被低估的科技股：年报业绩预增70%，面板龙头

这两天 科技 股开始活跃起来，比如5G概念股龙头中国联通、中兴通信；软件龙头中国软件、浪潮；芯片龙头兆易创新、北京君正等，这说明沉寂多时的 科技 要爆发了！

中国 科技 正在迅速崛起，以史为鉴，美股10年长牛，正是长江后浪推前浪的 科技 牛市，10年间，美股前10大市值公司中， 科技 含量越来越高， 科技 龙头更是保持了长达十年的上涨趋势；那么在回到A股市场来看，自从2019年开始 科技 赚钱效应凸显，一年多的时间诞生了很多牛股，同时， 科技 赛道更是获得资金叠加政策的支持，赛道可以说是优质的好赛道。

TCL 科技 :面板行业龙头，通过收购中环电子、茂佳国际，分别切入上游半导体材料、下游产品加工及整机设计服务，对产业链一体化的供应能力，实现了垂直整合，近期获得机构大幅买入，公司发布了2020年业绩预告，全年预计实现净利润44亿左右，同比增长60%-70%，公司业绩增速惊人，印证了景气度，同时收购韩厂，未来可期。

三安光电：国内最大全色系超高亮度LED芯片生产企业，国内光电领域龙头，公司充分发挥技术优势，加强专研积极开拓半导体芯片的应用领域，从事的半导体集成电路6英寸外延、芯片业务填补了国内空白。

京东方A：是我国液晶显示产业的开拓者和领导者， 是唯一一家集自主研发、生产、制造于一身的半导体显示器产品企业，是 科技 板块中的老牌活跃股，从14年开始，机会每个一两年都会有一波大行情。

股市有风险，投资需谨慎！

tcl茂佳科技值得去的。

茂佳科技（广东）有限公司，是TCL科技集团企业成员，成立于2013年，是集研、供、产、销为一体，聚焦于带屏智能终端产品代工的头部企业，是全球前三的TV代工厂商。

茂佳科技总部设于惠州，在深圳设有销售中心分部，目前在全球拥有4家制造基地（中国惠州、墨西哥、波兰、印度），现有员工逾8000人，客户群体覆盖了除南极洲以外的所有大洲，并建立了超过30个战略客户及150个区域客户的合作伙伴关系。

上述交易构成关联交易。TCL 科技 的实控人、董事长、CEO李东生是TCL实业（香港）的实控人，李东生也在TCL实业（香港）担任董事长。

收购方案

据了解，茂佳国际于2013年成立于英属维尔京群岛，主营业务为电视机、显示器、商业显示等智能终端产品加工，通过ODM模式与客户共同开发、制造智能终端产品。2020年1月-10月，茂佳国际实现营收100.1亿元，实现净利润为2.35亿元。

本次交易采用收益法评估茂佳国际100%股权的价格。在评估基准日2020年10月31日，茂佳国际全部股东权益账面价值为8.89亿元，评估值为28.3亿元，增值率为218.19%。TCL 科技 认为，收益法会分析被评估单位内在经营情况、外部市场经营情况，结合被评估单位 历史 盈利情况、未来业务发展预测等因素做判断，评估结果能体现股东权益价值，遂采用该方法。

评估值认为茂佳国际全部股东权益价值为28.3亿元，但交易对价比这个低一些，茂佳国际100%股权的交易对价为28亿元。而且，TCL实业（香港）还需背负起对茂佳国际的业绩承诺。

茂佳国际预计在2021年、2022年、2023年分别实现的净利润不低于2.24亿元、2.46亿元、2.87亿元，因此，TCL实业（香港）承诺2021年-2023年期间，茂佳国际累计净利润不低于7.6亿元。

如果茂佳国际不能实现承诺的净利润，TCL实业（香港）要以现金的方式对TCL 科技 进行补偿，补偿金额=（承诺净利润数-实现净利润数） 承诺净利润数 本次股价转让款。

如果茂佳国际实现的净利润能超过承诺的净利润，TCL 科技 同意将超出部分金额的50%作为奖励款奖励给TCL实业（香港）。

收购衡量

TCL 科技 在交易公告里罗列了收购茂佳国际的五大好处。

一是提升公司定制化设计及制造能力。TCL华星的TV面板目前出货量全球第二，有意在商用显示、公共显示、车载、显示器等领域的面板市场发力，而茂佳国际就能制造电视机、显示器、商显等智能终端产品，2019年出货量达到1136万台，据市场研究机构迪显的统计数据，2020年前三季度，茂佳国际的大尺寸显示终端加工出货量全球第三。

二是实现产研协同，缩短MiniLED、印刷OLED/QLED、MicroLED等新技术应用和开发周期。显示面板的设计、开发离不开上下游的实际需求，茂佳国际能加工相当多类型的终端产品，在画质、音质、供应链管理、制造流程管理方面处于业内领先，TCL 科技 可以跟茂佳国际更深入合作，而在惠州和印度，双方的工厂还背靠背建立，距离很近。

三是增加客户纵深度，双方协同开拓商显应用市场。收购茂佳国际，TCL 科技 拥有整机交付能力，也可以直接导入茂佳国际的客户，双方都想在商显市场更有作为，也可以合作开拓客户。

四是完善全球化业务布局。茂佳国际已经在惠州、墨西哥和印度建立生产基地，拥有海外生产能力，墨西哥基地产能达到180万台/年，覆盖美洲客户；印度工厂预设产能将达300万台/年，想要供应给新兴国家市场。

五是更好满足B端用户的需求，实现面板一次规划、一次研发，整合生产。

虽然TCL 科技 罗列了不少拥有茂佳国际的好处，但值得指出的是，TCL 科技 将茂佳国际剥离出去还是不久之前的事情。

2019年1月，TCL 科技 的临时股东大会上，审议通过出售重大资产事项的议案，TCL 科技 剥离智能终端资产。在该次出售资产过程中，TCL 科技 将TCL实业（香港）100%股权出售给TCL实业，茂佳国际作为TCL实业（香港）的控股子公司也一并被剥离出去，当时未对茂佳国际单独做价值评估。

因此，当TCL 科技 公告打算再将茂佳国际收归到上市公司平台中，就有人在网上提出疑惑，公司实控人为何将自己左手的资产卖给右手，又卖回给左手？股吧里，网友对此交易方案的评价不一，有人认为有利于公司做大做强，有人认为控股股东或者实控人将上市公司资产与自己名下资产来回倒腾是一大风险讯号。

以28亿元现金的方式收购茂佳国际100%股权的交易方案，已经经TCL 科技 董事会审议通过，还需提交股东大会审议。

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