开源刘翔团队｜分立器件：行业景气高增长，国产替代正当时

功率器件：市场空间广阔，国产替代加速。 据IHS数据，2019年中国的功率半导体市场达到144.8亿美元，主要市场份额被海外企业占据，国产替代空间巨大。华为、中兴等事件影响下，半导体自主可控已成为刚需，国内企业纷纷放开对国产功率器件认证窗口，助推功率半导体的国产化进程。我国在功率半导体领域与国外差距较小，功率芯片制程要求相对较低，国产化条件充分：以光刻精度来说，功率器件光刻精度在微米和亚微米级别，国内晶圆代工资源相对较为丰富，并且有相当一部分厂商有资金和技术实力自建功率芯片晶圆产线，以IDM模式运行。因此在面临国产化机遇之时，我国本土企业有能力把握机遇，实现优质客户突破，提升国产化程度。

功率器件：行业下游需求景气，晶圆代工资源紧张，有望量价齐升。 2020年Q2以来新能源 汽车 、工控、家电、消费电子等多个市场需求表现出明显的增长态势，一齐拉动对功率半导体的需求：2020Q2以来功率半导体板块营收和净利润同比快速增长，盈利能力快速提升。由于行业需求全面回暖，承载生产MOSFET芯片的8英寸晶圆产线产能全面吃紧，受此影响，功率器件厂商亦有动力涨价将代工成本上涨压力转移至下游。根据电子发烧友网报道，2020年9月国内已有两家厂商发布涨价通知，预计MOS管涨幅在10%-30%不等。在下游行业持续高增长背景下，我们预计行业需求将保持高景气，晶圆产能紧张短时难以缓解，功率器件全面涨价可能性较高，行业有望迎来量价齐升，进而显著提升盈利能力。

功率器件投资观点：关注产品布局、技术实力及产能d性。 在各类功率器件中，MOSFET和IGBT作为先进的功率器件，将具有最大的需求d性。这两类器件市场空间大，国产化程度低，国内部分企业积极布局，在技术实力以及销售规模上已取得一定突破。建议关注有相关产品布局、技术实力领先，产能具有d性的厂商：新洁能、斯达半导、捷捷微电、华润微、扬杰 科技 等。

射频器件：5G打开行业天花板，射频模组化是趋势。 5G手机相比于4G的手机的变化主要在于射频前端的变化，5G手机单机射频芯片数量需求相较于4G手机大大提升，随着各大手机厂商逐渐推出中低端5G手机，预计5G手机的渗透率将会进一步提升，射频芯片的需求也会在未来快速增长。同时由于手机空间有限，所以射频芯片的集成化趋势愈发明显，同时由于手机厂商更加注重射频芯片的稳定性，在中美贸易摩擦的背景下，手机厂商国产替代意愿强烈，因此能够迅速量产、产品稳定性较高及具有提供射频芯片模组的国内公司具有较大机会。建议关注国内射频芯片龙头：卓胜微。

风险提示： 下游需求不及预期、IDM企业和代工厂产能扩张进度不及预期、国内疫情反复，供应链受影响、新品研发进度不及预期，新品盈利不急预期、中美贸易摩擦加剧。

1、鲁迅逝世一世纪。（打一成语）谜底：百年树人

2、建国方略。(打一字) 谜底:玉

3、七仙女嫁出去一个。（打一成语） 谜底：六神无主

4、拍一个巴掌。（打一地名） 谜底：五指山

5、什么动物行也是坐，坐也是坐，睡也是坐？ 谜底 青蛙

6、石头旁边有块皮。（打一字） 谜底：破

7、力主议和（打一战争）：阻击战

8、羽（打一常用语）：复习

9、无尺土之封（打字一）：一

10、尾生死前犹念伊（打字一）：一

11、为数虽少，却在百万之上（打字一）：一

12、东郊远树看如画（打字一）：邦

13、泪（打一成语）：颠三倒四

14、羽（打一成语）：出言不逊

15、弃女（成语一）：一掷千金

16、马虎（成语一）：千里同风

17、春秋（成语二）：一年半载，无冬无夏

18、周转（成语一）：无动于中

19、认祖归宗（民族名一）：回族

20、洋为中用（民族名一）：纳西

兔年元宵节灯谜大全

遇事不求人（打一成语）——自力更生

脱粒机（打一成语）——吞吞吐吐

四通八达（打一成语）——头头是道

一块变九块（打一成语）——四分五裂

节日的焰火（打一成语）——五彩缤纷

乖（打一成语）——乘人不备

相声（打一成语）——装腔作势

逆水划船（打一成语）——激流勇进

伞兵（打一成语）——从天而降

兔子请老虎（打一成语）——寅（yín）吃卯（mǎo）粮

照相底片——颠倒黑白

平原门下客三千——胜友如云

桁héng（打一成语）——行将就木

圆寂（打一成语）——坐以待毙

哑巴打手势（打一成语）——不言而喻

仙乐（打一成语）——不同凡响

零存整取（打一成语）——积少成多

初一（打一成语）——日新月异

暗中下围棋（打一成语）——皂白不分

并重（打一成语）——恰如其分

八十八（打一成语）——入木三分

超级好牙刷（打一成语）——一毛不拔

打边鼓（打一成语）——旁敲侧击

感冒通（打一成语）——有伤风化

鲁达当和尚（打一成语）——半路出家

皇（打一成语）——白玉无暇

举重比赛（打一成语）——斤斤计较

纸老虎（打一成语）——外强中干

美梦（打一成语）——好景不长

农产品（打一成语）——土生土长

无底洞（打一成语）——深不可测

猜字灯谜：

早不说晚不说（打一字）——许

进水行不成（打一字）——衍

上下一体（打一字）——卡

半导体（打一字）——付

熙熙攘攘（打一字）——侈chǐ

内里有人（打一字）——肉

入史册（打一字）——更

两点天上来（打一字）——关

祝福（打一字）——诘jié

池塘亮底（打一字）——汗

雨（打一字）——池

血盆（打一字）——唬

刃（打一字）——召

思（打一字）——十

武（打一字）——斐

书签（打一字）——颊

四个晚上（打一字）——罗

陕西人十分好 打一字 附

送走观音使不得 打一字 还

入门无犬吠（打一字）——问

半耕半读（打一字）——讲

画中人（打一字）——佃diàn

丰收（打一字）——移

d丸之地（打一字）——尘

凤头虎尾（打一字）——几

矮（打一字）——射

抽水泵（打一字）——石

顶破天（打一字）——夫

后村闺中听风声（打一字）——封

另有变动（打一字）——加

2011年元宵节最新灯谜

受感动全是汉子（物理名词） 激光束

喊声长定是烟烟（复姓二） 呼延/段干

谜面：小小诸葛亮，独坐军中帐，摆成八卦阵，专抓飞来将。 打一生活中常见动物。 蜘蛛

墙上挂灯谜 打一动物名 壁虎

爷爷当先锋 打南北朝人名 祖冲之

.又一个星期 打古代文献名 周易

盼天明 打一欧洲首都 巴黎

无头无尾一亩田. 打一动物 狗

绝妙好言 打一动物 狼狗

一年四季是春天 打一城市名 长春

人言此山天外来 打一个书名 岳飞传

羌音打破苍暮声 打一个字 q

鲁迅逝世一世纪。 打一成语 百年树人

建国方略。 打一字 玉

七仙女嫁出去一个。 打一成语 六神无主

拍一个巴掌。 打一地名 五指山

石头旁边有块皮 打一字 破

柳拂翠首携幼主 打两字 羽樱

桥头佳人相道别 打一字 樱

相依相伴对残月 打一字 羽

瞳孔遇光能大小，唱起歌来妙妙妙，夜半巡逻不需灯，四处畅行难不倒。 打一动物。 猫

头带两根雄鸡毛，身穿一件绿衣袍，手握两把锯尺刀，小虫见了拼命逃。 打一小动物。 螳螂

小小诸葛亮，独坐军中帐，摆成八卦阵，专抓飞来将。 打一生活中常见动物 蜘蛛

上上下下，不上不下 猜一字 卡

姚明一溜烟 打一体育词语 男子长跑

书签 猜一字 颊

中山立志振华夏 古书目 文心雕龙

出水芙蓉 猜花名 荷花

哑姑 打一成语 妙不可言

一点不假 旅游胜地名 滇池

行行重行行 河南地名 漯河

十分精巧 广东地名 湛江

洞房花烛夜 中药名 桔梗

国际第一 司法名词 扣押

儿童不宜 猜数学用语 无限大

地狱狭窄 猜两字 小区

悬崖勒缰 猜一国家名 危地马拉

七六 打一国家名称 希腊

七 打一日常生活用品 皂

愿用家财万贯，买个太阳不下山（4字教育用语） 自费留日

狼牙山壮士跳崖 (成语) 五体投地

公主出世 礼貌用语 贵姓

吕奉先雄心十足 猜时人一 布什

不难分解。锦 打一昆虫 蜥蜴

板门店和谈 猜一成语 美不胜收

夜半新月挂枝头 猜一字 季

芳龄几何 猜一古人名 盘庚

一贯重视自我批评 猜党史人名一 向警予

话说长城 猜党史人名二 陈云、万里

昨日之日不可留 猜一国家名 乍得

可 猜一集邮名词 四联方

人生七十古来稀 猜一成语卷帘格 少年老成

大漠孤烟直，

长河落日圆 猜一成语 风平浪静

十有四五皆倒戈 猜一离合字（2/1） 半反叛

江郎才尽 打一离合字 文思惫

牲 猜中药名二 牵牛.独活

频哭上苍何不应 猜中药名二（2/2） 苦参、天麻

聚餐 猜金融名词一 进口合同

勇一半，谋一半。 猜字 诵

牛羊马齐全，还可闻猪声 猜一字 朱

相聚西湖边，泪别断桥前 猜一字 湘

明月松间照，清泉石上流 打二字词语 影响

飞入寻常百姓家 打两个《水浒》人名 燕顺、时迁

劝君更尽一杯酒 打一欧洲地名 巴尔干

寄书长不达 打一成语 难以置信

魏武挥鞭 猜一名词 *** 行

日落星出月当头 猜一名词 生肖

一见钟情 猜五唐句一 相看两不厌

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