财富转移

让我们了解一下财富转移的过程：美国两届政府经济顾问，保罗皮尔泽博士做出了研究，皮尔泽博士告诉我们：人类从一开始大约200年以前，我们处在一个农业化时代。在这个时代中，谁拥有土地，谁就拥有财富；随着瓦特蒸汽机的发明，我们进入到工业时代。在这个时代中，谁拥有机器，自然资源，如：煤矿、石油、近况，谁就拥有权利和财富。到上个世纪初，随着工业的发展，大工业时代的到来，当时困扰着大型制造商继续发展的重要原因，就是产品销售不畅，货物积压。为了解决这个问题，就产生了一个与大型工业企业相配套的流通环节。从而，真正意义上的市场经济就开始了。

制造商把他的产品卖给代理商，再由代理商卖给批发商，批发商卖给零售商，最后由零售商卖给消费者，（在白板上写流通环节）。皮尔泽博士发现当这个大的流通环节刚刚开始，财富分配还是比较合理的，比如一般商品出厂50元，经过这些中间环节，到消费者手中，一般100元。随着化学工业尤其是塑料工业的发展，产品成本急剧下降，过去50元的产品，现在大约20元，但经过这些环节产品价格有没有下降呢？没有，为什么？因为中间环节越来越多，商人的胃口越来越大，他们要装修更豪华的店铺，增加更大的营业面积，打广告，等等。

这时候，美国有一位非常聪明的商人，他把制造商的产品直接拉到他的店铺，把中间环节省下来的钱让利3%--12%卖给消费者，消费者得到了实惠，于是，纷纷到他的店铺购买商品，在短短的时间内，他就成为当时美国最富有的人之一，这个人就是仓储式连锁超市的创始人—山姆沃尔顿先生。他之所以变得这么富有，并不是他卖了与众不同的商品，而是他转变了营销模式。

研究到这里，皮尔泽博士有几个惊奇的发现：1.在农业化和工业化初期财富是有形的，比如：土地、石油、机器等。但随着绝大部分财富已经变成无形的了，中间环节占据了人类财富的60%--80%，这就是人们为什么发疯似的去做生意的原因，而我们说的去做生意，大部分就是为了抢占中间环节，或者去为他们服务。比如：广告、装修、物流等。2.就是消费者创造了人类财富，我们为了生活必须去购买商品，购买商品就要支付货币，货币来源于我们的劳动，当我们购买商品的时候，就要支付货币，没有钱就只能再去工作，对吗？就在这个过程中，消费者创造了人类财富，然而，消费者却很少有机会参与到社会财富的分配当中去。继续研究发现一种更为先进的营销模式，就是，公司直接把产品卖给消费者，消费者用过之后感觉好就会去分享，特别是经过他专业化推广之后，就会有很多营业额产生，公司就会把省下来的钱，按照多劳多得的原则，分配给消费者，让消费者参与到社会财富的分配中去，这就是直销。

未来学家预测：直销、电子商务将会是未来最具潜力的营销模式。而未来谁拥有终端消费群体，谁就拥有财富。而未来人们最大的消费需求在哪里呢？保罗皮尔泽博士在他的畅销书《财富第五波》中明确指出未来最大的趋势在于人们对健康的关注和投资，也就是健康产业。

财富转移效应是指经济泡沫产生前后, 实物资产 、 金融资产的保有结构,在个别经济主体 、经济部门之间发生的变化。

业绩承诺已成为我国上市公司并购重组的基本特征,但在这一热潮下,违约现象也屡有发生,促使人们思考业绩承诺背后的真实动机。本文基于我国资本市场的高频交易数据,从财富转移与信号传递两个视角辨析了并购重组中业绩承诺对机构和个人投资者在资金流向与投资收益方面的影响。

研究发现,业绩承诺信息公告后,小投资者会更多买入并购企业股票,其投资收益为负并遭受了较大损失而大投资者则显著降低其持仓,投资收益显著为正,财富效应在大小投资者之间转移明显。进一步的研究还发现,财富转移效应在业绩承诺违约、自愿性业绩承诺的并购重组中的差异更大,这表明业绩承诺更多以保护机制之名行信息优势之实。

而深层次的分析发现,信息透明度较高、对投资者利益保护较好的公司,其财富转移效应差异程度会得到较好抑制,大投资者的信息优势和知情交易行为有所收敛。