短期来看,指数基金价格受到供求关系的影响。作为和股票类似的二级市场交易品种,当投资者普遍看好指数ETF时,会出现购买人数大于卖出人数的情况,此时需求大于供给,产生供不应求现象,价格也将水涨船高。而当投资者不看好某只基金,卖出人数大于购买人数时,指数基金的价格会出现短期下跌。
个人认为,半导体行业可能在不久的将来从基金中复苏,主要原因是半导体行业在不久的未来急剧下滑。
开启新一轮下跌以来众所周知,随着假期的临近,很难增加营业额,事实上,从芯片ETF基金和新成立基金的流量来看,华夏基金等低位半导体公开发行的趋势更加明显。即使是在江丰电子等个股的固定涨幅中,嘉实的明星基金经理刘洪也出现了。下一个重大步骤可能是进一步创新这些技术,以推动当前的社会和经济发展,通过这些措施,我们还可以看到它们在科学技术方面的进步和一些后续发展。
科技进行进一步的创新也就是说,在全球流行病的背景下,半导体行业的需求受到了严重阻碍,整个行业尚未流失。然而,公共资金的布局意图可以清楚地感受到半导体行业未来发展的前景,特别是受外部公司限制的国内半导体行业,应该更加重视自身科研力量的研究。在这种双重打击的背景下,A股半导体公司以成立科技创新委员会为出发点,这与全国发展战略的基础相一致,总体前景仍然很好,但是,面对国内现有的技术而言,不一定是个好事。
成交量会不越来越多在A股市场连续几天下跌的情况下,半导体行业注定要失败,三安光电和星际半导体等受公开发行青睐的领先公司受到重创,从芯片ETF基金和新成立基金的流量来看,华夏基金等低位半导体的公开发行趋势更加明显。即使是在江丰电子等个股的固定涨幅中,嘉实的明星基金经理刘洪也出现了,Wind数据显示,截至9月23日为止,许多芯片ETF自第三季度以来已实现净进入。
这是上周写的一篇文章,不要问我为什么上周没发,我神游去了。。。。
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开门见山:ETF虽好,也请注意溢价风险。
近期市场不平静,有个ETF超级牛逼,简直过山车一般。
跨境ETF中的纳指ETF,成为了市场的香馍馍,8月纳指ETF 513100上涨了30%,9月前三个交易继续飙升,但是9月4日跌停,9月7日下跌了7.54%。9月14日收盘看了下,159941的静态溢价率在14%,513100的静态溢价率在19%。
大涨大跌,很刺激的ETF。涨的时候看起来挺欢,但是有个潜在的风险,可能被部分投资者忽视了,这两个纳指ETF持续一段时间高溢价,最高溢价曾接近或者超过了20%。曾经写过一篇,一个上证50ETF连续几个交易大涨后,溢价超过70%,请戳链接看详情。
再回来看纳指ETF,是类似的原因?还是有不同的原因?
9月3日晚间纳指大跌5%,9月4日广发纳指ETF(159941)和国泰纳指ETF(513100)分别下跌了10.01%和8.65%,但因为跨境ETF的净值是T-2日的,即使在跌停和接近跌停之后。如果9月4日晚间纳指再下跌2%,而周一纳指ETF下跌了近8%~即使如此,9月8日收盘后纳指ETF溢价仍然近10%。
什么是溢价率?
简单说,溢率就是实际价格是1元的东西,现在你要花超过1元的钱才能买到。如果纳指ETF的溢价率在20%,那也就是说纳指的净值是1元,但是有投资者却花了1.2元的钱去买。折价就是实际价格1元的东西,现在你只要小于1元就能买到。比如国内的很多封闭式基金,基本都是折价10%左右,也就是说找个基金净值本来是1元钱,因为它处于封闭期不能赎回,而场内流动性又不足,有人要急用钱,你只要花0.9元的价格就能买到。
纳指ETF为何能有如此高的溢价?
ETF因为有一二级市场的套利机制存在,通常情况下的话,折溢价率是非常低的,而两个纳指ETF有如此高的折溢价率?为何?事出反常,必有原因。
1、申购限制
QDII基金和跟踪国内指数的ETF不同,跟踪国内指数的ETF往往没有限额。跟踪纳指ETF的基金属于QDII基金,各基金公司受外汇额度的限制,不能无限制的开放申购额度。QDII基金进行境外投资时,需要将人民币汇成外汇,而基金公司美年的换汇是有额度限制的,因为在额度较为紧张或者额度已经用完时,就不能开放申购。
比如国泰的纳指100ETF在3月份就已经暂停申购至今,而广发的纳指100ETF虽然开放申购,但每日的总的申购上限额度仅为100万份,等同于它的最小申赎单位。其它的跟踪纳指的易方达的LOF(161130)每日每账户限额500元,大成纳指(000834)每日每账户限额200元,仅有华安的纳指(040046)额度还相对充足,每日每账户限额1万元。
申购限制约束了ETF或LOF的套利机制,而当二级市场的投资者太过热情的时候,溢价就出现了。
2、市场不理性
其实是很多小散不明真相,就像很多投资者炒作低价的创业板垃圾股一样,一时爽,却不知道是不是最后一棒。在买入纳指ETF之前,没有最好相应的功课,或者抄作业只抄了一半。
虽然纳指ETF的成分股中包含特斯拉、苹果、谷歌、微软等这些全球的互联网核心资产,在科技股狂欢的时候,尤其是科技巨头飙升时,纳指ETF上是非常好的投资品种之一。
从今年3月份以来,纳指上涨幅度接近100%,中间略有回调,现在来看,每次回调都是上车的机会,虽然未来会如何演绎,目前仍不知道的,但就互联网企业或科技企业的属性来看,强者恒强的趋势将会更加明显,科技巨头的龙头地位将会更加重要。
虽然它是核心资产,但是用1.2元的价格去买价值1元的东西,这是不是一笔不太明智 的投资?的确是。
如果是ETF折溢价有所了解的投资者,想必难以下手,但是可能很多不明真想的群众,就下手去买了,完全没有考虑到它现在的价格已经严重脱离了其本身的价格,而市场上仍然有其它类似的品种可以买。
如果强烈看好纳指,现在用哪种方式买入更合适?
场内直接买这两个ETF,需要支付高达10%以上的溢价,显然不是明智之举。
如果你现在持有513100或者159941,那么一种比较好方式,理论上是卖出这两个ETF,换成低溢价率的、同样跟踪纳指的场外基金,因为场外是按照净值申购, 不必支付溢价的部分,但目前该类基金均处于暂停大额申购的状态。
1、广发纳斯达克100ETFA(270042)或者C份额(006479),是纳指ETF(159941)的联接基金,最大日申购额度只有200元。159941每日全市场申购上限是100万份,理论上谁能抢到这100万份,只要高溢价在,都会妥妥的有肉吃,其它的就看看热闹吧。
2、国泰纳斯达克100(160213)是纳指ETF(513100)的联接基金,最大日申购额度只有1000元。513100已暂停申购,只能通过场内买卖。
3、易方达纳斯达克100(161130),是LOF基金,场内场外均可申购,单账户申购上限500元,从K线上看,即使只有500元的额度,也架不住羊毛大军,9月4日该LOF接近跌停,如果161130的折溢价较低时,可以直接通过场内交易买。
4、华安纳斯达克100(040046)最大日申购额度是1000元(前几天最小申购额度还是1万元)。
5、大成纳斯达克100(000834):跟踪误差比较大的一个场外基金,从成立至今,跑输基准平均年化收益率5.79%,也就是说该基金虽然是跟踪纳指的走势,但从成立以来均跑输纳指。最大日申购额度只有200元。
总结下:如果想买入纳指相关基金,不同资金的策略有不同处理。金额千元以下的,就场外申购华安的040046或者国泰的160213(从历史跟踪绩效来看,不建议申购大成的纳指100);金额超过千元的,可等待ETF或LOF折溢价率回落至0附近时,买入场内LOF或ETF,当然也可能会因为等待而错过纳指上涨的行情,但是溢价超过15%,真真下不了手吧?
基金公司会不定时调整最大申购限额,请及时关注基金公司公告。
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