(一)市场风险
(1)新市场拓展不力的风险
发行人自成立以来始终坚持深耕以非洲为代表的全球新兴市场,报告期内,发行人在非洲市场的主营业务收入占比分别为88.62%、76.86%和77.30%,占比较高。报告期内,发行人在全球范围内积极开拓新市场,逐步进入印度、孟加拉国、巴基斯坦、越南和印度尼西亚等新兴市场国家。虽然发行人在以非洲为代表的主要新兴市场已经积累了丰富的市场开拓经验和技术积累,但由于各新兴市场国家之间在社会文化差异、经济发展程度、行业监管政策和消费者喜好等多方面存在较大差异,且新市场的渠道建设、品牌的宣传推广和消费者的认同需要一定时间周期,产品的生产及物流组织亦需要持续的资金和人力投入。
因此,若持续加大对新市场的拓展,新开拓市场较高的前期投入将可能降低传音控股当期盈利水平;同时,若对新市场的开拓未能达到预期目标,将对公司在非洲以外的业绩增长产生不利影响。此外,移动互联网服务作为行业的发展趋势与重要盈利增长点,未来发展前景广阔,若公司未能持续保持在非洲移动互联网领域的优势及开拓力度,将对公司的经营业绩增长产生不利影响。
(2)宏观经济波动的风险
手机行业全球市场容量巨大,新兴市场需求是行业未来增长的重要动力。根据IDC的统计数据显示,2018年全球手机出货量达18.97亿部,出货金额达5,022亿美元。作为消费类电子产品,手机行业没有明显的周期性,但是与其他消费类电子产品相似,随着宏观经济的景气度下降,消费市场需求将随之下滑。新兴市场智能机替代功能机的进度也将受到影响,从而影响手机产品的总体销量。因此,若全球经济未来出现剧烈波动,将对发行人所处的智能终端设备行业发展产生不利影响。
(3)市场竞争风险
手机市场是一个充分竞争的市场,以欧美为代表的成熟市场起步较早,并经历了高速发展阶段,国际知名品牌厂商在全球手机市场占据优势地位。但近年来,国内手机厂商的综合实力大幅提升,市场份额快速增加。
随着经济发展、人口增长以及通讯基础设施的不断完善,以非洲、印度为代表的主要新兴市场是未来全球手机销量增长的主要来源。目前新兴市场智能手机市场普及率相对较低,尚处于功能手机向智能手机的过渡阶段,功能手机仍占据较高的市场份额。由于新兴市场巨大的手机市场空间及增长潜力,越来越多的手机厂商进入到新兴市场,导致新兴市场的竞争亦日渐加剧。
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