股东权益回报率(ROE)选股策略

第一部分：寻找高权益回报率权益回报率是一个广泛用于衡量公司盈利能力和管理绩效的指标。该指标由公司的年利润除以股东权益得到。这个指标把公司产生的利润、股东的投入以及留存在公司内的收益联系在了一起。股东权益等于公司总资产减去所有的负债。它也被称作所有者权益、所有者权益，甚至就仅称作权益，它代表了投资者在公司中的所有者利益。在资产负债表中，它是优先股、普通股和留存收益的总和。权益回报率显示了股东在内的投资获得的收益。3亿的股东权益创造了每年1亿的净收入是很不错的（1/3=0.3或者30%）。但是每年1亿的净收入对于30亿的股东权益来说就很可怜了（1/30=0.03或者3%）。一般来说，权益回报率越高越好。权益报酬率大于15%是好的，而大于20%可以被认为是优异的。把权益回报率和行业范围内的平均数进行比较是很重要的，因为这样可以得到一个对公司认识比较真实的有意义的比率。在AAII.com中，权益回报率其中众多筛选标准中的一个。Michael Murphy,， CaliforniaTechnology Stock Letter (800/998-2875www.ctsl.com)的编辑，要求一个公司的权益报酬率的最低限度为15%，以此作为衡量一家公司去融入长期资本能力的内在必要条件。Murphy认为这个要求对资本密集型行业来说是非常重要的，如半导体生产。假定没有分红支出，权益回报率等于长期稳定增长率。较快的增长率必须有额外的债务和权益来满足。假定增加的权益稀释了已经存在的所有者利益，那么他们的每股价值变少了。Murphy因此偏好那些权益回报率较高从而能够保证公司保持一定的成长率的公司。当一家公司能够获取超出平均的权益回报率时，认为这是一个积极的正面信号。巴菲特认为一项成功的股票投资首先取决于公司的基本业务，即公司业务能够具有持续产生不断增长的收益的能力。巴菲特用股东权益回报率来考察一家公司的管理水平。巴菲特认为管理层要么能够使新投资获得更高回报，要么就应该将公司资金进行股票回购。如果公司利润的再投资方向正确，利润将会随着时间增加，股价估值也会增加以反映公司价值的增加。巴菲特选股模型寻找当前平均权益回报率大于12%的公司。对投资者来说，关键的问题是股东权益回报能否转换成一种有用的预警股价表现状况的工具。股东权益回报可能可以帮助投资者揭示获利的，但华尔街是否会给这些公司的股价以回报呢？我们认为以高权益回报为主建立选股模型，同时不断模型的表现是一件很有意思的事情。第二部分：定义权益报酬率股东权益回报揭示了股东在投资收益的多少，它能被简单地描述成净利润除以普通股东权益，但是股东权益也可以分成以下几个组成部分：净利润率、资产周转率和财务杠杆。ROE=净利润率X 资产周转率X财务杠杆ROE=净利润/销售收入 X 销售收入/总资产 X总资产/普通股东权益我们很容易看出为什么这些是权益回报的组成部分。净利润率，即净利润/销售收入，反映了一家在获得一美元销售收入时在运营、行政管理、财务管理和税收管理方面的效率，净利润率越大越稳定，则表明公司取得的利润也越大越多。资产周转率，即销售收入/总资产，揭示了利用资产去达到一定销售规模的效率，不合理的配置或者过剩的资产都会导致低的资产收益率，这也会相应地会反映在股东权益回报和盈利能力上。把利润率和资产周转率相乘就得到了资产报酬率。一个可以通过提高利润率或者以资产周转率来衡量的效率来增加它的资产回报率，从而提高股东权益回报。利润可以通过降低销售费用来改善。资产周转率则可以通过在给定的资产水平基础上出售更多的货物来获得。这就是公司总是试图剥离那些不能产生与之价值相对应或者产生的销售收入逐渐减少的资产的原因。当考察利润率或者资产的周转率时，考虑行业的趋势并比较公司在该行业中的表现是很重要的。例如，一家超市连锁店的利润率是逐渐走低的，但高的周转率可以弥补这方面。财务杠杆是权益回报率这个公式中最后的一个因素。财务杠杆，即总资产除以普通股东权益，反映了是通过债务还是与之相反的权益来完成融资的。财务杠杆越大，公司的财务风险也就越大，但同时股东权益回报也越大，如果权益相对债务而言较小，那么在公司盈利的前提下，产生的利润将导致高的股东回报率。在衰弱时期，高财务风险公司不能产生足够的现金流来支付利息。无论在好的年成还是差的年成，债务都扩大了这种利润对权益回报的影响。当资产回报率和权益回报率之间出现较大的差异时，投资者就应该认真的考察一下流动比率和财务风险比率了。一般，一家理想的公司会通过在低风险、低财务杠杆的情形下，有效的利用资产来保持一种高水平的净利润。利用股东权益回报率的关键在于仔细考察，弄懂这些比率之间的相互影响。参考资料： http://www.jiaoyin001.com/xuangujiqiao_114.html

资产收益率和净资产收益率相比之下应该重点放在后一个，如果是炒股的话，每次年报披露大家都是很关注roe的，反应股东权益的盈利能力，我们老师说的，后面两个东东我还没学．．．．．．

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发现在24个行业中，有75%的行业投资三项利润占比超过25%，三分之二的行业利润占比在30%以上，利润占比超过50%的也有8个行业；2）有一半的行业这三项收益对roe提升5个百分点以上；有11个行业对总roe的贡献比例超过50%，同时满足这两个条件的行业有10个，分别是：保险（56.79%）、多元金融（22.66%）、家庭与个人用品（9.32%）、汽车与汽车零部件（8.24%）、技术硬件与设备（6.74%）、软件与服务（6.54%）、半导体与半导体生产设备（6.43%）、耐用消费品与服装（6.24%）、制药、生物科技与生命科学（6.1%）、消费者服务（5.95%）。

10年期国债收益率升值的基本影响是社会融资利率会上升，反之亦然。东西卖不出去的时候，需要降价促销。同样，当购买债券的人少了，发行人只能折价出售债券。比如100元面值现在卖98元，相当于收益率，增加2%也就是收益率债券的增加在中，各类债券中，美国10年期国债信用评级最高，被认为是无风险利率(政府有权力通过增税印钱来还债)。

在收益率，当有人可以购买国债之前需要提高国债时，其他债券(金融债券和公司债券)必须提高利率才能出售。这样一来，社会上所有的借贷利率都会随之上升(贷方的心理活动：借钱给你只付3%的利息，所以我还不如买3.7%的国债)。因此，收益率10年期国债是社会融资利率的基准。收益率10年期国债的上涨意味着资金收紧银根，而下跌意味着当国债的收益率升值时，资金国债投资者就更少了。

半导体板块龙头股有：闻泰科技：半导体龙头股等。

1、士兰微电子通过寻求员工、股东和合作伙伴之间的利益均衡，协调好近期利益与长远利益，实现企业的可持续发展。2020年ROE为9.74%，净利24.15亿、同比增长92.68%。

2、卓胜微：半导体龙头股。从事集成电路、分立器件的封装与测试以及分立器件的芯片设计、制造；中芯国际集成电路制造有限公司为公司第二大股东芯电半导体（上海）有限公司的实际控制人。2020年ROE为49.37%，净利10.73亿、同比增长115.78%，截至2021年08月15日市值为1377.91亿。

3、圣邦股份：半导体龙头股。三安光电主要从事全色系超高亮度LED外延片、芯片、Ⅲ-Ⅴ族化合物半导体材料、微波通讯集成电路与功率器件、光通讯元器件等的研发、生产与销售，产品性能指标居国际先进水平。2020年ROE为22.73%，净利2.89亿、同比增长64.03%。

拓展资料:

2021世界半导体大会将于6月9日—11日在南京国际博览中心举办，汇集了台积电、新思科技、中芯国际、澜起科技、日月光、长电科技、士兰微、中微半导体、天水华天、北联国芯、泉州三安、广联达等一众行业龙头企业在内的300余家全产业链企业参加。

随着国家对科技兴国战略定位，其中会针对功率半导体、第三代半导体、氮化镓、5G物联网等热点，进行前瞻性探索和研究。目前全国现有集成电路产业上下游企业500多家，2020年集成电路全产业链收入超500亿元，同比增长63%以上。

据报告，全球半导体设备销售额激增，中国大陆首次成为全球最大的半导体设备市场，销售额增长39%，达到187.2亿美元。全球半导体供应短缺，国产替代进程加快，本土芯片产品有望快速抢占全球市场，需求旺盛，有望长期维持高景气度。

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