人工智能带动了GPU服务器市场爆发式的增长！

资讯 咨询机构IDC近日发布的《2017年中国AI基础设施市场跟踪报告》显示，2017年，中国GPU服务器市场迎来爆发式增长，市场规模为5．65亿美元（约合35亿元人民币），同比增长230．7％，约占中国X86服务器市场的6％。

该机构预测，未来五年GPU服务器市场仍将保持高速增长，2017～2022年复合增长率将超过43％。到2022年，GPU服务器的市场规模有望达到中国X86服务器市场整体规模的16％，将直接改变整个服务器市场的格局。

从厂商市场占有率来看，浪潮处于领先位置，曙光和新华三紧随其后。从行业分布来看，互联网是GPU服务器的主要用户群体，提供AIaaS的公有云服务提供商和AI解决方案提供商有望成为未来驱动市场增长的新动力。从市场趋势来看，2017年GPU服务器市场不再是一个小众的市场，几乎所有互联网用户和大量的AI初创公司都开始采购GPU服务器搭建自己的AI平台，主流的公有云厂商也都先后推出自己的AIaaS服务。

从AI生态系统建设来看，Nvidia具有明显优势，其Tesla系列产品在AI基础设施市场占据主导地位，尤其在线下训练场景中几乎垄断了市场。从其产品分布来看，P40和P100占据超过70％的市场份额，分别面向推理和训练工作负载，P4在2017年也取得了快速增长，主要面向1U紧凑型推理计算平台。

该机构中国服务器市场高级研究经理刘旭涛认为：“2017年是中国AI元年，也是AI生态和市场迅速发展的一年。在国家政策和资本的共同推动下，大量AI初创企业涌现、行业应用迅速落地。AI市场的火热推动了以GPU服务器为主的AI基础设施市场取得了爆发式增长，未来伴随AI市场的发展和繁荣，AI基础设施市场仍将保持快速增长。”他认为，目前，AI的应用以线下训练为主，使用者主要是拥有海量数据的用户群体，基础设施以GPU为主。未来，在线推理的应用将更加广泛，除了GPU，FPGA、ASIC等加速计算技术，甚至基于ARM架构的一些新的专用AI芯片都会迎来发展机遇。

那边美国要求Tiktok强制出售以及腾讯、阿里禁令的事情还没有尘埃落定，这周美国商务部又马不停蹄的宣布要对华为制裁升级。按照早前的规定，只要使用美国技术的企业不能帮华为生产麒麟芯片。自己不能找人生产，那就直接外购也罢，不过这次制裁升级到了所有使用美国技术的芯片厂商，都不能向华为及其子公司出售芯片，比如高通、联发科。面对美国这种蛮横的打压，中国 科技 企业的发展之路也将充满坎坷。

不过好在技术工艺的差距正在逐渐被拉近，最近中科院彭练矛院士指出新的思路，他认为芯片制造工艺突破到3纳米后，晶圆可能会以碳基材料替代硅基材料，而中国在碳基的半导体技术研究方面并不落后于发达国家，这给国内半导体行业带来的赶超带来了希望。

不只是芯片的生产，很多领域我们的国产替代正在有条不紊地推进中，比如队长就了解到现在很多企业的办公软件都已经换成了国产的WPS了，微软office已经不再是一家独大。

现在国产替代动力最强的，信创肯定是其中之一。

先简单介绍一下，信创是"信息技术应用创新"的简称，指的是在保障国家安全的前提下，实现计算机IT领域，基础设施到基础软件再到应用软件全方位的自主可控，具体包括芯片、服务器、 *** 作系统、数据库、ERP软件、办公软件等等。

不得不说，我国IT产品底层架构严重依赖海外产品，典型配置组合是Intel的CPU、Windows的 *** 作系统、Oracle的数据库和IBM的中间件，这些关键技术被卡脖子的情况非常严重。

哪怕只是虚惊一场，也势必要引起我们的重视，毕竟 *** 作系统是衔接下层物理设备和上层软件应用及服务，各种系统软件都受 *** 作系统的控制支持，可以说CPU和 *** 作系统是整个信创产业的根基。而Windows拥有80%以上的市场占有率，中美脱钩下的自主可控是非常紧迫的。

除了Windows，主流的 *** 作系统还有OS X和Linux。

目前，国产 *** 作系统是基于Linux内核进行的二次开发，它是一款由C语言编写的免费开源系统内核，凭借安全稳定、高模块化、广泛的硬件支持等特点获得众多开发者的推崇。可能有人会说，Linux内核的最早作者是美国国籍的，这是不是会丧失自主可控的根基？事实上，开源软件没有主权概念，全世界的社区在共同维护系统代码，对我们来说这是综合考虑安全性和效率的最佳选择。

自"七五"计划至今三十多年的时间里，国产 *** 作系统已经出现麒麟、深度、普华、中科方德等重量级产品。

目前占据主导地位的主要是麒麟 *** 作系统，另外以深度 *** 作系统为基础的UOS 快速崛起。我们主要介绍这两大 *** 作系统。

麒麟系 *** 作系统属于国家队，中国电子集团旗下，它的产品主要包括中标麒麟和银河麒麟，分别由中标软件和天津麒麟推出，这两家公司长期比肩而立，但2019年12月宣布合并。当前麒麟系统在国产 *** 作系统占据90%以上的市场份额。

近期新一款重磅国产 *** 作系统银河麒麟V10发布，它可以充分适应5G时代需求，打通手机、平板电脑、PC等，并将300万余款安卓适配软硬件迁移到国产平台上。目前，已有1千家以上国内外主流生态企业在麒麟 *** 作系统V10上完成了超过1万款的软硬件产品适配。

国内另外一大 *** 作系统是统信软件的UOS，它由多家 *** 作系统核心企业自愿发起并共同打造，其基础系统是深度 科技 的深度 *** 作系统。

非常值得一提的是，深度 科技 是专注于国产 *** 作系统的顶尖厂商，在全球开源 *** 作系统排行榜上，深度 *** 作系统是率先进入国际前十名的国产 *** 作系统产品，也是实际用户数最多、国际排名最高的国产 *** 作系统。

所以UOS本身的平台就比较高，而且统信软件已经深度绑定华为，针对鲲鹏平台陆续发布了三款 *** 作系统产品，华为的多款笔记本都原生支持深度 科技 *** 作系统。

未来，随着Win7停服以及UOS的软件生态的逐步完善，市占率预计将进一步提升。

我们一直说希望国产独立开发 *** 作系统，现在有麒麟，有UOS的成功，能不能在独立自主的路上更进一步呢？

坦白讲，我们的产品现在还是从"可用"到"好用"的阶段，与Windows相比肯定还有一些差距。但是暂时的不成熟不构成绝对的劣势，Windows体系的成熟也经历了10-15 年的迭代。只要在技术和产品的研发上，后续可以有更多的国内外软件厂商加入进来，不断丰富和优化生态，国产的 *** 作系统完全可以进入商用阶段。

观点仅供参考，不构成投资建议。

获客，一直是SaaS企业的难点。在谈及SaaS企业的信创获客渠道时，百炼智能创始人兼总裁姚从磊博士提到了三个数据。
第一个数据是73%。根据百炼智能统计，2022年，信创产业招投标市场规模预计843647亿元，对比产业整体市场规模115万亿元（数据来源：亿欧智库），相当于超过73%的信创需求，是通过招投标的方式完成采购的；
第二个数据是57。年均招标超过3次的采购商，平均合作的同类别信创供应商数量为57个，这说明市场竞争环境相对公平透明；
第三个数据是3951%。中标次数排名前500的头部供应商的中标次数，占整体的3951%，这意味发展中的SaaS厂商仍有很大的机会。
结合以上数据，姚从磊博士认为，SaaS企业拿到信创招标项目，主要是基于以下几种方式：
一是，口碑营销。
在姚从磊博士看来，甲方推荐，仍是信创市场中比较高效的获客方式。“我们在发展信创新客户时，他们特别看重你过去的客户做得怎么样。虽然信创是一个全国性市场，但客户之间还是有很多沟通渠道的。如果你做得好，口碑就能传播得比较好。反之，你就没有什么机会了。”
因此，在信创市场，口碑营销和客户成功更为重要。这也要求SaaS企业在策略上，首先要服务好现有客户，能够长期陪伴客户，认真学习行业Konw-How，与客户共创。
二是，生态合作。
组建行业上、下游的生态伙伴，通过这些行业上、下游生态伙伴的资源共享，也是转化率较高的一种方式。
三是，直客方式。
直客方式，主要是基于公开招投标的信息。姚从磊说，该模式的重点，并不在于第一时间拿到甲方招标信息，而是要提前做功课，通过供应商的一些采购数据，去判断进入甲方供应商目录的难度，预测甲方供应商的采购规律等，以便在招投标信息发布之前，就预先准备。
除了上述三种方式外，SaaS企业做信创获客，还应当关注两类需求：新建项目和原有项目升级。

一、“国资云”或带来新一轮IT建设，一文梳理受益的三大方向！

近期多地国资委响应国家号召进行国资云建设，统筹所辖国企的业务云化。如天津市要求国企不再使用第三方云服务，2022年9月30日前全部迁移至国资云平台；四川省国资委4月28日发布四川国资云，面向省内国企提供专属云平台，一期平台采购金额1649万元；重庆8月24日公布国资云二期平台中标金额为1425万元。

1）各地国资委开展“国资云”建设的影响

各地国资委开展国资云建设的驱动力包括两块：

①IT集约化： 过去数年，政府相关部门一直强调IT的集约化建设；

②数据安全： 根据第一 财经 ，阿里云未经用户同意擅自泄露相关数据。

基于以上，天风证券认为影响在于三点：

①直接影响：国资云预计规模约百亿，乐观展望或不止于laaS

目前各地国资云均有所动作(浙江、天津、四川、重庆、深圳、苏州和黑龙江等)，值得强调的是多个国资云平台采用完全国产化的信创服务器，打造全国产化行业云平台，有望加速信创市场放量。

乐观来看建设范围不仅是laas，亦有望包括部分Saas和云迁移，如天津市。根据测算，预计国资云IaaS层面新增采购规模约74亿元，进一步考虑SaaS层面办公软件的潜在需求，带来的市场机会可达百亿。

②间接影响之一：大厂份额溢出，部分厂商有望受益私有云大盘和份额双升

国资云立足于服务国资系统内部企业的数字化、信息化建设，积极整合现有的数据中心资源，本质是混合云平台，且以私有云为主。

从数据安全角度，互联网大厂现阶段存在一定不足，如上述提到的阿里云泄露数据事件。故而以安全的名义:

a、私有云大盘提升： 预计IT市场结构有望变化，私有云份额有望呈现更快的提升；

b、私有云份额变化： 部分忏背景厂商如深信服、青云有望享受大厂在私有云份额的溢出。

③间接影响之二：国资云建设大背景在于数据安全，产业密集落地

在国家高度重视数据安全的背景下，国资云是自上而下保障数据安全的一记重拳。未来围绕国资云，将延伸出数据安全保障和数据要素市场化两大中心战略，数据安全厂商有望从数据安全技术支持、数据安全服务、数据交易三方面深度参与。

3）三大方向有望受益

第一、数据安全重要性再次提升，安全厂商有望受益

《数据安全法》将在9月实施，数据安全重要性不断提升。此次国资云的推出，就属于数据安全的具体保障措施。未来数据安全的具体措施有望不断出台，给安全厂商带来增量。

第二、云厂商格局可能迎来变动，安全性、私有云成为关键词

国资云地方统一采购代替分别采购，预计带来云厂商新的变动和竞争；同时，采购预计将更看重安全、过往信用记录等，而目预计大多数或全部都将是私有云，利好安全性高的私有云厂商。

第三、新一轮信创建设

过去信创的主要内容是IT基础设施，包括芯片、 *** 作系统、中间件等，此次国资云建设的提出说明政府已经将云的重要性进行提升，云以及相关产品的采购将带来新的增量。

此外，国泰君安证券也分析指出，具备国资背景的IDC厂商也潜在受益。

二、异质结电池领域或将大幅拉动铟需求，铟价进入上行周期！

铟属于稀散金属，熔点15661 C，沸点2080 C，具有质软、延展性好、强光投性和导电性等特点。铟的可塑性强，有延展性，可压成极薄的金属片。铟可以与许多金属形成合金，制成化合物半导体、光电子材料、特殊合金、新型功能材料以及有机金属化合物等，对应下游是半导体、焊料、整流器、热电偶。

1）铟储量：全球铟资源量估计至少356万吨

截止2017年，根据全球已知的1512处含铟矿床估计，全球铟资源量至少356万吨，其中已经公布资源量数据的101处矿床铟金属资源量合计约76万吨。中国、玻利维亚和俄罗斯是全球铟矿资源最为丰富的国家，以上三国铟矿资源量合计约占全球总量的60%，其中中国占比26%。

2）铟产量：2019年全球原生铟产量760吨，主要分布在中国和韩国

铟的供给包括原生铟和再生铟2部分。

从产能来看： 根据USGS2017年的数据，可统计的企业产能为1400吨，目前中国总产能为887吨(全球占比63%)。

从产量来看： 根据USGS数据全球原生铟产量基本维持在700吨以上，根据SMM数据再生铟产量在1000吨左右。2019年全球原生铟产量为760吨，其中中国产量300吨(全球占比39%)；韩国产量为240吨(全球占比31%)。再生铟产量预计与过去相比变化不大，预计2018-2021年再生铟产量分别是1000、1000、900、945吨。

3）铟需求：异质结电池或拉动铟需求快速增长

异质结电池成本不断逼近PERC电池，未来潜力巨大。目前采用MBB技术的异质结电池成本预计在179元/瓦，采用SWCT技术的异质结电池成本预计在169元/瓦，接近PERC电池的166元/瓦。得益于技术进步和规模化生产，预计异质结电池的成本不断降低，未来或将实现大规模应用。

4）铟价格:铟价或进入上行周期

从需求来看，如果异质结电池技术一旦成熟，铟的需求大幅提升，预计2020-2021年异质结电池铟需求量为18和45吨，预计2020年-2021年铟总需求量是1540和1709吨；从供给来看，铟主要伴生于锌矿，供给相对刚性，预计2020年-2021年供给分别是1599、1679吨，2021年或出现铟出现供给缺口，短缺30吨，铟价有望迎来上行周期。

三、通达系全部上调派费，快递行业价格回暖确定！

1）通达系快递企业上调派费，落实快递员权益保障，同时行业揽件价格有望同步回暖

三通一达及百世均宣布自9月1日起全网末端派费每票上涨01元，安信证券认为本次派费上涨利好行业发展，其影响有三：

②由于通达系的加盟制架构和结算政策，派费由总部代收代付和调节支付，则派费的上涨有望传导至终端揽件价格，同时行业旺季将至，提价压力较小；

3）快递派费上涨利好行业终端价格，估值回调具备吸引力，继续看好快递龙头。

短期看： 各快递企业上调派费利好行业价格改善，考虑到快递企业在规模效应带动下单票成本仍有改善空间，我们预计2021H2快递企业盈利有望明显改善，而当前时点，我们认为快递板块估值已基本反映前期市场对价格战的悲观预期；

中长期看： 线上渗透率持续提升背景下，快递行业需求增长确定性较强，新兴电商平台崛起后，快递企业客户更加多元化；供给端新入局的加入，我们认为将加速头部企业的分化，同时，在强规模效应+网络效应下，快递行业进入门槛大幅提升，格局稳定后，行业龙头将充分受益份额与盈利提升。

1）悄然上涨的小金属

锰、锆、锑、钼四种小金属年初至今涨幅超过60%；镁、钴涨幅超过30%；钨、钒、锗涨幅超过20%；钛和铟分别上涨19%和12%。

2）锆、锦、钼、镁相关公司股价可能滞涨

有色金属的生产加工成本相对固定，在涨价中，拥有资源的企业可以充分享受涨价带来的利润上升，加工类公司也可以通过存货收益获得超额利润。

按此推断，有色金属利润的增幅应高于产品价格的涨幅，假设市场环境不发生大的变化，股价涨幅理应高于产品价格涨幅。小金属品种中，锆、钼、锑、镁几种小金属的相关公司涨幅等于或低于产品价格涨幅，因此股价或存在滞涨可能。

3）国产锆英砂价格出现大幅上涨

锆主要用于陶瓷具有较强的房地产后周期属性，21年有望成为国内房地产的竣工高峰，在需求带动下，国产锆英砂年初至今上涨9133%，氧化锆上涨7419%。锆的潜力应用在于核电锆管，国内核电再次重启可能再次带来海绵锆的需求增长。锆相关公司：东方锆业(年初至8月23日涨幅5789%,下同)，三祥新材(35%)。

4）锑价有望继续维持高位

锑的主要下游为阻燃剂，广泛用于塑料制品中，随着全球经济恢复，锑的需求有望继续回升；锑的供应则主要集中于国内，近年来没有新的锑矿出产。供需格局逆转带来锑精矿价格年初至今上涨6984%。锑相关企业：ST华钰(12,7%)。

5）钼价有望继续上涨

钼主要用于普钢添加剂和不锈钢中，国内普钢产量有望继续保持平稳，不锈钢产量有望继续增加；钼精矿价格年初至今上涨6258%。钼靶材广泛应用于屏幕制造中，可能带来高端钼材料的放量。相关企业：金钼股份(324%)。

6）镁价不断上涨

镁主要下游为合金，广泛应用于 汽车 、航空航天、电子制品等领域；年初至今镁价上涨4419%。 汽车 用镁合金正处于放量期，有望成为镁合金未来最重要的需求增长领域。镁相关企业：云海金属(91%)。

风险提示：股市有风险，入市需谨慎

30%。在党政信创市场中龙芯约占据PC端CPU芯片超30%市场份额，龙芯在所有国产CPU厂商中自主化程度最高，且为少数产品同时覆盖信息化及工控领域厂商。在未来龙芯在党政信创CPU领域有望保持30%以上份额领先地位，同时拓展日益成长的行业信创市场。

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