营业收入1014.5亿元，中兴2020年财报分析来了

中兴通讯3月17日晚间公布2020年财报，财报显示，中兴通讯2020年实现营收1014.5亿元，同比增长11.81%；净利润42.6亿元，同比下降17.25%。

净利润下降的原因

中兴通讯在财报中解释道，主要由于2019年第三季度资产处置带来一次性税前收益26.6亿元，较大增加2019年度净利润所致；基本每股收益0.92元。

如果不考虑中兴通讯所提及的2019年大额资产处置的影响，2020年的利润水平已经接近2017年的 历史 最好水平。

若把2019年一次性资产处置收益（26.62亿）去掉，2020年全年利润同比增长76%，而不是负增长。

三大板块主营业务均实现增长

中兴通讯聚焦“运营商网络、政企业务、消费者业务”三大板块。2020年，该三板块营收均实现同比增长。

其中，2020年中兴通讯运营商网络业务营业收入740.18亿元人民币；运营商业务占比从2015年的57%提升到了2020年的73%。政企业务营业收入112.72亿元人民币；消费者业务营业收入161.60亿元人民币，均实现同比增长。

毛利率“跳水”？

据悉，2018年前公司毛利率稳定在30%上下，在2018年公司业务结构开始调整，毛利率较高的运营商业务占比提高，受此影响公司在2019年整体毛利率为37.17%。

然而，2020年，公司毛利率下降至31.61%，较上年同期下降5.5%。年报称，主要是由于低毛利率产品收入占比上升所致。

按照业务板块来划分，2020年，公司运营商网络业务毛利率为33.79%，政企业务毛利率为28.82%，消费者业务毛利率为23.58%。

研发投入又创新高

2017年以来，公司研发费用占比持续提升，即使在最困难的2018年公司仍然没有缩减研发投入。

2015年至2019年分别为122亿、127.6亿、129.6亿、109.6亿和125.48亿元，到2020年的147.97亿元，研发投入连续6年突破百亿大关。

2020年，中兴通讯研发人员数量为31747人，同比增长12.18%。

另外，截至2020年底，中兴通讯拥有约8万件全球专利申请、持有有效授权专利约3.6万件。其中，芯片专利申请4270余件，授权的芯片专利超过1800件。

展望2021年

中兴通讯预计2021年第一季度实现归属于上市公司普通股股东的净利润18.0亿元至24.0亿元，同比增长130.8%至207.7%。

展望2021年，工信部已提出全年建设60万5G基站的目标，相较于2020年进一步提速，随着中兴通讯份额的提升，公司后续的增长值得期待。

2020年，疫情席卷全球，也导致了5G发展脚步放慢，这造成的结果就是在2020年和2021年中，与5G有关联的企业的股价没有特别良好的表现。5G时代只是比我们想的达到的晚，但是一定会到的，由于这是科技进步的趋势，是全球向前发展的趋势。被认为是5G时代的龙头企业的中兴通讯一定会迎来它的主场，那它的投资价值在哪里呢？下面就让我们共同来分析一下。

在对中兴通讯开始分析前，先分享给大家一份5G行业龙头股名单，点击就能查看：宝藏资料！5G行业龙头股一栏表

一、公司角度

公司介绍：在全球众多的综合通信信息解决方案提供商中，公司有领先优势，主要为消费者提供运营商网络、消费者业务、政企业务等产品。公司在多年的累计运营之后成功地占据了国际电信设备市场的一个位置，作为全球四大主流通信设备供应商之一。

公司的运营商网络业务已在全球范围内拿下了46个5G商用合同，包括中国、欧洲、亚太等主要5G市场，在国内外位居前列；深耕政企业务十多年，深层探究能源、交通、政务等传统重点市场，获得了客户的高度认可。消费者业务主要包含手机、移动数据终端、家庭信息终端等。

在粗略领会了公司基础概况后，仔细剖析公司具备的独特投资益处。

亮点一：多年发展，立足国际四强

经过大致三十年的发展，国外从前的老大，如摩托罗拉、北电、西门子、阿尔卡特、朗讯等或被收购整合，或退出市场，已经不再受到大家的关注。企业进入行业内的四强，从垄断竞争成功转为寡头垄断竞争，公司将在未来充分得到行业发展的红利。

亮点二：加码研发，垒实核心实力，进一步打造变现能力

公司一直在加大芯片、算法和网络架构等核心技术领域的投入，目前拥有的全球专利申请已经有了8万余件、而历年全球累积授权专利也有了4万余件，芯片专利申请4400件，授权专利约1900多件，公司2021年荣膺第二十二届中国专利金奖，这份金奖在通信行业是唯一的。

除此以外，公司应用所掌握技术，把云视频，行业物联网，机器人AI，融合定位，立体安全五大能力中台都结合起来了，一方面能够快速开发应对不同场景的平台产品，另一方面也能快速开发面向不同应用场景的方案，助推垂直行业线上服务的优化升级，目前在工业、教育、医疗、能源、交通、金融等15个行业领域发展超过300家合作伙伴，经过多方一起探索了86个5G应用场景，还在全球范围内拥有超过60个的实践项目，进一步实现公司的变现能力，以此来创建具有高性能技术--应用的闭环系统，大大增强公司盈利能力。

由于篇幅限制的原因，还有更多关于中兴通讯的深度报告和风险提示在前面没有提到，我已经把相关内容整理好，放在这篇研报当中了，点击即可查看关于中兴通讯的深度报告和风险提示：【深度研报】中兴通讯点评，建议收藏！

二、行业角度

疫情一天天的好转，全球5G重新进入全面迅猛发展的时刻就要到来，不管是产业链的快速成熟，还是创新应用（人工智能、云计算、物联网等等）蓬勃涌现，通信行业必然又会迎来新的蓬勃发展的阶段。

中兴通讯位列国际前四名之内，在将来行业大发展时候，不仅能够率先受益，更能充分受益行业红利，看好中兴通讯未来的高光时刻。但是文章具备一定的落后性，假使想要更详细的知道中兴通讯未来行情，点开下方链接大伙就能知道了，有专业的投资顾问可以帮你诊断股票，看下中兴通讯估值是高估还是低估：【免费】测一测中兴通讯现在是高估还是低估？

应答时间：2021-11-14，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

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