TCL科技更名后首份年报：净利润超50亿，未来押注半导体材料

3 月 10 日晚，TCL 科技 发布 2020 年度报告，这也是 TCL 科技 公司正式更名为 "TCL 科技 " 的首份财报。

按 2019 年重组后同口径，公司实现营业收入 766.8 亿元，同比增长 33.9%；净利润 50.7 亿元，同比增长 42.1%；归属于上市公司股东净利润 43.9 亿元，同比增长 67.6%。

2020 年下半年面板行业周期性涨价，TCL 华星即 TCL 核心产业，主营半导体显示，其经营利润逐月提高。报告期内，实现营业收入 467.7 亿元，同比增长 37.6%，净利润 24.2 亿元，同比增长 151.1%，其中第四季度实现净利润 18.6 亿元，同比改善 21.9 亿元。

不过，TCL 科技 在发布了一份亮眼的财报后，股价却并未上涨。截至今日（3 月 11 日）收盘，TCL 科技 股价下跌 1.43%，报 8.93 元 / 股。造成 TCL 科技 股价下跌可能存在两个原因。一是 TCL 的主营业务 TCL 华星，计算可得去年这项业务的净利润率仅为 5.2%，这个数据越低，越说明 TCL 赚得是辛苦钱。与此同时，华星板块的上涨是受益于全球液晶面板市场需求增长。而当周期性需求与溢价过去后，华星的增长该如何保证呢？投资者可能会持谨慎态度。

另一个原因看 TCL 科技 的扣非净利润。扣非净利润是由一个公司主营业务贡献的真实利润，扣非净利润占比过低，直接说明了该公司主营业务不振。2020 年，TCL 科技 的扣非净利润为 29.3 亿元，占归母净利润的 66.7%。这个比例不算低，但是值得注意的是，TCL 科技 将产业金融及投资也纳入其主营范围内，所以实际上这个占比可能会更低。

此外，TCL 科技 的收益中，投资收益为超 32 亿元。财报还显示，报告期内，TCL 科技 证券投资理财总额近 230 亿元。以自有闲置资金进行低风险投资理财额度上限为 205 亿元 ( 含中环半导体及其子公司低风险投资理财额度 50 亿元 ) ，香港及海外股票等证券投资额度上限为 25 亿元。所以 TCL 科技 有较强的金融属性。而市场对金融企业的估值往往要低于 科技 企业。

今年是 TCL 成立的第 40 年，步入不惑之年的 TCL 也为未来锚定了方向。

它就是半导体材料。财报发布当天，TCL 还表示，TCL 科技 拟与 TCL 实业共同设立 TCL 半导体，注册资本为人民币 10 亿元。TCL 半导体将作为公司半导体业务平台，围绕集成电路芯片设计、半导体功率器件等领域的产业发展机会进行投资布局。

根据最新披露，在集成电路芯片设计领域，参照行业内的 Fabless 模式，TCL 半导体将对上下游关联产业需求量较大的芯片类别，如驱动芯片、AI 语音芯片进行重点开发，推进专用芯片产品的生产；

而在半导体功率器件领域，TCL 半导体拟进一步扩大产能，提高器件业务核心技术能力，率先突破市场。

半导体材料或许是下一个关键增长点，但其回报周期和投资成本也相对较大，TCL 科技 重塑估值之路或许会有些寂寞。

ZAKER 新闻出品

文 / 李佳华

无锡TCL爱思开半导体产业投资基金合伙企业(有限合伙)是2015-09-01在江苏省无锡市注册成立的有限合伙企业，注册地址位于无锡市兴源北路401号北创科技创业园（一期）十七层。

无锡TCL爱思开半导体产业投资基金合伙企业(有限合伙)的统一社会信用代码/注册号是91320200354534835G，企业法人乌鲁木齐启信达股权投资管理有限公司，目前企业处于开业状态。

无锡TCL爱思开半导体产业投资基金合伙企业(有限合伙)的经营范围是：从事非证券股权投资活动及相关咨询业务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。本省范围内，当前企业的注册资本属于一般。

无锡TCL爱思开半导体产业投资基金合伙企业(有限合伙)对外投资4家公司，具有0处分支机构。

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1.可能是因为中新融创为外界所熟知的身份是：“中植系”最重要的投资平台之一。

2.TCL集团表示，重庆中新融鑫以股权投资为主。公司此次投资主要期望发挥产融结合优势，围绕半导体显示主业，在新技术、新材料和新应用领域寻找高成长性项目，并通过投资推动产业链生态发展和技术导入，同时通过专业化的管理和市场化的运作，获取财务收益。中新融创为外界所熟知的身份是“中植系”最重要的投资平台之一。早前，中新融创由中海嘉诚和盈丰嘉诚持股，中海嘉诚的实际控制人为解直锟，盈丰嘉诚也与“中植系”有着诸多联系。2018年10月17日，TCL集团从“中植系”手中接过中新融创49%股权。事实上，双方的合作还可以继续往前追溯。

3.目前，TCL集团的投资业务主要由TCL创投、钟港资本和中新融创构成。截至2019年上半年末，TCL创投管理的基金规模为93.7亿元，累计投资项目112个。钟港资本是设立在中国香港的具有投行和资管服务资质的金融持牌企业，今年初才开始运作。中新融创则主要为公司的兼并收购和业务拓展提供专业支持。

4.资料显示，重庆中新融创、中新睿银均为中新融创全资子公司。而中新融创则是TCL集团的关联法人。天眼查的信息显示，中新融创注册资本为5亿元，TCL集团出资2.45亿元，持股比例为49%；北京中海嘉诚资本管理有限公司（以下简称中海嘉诚）出资额为2.04亿元，持股比例为40.80%；西藏盈丰嘉诚投资管理合伙企业（以下简称盈丰嘉诚）出资5100万元，持股比例为10.20%。

拓展资料

关于TCL

TCL集团股份有限公司创立于1981年，是中国最大的、全球性规模经营的消费类电子企业集团之一，旗下拥有五家上市公司。2014年，TCL集团营业收入达1010亿元。 TCL家电集团成立于2007年12月，为TCL集团四大产业集团之一。下辖空调事业部、白家电事业部、智能健康电器事业部，合资公司有瑞智制冷公司、东芝南海销售有限公司和德龙电器公司。主营业务为TCL品牌空调、冰箱、洗衣机、小家电等产品的研发、制造和销售。

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