N95口罩及其产业链分析

N95口罩作为疫情防控物资中的重要成员，聚焦着全国人民的目光，相关上市公司可能存在的投资机会也受到资本的关注。N95杯型口罩由针刺棉、熔喷布、无纺布组成，形成SMS结构。在N95口罩的中，最重要的就是处于中间层的阻隔层或熔喷层，熔喷层纤维比较细，对防止细菌、血液渗透起着至关重要的作用。

口罩的原料全部都是采用聚丙烯（简称PP），中间产品为聚丙烯纤维，其中质量最好的是聚丙烯高溶脂无纺布。仅就聚丙烯而言，其应用非常广泛，用于生产聚丙烯编织袋、打包袋、注塑制品等用于生产电器、电讯、灯饰、照明设备及电视机的阻燃零部件，聚丙烯纤维只占到PP下游消费的10%左右。聚丙烯纤维的应用同样非常广泛，其中无纺布占比70%左右，而无纺布主要用于包材和卫材，卫材的对应原料就是高熔纤维。在医疗卫生方面，聚丙烯无纺布专用料生产的无纺布可用于一次性手术衣、被单、口罩、盖布、液体吸收垫等。

2019年我国PP产量约2234.82万吨，同比增长6.82%，其中聚丙烯纤维产量约170万吨。聚丙烯纤维中高熔95万吨、中熔77万吨，高熔产品中中石化占比26%、中石油占比37%，此外煤化工和地方企业增速明显。据有关媒体报道，目前国内的高溶脂纤维企业共31家，2019年产量在88万吨左右，相对于产能而言，还是存在一定过剩。

口罩需求增长对聚丙烯的带动有限，聚丙烯企业的经营业绩还是要看经济基本面。 口罩对聚丙烯的消费占比较小，根据中国纺织网数据，2018年我国各类口罩产量45.4亿只，结合市场数据1吨高熔指聚丙烯纤维料可生产近25万个聚丙烯医用防护口罩，即使全部口罩用聚丙烯生产，也仅有年2万吨左右体量，仅占高熔纤维料供应的3%不到。

从聚丙烯价格的走势图可以看出，自18年底以来，聚丙烯的行业景气度就持续下降，主要还是受经济基本面的影响。仅靠口罩的阶段性行业难以扭转聚丙烯企业的经营状况，聚丙烯下游的需要与房地产行业相关性较大。

聚丙烯未来供给增速较快，存在一定消化压力。根据公开资料，2019-2020年，中国聚丙烯新增产能将高达1410万吨以上。华东地区新增产能占比最大，预计2019-2020年新增产能达到580万吨，占比41%，其次是东北地区占比16%。

口罩产业链中游的企业就是无纺布原料生产商，例如上市公司欣龙控股；下游就是口罩生产商，如3M中国等。为打消企业加快产能生产后带来的产能过剩的忧虑，对于下游企业生产的防控物资，发改委表述将进行收储，只要符合标准。

因此，口罩对产业链的带动行业并不显著，但对于微观个别企业而言确实是存在一定利好的。

1.熔喷也是现在目前市面上最常用的口罩过滤材料

其工作原理是通过熔喷之间的空隙的大小达到过滤颗粒物

2.静电棉，通过对静电吸附原来吸附微小颗粒，从而达到过滤效果，缺点静电衰减的相对比较快

3.hepa滤材，hepa算是目前国际上功率的高过滤材料，hepa由非常细小的纤维交织而成，孔径微小，对微粒的捕捉能力强，吸附容量大，净化效率高，缺点阻力太大。

4.纳米纤维,是目前国内外科研人员一直在研究的一种新型材料，过滤效果好，缺点阻力大，加工环节不好控制。

5.石墨烯滤材，号称黑金，这种材料据说已经有用在口罩上，介于价格和加工性能市面上这种口罩还是比较稀有。

6.ptfe（聚四氟乙烯）纤维及覆膜滤料，过滤效果好阻力阻力较大，覆膜滤料已广泛应用于工业除尘、精密过滤等众多领域。

7.光触媒

光触媒是一种以纳米级二氧化钛为代表的具有光催化功能的光半导体材料的总称，它涂布于基材表面，在紫外光线的作用下，产生强烈催化降解功能：能有效地降解空气中有毒有害气体；能有效杀灭多种细菌，并能将细菌或真菌释放出的毒素分解及无害化处理；同时还具备除甲醛、除臭、抗污、净化空气等功能。

8.活性炭，主要是用来过滤甲醛异味等

在新冠疫情的背景下，中国口罩市场获得了良好的发展机会。稳健医疗公司是中国国内第一口罩企业，3M公司是世界第一口罩企业，两家公司分别代表着中国企业和外国企业的口罩生产水平。本文将运用STP理论对两家公司的口罩进行对比分析，并根据两家公司的发展状况提出中国国内口罩企业的发展建议。

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