十大券商看后市｜短线反d进入攻坚战，仍有最后一跌的风险

4月份，市场迎来一季报密集披露期，A股下一步行情将如何演绎呢？

澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，目前市场将步入以震荡盘整为主的“磨底期”，4月至5月可能出现短暂的反d。技术上，短线两市反d进入攻坚战，注意30日均线的争夺情况，5日均线不破则反d有望延续。

“近期我们和机构沟通交流，机构对市场乐观情绪显著上升，不少机构认为‘核心资产’依然是中期主线。”安信证券首席策略分析师陈果强调，仍应把这轮反d看成是一季报行情，其性质依然是战术层面的，核心资产估值需要消化，行情并不具备估值回到春节前的基础，只不过市场短期找不到新的α主线，因此反d行情依然由核心资产引领，而未来调整时核心资产也依然面临估值修正的压力。

中金公司表示，近期市场成交额持续萎缩，换手率不断回落，为磨底期的常见特征。虽然市场仍可能有最后一跌的风险，但大方向上，估值风险已有所释放，市场整体仍处于磨底期。

中信建投指出，A股将在4月至5月出现短暂的反d。中国经济维持在景气状态下运行，但经济在结构调整中不可避免的呈现短期回落。在这种情况下，利率水平在波动中会缓慢下降，股票市场下行过程逐步结束，估值将在波动中逐步企稳。

配置方面，利用一季报行情带来的反d进一步调整持仓结构，成为券商的共识。

陈果认为，A股在完成估值修正以前，战略上仍需以防御为主”，可利用这轮反d去调整仓位和结构。

方正证券表示，对于目前市场整体偏谨慎，投资者需要等待市场性价比回归，反d需要减仓，进行防守反击。

中信证券：基本面蓄势破局

具体来看，首先，国内基本面预期将逐步上修。预计即将公布的国内经济数据整体超预期，制造业出口和服务消费有亮点；A股一季报也将迎来业绩增速的高点，工业和消费板块亮点较多。

其次，海外基本面预期将逐步下修。疫情再次反复压制海外经济恢复进程，而群体免疫也难一蹴而就；同时，拜登财政议案的市场反应平淡，距离最终落地仍有距离。

再次，国内宏观流动性整体平稳，市场流动性整体均衡。渠道调研显示，公募产品上周随着市场修复出现了净申购；同时，市场对外部流动性扰动反应钝化，对国内宏观流动性的预期平稳。

配置方面，建议投资者继续聚焦平静期的四条新主线，重点布局一季报高d性品种：一是本轮市场调整后性价比较高的成长板块，如半导体设备、军工等；二是景气恢复明显的疫情受损板块，如 旅游 、酒店、航空等；三是受益于海外需求复苏的品种，如 汽车 零部件、家电等；四是一季报的潜在高d性品种，这条主线建议近期重点布局，其中除了上游资源品外，主要包括医药、 汽车 、交通运输、电子等。

中金公司：市场步入磨底期

市场经历前期情绪明显降温后开始企稳反d。展望后市，A股“中期调整”的急跌阶段可能已经结束，未来将步入以震荡盘整为主的“磨底期”，期间可能有反d或反复。

具体来看，从近期的市场表现看，成交额仍持续萎缩，周换手率已回落至2%左右，为磨底期的常见特征。市场经历短期反d后，短期再度明显上行和下行的催化因素仍不明显。精确地判断市场底部在事前总是较为困难，虽然市场仍可能有最后一跌的风险，但大方向上，估值风险已有所释放，市场整体仍处于磨底期。

市场磨底期，建议投资者选股从两个思路出发：一是行业保持高景气趋势，高增长足以对抗政策转紧对估值的压制，如半导体等 科技 硬件、新能源 汽车 产业链中上游、新能源光伏等；二是估值相对合理，且基本面仍在复苏的行业，如泛消费行业，如轻工家居、家电、 汽车 、酒店 旅游 ，以及部分供需结构相对好的周期行业等。

中信建投：4月至5月将短暂反d

展望后市，中国经济维持在景气状态下运行，但经济在结构调整中不可避免的呈现短期回落。在这种情况下，利率水平在波动中会缓慢下降，股票市场下行过程逐步结束，估值将在波动中逐步企稳。因此，市场将在4月至5月出现短暂的反d。

策略上，投资者可注意三方面：一是核心资产逐步进入估值盈利匹配区间；二是高铁、景区等疫情恢复板块持续占优；三是结束PPI交易。

方正证券：防守反击

总体而言，对于目前市场整体偏谨慎，核心在于三方面：一是经济由淡季向旺季切换的过程中，环比动能高点确认，从经济的结构推演，基建、地产对于货币条件变化最为敏感，确认下行。二是流动性逐步进入紧信用的窗口期，政策重心向稳杠杆倾斜，社融增速向名义GDP增速回归。三是风险偏好难以全面抬升，中美博弈的阶段性升级以及抱团品种估值偏高是主要矛盾。

整体而言，核心资产估值仍偏高，股权风险溢价仍偏低。因此，投资者需要等待市场性价比回归，反d需要减仓，把握跌出来的机会，防守反击。

安信证券：核心资产估值仍需消化

总体来看，投资者仍应把本轮反d看成是一季报行情，其性质依然是战术层面的。目前，核心资产估值仍需要消化，并不具备估值回到春节前的基础，只不过市场短期找不到新的阿尔法主线，因此反d行情依然由核心资产引领，而未来调整时核心资产也依然面临估值修正的压力。

策略方面，A股在完成估值修正以前，投资者战略上仍需以防御为主，整体配置结构要侧重于估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种，对于股票估值的容忍度需要比去年显著苛刻，并且选股需要向中小盘价值成长股进行延伸和下沉。

兴业证券：盈利为王

一季报窗口期，建议投资者围绕2021年投资主基调，盈利为王。市场经过一段时间调整后，诸多板块的估值性价比在逐步凸显。此时围绕经济复苏、业绩景气方向进行布局，是4月份较好的选择，基本面改善的方向是当前投资较强的确定性。

广发证券：超跌反d进入下半场

在超跌反d之后，A股微观结构修正将进入第三阶段，前期“热门股”的超额收益会根据业绩走势分化，业绩将成为决定热门股后期相对走势的胜负手。总体来看，A股“热门股“的风险溢价仍处于 历史 较低水平，在贴现率易上难下的环境中，热门股的估值仍需继续消化。

配置方面，超跌反d进入下半场，建议投资者利用反d进一步调整持仓结构。微观结构修正带来中期风格切换，注重估值和盈利匹配，小市值和将更为占优。

平安证券：市场仍将区间震荡

近期，市场迎来一定反d，主要原因有三：一是盈利超预期的支撑，二是源于市场前期快速下行后的超跌反d，三是全球疫情有所反复，全球核心资产确定性增强。

展望后市，当前市场交易情绪仍然不高，成交额和增量资金维持平稳。在疫苗接种加快的背景下，疫情反复的影响减弱，全球经济复苏和通胀上行的预期并未改变，刺激政策逐步退出的趋势仍在。

因此，当前市场对于中期反d是否开启仍然存在分歧，市场仍然处于企稳阶段，风险尚未出清，短期或仍将维持区间震荡。

太平洋证券：反d空间打开

展望后市，未来两周市场将进入一季报业绩预告的集中披露窗口，一季报业绩亮眼，结合目前已披露的“绩优”公司股价表现来看，市场反应积极，成为本轮反d上行的重要动力。近期持续反d的白马抱团股，实则是一季报高增长的受益品种，白马抱团股止跌反d利于市场打开向上空间，近期市场情绪也有所改善。

新时代证券：4月积极参与反d

目前，市场板块之间的交易拥挤程度已经下降到了2020年3月和10月的水平，存在着技术性反d的内在诉求。同时，4月利率的边际变化也在往积极方向转变，国内债券利率已经开始了下行，4月提供了一个非常有利于反d的时间窗口。

市场反d已打出第一q，但从整体走势来看并不兴奋：外资开始转为流入，机构资金大概率在围绕 科技 板块猛攻，问题出现在游资这边

从盘面细节来看，依然有连板人气股出现高开低走，全天出现坑人走势

1）前面一周以福建金森，联络互动，聚力文化等为代表的连板龙头股刚刚经历过一波坑人效应，游资有点伤，还没缓过来

2）半导体，华为鸿蒙这些人气板块反复活跃，但主要以趋势票走强为主，不是游资的菜

总的来说，抛开游资层面不看，市场整体走势还是可圈可点的，作为反d第一q，市场打的还不错。接下来一段市场若能伴随游资进一步出击，打造出主线板块届时市场行情将别有一番天地！

再来说几个市场细节：

1、创业板今天的表态很关键

今天市场有效的接受了空头承压：美联储议息靴子落地，美股调整，我们这边低开高走，种种迹象表明我们这边走势很独立，强度还不错

后市反d高度以及持续性如何，关键看今天创业板表态：

1）假设创业板只是若反抽，冲高回落的那种小十字星。这表明市场信心匮乏，反d多半是来的快，结束的也快，涨了个寂寞的那种

2）回看今天行情。创业板指数昨天偌大的阴线，今天市场还没放量就直接给吃掉一半跌幅，你说强不强。 另外从细节来看，创业板50里面的权重股有不少已经打出阶段新高，连续出现跌幅扩大或创新低的创50权重股则少之又少。因此，个人看好行情已介入一段反d周期，回暖周期，以把握机会为主

2、半导体爆发对市场中短期影响

半导体板块个股全红，板块掀起涨停潮，同时大市值芯片半导体个股也能涨停，半导体全面爆发带起了华为鸿蒙概念，带起了国产软件等 科技 板块，毫无疑问，今天半导体板块是当之无愧的王者！

半导体板块全面爆发对市场带来哪些影响：

1）作为创业板三大权重板块之一，半导体全线反包大涨，说明市场依然被多头占据主导优势。每当市场面临危机的时刻总有重要板块站出来，昨天是证券，今天是半导体。虽然有些板块涨快了，难免会引发调整，但观察下来整个市场依然是良性轮动，重要权重板块间歇式发力，这是市场有效企稳，反击的前兆！

2）医药，饮料制造，医疗保健，锂电池，新能源 汽车 ，加上今天的半导体（芯片），已有越来越多的重要板块打出全年以来的新高，这意味着依然有不少资金继续秉承牛市思维在把握眼下行情。因此，可以预期的是，未来几个月还会有越来越多的重要板块打出年内新高，届时市场就该向上突破年初创下的阶段高点了

就短线市场而言，这里半导体板块大涨是一种信心的确立：半导体这种涨幅大的板块都没有被主力出货，反倒是再创新高，那么我们还有什么理由看空，看淡目前的市场呢 因此，虽然我们没有做半导体板块，但由半导体板块全线反包你不难发现市场依然被多头占据优势。不着急，反d好戏才刚刚开始！

3、后市观点

从收盘温度来看这一波市场情绪进入到升温周期大概率是有效的

从细节来看，目前连板高度被压缩至3连板以内，接下来属于游资试探市场高度股，试探市场主线的节点，高标股没有出现因此市场整体获利盘有效，这里反d大概率是开始，而不是一日游结束

反d初期是缩量的，经过大幅向下急跌后的市场是缺乏信心的，因此接下来短线难免还将陷入到震荡中，不排除还有小余震以及磨底确认的动作。但从大方向来看，最艰难的时刻大概率已过，这里是反d开始的位置

策略上：逢震荡或回落继续把握机会为主，这里不是反d终点，待这两天有效企稳后期待下周真正的反攻！

近几年来半导体股票的发展空间非常广阔，吸引了不少新股民的注意。但是因为疫情的影响，半导体行业也受到了一些波及，不少人会对这个行业有一些担忧。

关于这家半导体行业中的老牌企业--利亚德的有关信息，我们今天就来详细分析，看看半导体行业在将来会是怎么样的发展趋势。

在给各位分享利亚德前，大家可以先看看这份半导体行业的龙头股名单名单，点击就能够查看：建议收藏！半导体龙头股一栏表

一、从公司角度看

公司介绍：

利亚德股份全称是利亚德光电股份有限公司，前身为北京利亚德电子科技有限公司，成立于1995年8月21日，主要从事电子显示产品、照明产品、电子标识产品的生产和销售。

自成立以来，利亚德在全国各地承建超过5000个项目，安装了数十万个显示产品，已经发展成为一家LED视频及信息发布显示屏领域的带领者。

接下来我就从几个方面来给大家分析一下利亚德的优势：

亮点一：资质方面

利亚德集团旗下的照明企业多数具备"照明工程设计专项甲级"和"城市及道路照明工程专业承包壹级"双资质，例如说利亚德西安子公司：

利亚德西安子公司的智能系统也同样具备有建筑智能化行业"双双甲"资质，是照明行业内和全国建筑智能化极少数有着"双双甲"资质的企业之一。

除此之外，还在智能显示、景观照明、文化旅游等业务板块积攒了大量的专业资质，对企业的发展起到支撑作用。

亮点二：品牌价值及业绩

利亚德曾先后为国庆50、60、70周年庆典、2008年北京奥运会、2010年上海世博会、20届央视春晚等国内外多项重大活动、赛事提供视效服务和整体解决方案。

经过20多年拼搏奋斗，利亚德在全球范围内树立起了非常好的品牌声誉，成为国家重大政治文化活动实效显示服务商之一。

利亚德的优势到这里就不再一一介绍了，研报中学姐有具体进行解读，感兴趣的朋友可以点击阅读：【深度研报】利亚德点评，建议收藏！

二、从行业角度看

放眼全球 LED显示企业，利亚德是绝对的龙头，全球份额排在第一名。

2020年这一年，就已经达到了78%的企业营收比。连续多年占据全球LED显示产品市占率排行榜榜首，2019 年市场份额达到 12.1%，公司其他业务包括夜游经济、文化旅游与VR体验等。

当下国内外疫情日渐平稳，再加大基建拉动的政策影响中，行业下游显示反d、背光需求明显增长，LED显示总体营收状况环比明显改善。

而随着LED显示行业呈现上涨的趋势，作为行业翘楚利亚德将充分受益。

除此之外，随着疫情后经济的复苏和政策向好，利亚德的文旅业务也会回归增长轨迹。

因此总的看来，我认为在未来很长一段时间内，利亚德的发展态势依旧良好。

不过文章稍微会有一些滞后性，若是想更准确地知晓半导体行业未来的行情如何，可以直接点击链接：【免费】测一测利亚德还有机会吗？

应答时间：2021-11-30，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

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