半导体显示行业震动！TCL将揽入韩国三星在华重要公司股权

TCL 科技 （000100）8月28日晚公告显示，控股子公司TCL华星与三星显示签署了《股权转让协议》《增资协议》，公司与TCL华星、三星显示签署了《股东间协议》。该协议签订后，公司将以约10.80亿美元（约76.22亿人民币，以付款时汇率计算为准）对价获得苏州三星电子液晶显示 科技 有限公司（简称SSL）60％的股权及苏州三星显示有限公司（简称SSM） 100％的股权（以最终工商登记为准）。

同时，三星显示将以SSL60％股权的对价款7.39亿美元（约52.13亿元人民币，以SSL买卖价款支付时汇率计算为准）对TCL华星进行增资，增资后三星显示占TCL华星12.33％股权。

据介绍，本次收购后，TCL华星在大尺寸领域，将拥有t1、t2和苏州三星3条满产的8.5代线，每月产能合计440K大板；1条满产11代线t6，目前月产能90K，另有1条11代线t7将于明年初投产。

TCL 科技 表示，通过此次收购，TCL华星将实现周期底部的低成本快速扩张，实现产业布局优化、产品结构优化、制造和供应链体系优化，增强公司大尺寸显示业务竞争力。

行业双巨头格局已定

面板产业是强周期、赢者通吃的资源高度集中产业。

TCL 科技 在公告中指出，半导体显示是最重要的电子基础技术产业之一，需要长期、持续、专注的资本投入和极致的管理能力及运营效率。

受产能集中释放影响，半导体显示行业自2017年底进入本轮周期调整，大尺寸面板价格不断下探，全行业盈利在底部徘徊，企业规模和效率差异逐渐凸显，产业重构整合加速。

今年二季度，三星显示宣布将于今年底前停止在韩国和中国大陆的LCD面板生产。目前，三星显示本土L7和L8产线产能约占其LCD总产能的73％。1月初LG显示（LGD）宣布，将于今年年底关闭本土P7、P8产线（TV面板产能），约占其LCD总产能的70.6％。

群智咨询数据显示，受益于产能增长和韩厂退出，上半年，中国大陆面板厂商的出货数量在全球的市场份额较去年同期上升了9.3个百分点至55.5％，京东方和TCL 科技 旗下TCL华星分列全球LCD TV面板出货数量和出货面积的前两名。

粤开证券表示，根据CINNO Research数据，此轮韩国厂商完成出清之后，中国大陆面板厂的大尺寸产能占比将从2019年的44.8％提升至53.3％，甚至有望在2021年达到65.3％，LCD行业供给格局将加速改善。随着三星苏州厂被出售，面板行业的集中度将会进一步提升。

国海证券认为，LCD行业格局已经确定，中国大陆LCD市场份额持续提升，京东方、TCL 科技 双巨头格局已定。

面板价格触底反d

3月下旬，受新冠肺炎疫情影响，多项重要 体育 赛事如东京奥运会、欧冠、欧洲杯、NBA等被取消或推迟，部分终端需求缩减，面板价格止涨下跌。进入6月，面板价格止跌企稳。下半年，尽管面板厂产能恢复至满载状态，但下游客户备货需求强劲，7月以来LCD面板价格持续反d。

华宝证券表示，随着复工复产持续，电视机需求逐步复苏，后续面板需求进一步回暖，疫情对面板产业冲击已经提前结束。考虑到韩国三星、LGD的产能退出，预计三季度电视机面板价格涨幅将超市场预期。

信达证券指出，今年三季度，预计面板需求将环比增长30％至40％，面板价格涨势将持续整个三季度。进入四季度，需求将相对放缓，价格重回平稳状态。2021年，随着经济恢复带动购买力提升，全球TV销量将回升。此外，4K普及将带动TV尺寸增大，预计2021年大尺寸面板需求将大增，价格上涨将贯穿2021年前三季度。

面板产业重构整合加速，苏州三星8.5代线“花落”TCL华星。

8月28日晚，TCL 科技 发布公告称，将以10.80亿美元（约合76.22亿元人民币）收购苏州三星电子液晶显示 科技 有限公司60％的股权及苏州三星显示有限公司100％的股权，分别对应每月120K产能的8.5代线和每月350万套加工能力的模组工厂。

业内人士指出，中国大陆面板厂商在全球的市场份额将进一步提升，面板行业强者恒强、赢者通吃的竞争格局将进一步强化。

京东方之后，华星光电正在崛起

老麦道

2022-02-18 14:01优质数码领域创作者

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最近看到一个和专利有关的数据，我国国际专利申请量连续三年位居世界第一，其中，被誉为"面板之王"的华星光电进入国际专利申请数量前50强。

据报道，共有13家中国企业进入全球PCT国际专利申请人排行榜前50位，依次是华为、OPPO、京东方、平安科技、中兴通讯、VIVO移动通信、深圳大疆、深圳瑞声声学科技、武汉华星光电、深圳华星光电、腾讯、字节跳动、小米。

本文就以此探讨一下华星光电这家在面板领域异军突起的企业，在笔者看来，中国的半导体发展任重而道远，而在这个最容易被西方卡脖子的领域，上述13家企业凭借自身的努力在中国半导体发展历史上留下了点点星光，即便有时不那么耀眼，也能为后来者指明前进的方向。

笔者开始了解到华星光电，始于两件事：

一是2021年上半年，TCL华星以约10.8亿美元收购苏州三星电子液晶显示科技60%股权和苏州三星显示100%股权，更名为苏州华星光电和苏州华星显示有限公司，自此，三星显示放弃了在中国唯一的8.5代LCD生产线，到2021年10月，TCL华星全资控股苏州华星，TCL华星接盘三星LCD，进一步巩固了其在全球LCD面板市场龙头的地位。

同时，TCL华星也是三星显示的供货商，三星的平板电脑TAB S7的LCD屏幕正是由华星光电供货，根据同花顺财经报道，目前三星显示持有TCL华星光电11.03%股权，可见TCL华星光电和三星显示颇有渊源，借助全球最优秀的三星显示的技术和市场影响力，显然有利于TCL华星光电在面板领域走得更深更远。

二是小米手机与TCL华星光电之间的合作愈加紧密，不仅仅小米10、小米MIX4和小米12等重磅机型都是采用华星光电屏幕，去年8月份，小米和TCL光电还签署了共建联合实验室的合作协议，共同研发更先进的半导体显示技术。

除了手机、平板屏幕，估计小米的目标还不止于此，作为TCL科技的十大股东之一，显然小米会和TCL在智能家电领域会有更多的合作。

由此看来，华星光电之于小米，就类似于京东方之于华为，强强联手，互惠互利，而京东方和华星光电也得以快速发展，分别成为为苹果和三星这两大科技巨头的面板供应商。

有理由相信，华星光电或许就是下一个京东方，中国这两家面板生产商的实力至少能让我们在手机等设备的屏幕上建立自主研发优势，避免卡脖子的尴尬。

位于深圳的华星光电是中国著名的电视机品牌TCL跨入半导体领域的成功范例，成立于2009年，专注于半导体显示领域的研发和生产，2019年更名为TCL华星光电，目前在深圳、武汉、惠州、苏州、广州和印度建立了生产基地，拥有8条面板生产线、4座模组厂，投资金额超过2400亿元。

TCL华星光电官方披露的专利数据显示，2020年，美国专利授权数为5379，首次跻身全球前五十，值得注意的是，排名中武汉和深圳华星光电同时排位其中。

目前，TCL华星光电在国内的主要竞争对手是几个在A股上市的面板企业：京东方、深天马、维信诺、华映科技、龙腾光电和和辉光电，其中京东方无疑是中国面板企业的龙头老大。

京东方（BOE）成立于1993年，1997年京东方通过与台湾冠捷合作进入台式显示器领域，上市后，京东方开始液晶显示领域的布局，意图进入方兴未艾的TFT-LCD液晶显示市场，但限于日韩的专利和技术壁垒，一直没有突破的机会。

到2003年机遇来了，当时韩国现代公司为了减负要出售TFT-LCD业务，京东方以3.5亿美元将其收购，从而获得相关的技术产权、团队和营销网络，全面进入LCD市场，从2005年开始，因为京东方的努力，中国实现了自主生产液晶显示屏，结束了依赖日韩进口的局面。

到2019年，京东方国际专利申请数量位列全球第六，同时京东方成为华为的重要合作伙伴，为华为旗下Mate和P系列等产品供应柔性OLED手机屏幕，另外，据国外媒体报道，京东方已经进入苹果公司产业链，在2021年为苹果供应了近1600万块OLED屏幕。

据京东方数据，在去年实现营收在2150~2200亿元之间，从体量上看，京东方已经超过三星显示，但需要注意的是，三星显示现在已经将精力转向研发更高端的OLED面板，而京东方的LCD屏则是全球第一。

实际上，京东方走的也是三星显示曾经走过的路径，三星显示是过去的全球LCD老大，不过随着技术的发展，加上三星显示属于三星电子旗下的业务线，三星显示也有更多的底气放弃LCD而主攻OLED，显然是为了在未来的市场中保持技术优势，对京东方而言，目前LCD仍然是市场主流，能够通过保持LCD市场增量的同时获得市场和客户，同时在柔性OLED上积蓄技术，也是一条合理的发展路径。

TCL华星光电的营收是合并到上市公司TCL科技报表中，根据2020年TCL科技数据显示，2020年TCL科技营收近770亿元，其中TCL华星光电实现营收近470亿元，同比增长了151.1%，在2020年实现了逆周期成长，以此为依据，2021年TCL华星光电也将保持稳定的增长速度。

尽管TCL华星光电的实力与京东方还有一段距离，但从目前看，华星光电与京东方存在一定的可比性。

首先，技术发展路径大致一样。两者都经历了从LCD面板到柔性OLED显示这样的发展过程，在技术引进上，华星光电无疑引进了三星的相关技术标准，而京东方则是借助了韩国现代的资源得以开拓LCD市场，如今，两者也同时在更先进的柔性OLED显示屏上发力。

其次、市场拓展方式类似。华星光电同时进入了小米和三星的供应链体系，而京东方则进入了华为和苹果的供应链，与全球排名前列的手机厂商获得合作，无疑对双方的发展都是极大的推动。

最后、都是专注于半导体显示领域。半导体显示产业目前主要有三大势力，一是三星显示、夏普、LG为代表的日韩企业；二是以友达光电、奇美电子为代表的台湾企业；三就是以京东方、华星光电、天马、维信诺为代表的国内企业。京东方和华星光电数年来专注于半导体显示领域，成为产业链中举足轻重的中坚力量。

据中信证券数据，2022年全球显示面板规模超过1300亿美元，其中LCD面板占比约70%，也就是说今年整个面板市场仍然还是以京东方、华星光电以及台湾的面板企业为主导瓜分这个市场，所以有理由相信京东方和华星光电还处于加速赛道，京东方无疑还是牢牢地把握住头把交椅，而华星光电以其快速增长的势头能否成为下一个“京东方”，或者紧跟进京东方其后共同建立国内面板全球优势，让我们拭目以待吧！

上，京东方继续领先。上半年，京东方营业收入608.67亿元，同比增长10.59%；归母净利润11.35亿元，同比减少31.95%；归母扣除非经常性损益净利润-1.76亿元，同比减少127%。

新冠疫情、贸易摩擦带来了冲击，但国家“新基建”又带来了机会，上半年京东方随着新产能释放，面板出货量同比增长超15%，保持液晶显示屏在手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视领域的领先。同时，智能制造业务快速成长，电视机中国区销量、电子标签销量均同比增长超70%。

上半年，京东方的端口器件（主要是面板）、智慧物联（主要是智能制造）和智慧医工板块的收入分别同比增长10.75%、3.6%和6.16%。不过，占京东方营收九成的端口器件的毛利率同比下降1.78个百分点至13.78%，主要是面板价格比去年同期下降。这造成了京东方收入增长、净利下滑。

TCL科技则在收购上连接出手。上半年，按去年剥离家电业务（资产重组）后的同口径计算，TCL科技实现营收293.3亿元，同比增长12.3%；归母净利润12.1亿元，同比下降42.3%；归母扣除非经常性损益净利润1.8亿，同比减少27.39%。随着疫情后复工复产的推进，二季度净利环比增96%。

其中，做面板的TCL华星上半年营收195.1亿元，同比增长19.9%；净利润亏损1.33亿元，同比下降11.52亿元，二季度环比一季度改善2.15亿元；归母净利润0.24亿元。与此同时，TCL产业金融、投资创投及其他业务实现净利润12亿元，稳定了公司在面板行业低谷期的盈利能力。

行业低谷期，TCL科技进行连番收购和结盟。斥资109.74亿元收购中环集团，从而获得以半导体和光伏材料为主业的中环股份的控股权，使TCL科技的业务架构在半导体显示（TCL华星）、产业金融及投资两大板块的基础上，新增半导体及新能源（中环集团）的板块。8月28日晚，TCL科技还公告透露，TCL华星斥资10.8亿美元收购苏州三星8.5代线，进一步扩充大尺寸面板的产能。此外，上半年TCL斥20亿元战略投资日本JOLED公司，还与三安光电建立了MicroLED的联合实验室。

深天马在净利润增长上表现较佳。上半年，深天马实现营业收入140.57亿元，同比减少3.69%；归母净利润7.44亿元，同比增长15.67%；归母扣除非经常性损益净利润4.26亿元，同比增长54.4%。

与京东方、TCL科技有大量大尺寸液晶面板产能不同，深天马聚焦于中小尺寸面板，这也是深天马上半年净利润增长相对较好的原因。因为今年上半年，大尺寸液晶面板尤其是液晶电视面板，在年初价格稍微反d之后，就因疫情影响终端需求而再次出现下挫，直至6月份才重新持续上涨。

另外，与大尺寸面板“主战场”液晶电视市场增长乏力不同，中小尺寸面板下游领域，尽管智能手机、车载显示的销售下滑，但是笔记本电脑、平板电脑、医疗类产品的需求增长。另外，深天马在LTPS-LCD（低温多晶硅-液晶）手机屏上持续进行技术创新和产品升级，比如推出了屏内多点指纹解决方案，所以上半年深天马显示屏及显示模组的毛利率同比提高了3.83个百分点，至19.35%。

目前，京东方、TCL科技和深天马仍然在不断扩大面板的产能。比如，京东方在建重庆6代柔性AMOLED面板生产线；TCL华星武汉6代柔性AMOED面板生产线在量产爬坡过程中；深天马在建厦门6代柔性AMOLED面板生产线。此外，业内还继续有收购兼并的机会。所以，预计这中国显示面板业三巨头未来一段时间内的营收规模仍会持续增长，并且它们将通过Mini LED背光、屏下指纹等新技术的应用来努力提升盈利水平。

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