感性质和敏感程度，是确定建设项目环境影响评价类别的重要依据。建设涉及环境敏感区的项目，应当严格按照本名录确定其环境影响评价类别，不得擅自提高或者降低环境影响评价类别。环境影响评价文件应当就该项目对环境敏感区的影响作重点分析。第五条 跨行业、复合型建设项目，其环境影响评价类别按其中单项等级最高的确定。第六条 本名录未作规定的建设项目，其环境影响评价类别由省级环境保护行政主管部门根据建设项目的污染因子、生态影响因子特征及其所处环境的敏感性质和敏感程度提出建议，报国务院环境保护行政主管部门认定。第七条 本名录由国务院环境保护行政主管部门负责解释，并适时修订公布。第八条 本名录自2008年10月1日起施行。《建设项目环境保护分类管理名录》（国家环境保护总局令第14号）同时废止。环评类别 项目类别 报 告 书 报 告 表登 记 表本栏目环境敏感区含义A 水利 1、水库 库容1000 万立方米以上；涉及环境敏感区的 其他 / （一）和（二）中的重要水生生物的自然产卵场及索饵场、越冬场和洄游通道2、灌区 新建5 万亩以上；改造30 万亩以上其他 / 3、引水工程跨流域调水；大中型河流引水；小型河流年总引水量超过天然年径流量1/4 以上的；涉及环境敏感区的 其他 / （一），（三）和（二）中的资源性缺水地区、重要水生生物的自然产卵场及索饵场、越冬场和洄游通道 4、防洪工程新建大中型 其他 / 5、地下水开采 日取水量1 万立方米以上；涉及环境敏感区的其他 / （一）和（二）中的资源性缺水地区、重要湿地 B 农、林、牧、渔 1、农业垦殖5000 亩以上；涉及环境敏感区的 其他 / （一）和（二）中的基本草原、重要湿地、资源性缺水地区、水土流失重点防治区、富营养化水域 2、农田改造项目 / 涉及环境敏感区的 不涉及环境敏感区的3、农产品基地项目 涉及环境敏感区的 不涉及环境敏感区的 / 4、经济林基地 原料林基地 其他 / 5、森林采伐皆伐 间伐 /
环评类别 项目类别 报 告 书 报 告 表登 记 表本栏目环境敏感区含义6、防沙治沙工程 / 全部 / 7、养殖场（区） 猪常年存栏量3000 头以上；肉牛常年存栏量600 头以上；奶牛常年存栏量500 头以上；家禽常年存栏量10万只以上；涉及环境敏感区的 其他 / （一），（三）和（二）中的富营养化水域 8、围栏养殖年存栏量折合5000 羊单位以上 年存栏量折合5000～500 羊单位 年存栏量折合500 羊单位以下 9、水产养殖项目 网箱、围网等投饵养殖，涉及环境敏感区的 其他 / （一）和（二）中的封闭及半封闭海域、富营养化水域 10、农业转基因项目，物种引进项目 全部 / / C 地质勘查 1、基础地质勘查 / 全部 / 2、水利、水电工程地质勘查 / 全部 / 3、矿产地质勘查 / 全部 / D 煤炭 1、煤层气开采年生产能力1 亿立方米以上；涉及环境敏感区的 其他 / （一），（三）和（二）中的基本草原、水土流失重点防治区、沙化土地封禁保护区
环评类别 项目类别 报 告 书 报 告 表登 记 表本栏目环境敏感区含义2、煤炭开采全部 / / 3、焦化 全部 / / 4、煤炭液化、气化 全部 / / 5、选煤、配煤 新建 改、扩建 / 6、煤炭储存、集运 / 全部 / 7、型煤、水煤浆生产 / 全部 / E 电力 1、火力发电（包括热电）全部 / / 2、水力发电总装机1000 千瓦以上；抽水蓄能电站；涉及环境敏感区的 其他 / （一）和（二）中的重要水生生物的自然产卵场及索饵场、越冬场和洄游通道 3、生物质发电 农林生物质直接燃烧或气化发电，生活垃圾焚烧发电 沼气发电， 垃圾填埋气发电 / 4、综合利用发电 利用矸石、油页岩、石油焦、污泥、蔗渣等发电 单纯利用余热、余压、余气（含瓦斯、煤层气）发电 / 5、其他能源发电 潮汐发电；总装机容量50000 千瓦以上的风力发电，涉及环境敏感区的 利用地热、太阳能等发电；其他风力发电 / （一）和（三）
环评类别 项目类别 报 告 书 报 告 表登 记 表本栏目环境敏感区含义6、送（输）变电工程 500 千伏以上； 330 千伏以上，涉及环境敏感区的 其他 / （一）和（三） 7 、脱硫、脱硝等环保工程 海水脱硫 其他 / F 石油、天然气 1、石油开采全部 / / 2、天然气开采（含净化）全部 / / 3、油库 总容量20 万立方米以上；地下洞库其他 / 4、气库 地下气库 其他 / 5、石油、天然气管线 200 公里以上；涉及环境敏感区的 其他 / （一），（三）和（二） 中的基本农田保护区、地质公园、重要湿地、天然林 G 黑色金属 1、采选全部 / / 2、炼铁（含熔融还原）、球团及烧结 全部 / / 3、炼钢
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