港股晶门半导体值得长期投资吗

港股晶门半导体还是值得长期投资的。

在所属的半导体行业中，从行业平均成长性来看，2021年第二季度，营业利润同比增长率2.03%。其中，晶门半导体港股成长性来说，营业利润同比增长率132.46%，行业排名第4位。2月16日开盘消息，晶门半导体最新报价0.81港元，涨1.25%，52周最高价为1.45港元，52周最低价为0.307港元。统计显示，智能手机概念股，平均上涨0.78%，股价上涨的有7只，涨幅居前的有晶门半导体、酷派集团、瑞声科技、小米集团-W、丘钛科技等。股价下跌的有1只，其中跌停的有长虹佳华。从以上两个方面来看港股晶门半导体还是值得长期投资的。

【文/观察者网 谷智轩】

在被《日经亚洲评论》曝出“暂停向华为供货”后，欧洲最大的芯片制造商之一——德国英飞凌（Infineon Technologies）出面澄清。

据彭博社20日报道，英飞凌一名发言人当天表示，该公司提供给华为的大部分产品都不受美国的限制，并且能够“在我们的国际供应链中进行调整”。

另一家欧洲公司——奥地利艾迈斯半导体（AMS）也表态称，目前没有暂停对华为发货。

截至发稿，英飞凌股价当日下跌超5%，跌幅为德国DAX指数30只成分股之最；被《日经》报道提及的意法半导体（ST Microelectronics）股价重挫超9%，创法国CAC40指数成分股当天最差表现。

《日经亚洲评论》20日援引两名知情人士的话称，英飞凌已暂停向华为供货。

报道称，这是首次出现这样一个迹象——华盛顿对这家中国 科技 巨头的打压，已开始扼杀美国以外的重要芯片供应。

英飞凌被曝停止发货之前，美国商务部上周计划将华为以及其70个分支机构列入“实体清单”，即禁止美国供应商向华为供货。那么，这样的“禁令”又是如何波及到非美国本土企业的呢？

根据律师对《日经》做出的解释，如果外国公司向华为出售的产品中，美国的技术占到了一定比例，那么这些公司也将成为美方的限制对象。如果他们不遵守“禁令”，就有可能在美国受到法律制裁。

英飞凌公司标志 图自IC photo

欧洲两芯片巨头股价承压

上述消息人士透露，英飞凌决定采取“更加谨慎的措施”，先停止向华为发货，本周将召开会议，讨论形势并做出评估。目前尚不清楚，英飞凌在本周澄清法律问题后，是否会恢复与华为的业务往来。

据报道，英飞凌出售给华为的产品包括微控制器与电源管理集成电路，只占前者营收的一小部分，年销售额在1亿美元左右。

有业内人士分析称，英飞凌的举动，可能会影响欧洲和亚洲其他主要供应商，也采取类似的谨慎态度。根据美国的规定，未能获得许可而向名单中实体供货的企业，本身也有被列入“黑名单”的风险。

对于上述消息，英飞凌没有回应置评请求。

消息人士还透露，欧洲另一家关键芯片制造商意法半导体定于本周召开会议，讨论是否继续向华为发货。目前，意法半导体的供货没有中断。

据《纽约时报》最新消息，意法半导体同样拒绝就《日经》的报道置评。

受上述消息影响，周一早间欧股开盘，英飞凌、意法半导体股价分别大跌3.8%、3.9%。

另一方面，华为在亚洲的主要芯片供应商台积电（TSMC）目前没有断供，但表示正在进行“尽职调查”，评估潜在影响。其他供应商如东芝存储器（Toshiba Memory）、日本显示器（JDI）也表示正在调查美国的行动对其业务的影响。

观察者网上周报道提及，美国试图阻止美企向华为出售相关技术和产品的举动，让日本副首相、财务大臣麻生太郎也“叫苦”称，日本企业可能也会受到影响，该国经济增长被施加压力。

任正非：华为没问题

综合《日经》及彭博社消息，此前，包括高通（Qualcomm）、科沃（Qorvo）、美光 科技 （Micron Technology）、西部数据（Western Digital）等美国芯片企业，已经在美国政府的“禁令下”暂停向华为供货。

此外，路透社今天援引消息人士的话称，在美国政府把华为列入“实体名单”后，谷歌已经暂停与华为的部分商业往来，华为只能使用公共类型的安卓 *** 作系统，无法访问谷歌的专有应用和服务。谷歌还将停止向华为提供涉及所有应用软件和未来服务的技术支持和合作。

对此消息，华为方面回应表示，该公司有能力继续发展和使用安卓生态。华为和荣耀品牌的产品，包括智能手机和平板电脑，产品和服务在中国市场不受影响，广大消费者可以放心使用和购买。

上周六（18日），华为创始人任正非在公司深圳总部对日媒表示，即使高通等美国供应商不能够出售芯片给华为，华为也会“没问题”，“我们已经为此做好了准备”。

路透社报道截图

据《21世纪经济报道》援引半导体产业链人士消息称，华为已经在核心部件上有半年至一年左右的库存。去年以来，华为就有所准备，提前做好库存来应对今年的挑战，备胎策略也能为华为抵御部分风险。

本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。

东微半导是一家工业及 汽车 领域应用的半导体企业，在高压超级结、中低压SGT功率器件、IGBT芯片领域中，实现了国产化。

与比亚迪半导体一样，作为炙手可热的车载芯片，东微半导IPO备受瞩目，其背后的投资阵容非常亮眼，包含了哈勃投资、中芯聚源、中兴创投以及元禾控股等。

结缘英飞凌 科技

东微半导的法定代表人为龚轶，其与王鹏飞是联合创始人。上市前，王鹏飞实控东微半导，持股比例达到16.0872%，龚轶持股13.2791%。

履历显示，龚轶出生于1976年6月，硕士毕业于英国纽卡斯尔大学。与半导体结缘，发生在1999年7月，龚轶担任美国超微半导体公司工程部工程师。

2004年9月，龚轶转投到德国英飞凌 科技 ，这是全球领先的半导体公司之一，前身为西门子集团的半导体部门。在 汽车 电子与芯片卡部门，龚轶做技术专家，一做就是3年。

2008年9月，龚轶与王鹏飞共同创办东微有限。

王鹏飞与龚轶有着相同的经历，也来自于英飞凌 科技 。凑巧的是，王鹏飞也出生于1976年，其为德国慕尼黑工业大学博士。2004年7月，在德国英飞凌 科技 ，担任存储器研发中心研发工程师一职。

值得一提的是，王鹏飞还于2009年7月起，担任复旦大学微电子学院教授，是国家高层次人才特殊支持计划领军人才入选者。

或许是两人年龄一样，背景相似，两位工程师在车载芯片上发生了交集。

成立东微半导后，王鹏飞为首席技术官，带领刘磊、刘伟及毛振东进行研发。其中，刘磊硕士毕业于安徽大学电路与系统学院，曾任职华润上华半导体 科技 ，担任工艺整合工程师。有意思的是，另一核心研发人员毛振东，也任职过华润上华 科技 ，为技术开发部工程师。

而龚轶则一直做总经理，负责东微半导的业务。按东微半导的话来说，公司核心技术人员均为半导体相关专业毕业，从事半导体技术开发和项目管理工作超过10年，有着丰富的产品开发经验和项目管理经验。

缺芯潮席卷 “充电桩芯片”第一股成色几何？

核心技术人员都是半导体行业出生，东微半导成色如何？

营收数据显示，2018-2020年东微半导分别实现1.53亿元、1.96亿元、3.09亿元，分别增长28%、57%。同时，公司还预计2021年度，营业收入为7.72亿元至8.03亿元，同比增长150％至160％。

营收大增的背后，是新能源 汽车 充电桩、通信电源、光伏逆变器等终端市场需求提升，公司产品规模增长所致。

细察发现，东微半导专注新能源 汽车 直流充电桩、5G基站电源及通信电源等领域，为国内少数专注工业级高压超级结MOSFET领域的高性能功率半导体厂商。

2019年度，东微半导MOSFET器件的平均销售单价为2.19元/颗，高于同行业的平均单价1.19元/颗。在缺芯潮下，2021年1-6月，MOSFET器件单价变为3.06元/颗，增长35.40%，为东微半导芯片中，变动幅度最大的产品。

中低压屏蔽栅MOSFET的平均单价则为1.16/颗，增长4.50%，而与比亚迪半导体一样，研发的TGBT半导体，单价则为9.10元/颗。

不过，值得注意的是，超级硅MOSFET单价却为2.81元/颗，反而同比增长-1.40%。

由于销售单价上涨，东微半导的MOSFET器件毛利率也随之上涨。2021年1-6月，该品类毛利率达到26.87%，较2020年的17.89%增长50%。

不过，在业务结构中，东微半导与士兰微和新洁能相近。士兰微主营MOSFET、IGBT半导体分立器件；新洁能则做沟槽型功率MOSFET、超级结功率MOSFET的。

2021年1-6月，两者对应的毛利率超过30%，分别为31.60%和36.93%。对应的生产模式，士兰微是IDM模式，即从设计、制造、封装测试到销售自有品牌，新洁能则以Fabless模式为主。

华为的第6个IPO来了，做VC最高回报超50倍

对于东微半导来说，哈勃投资的入局并不算太早。2020年7月，哈勃投资才向东微半导入股7530万元，对应持股比例为6.5913%，但哈勃投资为战略投资。

此前，东微半导曾发生过3次增资及3次股权转让。聚源聚芯、中芯国际的VC趁此进入。

根据披露，哈勃投资入股是看好东微半导所处行业及未来发展，入股价格为22.6075元/股，对应5053.2275的总股本，这意味着投后估值为11亿元。

2月10日，东微半导首日开盘涨13%，市值近百亿，回报近6倍。

这不是哈勃投资第一次在VC投资上，获取丰厚回报。

2022年1月12日，哈勃投资迎来了第5个IPO。其以1.1亿元投资天岳先进，持有10%股份。而哈勃投资介入的该轮融资投前估值为10亿元。

哈勃投资进入4个月后，天岳先进又进行了3.5亿元的融资，三家机构入场，这次投前估值涨到了18亿元。随着天岳先进的上市，哈勃投资在这笔投资中，回报倍数达到20倍。

此外，思瑞浦、灿勤 科技 、东芯股份、炬光 科技 ，均是哈勃投资投出的IPO。数据显示，从2019年成立，哈勃投资已经拿下了6个IPO。并且华为做VC，也发生了第一笔退出，减持480亿元芯片龙头。

或许是VC投资做的风生水起，哈勃投资也正式进军私募。1月19日，“中基协”公示了哈勃投资的私募基金管理人信息，公司于今年1月14日正式登记为私募股权、创业投资基金管理人。

股权穿透显示，实控人、大股东是华为投资控股有限公司工会委员会，持股99.25%，任正非持股0.75%。

在半导体领域上，哈勃投资还在不断加码。2021年以来，先后投资了苏州晶拓半导体、深迪半导体、东莞市天域半导体、杰华特微电子、上扬软件等等。

对于哈勃投资的成立，华为轮值董事长郭平曾谈说，华为的核心业务是聚焦在联接和计算，但贸易摩擦下，专门成立了哈勃投资，通过投资和华为的技术去帮助整个产业链。

截至目前，哈勃投资的公司中，纳芯微、好达电子、长光华芯等均已经过会。可以预见，一个“硬 科技 VC”巨头正在升起。

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