2022年各行业基准折现率

1、非上市股票：10010%/8%=125元

2、上市股票：按照评估基准日的收盘价确定被评估股票的价值。

股票估价是通过一个特定技术指标与数学模型，估算出股票在未来一段时期的相对价格，也叫股票预期价格。

一、估价方法

第一种是根据市盈率估值比如钢铁业世界上发达国家股市里一般是8-13倍的市盈率所以通过这种估值方法可以得出一般钢铁企业的估值=业绩此行业的一般市盈率。

第二种是根据市净率估值比如一个资源类企业的每股净资产是4块，那么我们就可以看这类企业在资本市场中一般市净率是多少，其估价=净资产此行业一般市净率这种估价方法适合于制造业这类主要靠生产资料生产的企业象IT业这类企业就明显不合适用此方法估值了。

股票估值是一个相对复杂的过程，影响的因素很多，没有全球统一的标准。对股票估值的方法有多种，依据投资者预期回报、企业盈利能力或企业资产价值等不同角度出发，比较常用的有这三种方法。

二、分类

股票估值分为绝对估值、相对估值和联合估值。

1、绝对估值

绝对估值(absolute valuation)是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反映公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。

2、绝对估值的方法

一是现金流贴现定价模型，二是B-S期权定价模型(主要应用于期权定价、权证定价等)。现金流贴现定价模型使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最广泛应用的就是FCFE股权自由现金流模型。

3、绝对估值的作用

股票的价格总是围绕着股票的内在价值上下波动，发现价格被低估的股票，在股票的价格远远低于内在价值的时候买入股票，而在股票的价格回归到内在价值甚至高于内在价值的时候卖出以获利。

一、根据内部收益率公式，计算发现：40(p/f，12%，1)+60(p/f，12%，2)+40(p/f，12%，3)+80(p/f，12%，4)+80(p/f，12%，5)=208252>200

所以是可以接受的。

二、

扩展资料：

1、内部收益率：

1）内部收益率（InternalRateofReturn(IRR)），就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。如果不使用电子计算机，内部收益率要用若干个折现率进行试算，直至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率。内部收益率，是一项投资渴望达到的报酬率，是能使投资项目净现值等于零时的折现率。

2）它是一项投资渴望达到的报酬率，该指标越大越好。一般情况下，内部收益率大于等于基准收益率时，该项目是可行的。投资项目各年现金流量的折现值之和为项目的净现值，净现值为零时的折现率就是项目的内部收益率。在项目经济评价中，根据分析层次的不同，内部收益率有财务内部收益率（FIRR）和经济内部收益率（EIRR）之分。

3）当下，股票、基金、黄金、房产、期货等投资方式已为众多理财者所熟悉和运用。但投资的成效如何，许多人的理解仅仅限于收益的绝对量上，缺乏科学的判断依据。对于他们来说，内部收益率(IRR)指标是个不可或缺的工具。

4）计算方法：

（1）计算年金现值系数(p/A，FIRR，n)=K/R；

（2）查年金现值系数表，找到与上述年金现值系数相邻的两个系数(p/A，i1，n)和(p/A，i2，n)以及对应的i1、i2，满足(p/A，il，n)>K/R>(p/A，i2，n)；

（3）用插值法计算FIRR：

（FIRR-i2）/（i1—i2）=[K/R-(p/A，i2，n)]/[(p/A，i1，n)—(p/A，i2，n)]

2、基准折现率：

基准折现率则是一个管理会计的概念，它实际上是折现率的基准，通常是用来评价一个项目在财务上，其内部收益率(IRR)、折现率是否达标的比较标准。基准折现率也称基准收益率是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资项目最低标准的受益水平，表明投资决策者对项目资金时间价值的估价，是投资资金应当获得的最低盈利率水平，是评价和判断投资方案在经济上是否可行的依据，是-一个重要的经济参数。

你好，请问你想问的是2022年各行业基准折现率是多少么？2022年各行业基准折现率在11%-13%之间。通过查询资料显示，2022年我国各行业的基准折现率一般在11%-13%之间，折现率是特定条件下的收益率，说明资产取得该项收益的收益率水平。

绝对估值法（折现方法）

1DDM模型（Dividend discount model /股利折现模型)

2DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型）

（1）FCFE （ Free cash flow for the equity equity /股权自由现金流模型)模型

（2）FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由现金流模型）

DDM模型

V代表普通股的内在价值， Dt为普通股第t期支付的股息或红利，r为贴现率

对股息增长率的不同假定，股息贴现模型可以分为

：零增长模型、不变增长模型（高顿增长模型）、二阶段股利增长模型（H模型）、三阶段股利增长模型和多元增长模型等形式。

最为基础的模型；红利折现是内在价值最严格的定义； DCF法大量借鉴了DDM的一些逻辑和计算方法（基于同样的假设/相同的限制）。

1 DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折现模型股利折现模型)

DDM模型

2 DDM DDM模型的适用分红多且稳定的公司，非周期性行业；

3 DDM DDM模型的不适用分红很少或者不稳定公司，周期性行业；

DDM模型在大陆基本不适用；

大陆股市的行业结构及上市公司资金饥渴决定，分红比例不高，分红的比例与数量不具有稳定性，难以对股利增长率做出预测。

DCF 模型

2DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型） DCF估值法为最严谨的对企业和股票估值的方法，原则上该模型适用于任何类型的公司。

自由现金流替代股利，更科学、不易受人为影响。

当全部股权自由现金流用于股息支付时， FCFE模型与DDM模型并无区别；但总体而言，股息不等同于股权自由现金流，时高时低，原因有四：

稳定性要求（不确定未来是否有能力支付高股息）；

未来投资的需要（预计未来资本支出/融资的不便与昂贵）；

税收因素（累进制的个人所得税较高时）；

信号特征（股息上升/前景看好；股息下降/前景看淡）

DCF模型的优缺点

优点：比其他常用的建议评价模型涵盖更完整的评价模型，框架最严谨但相对较复杂的评价模型。需要的信息量更多,角度更全面, 考虑公司发展的长期性。较为详细，预测时间较长，而且考虑较多的变数，如获利成长、资金成本等，能够提供适当思考的模型。

缺点：需要耗费较长的时间，须对公司的营运情形与产业特性有深入的了解。考量公司的未来获利、成长与风险的完整评价模型，但是其数据估算具有高度的主观性与不确定性。复杂的模型，可能因数据估算不易而无法采用，即使勉强进行估算，错误的数据套入完美的模型中，也无法得到正确的结果。小变化在输入上可能导致大变化在公司的价值上。该模型的准确性受输入值的影响很大（可作敏感性分析补救）。

FCFE /FCFF模型区别

股权自由现金流（Free cash flow for the equity equity ）：

企业产生的、在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的、可供股东股东分配的现金。

公司自由现金流（Free cash flow for the film film ）：

美国学者拉巴波特（Alfred Rappaport）20 世纪80 年代提出了自由现金流概念：企业产生的、在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的、可供企业资本供应者企业资本供应者/各种利益要求人（股东、债各种利益要求人（股东、债权人）权人）分配的现金。

FCFF 模型要点

1基准年公司自由现金流量的确定：基准年公司自由现金流量的确定：

2第一阶段增长率第一阶段增长率g的预估的预估：(又可分为两阶段）又可分为两阶段）

3折现折现率的确定的确定：

折现：苹果树的投资分析/评估自己加权平均资金成本(WACC) 。

4 第二阶段自然增长率的确定：

剩余残值复合成长率（CAGR），一般以长期的通货膨胀率（CPI）代替CAGR。

5 第二阶段剩余残值的资本化利率的计算：

WACC减去长期的通货膨胀率（CPI）。

公司自由现金流量的计算

根据自由现金流的原始定义写出来的公式：

公司自由现金流量=（ 税后净利润 利息费用 非现金支出- 营运资本追加）- 资本性支出

大陆适用公式：

公司自由现金流量

= 经营活动产生的现金流量净额–资本性支出

= 经营活动产生的现金流量净额– （购建固定、无形和其他长期资产所支付的现金– 处置固定、无形和其他长期资产而收回的现金净额）

资本性支出

资本性支出：用于购买固定资产（土地、厂房、设备）的投资、无形资产的投资和长期股权投资等产能扩张、制程改善等具长期效益的现金支出。

资本性支出的形式有：

1现金购买或长期资产处置的现金收回、

2通过发行债券或股票等非现金交易的形式取得长期资产、

3通过企业并购取得长期资产。

其中，主体为“现金购买或长期资产处置的现金收回”的资本性支出。

现行的现金流量表中的“投资活动产生的现金流量”部分，已经列示了“购建固定、无形和其他长期资产所支付的现金”，以及“处置固定、无形和其他长期资产而收回的现金净额”。

故：资本性支出= 购建固定、无形和其他长期资产所支付的现金—处置固定、无形和其他长期资产而收回的现金净额

自由现金流的的经济意义

企业全部运营活动的现金“净产出”就形成“自由现金流”，“自由现金流”的多寡一定程度上决定一家企业的生死存亡。一家企业长期不能产出“自由现金流”，它最终将耗尽出资人提供的所有原始资本，并将走向破产。

1“自由现金流”充裕时，企业可以用“自由现金流” 偿付利息还本、分配股利或回购股票等等。

2 “自由现金流”为负时，企业连利息费用都赚不回来，而只能动用尚未投入经营（含投资）活动的、剩余的出资人（股东、债权人）提供的原始资本（假定也没有以前年度“自由现金流”剩余）来偿付利息、还本、分配股利或进行股票回购等等。

3当剩余的出资提供的原始资本不足以偿付利息、还本、分配股利时，企业就只能靠“拆东墙补西墙”（借新债还旧债，或进行权益性再融资）来维持企业运转。当无“东墙”可拆时，企业资金链断裂，其最终结果只能寻求被购并重组或申请破产。

公司自由现金流量的决策含义

自由现金流量为正： 自由现金流量为正：

公司融资压力小、具发放现金股利、还旧债的能力；

不一定都是正面的，隐含公司扩充过慢。

自由现金流量并非越高越好，自由现金流量过高表明再投资率较低，盈余成长率较低。

自由现金流量为负： 自由现金流量为负：

表明再投资率较高，盈余成长率较高，隐含公司扩充过快；

公司融资压力大，取得现金最重要，须小心地雷股；

借债困难，财务创新可能较大，可能发可转换债规避财务负担；

在超额报酬率呈现正数时，负的自由现金流量才具有说服力。

基准年公司自由现金流量的确定

自由现金流量为正：

取该年值为基准年值；

以N年算术平均值为基准年值；

以N年加权平均值为基准年值（权重自定，越近年份权重越大。）

自由现金流量为负：

如算术平均值为正，以N年算术平均值为基准年值；

如加权平均值为正，以N年加权平均值为基准年值；

如前一年为正，取前一年值为基准年值；

如前一年为负，取某一年比较正常值为基准年值（自定）。

第一阶段增长率g的预估

运用过去的增长率： 运用过去的增长率：

算术平均数（简单平均/赋予不同年份相同的权重/忽略了复利效果）

加权平均数（给予近几年增长率以较大权重/不同年份权重主观确定）

几何平均数（考虑了复利效果/忽略中间年限变化）

线性回归法（同样忽略了复利效果）

结论：没有定论

注意：当利润为负时

算术平均数（简单平均/赋予不同年份相同的权重/忽略了复利效果）

加权平均数（没有意义）

几何平均数（考虑了复利效果/忽略中间年限变化）

线性回归法（没有意义）

历史增长率的作用

历史增长率在预计未来增长率中的作用取决于历史增长率在预计未来增长率中的作用取决于:

历史增长率的波动幅度（与预测的有用性负相关。）

公司的规模（随规模变大，保持持续高增长的难度变大。）

经济的周期性（周期性公司的取值可能很高或很低。）

基本面的变化（公司业务、产品结构变化、公司重组等。）

收益的质量（会计政策/购并活动引起的增长可靠性很差。）

主观预测优于模型

研究员对结论：研究员对g的主观预测优于模型的预测：只依据过去的数据

研究员的主观预测：过去的数据 本期掌握的所有信息，包括：

（1）上一次定期报告后的所有公司不定期公告中的信息；

（2）可能影响未来增长的宏观、行业信息；

（3）公司竞争对手的价格政策即对未来增长率的预估；

（4）访谈或其他途径取得的公司内幕消息；

如何准确预测g

预测得准确与否,将建立在研究员对产业发展和公司战略把握的基础之上。公司战略包括公司产业领域的选择、产品的选择和生产流程的选择。要依据产业发展和公司战略，要与时俱进，对模型参数进行修正,提高估值的准确性。

（1）最近公司具体信息的数量（越多/越重大，优势越明显）；

（2）研究该公司的研究员的数量（越多/越一致，优势越明显）；

（3）研究该公司的研究员意见的分歧程度（越大，优势越不明显）；

（4）研究该公司的研究员的素质（金牌研究员越多，预测优势越大）。

建议：相信自己，不要盲目相信其他研究员的预测。金牌研究员也可能犯严重错误，因为：数据本身可能存在错误 研究员可能忽略基本面的重大变化。

WACC释义与计算

WACC WACC （ Weighted average cost of capital/ Weighted average cost of capital/加权平均资金成本权平均资金成本/Composite cost of capital Composite cost of capital)

根据股东权益及负债占资本结构的百分比，再根据股东权益及负债的成本予以加权计算，所得出的综合数字。

公式：

WACC =股东权益成本（公司市值/企业价值） 负债成本（负债/企业价值）

利用公司的加权平均资本成本（WACC）来判断公司股票是否值得投资。

WACC的计算相当复杂，不过如何使用WACC ，比如何计算该数字更重要。

FCFF法的适用

1 FCFF FCFF法的适用： 法的适用：

周期性较强行业（拥有大量固定资产并且账面价值相对较为稳定）；

银行；

重组型公司。

2 2 FCFF FCFF法的不适用：

公司无平均正的盈余，如IT类公司目前处于早期阶段；

公司不具备长期历史营运表现，例如成立不到三年的公司；

缺乏类似的公司可作参考比较；

公司的价值主要来自非营运项目。

特殊情况下DCF的应用（1）

1 周期性较强行业周期性较强行业：

难点：基准年现金流量及预期增长率g的确定问题。

对策：1。基准年现金流量为正，直接调整预期增长率g 。

（1）景气处于 3、-3、-2 ，预计景气回落，下调预期增长率g。

（2）景气处于-1、 1、 2 ，预计景气上升，上调预期增长率g。

（逻辑：景气循环理论，景气周期周而复始，历史重演。研究员对宏观经济周期、行业景气周期的判断能力，以及能否准确寻找一个景气周期年限及景气拐点都会影响估计的准确性。）

2。基准年现金流量为负。

先求平均现金流量以作基准年现金流量；然后调整预期增长率。

注意：注意：1。也可以从营收开始，利用会计勾稽关系全面估算每年现金流量。

（宏观经济周期、行业景气周期判断的准确性、会计能力都会影响估计

的准确性，工作量繁重且效果不佳）

2。内部收益率已经体现收益波动性对价值评估的影响。

3。预期增长率g取净利成长率时，将净利成长率

学习目标

1 理解好的项目范围管理的重要性；

2 知道为什么多数公司要投资IT项目；

3 描述战略计划过程及其与IT项目选择的关系；

4 使用不同的项目选择方法，如加权评分模型和净现值分析；

5 解释项目章程、范围说明书与工作分解结构（WBS）的作用；

6 建立WBS；

7 描述IT项目中范围核实与变更控制的工具和方法；

41 什么是项目范围管理

范围是指产生项目产品所包括的所有工作及产生这些产品所用的过程。

项目范围管理是指对项目包括什么与不包括什么的定义与控制过程。主要过程：

1 启动，是指组织 一个项目或继续到项目的下一个阶段；

2 范围计划，是指进一步形成各种文档，为将来项目决策提供基础；

3 范围定义，是指将项目主要的可交付成果细分为较小的、更易管理的部分；

4 范围核实，是指对项目范围的正式认定；

5 范围变更控制，是指对有关项目范围的变更控制；

42 项目启动：战略计划与项目选择

战略计划是指通过对组织优劣势的分析，研究组织环境中的威胁和机会，预测未来趋势，展望新产品与服务需求，从而确定长远的目标规划。

为什么要公司投资IT项目？

1 支持明确的商业目标；

2 较好的内部收益率（IRR）；

3 支持潜在的商业目标；

4 较好的净现值（NPV）；

5 合理的回收期；

6 作为抗衡竞争对受类似系统的手段；

7 支持管理决策；

8 满足预算约束条件；

9 存在很大的收益可能性；

10 较好的投资回报率；

11 项目成功实施完工的可能性很大；满足技术和系统的要求；

12 支持法律和政府的要求；

13 较好的利润指标；

14 引入新技术；

项目选择方法

常见的四种方法：

注重整个组织的需要；

将IT项目进行分类；

进行净现值法等财务分析；

运用一个加权评分模型

注重整个组织的需要

较多符合组织需求的项目成功的可能性比较大。在选择中需要考虑三个方面的问题：需求、资金和意愿。

将IT项目进行分类

以各种分类方法为基础。其中一种方法是评价项目是否可以应对某个问题，或是抓住某次机会，以或迎合某个指示要求。还有基与时间的考虑，可能是完成项目的所需时间，也可能是完工的截至日期。还有就是根据项目整体的综合排序，将项目分为高、中、低等优先级，首先进行高级的项目净现值、投资收益率（ROI）与投资回收率分析。

三种财务价值评价方法：净现值、投资收益率，投资回收率分析。

1 净现值分析

是指把所有与其的未来现金流入与流出都折算成现值，以计算一个项目与其的净货币收益与损失。

步骤：

确定项目的现金流入与流出

选定折现率（指最低的投资回报率）

计算净现值（npv(折现率，现金流列)）

NPV=

t是现金流的持续时间，A表示每年的现金流量，r是折现率

投资收益率分析

ROI=（总的折现收益－总的折现成本）/折现成本

投资回收率

投资回收期就是净现金流入补偿净投资所使用的时间。也即，投资回收期分析就是要确定得经过多长时间累计收益就可以超过累计成本以及后续成本。

加权评分模型

是一种基于多种标准进行项目选择的系统方法。其第一步是要识别对项目选择过程很重要的标准。下面就是对各个标准赋以权重。其标准如下：

符合主要的商业目标

有极具实力的内部项目发起人

有较强的客户支持

运用符合实际的技术水平

可以在1年或更少的时间得以实施

有正的净现值

能在较低的风险下实施范围、时间和成本等目标

项目章程

在决定了做什么之后，需要让组织中的所有部门知道这些项目。常用项目章程，它是用来正式确认项目存在并指明项目目标和管理人员的一种文件。启动过程的主要产出就是项目。

项目章程包括：项目名称和授权日期；项目经理姓名和联络信息；范围说明书；管理方法；角色与职责矩阵图；签名；描述。

43 范围计划编制和范围说明书

项目范围计划是指形成正式文件，为将来的项目决策建立基础，包括怎样判断项目和项目阶段已经成功完成的基本标准。

范围说明书：

用来对项目范围达成共同的理解，并确定这样的理解。应该包括项目论证、项目产品简述、所有项目可交付成果的综述、对决定项目成功的因素说明。

44 范围定义与WBS

完成范围计划后，就是进一步明确项目工作任务，将之分解为易于 *** 作和管理的单位。将工作分解易于管理的小块就是范围定义。范围定义过程的产出就是WBS

WBS

WBS是以结果为导向的一种分析方法，用于分析项目所涉及工作，所有这些工作构成了项目的整个范围。它是计划和管理项目的进度、成本、变更的基础性文件。

在设计WBS时，可以根据产品、项目阶段为依据进行设计。

要设计一个好的WBS是非常困难的，这要求项目经理对项目和项目范围有详细的了解。，并能结合项目干系人的需求和知识背景。因此，让所有项目成员参与WBS的创建和审查是很必要的。

制定WBS的方法

1 使用指导方针

如果存在WBS的指导方针就按照指导方针去设计。这个指导方针给出了一个样本的WBS分析，在项目计划建议书中就要按照这个WBS样本的模式来描述。这样便于客户对建议书进行审定。

2 类比法

是指你可以用一个类似产品的WBS作为起点。这个起点是经验的积累。

3 由上至下与由下至上法

由上至下是一种常规方法。就是从项目最大的单位开始，逐步将它们分解成下一级的多个子项。这个过程就是要不断增加级数，细化工作任务。

由下至上则要让项目组人员一开始就尽可能确定项目有关的具体任务，然后将各个任务进行整合，并归总到一个整体活动或WBS的上一级内容中。这种方法效果好，但是费时。

最好的办法是综合以上方法制定WBS。

遵循的原则：

1 一个单位工作任务只能在WBS中出现在一个地方；

2 一个WBS项的工作内容是其下一级的工作之和；

3 WBS中的每一项工作都之由一个人负责，即使这项工作要多人来做；

4 WBS必须与工作任务的实际执行过程一致。WBS首先服务于项目组，可行的话，在考虑其他目的；

5 项目组成员必须参与WBS的制定，以确保一致性和全员参与；

6 每一个WBS项必须归档，以确保准确理解该项包括和不包括的工作范围；

7 在正常的根据范围说明书对项目工作内容进行控制的同时，还必须让WBS具有一定的灵活性以适应无法避免的变更需要；

45 范围审核和范围变更控制

问题一：折现率一般多少 折现率是指将未来有限期预期收益折算成现值的比率。

具体应等同于市场上类似房地产开发项目所要求的平均报酬率，

一般情况下，折现率就是报酬率，但房估题目比较的灵活，需要特殊处理。

问题二：折现率如何取值 1折现率不是现金流量风险率

折现率是资金的时间价值的体现――“A nearby penny is worth a distant dollar（远亲不如近邻――手边的1分钱能抵远在天边的1元）”。

正是由于资金存在时间价值，所以“Money makes money and the money that money makes makes more money”（Benjamin Franklin语）――也就是所谓的利滚利――“复利”。

复利是计算当前金额的未来价值，而折现是将未来金额折算成当前价值――是复利的逆过程。

举例来说，您的投资机会是把钱存银行，存款利率为10%，那么一年以后收到的1元，对您来说其现值为0909（=1/11）；而两年后的1元对您来说其现值为0826（=1/11^2）。也就是说，现在给您0909元和1年后给您1元，您认为是相同的，因为您可以把0909元存入银行，1年后获得1元；同理，现在给您0826元，和2年后给您1元并没有什么不同。

用一个公式概括上述折现的过程：

PV = C/(1+r)^t

其中：PV = 现值（present value），C=期末金额，r=贴现率，t=投资期数

折现的问题，主要是期末金额的估计和折现率的选择问题。前者说来话长，后者通常取投资者资金的机会成本――亦即投资者的预期收益率，该预期收益率会随着投资风险的变化而变化。

2折现率是可以通过上面的计算得出

3折现率与行业无关

4同上

5有个专门的折现率表，是原来计算各个年度的不同的折现率的

问题三：一般来说，收益法中的折现率包括哪些内容 折现率是将资产的未来预期收益折算成现值的比率。这里应注意与资本化率的区别。资本化率是将未来永续稳定预期收益（永续年金）资本化为现值，适用于永续年金的还原。而折现率是将未来有限期内预期收益转化为现值，适用于有限期的预期收益的还原。

一般来说，折现率应包含无风险报酬率和风险报酬率。无风险报酬率是指资产在没有风险和没有通货膨胀情况下的平均获利水平；风险报酬率则是冒风险取得报酬与资产的比率。每一种资产投资，由于其使用条件、用途、行业不同，风险也不一样。因此，折现率也不相同。

二、折现率确定的原则

（一）不低于无风险报酬率的原则。在正常的资本市场和产权市场条件下，各种资产投资中 债券和银行存款通常被认为是低微风险甚至是无风险的投资项目，而其他投资方式的不确定性及风险性要高于 债券和银行存款。因此 债券利率和银行存款利率通常被视为无风险报酬率，是投资者进行其他投资权衡投资报酬率时，必须考虑的基本因素。如果折现率小于无风险报酬率，就会导致投资者购买国债或是储蓄，而不会去冒风险进行得不偿失的投资。

（二）行业基准收益率不能作为确定折现率的依据的原则。基准收益率是基本建设投资管理部门为筛选建设项目，从拟建项目对国民经济的净贡献方面，按行业统一制定的最低收益率的判别标准。只有当拟建项目的投资收益率高于行业基准收益率时才可批准建设。国家可以通过产业政策措施来调控行业基准收益率，如属于鼓励发展的行业，国家可以有意的将行业基准收益率调低，以便促使更多的建设项目上马。因此行业基准收益率不仅是针对国民经济的贡献而言，而且还包括管理等因素，不宜作为资产评估中的折现率。

（三）折现率要与收益额相匹配的原则。折现率的确定和选取要与企业的预期收益相匹配。通常情况下，如果预期收益中考虑了通货膨胀因素和其他因素的影响，那么在折现率中也应有所体现。反之，如果预期收益中没有考虑通货膨胀和其他因素的影响，那么在折现率中也不应反映。

（四）根据实际情况确定的原则。在企业评估中没有固定的折现率，适用的折现率要根据被评估企业的具体情况来确定。不同行业的企业适用不同的折现率。

三、收益率与收益额的对应。

在具体的资产评估业务中，选用的收益额有不同口径，折现率的选定必须与收益额的口径相一致。而且选用不同口径的收益额和相应的折现率，收益还原的结果具有不同的价格含义。（详见下表）

收益率 折现率 评估值内涵 评估值的资产构成

税后利润 净资产收益率 所有者权益价格 资产－负债

息前税后利润 加权平均资产成本 含长期负债的企业投资价格 资产－短期负债

净现金流量 净资产投资回收率 所有者权益价格 资产－负债

息前净现金流量 净资产投资回收率 含长期负债的企业投资价格 资产－短期负债

四、折现率确定的一般方法

一般情况下，确定折现率的数学公式为：

折现率＝无风险报酬率＋风险报酬率＋通货膨胀率

（一）无风险报酬率

无风险报酬率的高低，主要受平均利润率、资金供求关系和 调节的影响。

一般而言，无风险报酬率可以参考 发行的中长期国债的利率或同期银行存款利率来确定。由于国债利率和银行存款利率是单利表示，折现率是复利形式，因此不能直接以国债利率或银行存款利率作为无风险报酬率，而要对其进行修正，以修正后利率作为无风险报酬率，其数学公式为：

R＝〖KG-5/6〗〖KF（〗(1＋nr)〖KF)〗－1n

式中：r――单利形式的国债利率或银行存款利率。

（二）风险报酬率

无论是投资还是经营，都应面临诸多风险，承提的风险越高，要求补偿的数额就越高。风险补偿相对于风险投资额的比例称为风险报酬率。

风险报酬率的估算，>>

问题四：2014年折现率是多少 甚么折现率 查看更多答案>>

问题五：项目折现率，是不是越高越好 折现率与项目所处的行业、国家和风险程度有关，一般用社会基本报酬率。大型共项目、收益稳定的一般会低一些，风险大、收益率高的会选的高一些，要加上风险报酬。

问题六：折现率是什么 折现率(discount rate) 是指将未来预期收益折算成等值现值的比率。

例：因货币具有时间价值，一年后的110元，等于年初的100元，那么将年末110元折现到年初100元的比率就是折现率。110/（1+i)=100元，i＝10%就是折现率。

问题七：年折现率为10%，一年后的一万元，现值是多少 10000/(1+10%)=9090,91

具体如下：

现值：是指一定期间后，一定量的货币（终值）在现在的价值。

假定你想在未来得到一笔钱（终值），按一定的利率，现在一次应存入多少钱呢？若按单利计算，公式如下：现值=终值/（1+ni）n表示年数i表示利率。

若按复利计算，公式如下：现值=终值/（1+i）的n次方，不好意思n次方实在是不好打出来现丑了。

净现值：（记作NPV），是指在项目计算期内，按规定折现率或基准收益率计算的各年净现金流量现值的代数和。

一般在题目中，会告诉你折现率或者基准收益率的至少一项。你将各年的净现金流量计算出来，然后按照现值公式将现值计算出来就可以了。

知识拓展：

净现值的大小与基准折现率的关系：

近现值和基准折现率成反比的关系，也就是说基准折现率越大，折合成的净现值也就越小净现值是指一个项目预期实现的现金流入的现值与实施该项计划的现金支出的差额。

净现值为正值的项目可以为股东创造价值，净现值为负值的项目会损害股东价值。在项目计算期内，按行业基准折现率或其他设定的折现率计算的各年净现金流量现值的代数和。

基准折现率是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资项目最低标准的受益水平。是投资决策者对项目资金时间价值的估值。

基准折现率的确定既受到客观条件的限制，又有投资者的主观愿望。表明投资决策者对项目资金时间价值的估价，是投资资金应当获得的最低盈利率水平，是评价和判断投资方案在经济上是否可行的依据，是一个重要的经济参数。

以上就是关于一张面额为100元的股票，每年可获利10元，如折现率为8％，则其估价应是多少全部的内容，包括:一张面额为100元的股票，每年可获利10元，如折现率为8％，则其估价应是多少、某项目净现金流量如表所示当基准折现率ic=12%时，试用内部收益率指标判断该项目在经济效果上是否可、2022年各行业基准折现率等相关内容解答，如果想了解更多相关内容，可以关注我们，你们的支持是我们更新的动力！