天天缺货的半导体为何跌跌不休？

最近几周，越来越多的行业领袖发出警告，他们无法获得足够的芯片来生产他们的产品。苹果最近表示，一些新款高端iPhone的销售受到零部件短缺的限制。恩智浦和英飞凌都表示，这些供应限制已不再局限于 汽车 行业。索尼周三表示，由于生产瓶颈，该公司可能无法在2021年完全满足其新款 游戏 机的需求。

首先大家不用质疑半导体行业的景气度，看看几个半导体龙头的业绩你就应该知道，这个行业景气度非常高，按照现在的芯片缺货的情况来看功率半导体2021第一季度还得涨价。

我主要是以估值角度去说，这里涉及到金融知识可能有些复杂，我尽量简单的说，看不懂的话可以直接看结论...

首先给大家一些新韭菜科普一点小知识，首先衡量一家公司的价值不是股价高低，而是企业市值（五粮液股价319元，市值1.2万亿，工商银行股价5.18元，市值1.8万亿）。

大家都知道好企业股价才涨的多，市场是怎么判断一家企业好不好呢，最重要的一点无非是业绩，别忘了你是在买这家企业的股票，一家上市公司业绩优质，行业景气度高，未来N年都可以蒸蒸日上，那么他就具备了好公司的潜质，这时你就要看这家好企业它的估值高不高。

估值：简单来说就是看市盈率。市盈率=股票价格 每股盈余(每股盈余也就是每张股票代表每年赚了多少钱)

而公司的价值 市盈率（PE） 净利润

最简单的方法就是对标，比如你要看半导体制造，你就去全球找半导体制造的龙头，看看他们市盈率多少，然后和A股的半导体进行对比，为什么要和全球的龙头比？因为他们的估值已经被市场认可，估值处于较为合理的阶段。

中芯国际 市值：4110亿RMB 市盈率TTM：110.29 净利润：43.32亿

台积电 市值：43000亿RMB 市盈率TTM：35.93 净利润：1200亿

其实主要对比市盈率就可以了，中芯国际的市盈率是台积电的三倍（中芯国际的估值基本就代表了整个半导体行业），就意味着中芯国际的估值水平是台积电的三倍，中芯国际市盈率高的主要原因就是因为国产替代，国外不帮你加工半导体你就只能自己加工，所以未来几年半导体企业的业绩肯定会涨，国产替代这个情况市场一得知，资金就疯狂买入半导体，这就是2020年的5月到7月，这段时间无数的半导体股都翻了5-10倍，这也是中芯国际PE110高出正常水平的3倍左右的原因，时至今日，国内半导体的发展并没有很超预期，加上当时暴涨有市场情绪高涨的因素，所以估值就会超出合理范围，当市场冷静下来半导体股自然是要回调到估值较为合理的区域。

目前可以理解成半导体前期涨幅过大，透支了业绩的预期，中国半导体制造企业的估值是正常估值的三倍，如果业绩不能超过市场预期就还会跌（目前业绩是符合市场预期的），如果今年半导体行业的业绩还能继续高增长那半导体就还会继续涨，反之就会跌。

所以现在就是一个缓冲期，市场在等半导体行业今年的业绩情况，如果在宏观层面不变的情况下半导体今年的业绩不会差。

而目前的宏观层面并不稳定，美国一再打压中国半导体企业，导致业绩可能会不及市场预期，这也是半导体行业这几个月一直半死不活的原因。

我这里的结论不涉及到短线交易！

今天走的还不错，但成交量缩减的厉害，有很明显的节前效应，大部分资金都处于休息状态，所以节前整体趋势还是以震荡为主。

今天属于普涨行情没有什么板块表现非常突出，没啥好说的，观点没有任何变化，别追高就好，年前最后两天躺着看戏。

受多重因素叠加影响，连日来，全球范围内多家半导体巨头股价集体跳水，此情此景让人不禁要问，市场转冷趋势显现，半导体产业的“寒冬”是否已经来临，未来还将何去何从，国内企业又该如何应对？多家企业股价下跌，半导体市场转冷半导体巨头英伟达自10月2日创下每股292.76美元的历史高点以来，已经下跌了近一半。截至11月19日收盘，该股交易价格为144.7美元。在过去的2016至2017年，英伟达堪称科技股中的“妖股”，2016年股价累计上涨224%，2017年上涨81%，而今年三季度营收不及预期，盘后跌逾16%。美国股市其他芯片公司也呈现下跌态势，AMD跌3.6%，美光科技跌1.7%，英特尔跌1.0%，苹果跌0.5%。除美国外，其他国家和地区芯片公司股票也呈现下跌态势，如台积电与联发科遭证券分析机构调低评价等级及目标价，反映了法人对半导体产业最担心的两大不利因素，包括整体经济变动影响半导体产业环境，以及由于太过依赖智能手机，导致如今手机市场增长趋缓对半导体产生的反作用力。资深行业观察家莫大康对中国电子报记者坦言，产业转冷趋势的确已十分明显，特别是今年第四季度。这一现象符合规律，无论是存储器制造行业还是整个半导体产业，都是靠“量大”来驱动的，因此一些细微的复杂因素被放大，国内企业应做好充分准备加以应对。Gartner半导体和电子研究副总裁盛陵海告诉《中国电子报》记者，产业趋冷现象真实存在，它是由半导体行业的特性决定的，与投资和供给的平衡有关。多重原因叠加，促使市场转冷2017年半导体市场因存储器的带动作用走向历史新高，2018年至今，从材料、设备、设计等多个领域内相关企业的现状来看，产业转冷现象渐显。“此次市场转冷，总结来说可分为三点原因。”莫大康说。莫大康认为，第一点原因，半导体产业深受存储器价格影响，2017年的辉煌靠的是存储器价格拉动，2018年的下滑同样是拜其所赐，可谓涨也存储器，落也存储器。目前我们看到的“下滑”和“转冷”，也符合半导体产业和存储器行业的周期性发展规律，因此，这一趋势似乎是客观存在，不可避免。除了存储器价格下滑，智能终端产品市场缩水也对半导体产业转冷造成一些影响。“过去几年智能手机等移动终端设备的大幅增长，使得存储器需求旺盛一时，然而现在智能手机等终端设备市场已经接近饱和，市场逐渐缩水，半导体产业也受到一些影响。”莫大康说。物联网、汽车电子、AI、AR/VR等市场对产业的带动呼声很高，但是莫大康认为，目前新兴市场都只是在培育和成长的过程之中，市场空间还尚未开发。“AI、AR/VR、汽车电子、物联网等市场对半导体产业的带动作用毋庸置疑，但是目前来看，这些市场刚刚起步。尤其在传输方面，5G还尚未成熟，这些市场的带动作用还没得以发挥。”莫大康说。他认为，不仅如此，全球半导体产业的发展同样深受国际大环境的影响。国际和区域经贸关系不但影响到关税和相关产业链，更主要的是对心理方面的影响。提振信心应对转冷期产业转冷是否会带动起紧张氛围？盛陵海表示，半导体周期往复是产业正常现象，半导体本身发展会有很多不确定的因素，国际环境、技术升级等各方面因素都会影响半导体产业的走势。“但是有一点能够肯定的是，在产业周期性变化的过程中，企业应该努力延长高峰期，缩短低谷期。低谷期并不可怕，可怕的是企业没有创新，越是具有创新的企业，在低谷期，越有可能找到新的爆发点。”盛陵海说。在危机中寻找契机，在契机中化解危机，在行业转冷时期做足准备，走过寒冬便是春。莫大康告诉记者，面对半导体产业转冷，中国企业首先要做的应该是提升自身信心。我国半导体产业目前距离国际水平还有一定的差距，但是差距并不是无法追赶的，中国企业需要先树立自身信心，才能有所突破。在我国政策的积极扶持下，目前半导体企业在国内遍地开花。莫大康表示，在层出不穷的企业中培养骨干十分重要。

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