广东21市2021年GDP出炉，4个“万亿城市”亮相

广东21市2021年GDP出炉，4个“万亿城市”亮相

广东21市2021年GDP出炉，4个“万亿城市”亮相，4个“万亿城市”相继亮相，广东GDP超万亿元城市在全国独占鳌头，闪耀中国区域经济发展大舞台。广东21市2021年GDP出炉，4个“万亿城市”亮相。

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2021年广东省GDP总量达到124369.67万亿元，实际增速8%，名义增速12.29%。各地市GDP总量及增速也随之完整公布，整理数据分析，可分为四大梯队：

第一梯队：广深，仍是广东省无可争议的龙头，国内超一线城市，引领广东经济的发展方向。

第二梯队：佛莞，发展潜力巨大，区位优势明显，制造业基础雄厚，尤其是东莞，2021年GDP突破万亿，成为全国第24个，广东第四个万亿城市，广东也成为全国唯二存在四个万亿城市的经济强省。

第三梯队：惠州独树一帜，距离五千亿仅一步之遥，增速达到17.9%，全省第一。

第四梯队：珠海、茂名、江门、中山、湛江属于3000亿元层次；汕头、肇庆、揭阳、清远属于2000亿元层次；阳江、韶关、梅州、汕尾、河源、潮州、云浮属于1000亿元层次。

广东各地市GDP所占比重

广州，东莞，惠州占全省GDP比例有所提升，广州与深圳GDP差距逐渐缩小，未来几年有望将其超越。佛山占比较为稳定，增速平稳，其他地市变动并不明显。

有些可惜的是，除了广深佛莞，广东其他地市经济总量并不突出，5000-9000亿元层次出现断层，仅有的惠州，也是在4000亿层次徘徊。这可以说是广东经济的一个缩影，珠三角核心区域发展水平较高，进出口贸易，先进制造业，科技创新能力，基础设施建设，经济发展程度等诸多方面远远高于非珠地区。

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1月24日，东莞市统计局发布数据，2021年东莞市地区生产总值为10855.35亿元，正式跻身万亿元GDP俱乐部。东莞是广东省内继广州、深圳、佛山之后，第四个GDP超万亿元的城市。

4个“万亿城市”相继亮相，广东GDP超万亿元城市在全国独占鳌头，闪耀中国区域经济发展大舞台。2021年，广东成为全国首个地区生产总值突破12万亿元的省份，达到124369.67亿元。

广东为什么能涌现多个“万亿城市”？

以制造业立省

走进佛山市顺德区北滘镇，广佛江高速旁，是华南最大机器人本体生产基地——库卡顺德园区。2021年，库卡顺德园区机器人产量近1.8万台，为华南地区第一。以2021年全国工业机器人产量36.6万台为基数，全国每20台工业机器人即有一台来自顺德。以库卡为龙头，一批机器人本体、减速器、铸件和系统集成等产业链企业向佛山市顺德区集聚，一个世界级产业集群的广东新力量正在加速崛起。

这是广东制造业大省的一个缩影，广东制造始终站在产业制高点上。四大万亿元级城市之一佛山，是全国制造业大市，改革开放几十年以来佛山市顺德区更是素以“工业立区”闻名，一个县级区域2021年工业总产值已突破万亿元大关。

梳理广东这四大城市的产业结构会发现，不仅是佛山，东莞制造业也毫不逊色，东莞全市规上工业增加值从2016年的2968.16亿元快速增加到2021年的5008.81亿元，形成以电子信息制造业、电气机械及设备制造业等九大产业为主导的“五支柱、四特色”工业发展格局。

即便是经济结构以服务业为主的广州，高端制造业依然增长强劲。有研究者探寻2021年广州经济高增长的秘诀时称，“从数据来看，离不开第二产业的强势增长”。2021年，广州第二产业增加值为7722.67亿元，同比上年增长17.2%，且第二产业增速快，主要受益于高技术制造业，去年广州高技术产业实现增加值同比增长25.7%，两年平均增长15.6%。

广州高技术制造业中新能源造车、集成电路等成为亮点。2021年，广州集成电路、显示器、光电子器件和移动通信基站设备产量同比分别增长58.6%、45.5%、40.2%和24.4%。集成电路，俗称半导体或者芯片，过去这个产业的制造环节在珠三角几乎是个空白。最近几年，广州粤芯半导体公司迅速成长，深耕模拟芯片赛道，发展势头良好。

广州发展制造业还在不断加力。2022年，广州市政府工作报告提出的未来5年和2022年发展目标，强调“坚持产业第一、制造业立市”。

广东以制造业立省，以创新推动产业升级，通过科技创新实现对中高端产业和中高端环节的集中突破。

产业配套齐全

一台高端咖啡机，全身260个零部件，50%不出佛山市，80%不出广东省，采购半径小，成本低，带来了竞争优势。生产咖啡机的龙头企业为链主串起了1400多家供应商，产业链协同高效。1.4万家家电企业结成了一张强大的供应链网络，3.6万家企业提供生产设备、生产原料等产品或服务……这些都让有“家电之都”之称的广东顺德底气越来越足。

产业链建设是近年来珠三角城市招商引资营造营商环境的重要抓手。近年来，广东在全省部署产业链链长制，下大功夫实施补链延链强链工程。

广州南沙为推进优势产业跨越发展，进一步夯实南沙制造业发展基石，大力推进全产业链布局，实施重点产业链“1+X”“链长制”。

深耕智能网联与新能源汽车、装备制造、半导体和集成电路等17条重点产业链，发挥链主企业龙头作用，强化补链延链强链，实现汽车制造业连续3年突破千亿元大关。

产业配套良好，产业链完善，正是在这两年的疫情下，广东企业抢到国际市场机遇，实现外贸强劲增长的重要因素。而外贸快速增长又带来工业热、物流旺。

数据显示，2021年广东外贸进出口总额8.27万亿元，约占全国五分之一。外贸同比增长16.7%，疫情下广东制造在全球供需网络中的重要性凸显。

营商环境一流

观察广东四大万亿元城市发现，四大城市都是千万级人口大市。多年来，人口持续净流入。人口流入，说明产业兴旺，就业机会好，创业机会多。

2020年，顺德在广东省率先开展“一照通”改革，发出首张“一照通”营业执照——食品经营许可等与营业执照合并办理，经营许可信息通过二维码加载在营业执照上。申请人只跑一次、只交一套材料、只填一张表格，率先实现了常态化企业开办“一件事”2小时办结。

近年来，广东把打造一流营商环境作为一号改革工程。“十四五”开局之年，佛山市委吹响了引领佛山迈向高质量发展新征程。2020年，东莞的“一号文”就是营商环境建设，提出把优化营商环境作为全面深化改革的头等大事，为高质量发展聚势赋能。

今天的广东，市场主体超1500万户，约占全国的十分之一。在东莞，市场主体超过146万户，在顺德市场主体数量超过32万。

广东省统计局局长杨新洪分析，尽管受到新冠肺炎疫情冲击，广东充分发挥产业体系较为齐全的优势，产业链彰显韧性，保持了经济稳定增长，其中有广东经济市场化程度高、改革开放创新成分高的原因，也有体制机制优势。

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广东成为全国首个GDP突破12万亿元的省份，经济规模首次超过韩国。

根据国际货币基金组织（IMF）此前预测，2021年韩国GDP将达到1.82万亿美元，位居世界经济体总量排名第10位。

以去年人民币与美元的平均汇率（6.4515）计算，韩国GDP约合11.74万亿元人民币，不及广东。

韩国央行近日公布的数据显示，2021年韩国GDP增长4%，低于IMF此前的预测(4.3%)。这意味着，广东GDP超越韩国已是板上钉钉。

至此，从全球来看，广东实现了对亚洲“四小龙”（韩国、中国台湾、中国香港、新加坡）的追赶。

从全国看，广东以全国1.9%的土地，集聚了8.9%的人口，创造了全国10.9%的GDP，经济总量自19 89年以来，连续33年位于全国第一。

深圳超三万亿，广州也发起冲刺

广东的底气来自四个万亿城市——深圳、广州、佛山和东莞。这四个城市在广东GDP的占比接近三分之二。

1月25日，深圳市委书记、市长发布的《致广大网民朋友的拜年信》透露，2021年深圳经济总量站上3万亿元新台阶。

尽管深圳市统计局尚未公布具体数据，但2021年前三季度，深圳GDP达到21791.18亿元，站上3万亿台阶就意味着，四季度深圳新增的GDP至少有8208.82亿元。

中国（深圳）综合开发研究院金融发展与国资国企研究所所长刘国宏向时代周报记者表示，去年深圳在新经济领域的表现不错，尤其是战略新兴产业的增速非常快，微观的企业主体数量也大幅增加。

按照深圳的规划，到2025年深圳的经济总量将达到4万亿元。

“只要把系统性的环境营造好，GDP增长是自然的事。”刘国宏认为，政府要做谋长远的事情，更多将眼光放在战略性重大改革上。

近日，深圳再度迎来制度上的突破。

1月27日，国家发改委、商务部印发了《关于深圳建设中国特色社会主义先行示范区放宽市场准入若干特别措施的意见》，放宽先进技术、产业发展、金融投资等六大方面的市场准入。

刘国宏认为，市场准入的放宽预示着更多市场主体能够便捷地进入深圳，将倒逼政府改变监管和治理模式，形成更加市场友好型的体制机制。

“未来香港自由港的政策和深圳科技创新的优势相互嫁接，在集聚国际人才、国际资金资本、重大科研体制改革等方面都将蕴含巨大的空间。”刘国宏表示。

除了深圳首次突破三万亿，广州明年也将冲刺三万亿。

数据显示，广州2021年GDP达到2.82万亿，同比增长8.1%，完成年初政府工作报告中6%以上的增长目标。

在全国城市GDP十强榜单中，位于第四名的广州与第五名的重庆差距从2020年的16.3亿元拉开至2021年的337.95亿元。广州继续坐稳GDP“第四城”的宝座。

过去五年，广州产业升级步伐不断加快，形成6个产值超千亿元的先进制造业集群、6个增加值超千亿元的服务行业，战略性新兴产业增加值占地区生产总值比重突破30%。

2022年，广州预期GDP增长在5.5%左右。按照这个目标，2022年广州GDP将冲刺3万亿。

在今年广州的'政府工作报告中，制造业占据了妥妥的C位，首次出现了“坚持产业第一、制造业立市”的表述。

“构建现代产业体系”“制造业立市”成为今后五年广州的目标任务以及2022年重点工作安排。

第四个万亿城市，东莞晋级

除了深圳和广州，佛山和东莞也是广东省传统的制造业大市。

2022年初发布的“2021广东省制造业企业500强”榜单中，来自深圳、广州、东莞、佛山的500强制造业企业数量高达329家，占比接近7成。

佛山在2019年晋级万亿之后，2021年继续稳守，全年GDP达到12156.54亿元，同比增速达到8.30%。

2022年，佛山的目标是GDP增长6%左右，计划到“十四五”期末，地区生产总值达1.5万亿元。

今年的佛山市政府工作报告中30次提及“制造”一词。根据佛山的规划，未来五年，将坚持始终把经济发展着力点放在制造业为主体的实体经济上，推动佛山向制造强市跨越。

另一边的东莞，成为继广州、深圳、佛山之后，广东第四个迈入“万亿俱乐部”的城市。

数据显示，2021年，东莞GDP为10855.35亿元，同比增长8.2%，两年平均增长4.6%。

更为亮眼的数据是，继2020年负增长之后，2021年东莞进出口强势反d。

作为外向型经济的代表，东莞在2020年的进出口同比下跌3.8%。2021年，由于国外产能无法释放，东莞深度参与国际分工的优势大大发挥，全年进出口总额15247亿元，同比增长14.6%。

东莞市政府工作报告要求，今后将把发展焦点放在“科技创新＋先进制造”上，促进企业数字化转型，吸引更多外企落户。

未来5年，东莞将推动研究与试验发展（R&D）经费投入强度达到3.7%，集聚人才383万人，战略性新兴产业增加值占GDP比重提高到25%。

汕尾稳居全省增速第一

四个万亿城市之后，排在第五位的惠州，2021年GDP规模尚未突破5000亿元。

数据显示，去年惠州GDP达到4977.36亿元，同比增长10.1%，高出全省平均水平2.1个百分点。

惠州GDP跨过2019年增长4.2%的谷底后，在2021年增长10.1%实现“V”字形反转，进入了快速发展的上升通道。

根据惠州设定的目标，2026年力争GDP实现8000亿元，石化能源新材料和电子信息两大产业集群竞争力走在全国第一方阵前列。

省内增速最快的城市，当属汕尾。2021年汕尾GDP为1288.04亿元，同比增长12.7%。

工业对汕尾经济增长功不可没。2021年，汕尾规模以上工业实现增加值达到241.45亿元，同比增长21.5%。

汕尾市政府工作报告提出，今年的GDP增速目标在8.5%左右，并强调“未来五年将处于重要的发展窗口期、战略机遇期和现代化建设黄金期”。

去年，粤东五市（汕头、汕尾、揭阳、梅州、潮州）的GDP总共达到8988.9亿元，比去年提高了727.41亿元，占全省GDP的比重达到7.2%。

在粤东五市中，汕头在2021年产业转型中，发挥省域副中心城市方面的表现尤其亮眼。

南方都市报发布《2021广东“一核一带一区”协调发展指数》显示，汕头拥有209家省级以上技术创新平台，远远领先于其他城市，蝉联产业转型升级指数榜首。

广东省内区域的协调发展仍然是长时间内政府工作的重点。

今年广东省政府工作报告特别提及，将深化新一轮省内对口帮扶，引导珠三角产业向粤东粤西粤北地区梯度转移，推动各功能区深化产业统筹、项目对接。

台积电开启晶圆代工时代，成为集成电路中最为重要的一个环节。 1987 年，台积电的成立开启了 晶圆代工时代，尤其在得到了英特尔的认证以后，晶圆代工被更多的半导体厂商所接受。晶圆代工 打破了 IDM 单一模式，成就了晶圆代工+IC 设计模式。目前，半导体行业垂直分工成为了主流， 新进入者大多数拥抱 fabless 模式，部分 IDM 厂商也在逐渐走向 fabless 或者 fablite 模式。

全球晶圆代工市场一直呈现快速增长，未来有望持续 。晶圆代工+IC 设计成为行业趋势以后，受益 互联网、移动互联网时代产品的强劲需求，整个行业一直保持快速增长，以台积电为例，其营业收 入从 1991 年的 1.7 亿美元增长到 2019 年的 346 亿美元，1991-2019 年，CAGR 为 21%。2019 年全球晶圆代工市场达到了 627 亿美元，占全球半导体市场约 15%。未来进入物联网时代，在 5G、 人工智能、大数据强劲需求下，晶圆代工行业有望保持持续快速增长。

晶圆代工行业现状：行业呈现寡头集中。 晶圆代工是制造业的颠覆，呈现资金壁垒高、技术难度大、 技术迭代快等特点，也因此导致了行业呈现寡头集中，其中台积电是晶圆代工行业绝对的领导者， 营收占比超过 50%，CR5 约为 90%。

晶圆代工行业资金壁垒高。 晶圆代工厂的资本性支出巨大，并且随着制程的提升，代工厂的资本支 出中枢不断提升。台积电资本支出从 11 年的 443 亿元增长到 19 年的 1094 亿元，CAGR 为 12%。 中芯国际资本性支出从 11 年的 30 亿元增长到了 19 年的 131 亿元，CAGR 为 20%，并且随着 14 nm 及 N+1 制程的推进，公司将显著增加 2020 年资本性支出，计划为 455 亿元。巨额投资将众多 追赶者挡在门外，新进入者难度极大。

随着制程提升，晶圆代工难度显著提升。 随着代工制程的提升，晶体管工艺、光刻、沉积、刻蚀、 检测、封装等技术需要全面创新，以此来支撑芯片性能天花板获得突破。

晶体管工艺持续创新。 传统的晶体管工艺为 bulk Si，也称为体硅平面结构（Planar FET）。 随着 MOS 管的尺寸不断的变小，即沟道的不断变小，会出现各种问题，如栅极漏电、泄漏功 率大等诸多问题，原先的结构开始力不从心，因此改进型的 SOI MOS 出现，与传统 MOS 结 构主要区别在于：SOI 器件具有掩埋氧化层，通常为 SiO2，其将基体与衬底隔离。由于氧化 层的存在，消除了远离栅极的泄漏路径，这可以降低功耗。随着制程持续提升，常规的二氧 化硅氧化层厚度变得极薄，例如在 65nm 工艺的晶体管中的二氧化硅层已经缩小仅有 5 个氧 原子的厚度了。二氧化硅层很难再进一步缩小了，否则产生的漏电流会让晶体管无法正常工 作。因此在 28nm 工艺中，高介电常数（K）的介电材料被引入代替了二氧化硅氧化层（又称 HKMG 技术）。随着设备尺寸的缩小，在较低的技术节点，例如 22nm 的，短沟道效应开始 变得更明显，降低了器件的性能。为了克服这个问题，FinFET 就此横空出世。FinFET 结构 结构提供了改进的电气控制的通道传导，能降低漏电流并克服一些短沟道效应。目前先进制 程都是采用 FinFET 结构。

制程提升，需要更精细的芯片，光刻机性能持续提升。 负责“雕刻”电路图案的核心制造设备是光刻机，它是芯片制造阶段最核心的设备之一，光刻机的精度决定了制程的精度。第四 代深紫外光刻机分为步进扫描投影光刻机和浸没式步进扫描投影光刻机，其中前者能实现最 小 130-65nm 工艺节点芯片的生产，后者能实现最小 45-22nm 工艺节点芯片的生产。通过多 次曝光刻蚀，浸没式步进扫描投影光刻机能实现 22/16/14/10nm 芯片制作。到了 7/5nm 工艺， DUV 光刻机已经较难实现生产，需要更为先进的 EUV 光刻机。EUV 生产难度极大，零部件 高达 10 万多个，全球仅 ASML 一家具备生产能力。目前 EUV 光刻机产量有限而且价格昂 贵，2019 年全年，ASML EUV 销量仅为 26 台，单台 EUV 售价高达 1.2 亿美元。

晶圆代工技术迭代快，利于头部代工厂。 芯片制程进入 90nm 节点以后，技术迭代变快，新的制程 几乎每两到三年就会出现。先进制程不但需要持续的研发投入，也需要持续的巨额资本性支出，而 且新投入的设备折旧很快，以台积电为例，新设备折旧年限为 5 年，5 年以后设备折旧完成，生产 成本会大幅度下降，头部厂商完成折旧以后会迅速降低代工价格，后进入者难以盈利。

2.1摩尔定律延续，技术难度与资本投入显著提升

追寻摩尔定律能让消费者享受更便宜的 算 力，晶圆代工是推动摩尔定律最重要的环节。 1965 年， 英特尔（Intel）创始人之一戈登·摩尔提出，当价格不变时，集成电路上可容纳的元器件的数目， 约每隔 18-24 个月便会增加一倍，性能也将提升一倍，这也是全球电子产品整体性能不断进化的核 心驱动力，以上定律就是著名的摩尔定律。换而言之，每一美元所能买到的电脑性能，将每隔 18- 24 个月翻一倍以上。推动摩尔定律的核心内容是发展更先进的制程，而晶圆代工是其中最重要的 环节。

摩尔定律仍在延续。 市场上一直有关于摩尔定律失效的顾虑，但是随着 45nm、28nm、10nm 持续 的推出，摩尔定律仍然保持着延续。台积电在 2018 年推出 7nm 先进工艺，2020 年开始量产 5nm， 并持续推进 3nm 的研究，预计 2022 年量产 3nm 工艺。IMEC 更是规划到了 1nm 的节点。此外， 美国国防高级研究计划局进一步提出了先进封装、存算一体、软件定义硬件处理器三个未来发展研 究与发展方向，以此来超越摩尔定律。在现在的时间点上来看，摩尔定律仍然在维持，但进一步提 升推动摩尔定律难度会显著提升。

先进制程资本性投入进一步飙升 。根据 IBS 的统计，先进制程资本性支出会显著提升。以 5nm 节 点为例，其投资成本高达数百亿美金，是 14nm 的两倍，是 28nm 的四倍。为了建设 5nm 产线， 2020 年，台积电计划全年资本性将达到 150-160 亿美元。先进制程不仅需要巨额的建设成本，而 且也提高了设计企业的门槛，根据 IBS 的预测，3nm 设计成本将会高达 5-15 亿美元。

3nm 及以下制程需要采用全新的晶体管工艺。 FinFET 已经历 16nm/14nm 和 10nm/7nm 两个工艺 世代，随着深宽比不断拉高，FinFET 逼近物理极限，为了制造出密度更高的芯片，环绕式栅极晶 体管（GAAFET，Gate-All-Ground FET）成为新的技术选择。不同于 FinFET，GAAFET 的沟道被 栅极四面包围，沟道电流比三面包裹的 FinFET 更加顺畅，能进一步改善对电流的控制，从而优化 栅极长度的微缩。三星、台积电、英特尔均引入 GAA 技术的研究，其中三星已经先一步将 GAA 用 于 3nm 芯片。如果制程到了 2nm 甚至 1nm 时，GAA 结构也许也会失效，需要更为先进的 2 维 、 甚至 3 维立体结构，目前微电子研究中心（Imec）正在开发面向 2nm 的 forksheet FET 结构。

3nm 及以下制程，光刻机也需要升级。 面向 3nm 及更先进的工艺，芯片制造商或将需要一种称为 高数值孔径 EUV（high-NA EUV）的光刻新技术。根据 ASML 年报，公司正在研发的下一代极紫 外光刻机将采用 high-NA 技术，有更高的数值孔径、分辨率和覆盖能力，较当前的 EUV 光刻机将 提高 70%。ASML 预测高数值孔径 EUV 将在 2022 年以后量产。

除上面提到巨额资本与技术难题以外，先进制程对沉积与刻蚀、检测、封装等环节也均有更高的要 求。正是因为面临巨大的资本和技术挑战，目前全球仅有台积电、三星、intel 在进一步追求摩尔定 律，中芯国际在持续追赶，而像联电、格罗方德等晶圆代工厂商已经放弃了 10nm 及以下制程工艺 的研发，全面转向特色工艺的研究与开发。先进制程的进一步推荐节奏将会放缓，为中芯国际追赶 创造了机会。

2.2先进制程占比持续提升，成熟工艺市场不断增长

高性能芯片需求旺盛，先进制程占比有望持续提升。 移动终端产品、高性能计算、 汽车 电子和通信 及物联网应用对算力的要求不断提升，要求更为先进的芯片，同时随着数据处理量的增加，存储芯 片的制程也在不断升级，先进制程的芯片占比有望持续提升。根据 ASML2018 年底的预测，到 2025 年，12 寸晶圆的先进制程占比有望达到 2/3。2019 年中，台积电 16nm 以上和以下制程分别占比 50%，根据公司预计，到 2020 年，16nm 及以下制程有望达到 55%。

CPU、逻辑 IC、存储器等一般采用先进制程（12 英寸），而功率分立器件、MEMS、模拟、CIS、 射频、电源芯片等产品（从 6μm 到 40nm 不等）则更多的采用成熟工艺（8 寸片）。 汽车 、移动 终端及可穿戴设备中超过 70%的芯片是在不大于 8 英寸的晶圆上制作完成。相比 12 寸晶圆产线，8 寸晶圆制造厂具备达到成本效益生产量要求较低的优势，因此 8 寸晶圆和 12 寸晶圆能够实现优 势互补、长期共存。

受益于物联网、 汽车 电子的快速发展，MCU、电源管理 IC、MOSFET、ToF、传感器 IC、射频芯 片等需求持续快速增长。 社会 已经从移动互联网时代进入了物联网时代，移动互联网时代联网设备 主要是以手机为主，联网设备数量级在 40 亿左右，物联网时代，设备联网数量将会成倍增加，高 通预计到 2020 年联网 设备数量有望达到 250 亿以上。飙升的物联网设备需要需要大量的成熟工艺 制程的芯片。以电源管理芯片为例，根据台积电年报数据，公司高压及电源管理晶片出货量从 2014 年的 1800 万片（8 寸）增长到 2019 年的 2900 万片，CAGR 为 10%。根据 IHS 的预测，成熟晶 圆代工市场规模有望从 2020 年的 372 亿美元增长到 2025 年的 415 亿美元。

特色工艺前景依旧广阔，主要代工厂积极布局特色工艺。 巨大的物联网市场前景，吸引了众多 IC 设计公司开发新产品。晶圆代工企业也瞄准了物联网的巨大商机，频频推出新技术，配合设计公司 更快、更好地推出新一代芯片，助力物联网产业高速发展。台积电和三星不仅在先进工艺方面领先布局，在特色工艺方面也深入布局，例如台积电在图像传感器领域、三星在存储芯片领域都深入布 局。联电、格罗方德、中芯国际、华虹半导体等代工厂也全面布局各自的特色工艺，在射频、 汽车 电子、IOT 等领域，形成了各自的特色。

5G 时代终端应用数据量爆炸式提升增加了对半导体芯片的需求，晶圆代工赛道持续繁荣。 随着对 于 5G 通信网络的建设不断推进，不仅带动数据量的爆炸式提升，要求芯片对数据的采集、处理、 存 储 效率更高，而且也催生了诸多 4G 时代难以实现的终端应用，如物联网、车联网等，增加了终 端对芯片的需求范围。对于芯片需求的增长将使得下游的晶圆代工赛道收益，未来市场前景极其广 阔。根据 IHS 预测，晶圆代工市场规模有望从 2020 年的 584 亿美元，增长到 2025 年的 857 亿美 元，CAGR 为 8%。

3.15G 推动手机芯片需求量上涨

5G 手机渗透率快速提升。手机已经进入存量时代，主要以换机为主。2019 年全球智能手机出货量 为 13.7 亿部，2020 年受疫情影响，IDC 等预测手机总体出货量为 12.5 亿台，后续随着疫情的恢 复以及 5G 产业链的成熟，5G 手机有望快速渗透并带动整个手机出货。根据 IDC 等机构预测，5G 手机出货量有望从 2020 年的 1.83 增长到 2024 年的 11.63 亿台，CAGR 为 59%。

5G 手机 SOC、存储和图像传感器全面升级，晶圆代工行业充分受益。 消费者对手机的要求越来越 高，需要更清晰的拍照功能、更好的 游戏 体验、多任务处理等等，因此手机 SOC 性能、存储性能、 图像传感器性能全面提升。目前旗舰机的芯片都已经达到了 7nm 制程，随着台积电下半年 5 nm 产 能的释放，手机 SOC 有望进入 5nm 时代。照片精度的提高，王者荣耀、吃鸡等大型手游和 VLOG 视频等内容的盛行，对手机闪存容量和速度也提出了更高的要求，LPDDR5 在 2020 年初已经正式 亮相小米 10 系列和三星 S20 系列，相较于上一代的 LPDDR4，新的 LPDDR5 标准将其 I/O 速 度从 3200MT/s 提升到 6400MT/s，理论上每秒可以传输 51.2GB 的数据。相机创新是消费者更 换新机的主要动力之一，近些年来相机创新一直在快速迭代，一方面，多摄弥补了单一相机功能不 足的缺点，另一方面，主摄像素提升带给消费者更多的高清瞬间，这两个方向的创新对晶圆及代工 的需求都显著提升。5G 时代，手机芯片晶圆代工市场将会迎来量价齐升。

5G 手机信号频段增加，射频前端芯片市场有望持续快速增长。射频前端担任信号的收发工作，包 括低噪放大器、功率放大器、滤波器、双工器、开关等。相较于 4G 频段，5G 的频段增加了中高 频的 Sub-6 频段，以及未来的更高频的毫米波频段。根据 yole 预测，射频前端市场有望从 2018 年 的 149 亿美元，增长到 2023 年的 313 亿美元，CAGR 为 16%。

3.2云计算前景广阔，服务器有望迎来快速增长

2020 年是国内 5G 大规模落地元年，有望带来更多数据流量需求 。据中国信通院在 2019 年 12 月 份发布的报告，2020 年中国 5G 用户将从去年的 446 万增长到 1 亿人，到 2024 年我国 5G 用户 渗透率将达到 45%，人数将超过 7.7 亿人，全球将达到 12 亿人，5G 用户数的高增长带来流量的 更高增长。

5G 时代来临，云计算产业前景广阔。 进入 5G 时代，IoT 设备数量将快速增加，同时应用的在线 使用需求和访问流量将快速爆发，这将进一步推动云计算产业规模的增长。根据前瞻产业研究院的 报告，2018 年中国云计算产业规模达到了 963 亿元，到 2024 年有望增长到 4445 亿元，CAGR 为 29%，产业前景广阔。

边缘计算是云计算的重要补充，迎来新一轮发展高潮。 根据赛迪顾问的数据，2018 年全球边缘计 算市场规模达到 51.4 亿美元，同比增长率 57.7%，预计未来年均复合增长率将超过 50%。而中国 边缘计算市场规模在 2018 年达到了 77.4 亿元，并且 2018-2021 将保持 61%的年复合增长率，到 2021 年达到 325.3 亿元。

服务器大成长周期确定性强。 服务器短期拐点已现，受益在线办公和在线教育需求旺盛，2020 年 服务器需求有望维持快速增长。长期来看，受益于 5G、云计算、边缘计算强劲需求，服务器销量 有望保持持续高增长。根据 IDC 预测，2024 年全球服务器销量有望达到 1938 万台，19-24 年， CAGR 为 13%。

服务器半导体需求持续有望迎来快速增长，晶圆代工充分受益。 随着服务器数量和性能的提升，服 务器逻辑芯片、存储芯片对晶圆的需求有望快速增长，根据 Sumco 的预测，服务器对 12 寸晶圆 需求有望从 2019 年的 80 万片/月，增长到 2024 年的 158 万片/月，19-24 年 CAGR 为 8%。晶圆 代工市场有望充分受益服务器芯片量价齐升。

3.3三大趋势推动 汽车 半导体价值量提升

传统内燃机主要价值量主要集中在其动力系统。 而随着人们对于 汽车 出行便捷性、信息化的要求逐 渐提高， 汽车 逐步走向电动化、智能化、网联化，这将促使微处理器、存储器、功率器件、传感器、 车载摄像头、雷达等更为广泛的用于 汽车 发动机控制、底盘控制、电池控制、车身控制、导航及车 载 娱乐 系统中， 汽车 半导体产品的用量显著增加。

车用半导体有望迎来加速增长。 根据 IHS 的报告，车用半导体销售额 2019 年为 410 亿美元，13- 19 年 CAGR 为 8%。随着 汽车 加速电动化、智能化、网联化，车用芯片市场规模有望迎来加速， 根据 Gartner 的数据，全球 汽车 半导体市场 2019 年销售规模达 410.13 亿美元，预计 2022 年有望 达到 651 亿美元，占全球半导体市场规模的比例有望达到 12%，并成为半导体下游应用领域中增 速最快的部分。

自动驾驶芯片要求高，有望进一步拉动先进制程需求。 自动驾驶是通过雷达、摄像头等将采集车辆 周边的信息，然后通过自动驾驶芯片处理数据并给出反馈，以此降低交通事故的发生率、提高城市 中的运载效率并降低驾驶员的驾驶强度。自动驾驶要求多传感器之间能够及时、高效地传递信息， 并同时完成路线规划和决策，因此需要完成大量的数据运算和处理工作。随着自动驾驶级别的上升， 对于芯片算力的要求也越高，产生的半导体需求和价值量也随之水涨船高。英伟达自动驾驶芯片随 着自动驾驶级别的提升，芯片制程也显著提升，最早 Drive PX 采用的是 20nm 工艺，而最新 2019 年发布的 Drive AGX Orin 将会采用三星 8nm 工艺。根据英飞凌的预测，自动驾驶给 汽车 所需要的 半导体价值带来相当可观的增量，一辆车如果实现 Level2 自动驾驶，半导体价值增量就将达到 160 美元，若自动驾驶级别达到 level4&5，增量将会达到 970 美元。

3.4IoT 快速增长，芯片类型多

随着行业标准完善、技术不断进步、政策的扶持，全球物联网市场有望迎来爆发性增长。GSMA 预 测，中国 IOT 设备联网数将会从 2019 年的 36 亿台， 增到 到 2025 年的 80 亿台，19-25 年 CAGR 为 17.3%。根据全球第二大市场研究机构 MarketsandMarkets 的报告，2018 年全球 IoT 市场规模 为 795 亿美元，预计到 2023 年将增长到 2196 亿美元，18-23 年 CAGR 为 22.5%。

物联网的发展需要大量芯片支撑，半导体市场规模有望迎来进一步增长 。物联网感知层的核心部件 是传感器系统，产品需要从现实世界中采集图像、温度、声音等多种信息，以实现对于所处场景的 智能分析。感知需要向设备中植入大量的 MEMS 芯片，例如麦克风、陀螺仪、加速度计等；设备 互通互联需要大量的通信芯片，包括蓝牙、WIFI、蜂窝网等；物联网时代终端数量和数据传输通道 数量大幅增加，安全性成为最重要的需求之一，为了避免产品受到恶意攻击，需要各种类型的安全 芯片作支持；同时，身份识别能够保障信息不被盗用，催生了对于虹膜识别和指纹识别芯片的需求； 作为物联网终端的总控制点，MCU 芯片更是至关重要，根据 IC Insights 的预测，2018 年 MCU 市 场规模增长 11%，预计未来四年内 CAGR 达 7.2%，到 2022 年将超过 240 亿美元。

4.1 国内 IC 设计企业快速增长，代工需求进一步放量

国内集成电路需求旺盛，有望持续维持快速增长。 国内集成电路市场需求旺盛，从 2013 年的 820 亿美元快速增长到 2018 年的 1550 亿美元，CAGR 为 13.6%，IC insight 预测，到 2023 年，中国 集成电路市场需求有望达到 2290 亿美元，CAGR 为 8%。但是同时，国内集成电路自给率也严重 不足，2018 年仅为 15%，IC insight 在 2019 年预测，到 2023 年，国内集成电路自给率为 20%。

需求驱动，国内 IC 设计快速成长。 在市场巨大的需求驱动下，国内 IC 设计企业数量快速增加，尤 其近几年，在国内政策的鼓励下，以及中美贸易摩擦大的背景下，IC 设计企业数量加速增加，2019 年底，国内 IC 设计企业数量已经达到了 1780 家，2010-2019 年，CAGR 为 13%。根据中芯国际 的数据，国内 IC 设计公司营收 2020 年有望达到 480 亿美元，2011-2020 年 CAGR 为 24%，远 高于同期国际 4%的复合增长率。

国内已逐步形成头部 IC 设计企业。 根据中国半导体行业协会的统计，2019 年营收前十的入围门槛 从 30 亿元大幅上升到 48 亿元，这十大企业的增速也同样十分惊人，达到 47%。国内 IC 企业逐步 做大做强，部分领域已经形成了一些头部企业：手机 SoC 芯片领域有华为海思、中兴微电子深度 布局；图像传感领域韦尔豪威大放异彩；汇顶 科技 于 2019 年引爆了光学屏下指纹市场；卓胜微、 澜起 科技 分别在射频开关和内存接口领域取得全球领先。IC 设计企业快速成长有望保持对晶圆代 工的强劲需求。

晶圆代工自给率不足。 中国是全球最大的半导体需求市场，根据中芯国际的预测，2020 年中国对 半导体产品的需求为 2130 亿美元，占全球总市场份额为 49%，但是与之相比的是晶圆代工市场份 额严重不足，根据拓墣研究的数据，2020Q2，中芯国际和华虹半导体份额加起来才 6%，晶圆代 工自给率严重不足，尤其考虑到中国 IC 设计企业数量快速增长，未来的需求有望持续增长，而且， 美国对华为等企业的禁令，更是让我们意识到了提升本土晶圆代工技术和产能的重要性。

4.2政策与融资支持，中国晶圆代工企业迎来良机（略）

晶圆代工需求不断增长，但国内自给严重不足，受益需求与国内政策双重驱动，国内晶圆代工迎来 良机。建议关注：国内晶圆代工龙头，突破先进制程瓶颈的中芯国际-U、特色化晶 圆代工与功率半导体 IDM 双翼发展的华润微华润微、坚持特色工艺，盈利能力强的华虹半导体华虹半导体。

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（报告观点属于原作者，仅供参考。作者：东方证券，蒯剑、马天翼）

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首先是因为芯片和芯片制造设备的封锁。一方面减少了芯片对中国的出货量，而且价格极高，另一方面禁止ASML自由出货光刻机，尤其是10nm以下光刻机的出口对中国企业。机器。这种芯片方案被称为美国制造业复苏的起源。事实上，这个芯片法案的目的是禁止获得补贴的公司向中国提供核心技术，禁止ASML向中国出口光刻机，限制高科技产品和技术流入中国，希望限制中国高-技术技术开发。

其次是由于制造业客户需求放缓，以及部分全球最大芯片制造商库存增加。整个半导体行业将出现低迷，因此投资者开始抛售半导体巨头、台积电等半导体芯片的股份巨头跌超20%，进入技术熊市。来自各个渠道的消息也反映，很多芯片的供应改变了之前的短缺局面，基本可以随时出货。多家芯片制造商和大型制造企业的客户均证实，目前的芯片短缺问题已得到明显缓解。

再者是全球半导体芯片短缺将持续，华虹半导体也预计全球半导体和芯片供需失衡将持续，尤其是在汽车电子领域。芯片市场的特点一方面是价格雪崩和需求疲软，另一方面是价格高企和持续短缺。长期以来，在芯片市场供需不匹配导致结构失衡的情况下，MCU的紧缺问题尤为严重。价格下跌主要是PC、智能手机等消费类芯片。

要知道虽然芯片紧缺问题较去年有所改善，但部分领域芯片供应依然紧张。为应对芯片市场的新变化，有的企业不断扩大产能，有的企业转型新赛道。从驱动芯片、模拟芯片，到消费级MCU、内存芯片、GPU，再怎么“一筹难求”，现在看来都逃不过降价的命运。发光芯片的价格同比下降了20%-30%，驱动芯片的价格跌幅可能更大，在40%左右。

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