最近有一个概念在市场上开始火爆起来，第三代半导体。我们首先了解一下这是什么东西吧。第一代半导体材料主要是指硅（Si）、锗元素（Ge）半导体材料。从最早期的晶体管到后来的集成电路，大量使用了这些材料。第二代半导体材料主要是指化合物半导体材料，如砷化镓（GaAs）、锑化铟（InSb）；三元化合物半导体，如GaAsAl、GaAsP；还有一些固溶体半导体，如Ge-Si、GaAs-GaP；玻璃半导体，如非晶硅、玻璃态 氧化 物半导体；有机半导体，如酞菁、酞菁铜、聚丙烯腈等。由于性能优异，主要用于高频高速高功率等高性能元器件。 第三代半导体材料主要以碳化硅（SiC）、 氮化镓 （GaN）、氧化锌（ZnO）、金刚石、氮化铝（AlN）为代表。相较前两代产品性能优势显著，凭借其高效率、高密度、高可靠性等优势，在新能源 汽车 、通信以及家用电器等领域发挥重要作用，成为业内关注的新焦点。
说道半导体基金，就不得不说一个基金经理，就是诺安基金公司蔡嵩松。他是一个非常特殊的基金经理，其特殊在几个地方，第一是学历高，博士；第二是从业年限短，进入基金公司是2017年11月，1年多一点的时间就从研究员变身基金经理；第三是业绩优秀，名下管理的2个基金从接手到现在净值一路飘红。
从以上数据来看，这绝对是一个优秀的基金经理，虽然从业年限不长，但是表现出来了他良好的管理能力，在过去的一年半左右的时间内，基金净值都出现了1倍以上的增长。但是为什么我们文章的标题却写成了不能买这个基金呢？
原因很简单，我说不能买，是因为风险问题。有一个基金经理，在自己基金的半年报当中，有这么一段话，我觉得特别的精彩，不妨咱们引用一下。他说：“ 散户入场可以从市场的成交量和基金发行火爆中感受出来。其实流入的量不是不是问题，速度才是问题。最近听说一支硬核成长类产品，基金经理从业才三年，做投资仅一年，规模从去年的十几亿迅速膨胀到当前的近两百亿，且大部分规模是今年二季度流入的，该产品基本上全仓半导体。我不禁陷入深思，虽不免有葡萄好酸之嫌，但是这样真的好吗？从 历史 统计可以清楚看到，投资股市的盈利分布也是遵从二八甚至一九原则，一定是很少部分人赚钱，绝大部分人买单。很不幸的是，每个人都觉得自己是极少数人。 ”
虽然真的有些人会觉得这是吃不着葡萄说葡萄酸，但是我们仔细看看蔡嵩松管理的基金持仓，就会发现这位基金基金所言非虚。
不难看出，基本上都是半导体产业，而如果你们还记得蔡嵩松的从业经历，最初的工作都是从事的电子技术相关研究，现在是否就不难理解为什么他如此持仓了吧？集中持仓之后，实际上这个基金已经变成了某个主题基金，而不是原本的成长或者灵活配置基金了，特别是当规模越来越大而且持仓过于集中的时候，一旦发生板块的调整，后果是什么大家都可以想得到。
历史 上有没有相关的例子？最有名的例子，莫过于任泽松。2013年，市场表现其实一般，但是那一年任泽松管理的中邮战略新兴产业基金回报高达80.38%一举夺魁。那一年，他从业仅仅5年，和蔡嵩松现在的状况颇为类似。他的投资风格也很鲜明，就是重点配置环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源 汽车 等行业。当时有人认为成长股风险太大不适合投资，然而中邮战略新兴产业的傲人业绩给这些声音强力回击。2014中邮战略新兴产业年内涨幅为57.29%，跻身同类排名前十分之一。2015年，其管理的中邮战略新兴产业混合、中邮核心竞争力混合全年回报率分别为106.41%、100.96%。他管理的龙头产品中邮战略新兴产业混合成立于2012年6月的基金，从创下净值最低点的12月1日至2015年6月12日A股到达最高点5178.19点，以705.9%的净值增长率领跑公募行业，领先排名第二的银河主题策略超过150%！
可是正所谓成也萧何败也萧何，正是因为他把所有的宝都押到了成长股，而这些公司多数都是以讲故事为主，并没有办法实际兑现大家期待的业绩，加上连续踩雷乐视网、尔康制药和宣亚国际等多只股票，最终业绩崩塌，他本人也黯然离开公募基金行业。
中国有句老话，木秀于林风必摧之，特别是对于年轻的基金经理来说，有冲劲有激情有想法都是好事，但是只知道猛打猛冲而不知道控制风险，乃是投资大忌。在投资这个行业来说，年纪越大越值钱，原因就在于见多识广，知道如何规避风险。不经历过几次完整的牛熊市，怎敢轻言股市走向呢？投资永远需要如履薄冰，而不是头脑发热。
更何况我们很早做过统计，真正优秀的基金经理，实际上年化收益率都在10%--20%之间的水平，也就是说，如果一个基金经理他的业绩目前远远超过这个数，未来的很多年，买他所管理基金的投资者，大概率需要为之前的优秀而买单。
6月23日，半导体、芯片概念再度“霸屏”A股，截至收盘，阿石创、国科微、鹏鼎控股等多股涨停，富瀚微、士兰微、韦尔股份等纷纷跟涨。
盘后数据显示，逾80亿元主力资金流入这两大板块。具体个股来看，长电 科技 获净流入7.51亿元，格力电器获净流入逾5亿元，韦尔股份、中环股份均获净流入逾4亿元，此外，三安光电、兆易创新、华天 科技 等多股均获主力抢筹。
近期半导体行业强势上涨，再度成为资本市场焦点。自5月中旬开始，就出现场内资金明显流入 科技 板块的现象。以半导体芯片股为例，数据显示，芯片指数5月第二周上涨2.92%，次周稍作调整后便开启一波凌厉的上涨。近一个月内，芯片指数累计大涨24.45%。
对此，广发基金认为，短期来看，半导体行业供需失衡下的缺货涨价，利好国产半导体厂商，行业景气度高企；长期来看，龙头公司或具备更好的投资价值。
据广发基金研究发展部统计，从1990年至2019年，全球半导体行业的市场规模增长了8倍，从500亿美金左右增长至4000亿美金。下游需求由1990年至2000年间的个人电脑，到2000年至2010年间的功能手机，再到2010年至2020年间的智能手机，去年，更是催生了线上办公、学习习惯的养成，进一步推动了电脑、平板、服务器等需求的爆发。下游电子产品层出不穷的创新驱动行业迅速发展。
广发基金认为，面对国内巨大需求，半导体领域的机会非常有吸引力。短期来看，行业供需失衡情况从去年延续至今。缺货涨价对下游影响较大，例如过去半年，全球各地众多 汽车 制造商由于“缺芯”不得不减产甚至宣布停产，部分终端产品商家在芯片缺货涨价的背景下被迫停止营业。但对于国产半导体厂商而言，缺货涨价使得行业景气度高企，不断加码扩产，且大幅提升了产品从验证到批量供应的速度。
长期来看，相关龙头企业拥有更多的产业链资源，竞争力也更加突出，或具备更好的投资价值。
与此同时，国盛证券提醒投资者，注意控制仓位，需谨防指数一旦持续走弱给市场带来的负反馈效应，从而使 科技 股被动调整。
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