TCL科技更名后首份年报：净利润超50亿，未来押注半导体材料

3 月 10 日晚，TCL 科技 发布 2020 年度报告，这也是 TCL 科技 公司正式更名为 "TCL 科技 " 的首份财报。

按 2019 年重组后同口径，公司实现营业收入 766.8 亿元，同比增长 33.9%；净利润 50.7 亿元，同比增长 42.1%；归属于上市公司股东净利润 43.9 亿元，同比增长 67.6%。

2020 年下半年面板行业周期性涨价，TCL 华星即 TCL 核心产业，主营半导体显示，其经营利润逐月提高。报告期内，实现营业收入 467.7 亿元，同比增长 37.6%，净利润 24.2 亿元，同比增长 151.1%，其中第四季度实现净利润 18.6 亿元，同比改善 21.9 亿元。

不过，TCL 科技 在发布了一份亮眼的财报后，股价却并未上涨。截至今日（3 月 11 日）收盘，TCL 科技 股价下跌 1.43%，报 8.93 元 / 股。造成 TCL 科技 股价下跌可能存在两个原因。一是 TCL 的主营业务 TCL 华星，计算可得去年这项业务的净利润率仅为 5.2%，这个数据越低，越说明 TCL 赚得是辛苦钱。与此同时，华星板块的上涨是受益于全球液晶面板市场需求增长。而当周期性需求与溢价过去后，华星的增长该如何保证呢？投资者可能会持谨慎态度。

另一个原因看 TCL 科技 的扣非净利润。扣非净利润是由一个公司主营业务贡献的真实利润，扣非净利润占比过低，直接说明了该公司主营业务不振。2020 年，TCL 科技 的扣非净利润为 29.3 亿元，占归母净利润的 66.7%。这个比例不算低，但是值得注意的是，TCL 科技 将产业金融及投资也纳入其主营范围内，所以实际上这个占比可能会更低。

此外，TCL 科技 的收益中，投资收益为超 32 亿元。财报还显示，报告期内，TCL 科技 证券投资理财总额近 230 亿元。以自有闲置资金进行低风险投资理财额度上限为 205 亿元 ( 含中环半导体及其子公司低风险投资理财额度 50 亿元 ) ，香港及海外股票等证券投资额度上限为 25 亿元。所以 TCL 科技 有较强的金融属性。而市场对金融企业的估值往往要低于 科技 企业。

今年是 TCL 成立的第 40 年，步入不惑之年的 TCL 也为未来锚定了方向。

它就是半导体材料。财报发布当天，TCL 还表示，TCL 科技 拟与 TCL 实业共同设立 TCL 半导体，注册资本为人民币 10 亿元。TCL 半导体将作为公司半导体业务平台，围绕集成电路芯片设计、半导体功率器件等领域的产业发展机会进行投资布局。

根据最新披露，在集成电路芯片设计领域，参照行业内的 Fabless 模式，TCL 半导体将对上下游关联产业需求量较大的芯片类别，如驱动芯片、AI 语音芯片进行重点开发，推进专用芯片产品的生产；

而在半导体功率器件领域，TCL 半导体拟进一步扩大产能，提高器件业务核心技术能力，率先突破市场。

半导体材料或许是下一个关键增长点，但其回报周期和投资成本也相对较大，TCL 科技 重塑估值之路或许会有些寂寞。

ZAKER 新闻出品

文 / 李佳华

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TCL是TCL集团股份有限公司的简称。旗下有电视、电话、冰箱、洗衣机、空调等等的品牌。它是全球性规模经营的消费类电子企业集团之一，即是TheCreativeLife三个英文单词首字母的缩写，意义为创意感动生活。

TCL是TCL集团股份有限公司的简称。TCL创立于1981年  ,前身为中国首批合资企业之一——TTK家庭电器（惠州）有限公司，从最初从事磁带的生产制造到布局电话、电视、手机、冰箱、洗衣机、空调、液晶面板等领域 ，业务范围不断拓展。

1999年，TCL率先布局越南市场 ，迈出中国企业“走出去”的重要一步。至今在全球布局28个研发机构，10家联合实验室，22个制造基地 ，业务遍及全球160多个国家和地区，成长为具有全球影响力的领先企业。

2019年，TCL完成资产重组，拆分为TCL科技集团股份有限公司（简称TCL科技，000100）和TCL实业控股股份有限公司（简称“TCL实业”）。

2020年2月6日晚间，TCL科技公告称，公司证券简称自2月7日起由“TCL 集团”变更为“TCL科技”，英文简称由“TCL CORP.”变更为“TCL TECH. ”，公司证券代码不变。TCL科技聚焦半导体显示及材料产业，以产业金融与投资创投支持主业发展，加速向技术/资本密集型的高科技产业集团转型。TCL是TCL集团股份有限公司的简称。

2020年9月10日，2020中国民营企业500强榜单发布，TCL(集团)位列第34位，营业收入13733897万元。

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