财说 | 又是大跌！恒生科技指数当前估值是什么水平？

在经 历史 上单日最大跌幅后，恒生 科技 指数继续下挫，3月15日报收3643点，跌幅81%。从2021年2月最高点11001点至今，该指数已经下跌67%。

由于包含腾讯（00700HK）、阿里巴巴（09988HK）等知名互联网公司，恒生 科技 指数一直被不少 财经 大V列入抄底港股的投资组合中，跟踪恒生 科技 的指数基金高达8支。近期跌跌不休的股价考验着投资者心态，那么恒生 科技 指数当前估值是什么水平？
根据编制规则，恒生 科技 指数由30家公司组成，单个公司占指数权重上限为8%，公司必须来自恒生行业分类中的工业、非必需性消费、医疗保健业、金融业和资讯 科技 类，且对创新属性有一定要求。创新属性需满足以下其中至少一项：1、利用 科技 平台营运（如网络或移动通讯平台）。2、研究发展开支占收入的比例大于等于5%。3、年度收入同比增长大于等于10%。

从创新属性的第一条就能看出，恒生 科技 指数对于互联网公司的偏好。截至3月15日，恒生 科技 指数行业构成中，可被视为互联网平台的公司有14家。由于恒生 科技 指数并不是实时披露指数权重，界面新闻根据指数编制规则进行模拟（不代表实际指数构成），腾讯控股、阿里巴巴、美团（03690HK）、百度集团（09888HK）、京东集团（09618HK）和网易（09999HK）的指数权重都触及了8%的上限，互联网平台公司占整体指数权重的63%。在指数权重超过5%的公司中，仅有小米集团（01810HK）是非互联网平台公司。

这也意味着，互联网公司的股价走势将对恒生 科技 指数起到主导作用。

恒生 科技 指数由恒生指数公司有限公司在2020年7月27日推出，一定程度上迎合了2020年市场对互联网公司的偏好。指数只花了不到半年时间，就从推出首日的6677点一路涨至11001点。

回顾2020年7月这个时点，当时互联网公司估值已经普遍经历一轮抬升。由于恒生 科技 指数 历史 较短，参考指数构成有一定相似性的中国互联网50指数，按照市销率计算，当时互联网公司估值基本达到了5年 历史 中枢区间，随后半年的上涨将互联网公司估值带到了 历史 最高位，这为后续的暴跌埋下了伏笔。
恒生 科技 指数的另一个隐患来源于设计上的缺陷。恒生指数在将某公司纳入指数时，要求至指数检讨会议当日，该公司上市至少三个月，而在恒生 科技 指数中并没有这一条款。

以快手为例，公司于2021年2月5日上市，随后于2021年2月23日被纳入恒生 科技 指数，相隔仅有18天。

目前在港股，一些稀缺概念公司上市初期股价易受到炒作，使其背离基本面。快手和商汤（00020HK）作为“港股短视频第一股”和“AI第一股”，上市初期股价都经历了爆炒。过快将这类高位股票纳入，一方面满足了投资者尝新的心理，另一方面也可能带来投资风险。

此外，2021年大批中概股在股价高位时，来港股二次上市，使得港股投资者没有享受到上涨的主升浪，却承受了暴跌之苦，典型的有哔哩哔哩（09626HK）这类公司。
俗话说，风险是涨出来的，机会是跌出来。随着恒生 科技 指数大幅下跌，投资风险正在减小而非增大。

从过去十年的 历史 看（回港股二次上市的公司参照其美股 历史 ），有16家公司当前市销率处于最低点， 有14家公司当前市净率处于 历史 最低点。特别是占指数权重较大的腾讯控股、阿里巴巴、美团、京东、百度和小米的市净率均处于 历史 最低位。

但这代表指数没有下跌空间了吗？

我们应该注意到两点。首先，部分成分股上市时间较短，还未经历一轮完整牛熊的检验，如商汤、理想 汽车 、小鹏 汽车 ，这三家公司占指数权重超过10%。第二，部分成分股存在周期性，如中芯国际（00981HK）、华虹半导体（01347HK）、联想集团（00992HK）等，他们正处于周期的高点。

综合来看，如果将恒生 科技 指数分为互联网板块和非互联网板块，互联网板块，也就是63%的那部分，毫无疑问处于低估值区间；而非互联网板块，也就是37%的那部分，还难言低估。因此是否到抄底的时候，就看投资者的理解了。

外呼（Outbound）是现代客户服务中心系统不可或缺的一个组成部分。外呼分为两个阶段：外呼数据的获取以及外呼动作的发起。Outbound部件负责完成外呼动作的发起功能，此不赘述。这里将要介绍的是外呼数据的获取功能。
呼出服务负责主动发起对客户的呼叫。呼出有三种类型：预览型、预测型和预约型。
预览拨号：
系统首先接通座席的电话然后再拨客户号码，等待接通过程之后，话务员或者可以和客户通话，或者因为占线、无人应答、空号、线路故障等原因而放弃；预测拨号则是将整个过程自动化，计算机选择要拨的客户并开始拨号，所有无效的呼叫（如忙音、无应答、机器接听）都将被跳过，不接通话务员，如果客户应答，呼叫将迅速转给一个话务员，如果因为某种原因（忙、无人接）呼叫无法送到话务员，就将号码放入一个新的联系名单等待合适的时间再拨。
预约呼出：
要求客户一定程度的参与，通过研究所主页、电话等周边手段、人工座席方式，客户自定义所需的服务以及送达的通讯手段。系统根据客户的预约请求，发送客户所需信息，实现服务。
预测拨出：
使用复杂的数学算法考虑多种因素，如可用的电话线路数、可用接线员数、无法接通期望座席的概率等，预测拨出发出的呼叫往往比话务员处理的要多，它为话务员节省了大量时间（查号、拨号、等待震铃），从而大大提高效率。
呼出服务，可以用于市场分析，例如可以通过它按照名单自动拨通大量用户，进行业务需求或服务满意度的调查，或者客户回访等活动。
呼出媒体主要采用以下几种或根据要求添加其它手段：
手机短消息：利用与手机服务商设立接口通讯机。
BP机自动台：利用与传呼台的自动台提示功能实现代码呼出。
E－MAIL：利用INTERNET服务。
电话：利用电信的公共网发送语音或其他信息。
传真：和电话原理相同。
IP电话：呼叫先采用IP的方式，通过互联网传输，然后转换成PSTN。
系统电话主动呼出主要有两种方式：
IVR流程自动呼出
系统根据预先设定的号码库，定时自动呼通用户，向用户播放各种设置的语音、发送短
讯、EMAIL等。它无需人工参与。
系统也可以根据用户预约的时间和媒体，按时自动呼通用户，向用户播放预定的信息。这种方式可用于自动成交回报、行情报警等。
座席主动呼出
系统根据班长选定的号码组和业务代表组（n个），同时从呼号码组中数选定n个号码自动进行呼叫，呼通后提交给符合该技能的空闲的业务代表。若呼不通，则另选择一个号码。当业务代表通话结束后，系统会自动继续呼叫。
一、语音信箱服务(voice mail)
恒生客户服务中心系统提供功能丰富的语音信箱服务。客户可以通过该服务来完成：
1、 客户留言
2、 客户留言投诉、建议、表扬。
3、 客户留言发起（不及时或及时）呼叫。
4、 客户听取留言回复。
5、 客户听取系统留言。
6、 客户听取客户留言。
7、设置/修改语音信箱密码
二、短消息服务（SMS）
恒生客户服务中心系统提供短消息服务器来处理、存储转发短消息。短消息服务器接收短消息呼叫，在向ICM请求作统一的排队处理；如果系统暂时不能即时的处理时短消息服务器会将该消息保存待以后在发起呼叫。而发起短消息的方式则有两种：自动业务流程可以单个或者批量的发起；另外人工业务也可以做一些个性化的短消息服务。
服务方式：
A）、短消息的接收与存储：接受SMS呼叫并保存。
B）、短消息的存储与发送
可定制（模板）个性化短消息服务。
及时的单个或批量的短消息服务。
定时的单个或批量的短消息服务。
支持移动、联通收手机用户以及固话短消息。
三、传真服务（FOD）
恒生客户服务中心系统向要求传真的客户提供传真服务。系统可根据事先定义好的传真模板结合业务数据生成传真文件，并以实时或事后方式发送传真。
1) 传真维护
传真数据存储：把传真数据保存为文件，同时建立管理检索库。
传真数据合成：把图象文件和业务数据按一定的格式合成为传真文件。
传真数据转发：提取传真文件中的数据，外发传真。
2) 传真请求方式
在线传真：客户在传真机上打电话到呼叫响应中心，做过一些交易后要求传真服务，就在传真机上按键切换到传真模式，FAX通过同一条线发回，这种情况是同一电话的即时传真服务。
外拨传真：客户通过按键给IVR一个传真号码，然后挂机，等待传真。呼叫响应中心收到信息后，将传真发到客户指定的号码。这种情况可能是客户通过电话要求将传真发到另外一个地方的传真机。
3) 传真处理方式
A） 自动FAX
客户致电呼叫响应中心后，首先进入IVR系统，当客户通过按键要求传真服务时，同时也会将传真机置于传真接收状态，IVR服务器收到传真请求后，发送信息到Application Server，Application Server准备好传真内容，返回数据包给IVR服务器，由IVR发送传真给客户。
B） 人工FAX
客户和客户服务代表交谈过程中，如果需要传真服务，告知客户服务代表，同时将传真机置于传真接收状态，客户服务代表准备传真内容，将数据包传送到IVR Server。如果需要Application准备数据包，则发送信息给Application Server，由Application Server准备好传真内容，返回数据包给IVR服务器。后面的处理与自动FAX类似。
四、网络呼叫服务（WEB CALL）
互联网络环境下的客户，通过WEB CALL，可以实现与座席人员的语音交流，获取服务。丰富Internet客户服务中心的服务内容。
将基本的业务信息输入Internet可以节省网络的费用和业务员的时间，同时又可使客户能在需要时很容易地找到"现场"的业务员。使用语音浏览器，如 Netscape 的 Navigator，或微软的 Internet Explorer，浏览商业网址的客户可在他们的屏幕上点击一下，即可与客户服务中心的业务代表交谈。 Internet 客户服务中心将 Internet来话联接至一名座席的电话。同时，该座席的屏幕上显示出客户发出呼叫的网页。座席还可将客户导向可以向呼叫者提供所需信息的其它网页。
Internet客户服务中心所提供的是一项完整的、可靠的解决方案，使用的是基于行业标准和支持护航浏览的IP话音，文字交谈，电子邮件，和回叫的Internet功能。Internet客户服务中心的策略是将这些先进的技术和支持机制与业务功能、各项资源和目标相融合，创造出一个全面完成任务的中心－它是现代一流水平的工具，可在任何媒体，任何地点，任何时间以最经济最有效的方式，提供最佳的客户服务。

如果想到一家比较靠谱的小程序开发公司，可以从以下几点去进行分析：
1、口碑

一家公司好不好，可以通过这家公司的口碑去判断。从网络上搜索一下， 如果一家公司，在网络上有很多好评，例如技术不错，服务态度好等正面词汇，就可以考虑与其合作。如果存在大量“骗子”、“骗人”等负面性词汇，就应当谨慎选择。

2、经验

一家公司好不好，可以从这家公司有没有丰富的经验去判断。如果一家公司有很多案例，而且各行各业都有，那就说明这家公司就着丰富的经验。如果一家公司，一个案例都没有，往往说明这家公司的经验不足，这类公司应当谨慎选择。

3、有没有自己的团队

一家公司好不好，可以看这家公司有没有自己的技术团队。一家专业的小程序开发公司，一定是有自己的技术团队的，例如专门的前端、后端、设计等人员。如果没有自己的技术团队，应当谨慎选择。

恒生聚源自从被恒生电子收购之后，逐步开始规范，整个公司就是以数据为主的，在大数据时代应该发展前景很好，公司在陆家嘴软件园，对个人发展来说也是个合适的平台。

扩展资料：

上海恒生聚源数据服务有限公司简介：
上海恒生聚源数据服务有限公司（以下简称“恒生聚源”），是国内金融、产业数据资讯服务提供商。恒生聚源拥有金融数据库、金融终端、智眸系列等产品线。 经过20年的市场耕耘，恒生聚源对金融市场的需求理解、产品设计、客户拓展和专业服务都有着一定的能力及的经验。
公司名称：上海恒生聚源数据服务有限公司
成立时间：1995年2月
经营范围：信息采集加工、互联网信息服务，以及信息产品技术开发等。
公司口号：聚数成金，源于专业！携手聚源，共创成功！
一、发展历程
2000年9月——上海恒生聚源数据服务有限公司成立 [2]
2001年1月——推出金融数据库产品“聚源基础数据库” [3]
2003年6月——发布金融终端产品“聚源金融终端”
2007年1月——推出支持系统商的金融数据库产品“聚源应用数据库”
2010年1月——成为恒生电子全资子公司 [4]
2015年8月——推出移动端H5组件产品“智能小梵” [3]
2016年5月——杭州数据处理中心成立，全面提升数据处理能力 [3]
2019年8月——推出“智眸”全新品牌系列产品
二、产品
聚源系列产品：
基础数据库——数据内容涵盖股票、基金、债券等金融市场数据。 [5]
应用数据库——数据定制服务，应用于投资交易等金融机构业务系统。 [6]
聚源金融资讯终端——集证券实时行情、及时资讯、全面数据和专业分析工具为一体。 [7]
智眸系列产品：
智眸科创通——为金融专业用户提供效率更高、体验更简便的数据内容&工具。 [8]
智能小梵——为金融机构的移动端产品提供定制的HTML5组件。 [9]
智眸企探——企业用户高效看情报、查企业、探关系，工作利器。

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