欧菲光殷鉴不远，立讯精密何去何从？

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从2020年7月20日，欧菲光（002456）的子公司南昌欧菲光等11家中国企业，被美国特朗普政府列入新一轮实体清单开始，坊间就一直在流传欧菲光要被剔除苹果供应链。欧菲光虽然不断通过各种方式进行辟谣，但无济于事，股价一路走低。而在消息飞了快一个星期之后，2021年1月25日，欧菲光才遮遮掩掩的确认要出售广州得尔塔影像技术有限公司等四家子公司的消息，这也算是一种间接承认了被剔除苹果供应链的市场传言，再次将欧菲光股价拽到深谷，市值较2020年年中高值下跌了52%。

虽然至今欧菲光官方仍然没有确认是否被剔除苹果供应链，但从美国实体清单的影响、2020年第三季度的经营表现以及子公司出售信息综合判断，本号认为欧菲光被剔除苹果供应链的可能性较大。

从华为被列入实体清单，我们知道了美国实体清单的威力，欧菲光基本不可能再获得及使用来自美国公司的技术、设备以及零部件，含有欧菲光零部件的产品也无法在美国市场销售。而苹果代工厂的生产线基本是为苹果专设，含有来自苹果的技术和设备，因此，也就意味着欧菲光无法再为苹果进行代工，苹果产品也无法使用欧菲光的拍摄模组等零部件。这也是为什么要出售广州得尔塔影像技术有限公司等四家子公司的消息会进一步拉低股价的原因。这四家子公司之前的名称中均含有“欧菲光”，2020年10月开始陆续去“欧菲光”化变更为现名。特别是其中的广州得尔塔影像技术有限公司，是2017年4月欧菲光收购的日本索尼公司为苹果提供拍摄模组产品的广州索尼电子华南有限公司，借此欧菲光得以切入苹果供应链。此次出售也就是欧菲光苹果零部件产品生产线的出售。

而在经营表现上，苹果2021财年第一季度营收创记录突破1000亿美元，同为苹果供应链的歌尔股份、立讯精密、蓝思 科技 2020年第三季度的营收均出现大幅度增长，而欧菲光同期营收不仅没有上涨反而出现下跌，也基本从侧面验证了被剔除苹果供应链这一事实。

我们再回头看2019年年底到美国的实体清单公布之前，欧菲光2019年12分拆安卓系生产线安徽精卓以及技术专利，副总经理郭剑、董事蔡高校、总经理谭振林、董事长蔡荣军相继辞职，以及2020年6月抛出的68亿巨额定增预案这一系列 *** 作，似乎就一直在从关键人员、业务、资金上开始进行美国实体清单制裁后的切割以及准备。如果从阴谋论角度猜测，欧菲光像是未卜先知的知道自己会被列入实体清单，苹果作为美国市值最大的上市公司之一，影响力能辐射进白宫是肯定的，作为会影响苹果供应链安全的美国政府的任何举措，不排除苹果会参与评估、游说，相关消息也可能直接或间接被欧菲光捕捉到，让欧菲光得以提前进行各项准备，当然这也可能是巧合。

同属苹果供应链的立讯精密虽然面临的是美国安费诺公司发起的“337”调查，貌似是因为专利知识产权争议引发的公司之间的普通商业纠纷，但如果立讯精密败诉，同样会受到实体清单制裁一样的产品和零部件进出口限制。虽然美国“337”调查审理周期为6-12个月，短期不会对立讯精密的生产、经营带来实质性影响，但已经给苹果供应链安全带来不确定性，2020年第三季度歌尔股份和立讯精密营收差距拉近不排除是苹果订单部分转移的结果。

除此“337”调查之外，本号认为立讯精密还面临另外两个隐患，一是美国政府，立讯精密作为中国市值超4000亿的电子、半导体高 科技 上市公司，是绝佳的可以用来打压中国 科技 发展和进行贸易谈判的筹码。市值、行业知名度远弱于立讯精密的欧菲光都能被列入实体清单，立讯精密这次进入了美国政府视野，下次就可能是制裁备选对象了。还有一个是美国特色的“专利流氓Patent Troll”，这些“专利流氓”不事生产，只利用收购或自有的各种专利来碰瓷，通过不断发起专利诉讼，利用美国过度保护知识产权的各种诉前临时禁令等法律规则漏洞来勒索大企业，中国的腾讯、华为等企业就受到过这样的待遇。而对立讯精密发起“337”调查的安费诺可能就是大一点的“专利流氓”，其他小的“专利流氓”很可能已经在跃跃欲试了。

对立讯精密而言，未来的日子可能也会面临欧菲光一样的被剔除苹果供应链的流言蜚语

，我们已经在欧菲光上看到了苹果供应链剥离传言对企业股价巨大负面影响，因此从投资的角度看，我们需要考虑这些不安因素对立讯精密未来股价走势的持续影响，离开或者用合适的仓位、合适的资金争取贝塔收益是比较好的选项。

以上纯属个人主观分析，仅供参考，不构成买卖建议。投资有风险，入市需谨慎。

复盘打卡第50天

这两天关注了一下 立讯精密 ，走势很性感，趋势交易告诉我 买它！买它！买它 ！

再翻了下基本面，唉。。。一言难尽。2020年72亿的净利润，市场能给3100亿估值，猪哥也真是没看懂。你说啥？ 立讯精密 是高 科技 企业？你见过毛利率18%（净利率8.10%）的高 科技 企业，咱们的制造业升级之路还是任重道远，A股的好公司太少了。

感性告诉我买它！理性告诉我别入坑！这割裂的人生，你说我买还是不买？[打脸][打脸][打脸]

再说说盘面，

大盘 成交再破万亿，各大指数（除上证外）都回到了下跌前的区间，恢复多头趋势。最近几天明显感觉资金在调仓换股，前期的抱团股有下跌趋势，最为明显的迹象就是中证50、沪深300下去了没上来，而中证500却已接近年内高点。

板块方面：锂电池继续强势，芯片半导体创新高， 这两个板块反复活跃，emmmm再看看吧。

今天没 *** 作，9成仓位继续躺平，看准方向设好止损，等行情触发止盈或止损。

最强指数：中证500、科创50、创业板。

热门板块：新能源 汽车 /锂电池、芯片/半导体

涨跌停差（含新股）：94-5=89。

仓位分布：

航空、机场、券商、银行、医疗五个板块，交易逻辑：低估值、疫情复苏、人民币升值。

持仓调整：无。

观察板块：

复盘日记只是猪哥自己的交易记录与日志，不作为投资参考，大家看过算数。

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