总资产周转率

    对于公司来说，有三个重要的资产：应收账款、存货、固定资产。这些资产一年能产生多少效益，能为公司做几趟生意，除了查看其应收账款周转率、存货周转率之外，还要看它的总资产周转率，这反应了公司整个经营能力的状况。一年内，总资产周转率越高，就说明赚的钱越多。由于多数行业都有淡旺季，分析一家公司经营能力，建议看年报，采用中报、季报或月报数据会受淡旺季的影响，导致高估或低估这家公司的经营能力。其中：平均资产总额中的期初和期末概念可以这么来理解，比如要计算2016年的平均资产总额=(2015年资产总计+2016年资产总计)/2，因为2016年的期初值对应2015年的期末值。1、总资产周转率在1~2之间的，都是运营正常的公司。数字接近1，表示公司的经营能力比较普通；接近2，表示其经营能力非常优秀。 2、总资产周转率小于1，代表它是资本密集或奢侈品行业，又叫“烧钱的行业”。       一般传统制造业，本身毛利率不高，必须通过有效运用公司投入的总资产来创造营收，不能让资产闲置在公司仓库里，所以制造业“总资产周转率”>1。流通业、快销类行业，产品卖的快，资金周转的就快，自然会产生更多的利润，他们的总资产周转率通常都>2。     而烧钱的行业通常有：a、天上飞的飞机；b、地上跑的高铁/汽车；c、水上行驶的船；d、金银铜铁与石油等原材料产业；e、科技面板、半导体行业。烧钱的行业不可怕，也不是一定不好，只代表该行业每年需要大量投入资金更新设备，保持竞争力，所以要确认该公司有足够的现金。 通过财报数据计算的总资产周转率如下图所示数据显示，近五年海康威视的总资产周转率都小于1，属于资本密集型企业，我们通过行业对比来看他口袋里是不是有钱呢。 通过行业对比数据可以看到，海康威视虽然总资产周转率小于1，但现金占总资产的比率很高，还算比较安全，存货周转率也在正常经营的范围内。 惠威科技的总资产周转率和现金比例也属于比较乐观的，存货周转率偏低，但也在向逐年向好态势发展。 漫步者相比之下就显得有些经营不善，属于资本密集型企业，手上又没有足够的现金，存货也卖得越来越缓慢，经营能力比较普通。

1、流动资产周转率流动资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与流动资产平均余额的比率，即企业流动资产在一定时期内（通常为一年）周转的次数。流动资产周转率是反映企业流动资产运用效率的指标。其计算公式如下：流动资产周转率=主营业务收入/流动资产平均余额 其中：流动资产平均余额=(期初流动资产+期末流动资产)/2流动资产周转天数=计算期天数/流动资产周转率流动资产周转率指标不仅反映流动资产运用效率，同时也影响着企业的盈利水平。企业流动资产周转率越快，周转次数越多，表明企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入越多，说明企业流动资产的运用效率越好，进而使企业的偿债能力和盈利能力均得以增强。反之，则表明企业利用流动资产进行经营活动的能力差，效率较低。2、固定资产周转率固定资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与固定资产平均净值的比率。它是反映企业固定资产周转状况，衡量固定资产运用效率的指标。其计算公式为：固定资产周转率=主营业务收入/固定资产平均余额其中：固定资产平均余额=(期初固定资产余额+期末固定资产余额)/2固定资产周转天数=360/固定资产周转率固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用越充分，说明企业固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够较充分地发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动越有效；反之，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产经营成果不多，企业固定资产的营运能力较差。3、长期投资周转率长期投资的数额与主营业务收入之间的关系不一定很明显，因此很少计算长期投资的周转率。长期投资周转率=主营业务收入/长期投资平均余额长期投资周转天数=360/长期投资周转率

衡量一家公司经营能力主要的指标有：

总资产周转率

应收账款周转率（应收账款周转天数）

存货周转率（存货周转天数）

思考：什么是公司的经营能力？经营能力是一家公司的核心竞争力之一，这种能力好比个人的社会能力，好的经营能力能让一家公司在行业稳定的脱颖而出，也能在经济不景气时候具备生存之本。好的经营能力不管公司处于什么样的行业格局（不管是暴利行业还是利润相对普通的行业），都能获得相应的利润。

而我们可以从相应的财务数据和指标：例如总资产 应收账款 以及存货 固定资产（还有例如某些行业，研发费占营业收入的多少？销售费用又占营业收入的多少？等等）各个方面 来相对判断一家公司的经营能力状况，是优于行业竞争对手了？以及3到5年的经营状况是否稳定，是否持续上升？

判断一个公司的翻桌率如何,一年帮公司做几次生意——总体运营状况，即：总资产周转率。

总资产周转率=营业收入➗总资产 （即 ：产出➗投入）

1：总资产周转率介于“1到2”之间的，都是正常营运的公司

数字接近1，表示其公司经营能力比较普通，

数字接近2，表示其经营能力非常优秀

当然，不同的行业有不同的占比和游戏规则

2：如果总资产周转率＜1，代表它是资本密集和奢侈品行业，即“烧钱行业”

一般情况下，总资产周转率是希望大于1的，即产出大于投入。

2017年A股3500多家公司中，总资产周转率小于1的公司有3014家，占比85.7%。思考一下，这么多行业，小于1可怕吗？

据统计：天上飞的飞机，地上跑的车，水里游的，金银铜铁，原材料，科技面板半导体行业

思考：都是实体行业，重资产行业，和需要投入研发管理费用比较大的行业等。思考金融行业，互联网行业，是否烧钱？（未完待续）

烧钱行业可怕吗？烧钱代表公司在所处的行业需要花钱，不管是支持研发，还是需要购买设备，扩大规模等，都是公司为了保持持续的竞争力必须要花的钱，好比个人在社会上发展，也需要不断地投资自己。

但是：公司在花钱的基础好上兜里有没有有现金，即公司的现金流如何，这才是至关重要的，好比一家公司需要不断花钱投入保持竞争，但是现金流充沛，便会形成一个良性循环；倘若现金流不足，这个时候就容易发生危机。

1：先看总资产周转率；2：再看现金占比总资产率；3：再看应收账款周转天数。

分众传媒：

再来看看前段时间炒的比较火的天山生物：

哪些行业是烧现金的？钱烧到哪里去了？哪些行业是不烧现金的？为什么？不同的行业逻辑是怎样的？又是怎样体现在财务报表中的？

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