理想2022年交卷：亏20.3亿元，2023年就是抢市场

在过去的2022年，中国新能源汽车市场可以说是风起云涌。随着新能源渗透率的不断提高，汽车市场已成诸侯混战之势，自主、合资、豪华和新势力品牌越过各自的封地，蚕食争抢着市场份额，燃油车和新能源市场的边界也越发模糊，竞争也是愈发激烈。再加上随着国补取消，叠加经济预期让消费者对价格高度敏感，车企的盈利压力越来越大。特别对于新势力品牌来说，能够把亏损降到最低，就已经是胜利了，而理想汽车的2022年答卷可以说是取得了阶段性的胜利。

日前，理想汽车发布财报显示，去年四季度营收176.5亿元，再度实现单季度盈利，净利润则达2.65亿元。由于四季度超预期营收表现，美股盘前理想汽车一度涨逾6%。不过，面对日益激烈的国内新能源车市竞争，从去年全年财报数据看，理想汽车研发、销售等费用涨幅均同比超六成，净亏损增幅也扩大至20.3亿元，较2021年的3.2亿元扩大逾6倍。

营收大增，毛利率下滑

去年12月，理想的交付量超过2万，创理想汽车和中国造车新势力的历史新高。出色的销量也体现在了财报数据上，理想汽车在去年第四季度的扭亏为盈，结束了理想此前连续三个季度的亏损趋势，当然这也是国内造车新势力们梦寐以求的。另外，452.9亿元的全年营收也创下理想营收的历史最高纪录。

不过出色的营收成绩背后，却是毛利率的下滑。在毛利率方面，理想汽车2022年汽车毛利率为19.1%，而2021年为20.6%。理想方面表示，车辆毛利率下降主要是由于库存准备和与2022年理想ONE车型相关的采购承诺损失，部分抵消了理想L9系列从2022年第三季度开始交付的更高的车辆利润率。

虽然相较自身略有下滑，不过这样的毛利率在新能源市场还是佼佼者般的存在了，比如蔚来2022年Q3单车毛利16.4%，小鹏2022年Q3单车毛利11.6%，而行业标杆特斯拉2022全年单车毛利是28.5%。

对于毛利率下滑，理想汽车首席财务官李铁表示，我们的毛利率是健康的，目前，大部分的销量来自于 L9、L8，这两款车型都在产量爬坡阶段。我们的供应链需要花一定的时间来完成产能爬坡，毛利率和降本情况下一季度才会公布。未来，考虑到每月材料交付的情况，我们 L 系列的产品整体的毛利率水平会在25%左右。

2021年，理想汽车仅有理想ONE一款车型，而在2022年内先后交付L9、L8两款车型，今年初又推出L7车型，连推三款新车无疑进一步增加研发投入金额。对此，理想汽车方面认为，理想汽车始终重视研发投入占收入比，坚持10%以上的研发投入用以支撑企业长期自研技术发展。

汽车行业分析师刘强表示，年销超10万辆后，理想汽车欲进一步抢占市场份额，继续完善产品布局成为当务之急，这也让其研发等资金投入只增不减。

从全年来看，2022全年研发费用为67.8亿元，全年费用占比15.0%，较2021年研发投入费用翻倍，同比增长106.3%。而在成本管理方面，理想汽车还是一如既往地“抠门”。理想汽车2022年第四季度的销售、一般及管理费用为16.3亿元，季度费用占比为9.2%，较2021年第四季度的11.3亿元增加44.8%，较2022年第三季度的15.1亿元增加8.1%。

在新品提速的同时，理想汽车也持续提升智能驾驶的研发速度。李想表示，理想汽车计划将导航辅助驾驶能力拓展到城市场景，预计在今年四季度理想AD Max将开放城市NOA的早鸟用户内测。此外，理想汽车计划到2030年在人工智能领域（软件2.0）构建完整的体系化能力。

崔东树认为，在高速公路辅助驾驶逐步普及、城市辅助驾驶加快落地情况下，市场竞争也从功能普及切换到交互和用户体验上，理想汽车“补课”智能化提升交付量最终走向盈利。

今年的任务就是抢市场

巨大的研发投入，带来了全新的产品矩阵与技术，这也让李想对理想汽车提出了新目标：2023年，理想汽车将挑战30万元到50万元价格区间全部豪华SUV市场20%的市场份额。

李想表示，2022年，理想汽车在30-50万SUV市场份额是9.5%，今年我们对于市场的预测大概会是在140万辆到150万辆之间。我们对自己的要求是市场份额翻倍。20-30万的市场对我们而言难度相对较大，我们需要有更强的规模效应以后，再进入到20-30万的价格区间。

李想此前在社交媒体表示：“没有L8 Air和L7 Air，2.5万辆/月交付保底，Air开始交付后，3万辆/月交付保底。”而在财报会后的电话会上，李想透露上述目标争取在今年第二季度达成。

理想汽车方面表示，目前理想L7的销量也需要一定的时间来爬坡。而关于第一季度的销量指引，其预计会包括几千辆的L7在其中，更多的交付主要还是集中在L8和L9上。虽然现在已经有了一些L7 Air车型的订单，但是试驾车还没有进店，很多消费者要等到试驾之后才会下单。

据悉，理想汽车在今年1月的交付量为15141辆，在L7系及非空悬版本的Air开启交付后，L789 三台车的交付量稳定在2万辆以上应该问题不大。同时面对供应链问题，理想汽车表示，随着产业成熟度逐步提升和上下游供给情况逐步改善，对今年零部件供应保持信心，同时也将进一步加强供应战略感知与规划、风险管理及成本管理，以积极应对各自潜在的供应挑战与风险。

通过理想汽车2022年的财报来看，理想汽车凭借着20%的高毛利、爆款策略、高效的直营体系、极低的销管费用占比让理想财务上的盈利显得经典且顺理成章。

并且随着研发的不断投入，其带来的全新产品与技术在2023年也会进入收获期，其今年的交付量数据应该也会很好看。不过理想的这种“大单品”战略也有其局限性，最明显的就是其产品线的单一，随着市场内卷，先发的理想势必会面对许多竞争对手的挑战，未来能否让消费者保持持续的新鲜感与品牌黏性将是比实现盈利更为重要的事。

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理想不是中国造车新势力中最赚钱的企业吗？人们印象中，理想凭借理想ONE一款车大杀四方，成为国产汽车30万级别最畅销车型，增程式设计虽然备受诟病，但它没有旅程焦虑，消费者的钱包还是诚实的，最近理想家族又添了L9这个战将，价格更为昂贵，自然利润更高，理想应该更赚钱。其实不然，第二季度理想亏损更为严重，为什么？

超6亿元的亏损额，相较于去年同期2.36亿元的亏损，亏损面扩大172%。这也让理想汽车创下了自上市以来，单季度亏损面的新高。随着理想集团盘子的扩大，各项支出都在增大。研发人员增加导致雇员薪酬增加，理想对新车型研发投入也在增加，销售网络拓宽导致雇员增加工资开销加大，管理费用同比增长58.6%至13.3亿元。第二季度的4月全国很多地方仍然受到了新冠疫情的冲击，上游零部件供应商陆续停产导致新能源车企产能受限严重，理想产品的订单量有了大幅缩水。

理想的产品频繁被外界吐槽“不理想”，质量品控堪忧。曾出现空气悬挂断裂、断轴、自然等严重影响公司口碑的恶行事故。有华为技术加持的问界M5等车型的热销一定程度上也抢夺了理想ONE的潜在客户。从汽车业务毛利率、单车毛利、公司现金储备等角度来看，理想二季度的表现并不差。整体来看，理想暂时亏损不必太担忧，从汽车业务毛利率、单车毛利、公司现金储备等角度来看，理想二季度的表现并不差。二季度理想的汽车毛利率稳定在20%以上，达到21.5%，相比今年一季度的22.6%有所下滑，但高于去年同期的18.9%。

理想汽车的营销成本太高了，打了更多广告、招聘了更多工作人员，搞了更多场活动，实际上理想汽车现有的销量规模和盈利情况难以支撑，更适合小而精的宣传。

易车讯 2月27日，理想汽车公布2022年第四季度及全年财报。尽管持续存在宏观经济的不确定性，但理想汽车营收和交付量双双再创历史新高。第四季度实现营收176.5亿元，同比增长66.2%；季度交付量达到46,319辆，同比增长31.5%。全年实现营收452.9亿元，同比增长67.7%；全年交付133,246辆，同比增长47.2%。

此外，理想汽车第四季度毛利率回归健康，达到20.2%，全年毛利率达到19.4%。在持续加大研发层面和能力层面投入的背景下，截至四季度末，理想汽车现金储备达584.5亿元。

时值企业从1到10和向千亿规模大步迈进的重要转折时期，理想汽车构建大产品的经营模式和飞轮效应，不断提升着经营效率和质量。本次财报显示，理想汽车第四季度的经营利润（扣除股权激励）超5亿元，达到5.687亿元，经营利润率为3.2%。此外，第四季度净利润为2.653亿元，季度自由现金流为32.6亿元，正向财务数据标志着企业已经逐步开始从初创阶段向更大规模转变。

同时，理想汽车始终重视研发投入占收入比，坚持10%以上的研发投入用以支撑企业长期自研技术发展。第四季度，理想汽车研发费用为20.7亿元，费用占比为11.7%；从全年来看，2022全年研发费用为67.8亿元，全年费用占比15.0%，较2021年研发投入费用翻倍，同比增长106.3%。研发费用稳态增长，并赶超大部分主流造车新势力品牌的投入。此外，理想汽车一直坚持严格的成本管理和专注的执行力，四季度销售、一般及管理费用为16.3亿元，季度费用占比为9.2%。综合数据来看，理想汽车在该项的支出一直低于大部分主流造车新势力品牌。

得益于健康的商业模式，理想汽车的产品也收获越来越多家庭用户的广泛认可，需求持续旺盛。基于此，理想汽车对于2023年第一季度展望再次给出指引新高，预计实现交付量52,000至55,000辆，同比增长64.0%至73.4%； 收入总额预计为174.5亿元至184.5亿元，同比增长82.5%至93.0%。

本月，理想汽车正式发布家庭五座新旗舰——理想L7，提供Air、Pro、Max三个版本选择，为三口之家开启全新旅程。发布会次日至今，全国各地体验和试驾的用户对于理想L7均给予了高度评价。得益于此，理想汽车在竞争更加激烈的30-40万元五座SUV细分市场，再次赢得领先地位。

理想L7采用品牌最新的设计理念打造，蕴藏独有的设计语言和融入时间的全新色彩。理想L7拥有超越D级豪华轿车的二排空间和舒适性、爱人的皇后座、全家人的星空大床、百万豪华车的旗舰级配置。这一车型搭载理想增程电动2.0系统，实现旗舰级的强性能、超静音、长续航、低能耗，百公里加速时间为5.3秒、CLTC综合续航达到1315公里。同时，理想L7满足双侧25%小偏置碰撞G级的最高标准，也是30-40万元以内主流五座SUV中唯一标配二排座椅侧气囊的车型，并通过五星健康标准的绿色空间，给每一位家人全方位的保护。

理想汽车还为理想L8引入Air版本，进一步满足30-40万元价格区间的家庭用户需求。理想L8 Air同理想L7 Air一样，采用了性能相同，性价比更高的电池组，标配CDC连续可变阻尼减振器、理想智能驾驶AD Pro和理想智能空间SS Pro，打造超越同级的体验。作为家庭主力用车，理想L8致力于为有孩家庭创造满载幸福去远方的出行场景。例如，理想L8具有同级别最大的空间尺寸，车内的乘坐空间和储物空间甚至比一些全尺寸SUV车型所提供的空间感受还要大。此外，理想L8旗舰级的增程电动系统具备对外放电功能，可变身能源堡垒，让一家人不受约束地在户外享受用电自由。

此外，家庭六座旗舰SUV——理想L9在细分市场表现持续领先。自交付以来，理想L9已经连续5个月蝉联中国大型SUV销量榜首。理想L9围绕家庭用户打造了六座极致舒适空间，搭载全自研的旗舰级智能驾驶系统——理想AD Max以及最高级别的车身安全。创新的五屏三维空间交互智能座舱，将智能电动车的驾驶、视听、娱乐体验提升到一个全新的高度。100余项旗舰配置也为家庭出行提供了更豪华的体验。

2022年第四季度及全年财报显示，理想汽车持续加大研发投入，季度研发投入20.7亿元、全年研发投入67.8亿元。2022全年研发投入翻倍，同比增长106.3%。理想汽车认为研发是一家企业的躯干，也是推动企业长期发展的基石。2023年初，理想汽车在《CEO致全体员工的一封信》提及到企业愿景，即是2030年，成为全球领先的人工智能企业。理想汽车在这方面给出了定义，软件1.0是人类设计逻辑、人类进行编程、机器进行计算、人类自己使用；软件2.0是机器设计规则、机器进行编程、机器进行计算、机器自己使用，机器学习人类并服务人类。

理想汽车计划到2030年在人工智能领域（软件2.0）构建完整的体系化能力。具备自动驾驶的智能电动车将会成为最早的人工智能机器人，以及创造出物理世界人工智能的母生态：从AI的算法到改变生活的AI产品，从AI *** 作系统到AI推理芯片，从AI训练平台再到AI训练芯片等。理想汽车希望通过自己在人工智能领域里持续不断地研发投入，以及持续超越用户需求的产品能力，用人工智能机器人去改变物理世界的效率和体验，造福所服务的每一个家庭，以及家庭里的每一位成员。通过自身持续不断的努力，经过一轮又一轮的行业淘汰赛，最终成为全球人工智能行业的领导者。

同时，与用户日常出行息息相关的理想L系列产品智能技术也在不断优化。“理想同学”目前已经进化到全新一代的端云一体架构，集成了理想汽车自研的面向车载场景的推理引擎LisaRT，可支持更强、更复杂的算法在车内部署。此外，自研算法在语音和视觉交互方面也进展卓著。在语音方面，创新的MIMO-NET算法能实现多音区人声的准确分离；结合自研的语音识别算法MSE-NET，理想同学在实车测试场景下的唤醒率及识别准确率均提升至98%。面对行业里更具挑战的“高噪音”、“小声说”和“儿童说”三个重点场景，理想同学的唤醒率及识别准确率均提升至90%以上。

智能驾驶方面，理想汽车联合清华和MIT提出的混合式BEV算法框架，可以灵活地部署在AD Max和AD Pro两套传感器硬件组合上。自研的高速NOA预测算法提供了舒适的自动变道和加减速体验。目前，超过22万家庭用户可使用高速NOA功能，高速NOA导航辅助驾驶里程接近1亿公里。仅2023年春节期间，所有车型高速NOA行驶里程就已接近800万公里。今年也将进一步把导航辅助驾驶能力拓展到城市场景，计划在第四季度，理想AD Max开放城市NOA的早鸟用户内测。

截至目前，理想汽车旗下共计取得专利超2200项，涵盖增程电动、智能空间、智能驾驶、研发运营等诸多业务范畴。展望未来，理想汽车将继续并行增程电动和高压纯电核心技术的全栈自研，持续提升产品的智能化水平，在产品研发、平台研发和系统研发持续投入资源。

同时，理想汽车也在不断拓展服务网络布局。 截至2023年1月31日，理想汽车在全国已有296家零售中心，覆盖123个城市；售后维修中心及授权钣喷中心320家，覆盖222个城市。

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