华为年报出炉，美国制裁下，华为现金流已达7年来最低

2020年，有一家企业是最难的，它以一己之力，抗住了整个西方国家的制裁，仍能屹立不倒，它就是华为。

华为2020年报出炉

3月31日，华为发布了2020年年报，全世界都在好奇，这家被以美国为首的西方国家连续制裁几年的企业，2020年的经营情况如何了！

从年报来看，华为经受住了巨大的外部考验，实现了稳健运营，交出了一份优秀的答卷。

2020年，华为公司实现销售收入8914亿元，同比增长3.8%，净利润646亿元，同比增长3.2%。另外，华为在研发方面的投资达到了1419亿元！

从增速上来看的话，华为的收入增速和净利润增速都已经显著低于2017年以来的增速，处于一个较低位！

年报显示，华为的收入主要是三部分组成：运营商、企业、消费者。

具体来看，2020年华为消费者业务仍然占半壁江山，消费者业务4829亿元，占比54.2%，同比增3.3%。

消费者业务中，手机是很大的收入来源，但2020年，除手机之外的其他可穿戴、平板、PC、大屏等设备收入增长了65%；此外，运营商的业务收入为3026亿元，占比34%，同比增长0.2%，企业业务1003亿元，占比11.3%，同比增长23%。

这三部分营收组成中，企业业务和运营商业务的营收都是达到了华为的预期的，唯一没有达到预期的是消费者业务，而消费者业务中影响最大的便是手机业务。

华为此次并没有公布最关键的智能手机发货量，但从全球智能手机出货量数据来看，2020年华为智能手机出货量为1.89亿台，同比减少了21.5%，位列第三，较2019年下降了一个位次。

其实，从荣耀的剥离以及芯片被卡脖子就能知道，华为的手机业务面临着前所未有的困境，能够有此成绩已经非常不易。

再从国内外看，中国区业务保持增长，收入5849亿元，占比65.6%；欧洲中东非洲以1808亿元居第二，占比20.3%。

2020年，华为在亚太地区除中国以外的收入下降了8.7%，欧洲、中东和非洲地区的营收下降了12.2%。

国际业务的收入下降，是华为营收增速和净利润增速较低的主要原因，说明华为的国际业务收阻较为严重。

但是，整体而言，华为的整个年报是较为亮眼的，看得出华为非常稳健，即使是在重重打压下仍然保持着强大的韧劲，未来发展的前景依然十分广阔！

现金流已达7年来最低

财报显示，除营收和利润承压外， 华为的现金流已经大幅度萎缩，仅有352.18亿元，远低于2019年的913.84亿元，下降幅度超过60%，现金流已经达到7年来的最低！

华为的现金流为何大幅度萎缩？这依然是由于制裁的原因。

自从2019年5月美国将华为纳入“实体清单”以来，美国对华为的打压就不断升级，，并于2020年5月15日加强了出口管制，要求台积电停止接受华为的新订单。

日期上来说，美国制裁华为的禁令生效时间为2020年9月15日，华为方面为了应对2020年9月15日以后无法购买芯片的窘境，不得不在禁令生效前大量购买芯片囤货！

从华为的存货中，原材料一项的变动来看， 2019年华为的存货原材料为585.2亿元，2020年暴增到了891.96亿元，激增了52%！

这些原材料中，囤货无疑就是5nm的芯片了！

在全球缺芯的情况下，华为存货中的这些5nm的芯片，只要将它安装到手机上，那就是钱啊！

因此，华为的现金流大幅下降，是储存芯片的缘故。

但是，华为在禁令生效之后，手中的芯片仍能使用多久呢？一年，还是两年？

2020年的存货比2019年激增了52%，那么这些芯片大概率能够再支撑华为一年，也就是2021年，2021年之后，华为如果还无法购买5nm的芯片，那将会面对真正无芯可用的局面。

美国等西方国家，先是在5G业务上对华为制裁，然后又在手机业务上制裁，华为最主要的两项业务都遭到了前所未有的打压，，以一己之力对抗整个西方国家，压力之大可想而知。

2021年，美国的态度略微出现缓和，对部分美国芯片制造商发放了向华为供货的许可，看起来一切都朝着好的方向转变。但是，华为现在已经到了必须攻克代工厂这一关的时候，这一役决定着华为未来的发展！

华为的痛，必须攻克

华为最大的痛点在哪里？

过去，华为过去注重在芯片设计上，将大量研发投入到芯片设计环节，而忽视了芯片制造产业链，这个产业链也是国内 科技 的短板长期依赖进口，受制于人。

而今，华为旗下的海思 科技 已经成为国内芯片设计的代表之一，技术先进，已经成功研发出来麒麟9000芯片，但是，这个芯片却只有台积电能够生产。

美国向台积电施压后，通过台积电代工生产欺凌芯片已经落空，加上国际上的代工厂都受到美国施压，国际上的代工企业已经很难为华为代工生产。

纵观国内的芯片代工企业，仅有中芯国际一家是头部企业，并且生产能力较强的。但是，中芯国际仅能够生产10nm以上的芯片，华为所需的5nm芯片，中芯国际也无法生产。

另外，中芯国际也已经被美国制裁，其购买的用于生产7nm以下的芯片的光刻机至今没有交货，无法为华为代工。

海思 科技 设计出来了芯片，国际国内却没有任何一家代工厂能够为华为生产，这使得华为陷入了极大的被动之中。

归根究底，国内的芯片行业在上游投入少，受制于人太多，从光刻机到光刻胶等芯片原材料，国内都没有先进的企业能够生产出来，全部依赖荷兰的光刻机和日本的芯片原材料。

2019年4月23日，哈勃投资正式成立，这是华为全资控股的子公司，也是华为为了打破供应链危机所做的尝试。

根据天眼查显示，截止2021年3月底，哈勃投资已经直接参与投资了20家半导体企业，涉及的领域包括EDA、光电芯片、通信芯片、 汽车 芯片、模拟芯片、电源管理芯片、连接器、AI、化合物材料、第三代半导体材料等。

而哈勃投资对于这些半导体公司的投资比例一般都保持在10%以下，并且侧重于战略投资，偏重于与华为的产业协同。

华为的这一手，可以看做是打破供应链危机的一次尝试，试图打造自身完整的供应链，以摆脱对国外供应链的依赖。

另外，在光刻机和芯片原材料领域，国内的国有科研机构也已经开始进入这个领域，争取在实现突破。

华为之痛，既是供应链之痛，更是中国 科技 之痛！

华为如果不攻克这个难题，未来就将长期受限制于美国，华为经营的压力将会更大，届时又岂止是现金流出现危机，半导体产业、5G产业都有可能出现危机！

根据华为的年报，这一年他们已经收1367亿美元，相比较于上一年，他们的增长幅度为11.2%，总利润是99亿美元，增长幅度是10.4%。能够在这样的情况下获得这么大的增长，对于这样一个公司来说还是非常令人振奋的。毕竟在一年的时间里边儿，华为一直受到美国的制裁，而且他们还将自己的荣耀给卖了出去。网友在看到这个信息的时候也是非常的激动，不过也有一些人表示了担心，那就是如果美国的制裁不停止的话，那么华为很明显长期的保持这样高的增长。今天我们就来探讨一下华为这个品牌所带来的影响力。

第一，华为的市场份额。

在没有卖出去荣耀这个品牌之前，华为的手机市场份额已经占据了手机行业的半壁江山。在年底之前，其实华为的销售额已经成为了最高的，不过在最后还是被三星手机给超过。但是从这里也可以看出，华为的手机业务已经成为了他们的中流砥柱，为他们带来了巨额利益。但是也与此同时，让他们的芯片产业成为了美国制裁的对象。

第二，华为的重心。

虽然手机行业是华为现在的主要营收来源，但是华为的重心却从来没有放在手机行业内，而是着重的发展自己的通讯行业。华为的主要营收来源也是在此，他们的主要利润也是依靠的通讯行业获得。当然，在这里并不是说手机行业没有任何的前途可言，而是对于这样一家公司来说，短时间内改变他们的作战策略是不太理智的。所以华为一直在慢慢的发展自己的智能芯片以及鸿蒙系统。同时也为其投入了大量的资金和人力用来研发。但是目前取得的效果并不是非常好，也希望他们在之后能够形成新的突破。

第三，如何看待华为的分红？

其实，华为能够有多少营收并不是大家关注的重点，而是今年华为又将多少钱曾给了下边的员工。根据华为公司给出的年报可以看出，今年将会有九万多名员工参与分红。虽然每股的分红相比较于往年降低了一点，但是整合一下。到每个人手里的钱基本上已经来到了24.7万元。也就是说很多人都可以拿到相当于普通人一年的工资水准。这对于很多员工来说是非常重要的，因为高工资就意味着能够留住更多的人才。

华为2020年营收8914亿元，这个数字看起来很高，但如果仔细看财报重的几个核心数据，你会发现华为近年来的困境和辛酸。

我们不妨来对这些数字细细聊一聊。

现金流仅剩300多亿 ：目前华为经营现金流为352亿元，这一数字看起来挺大，但和过去几年一比较就会发现这是很大的问题。

2019年华为的经营现金流是914亿元，同比2018年同比增长22.4%。也就是说2020年华为现金流直接缩水了近600亿，下降幅度达到了61%，也是最近7年来的最低。

之所以出现现金大幅下滑，主要是两点，一是大量囤货，二是研发投入的增加。未来如果芯片困境持续下去，并且为了能有新技术领域的突破，怕是研发上还得继续大投入，现金流量能保持现有水平怕是就不错了。

海外营收大幅下滑 ：2020年中国区的营收持续出现增长，达到5849亿元（增长率15.4%），占2020年总营收的65%。看似这是一组令人欣喜的数据，但其实完全不是。

国内营收占比的提升，在总营收整体规模没怎么提升的情况下，意味着海外营收的下降。事实上也的确如此，我们可以看看数据。

欧洲、中东和非洲的收入同比2019年整整缩水达1008亿，下降幅度为12.2%，亚洲其他地区营收下降8.7%，美洲下跌幅度甚至达到了24.5％，等于损失了1/4的市场，好在这块之前占有总量不大，营收只减少了为396亿元。如果将海外市场下降的损失域加起来，其总金额近2000亿元，几乎相当于小半个腾讯的营收，小米近9成的营收。

海外营收的下滑，也意味着华为之前两条腿走路，如今不得不依靠国内市场来维持，长远来说并非是好事。

手机业务萎缩厉害： 从2020年下半年的统计数据来看，华为手机业务明显开始出现萎缩，反之国内几个友商品牌在海外市场快速增长。

现在，从华为2020年的财报上也能反映这种现象。华为包括手机业务在内的消费业务2020年只实现4829亿元营收，同比增长仅有3.3%。而出现这种增长，核心还是因为非手机产品线（例如智能手表和笔记本电脑）出现增长，否则整个消费业务怕是要成负增长了。

随着手机芯片库存的减少，这块业务未来阶段怕是还得萎缩，不仅仅是海外市场，国内市场怕是也得下滑。毕竟荣耀系列没有了，同时两大旗舰芯片库存有限，出一台就少一台，已经没法放开卖，解决不了这个问题，华为手机只能做到单纯的续命，而没法在强求市场份额了。

现在就靠非手机产品线来维持，同时也会充分利用华为手机用户存量来推进鸿蒙系统的建设，争取尽快完成生态建设而获得新的转机。

Lscssh 科技 官观点： 综合来说，华为2020年财报看似营收达到近9000亿元，国内互联网以及 科技 企业无一能及，但是这背后透露出的更多的是无奈，美国恶劣行径对华为的影响正在不断发酵，如果没有进一步改善未来华为可能还将面对更大的困难。

3月31日，华为在2020年年报发布会上，华为轮值董事长胡厚昆表示，去年全年总收入8914亿人民币，同比增长3.8%，相比2018和2019年，华为的增速19.1%来说，有一些增速放缓的节奏。利润为646亿，同比增长3.2%

其实从年报可以看出，华为受到疫情和美国的打压，所带来的影响还是挺大的。

胡厚昆表示，去年消费者业务增速没有达到预期。之前华为的终端业务一直高歌猛进，而去年由于芯片的供应问题，手机的销售受到了影响，导致销售额出现了下滑，除手机之外的终端增长了65%，部分抵消了手机部分影响，还算是挽回了一些损失。

报告还显示，得益于国内5G网络高速建设等因素，国内开始大量铺设5g基站和5g的设备，2020年中国地区实现收入5849亿元人民币，同比增长15.4%，占总收入的65.6%。海外市场收入受到打压，出现了不同程度的下滑。

但是从华为现在的布局来看，华为专门打造自己的全场景智慧生活战略，还是很有希望能带来一个全新的华为企业的。

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