大家好，我是格菲四师兄，专注于公司估值研究、会尽量使用三种适配性较强的方法对公司进行估值分析。我们格菲一共七位师兄妹，他们各有所长， 欢迎大家关注 。
公司简况
浪潮信息是服务器领域龙头公司，多年来市场份额保持国内第一、全球第三的位置。公司市占率在51%，客户是腾讯、阿里、华为、金山等大企业。
股价走势
随着2018、2019年迎来的云计算基础设施建设热潮，公司营收和利润双增，随着市场对公司关注度和认知的增加，公司估值也被不断抬升。
估值分析
四师兄采用三种方法对其进行估值，系个人研究成果，对他人不构成投资建议。
重要假设：
公司经营状况不会发生较大变化；行业当前估值合理。
分析过程：
浪潮信息当前每股净资产约为665元，近5年市净率的30分位、50分位和70分位值分别为409、479和598倍。在中证指数网所属行业的平均市净率为532倍。
我们以浪潮信息当前每股净资产为基础，给予其不同的市净率计算股价，再根据总股本1289亿得出市值。
乐观： 给予公司65倍市净率，则对应股价为66565=43225元。
中性： 给予公司55倍市净率，则对应股价为66555=36575元。
悲观： 给予公司45倍市净率，则对应股价为66545=29925元。
结论：
重要假设：
公司未来持续经营，发展稳定；对标公司估值合理。
分析过程：
浪潮信息发布了2019年度的业绩预告，归属净利润约856~988亿元，同比增长30~50%。
浪潮信息近3年市盈率的30分位、50分位和70分位值分别为4643、6016和7875倍。
我们以业绩预告的中值922亿元为基础，分别给予不同的市盈率水平计算市值，再根据总股本1289亿得出股价。
乐观： 给予75倍市盈率，对应市值为92275=6915亿元。
中性： 给予60倍市盈率，对应市值为92260=5532亿元。
悲观： 给予45倍市盈率，对应市值为92245=4149亿元。
结论：
重要假设：
公司经营状况不会发生重大变化；折现率在8%~15%。
分析过程：
浪潮信息作为国内服务器领域龙头，我们预计未来营收复合增速预期接近25%，结合PEG和上述溢价因素，公司具有安全边际的估值在30PE附近，考虑到一季度的业绩井喷和市场热情，短期估值高点可能会给到2020预期业绩的60PE。
则2022年的净利润为922125^3=18亿元，取中值45倍PE得到2022年市值约为1845=810亿元。
假定8%~15%的折现率，逆推当前股价，再根据总股本1289亿得出股价。
乐观： 折现率为8%，逆推当前市值为810/(108^3)=643亿元。
中性： 折现率为12%，逆推当前市值为810/(112^3)=577亿元。
悲观： 折现率为15%，逆推当前市值为810/(115^3)=533亿元。
结论：
市净率估值结果偏低，四师兄认为主要参考短期市盈率和未来的折现结果；
浪潮信息的估值区间大约在40～50元之间，若市场情绪持续高涨，也可能到60元；
当前价格接近48元，已经接近高估。
今天四师兄对浪潮信息的估值就到这里啦，明天安排一下在线教育大热的新东方，不见不散~
2022年电商在零售市场占比大约有85%以上，一方面是因为在网上购物的价格比较便宜，以及商品的样式比较多样化所以大家会选择网购，另一方面是由于疫情的原因，大家都很少会去商场等聚集的地方走动。1、浪潮
浪潮集团作为云计算、大数据服务商，旗下拥有浪潮信息、浪潮软件、浪潮国际三家上市公司，业务涵盖云数据中心、云服务大数据、智慧城市等业务板块，全国支撑政府、企业数字化转型。
2、华为
华为创建于1987年，是全球前沿的ICT基础设施和智能终端提供商，在电信运营商、企业终端和云计算等领域构筑了端到端的解决方案优势；华为在全球拥有约197万员工，业务遍及170多个国家和地区，服务30多亿人口。
3、中科曙光
中科曙光是中国信息产业佼佼者，为中国及全球用户提供创新、高效、可靠的IT产品、解决方案及服务；公司于2014年在上交所上市，中科曙光在高端计算、存储、安全、数据中心等领域拥有深厚的技术积淀和领先的市场份额，并充分发挥高端计算优势，布局云计算、大数据、人工智能等领域。
4、中兴通讯
中兴通讯成立于1985年，是全球领先的综合通信信息解决方案提供商，是在香港和深圳两地上市的大型通信设备公司法；中兴通讯拥有通信业界完整的、端到端的产品和融合解决方案；目前，中兴通讯拥有全球专利申请量8万件，已授权专利超过38万件，产品销往160多个国家和地区。
5、五舟
五舟品牌创立于2002年，是一家以云计算和大数据为技术方向、服务器国产化和云计算软件为核心业务、差异化定制服务为核心竞争力的企业。是专业的云计算大数据一体化产品及服务提供商，云计算大数据和教育服务概念股，新三板服务器概念股。
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