歌尔股份为什么军工

第二部分：关于安捷利（01639）背景的简单介绍
目前公司总股本973亿。大股东中国北方公司，持股占比37%。二股东歌尔声学持股299%。
中国北方公司是中国是做军火的军工企业，中国兵工集团和中国兵装集团各持有50%中国北方公司的股份。
歌尔声学是2013年11月27日入股安捷利实业的，同时入股的还有六家基金。当时安捷利发了29亿股新股给歌尔，132亿股新股给六家基金。配股价是0513港币，比每股净资产0447溢价1477%。歌尔承诺一年内不能减持。
安捷利目前有两块主营业务：一是柔性电路板（FPC）；二是柔性封装基板（COF）。
柔性电路板的技术要求不是很高，国内很多厂商都能做。比如信利国际自己的可以生产一些柔性电路板给自己产品用。公司14年半年报中，柔性电路板占销售收入的80%，毛利率是1345%。这个毛利率在硬件行业也算可以了，舜宇光学的毛利率也就这个水平。
柔性封装基板才是公司业绩d性最大的业务。柔性电路板只是在软板上面印上电线，但是柔性封装基板是把芯片封装到软板上面。如果未来可穿戴设备爆发，能弯曲的芯片一定有前景。柔性封装基板2014年上半年毛利率5574%。这个不应该是公司虚报毛利率，因为A股跟安捷利做同样业务的丹邦科技的封装基板毛利率也是50%以上。可见这一块业务的技术是很牛的。只是现在封装基板占公司营收的比例很小，2014年上半年占公司营收不足3%。

上图为柔性电路板

上图为柔性封装基板
第三部分：投资安捷利的主要逻辑
安捷利技术国内领先的。14年7月31日，安捷利公告获得国家重大科技专项02专项的立项（02专项就是集成电路专项，具体内容请百度）。立项的具体方向就是柔性基板封装，14-16年三年可以获得总计4500万人民币的政府补助。柔性封装基板50%以上的毛利率也说明公司产品是具有非常高的技术含量的。
歌尔声学入股赋予安捷利苹果产业链概念。歌尔声学入股安捷利，相信也是看中了安捷利的柔性基板技术，这有助于歌尔声学像穿戴设备布局。14年3月31日，安捷利公布与歌尔声学签订采购合同。歌尔声学的采购额在14、15、16三年的上限为06亿、1亿、14亿人民币（因为歌尔入股安捷利之后，两者之间的交易变成的关联交易，所以交易额不能太高）。安捷利在2011-2013年销售给歌尔声学的销售额分别为013亿元、035亿元和027亿元。歌儿对于安捷利的作用不仅是一个大客户，而是可以把安捷利引入到苹果产业链。
可穿戴设备的爆发。Apple Watch推出基本宣告了可穿戴设备时代的来临。在可穿戴设备时代，安捷利实业很可能是下一个舜宇光学。可穿戴设备很有可能带动COF爆发，因为可穿戴设备的形状本身就是不规则的，需要内部的原件也能够弯曲才能配合（比如智能手表如果想在表带里面加传感器的话，那传感器芯片必须能弯曲才行）。而且COF的门槛要比相机模组高的多。相机模组基本就是组装，投入几百万买个设备就可以生产了。这一点从COF百分之五十以上的毛利率和舜宇光学百分之十几的毛利率就能看出来。
公司新产能达产。安捷利苏州二期工厂会在年底前建成，这个厂的产品就是上文中提到的高毛利率的柔性封装基板。公司财报中一直都有披露这个厂的建设进度都是符合预期的。而且公司财报中也披露了14年公司已经开始为COF开拓客户了。
军工概念。安捷利是正宗的军工概念股，大股东是中国兵工集团和中国兵装集团，所以公司的产品是可民用也可军用的。
最大不确定性：公司前期最大的不确定性就是公司的期权计划还没有批下来。因为公司是国企，股权激励需要国资委批准（跟中兴通讯一样）所以进度非常缓慢。这必然会导致市场与公司存在博弈的可能，而前期公司管理层之前不惜减持手头股份，多少证明这种猜测有一定合理逻辑。
公司股权激励计划何时出台仍不得而知。如果哪天推出了，则将彻底消除了这个不确定性，标志着公司开始进入快速发展轨道，公司管理层必定会干劲十足做好业务。
无论如何，在证券市场，遇到一个不希望股价涨的公司很难得：这远比那些只有2两水，恨不得告诉市场有一吨，然后天天忽悠股价的公司要靠谱多了。
第四部分：简单估值
由于公司苏州二期厂14年底才建成，格隆暂时无法精确估算这部分会为安捷利贡献多少利润。但是依然可以粗略做一个估算，来看一下这块业务的空间。A股上市的丹邦科技（002618）产品与安捷利类似。
2011年丹邦科技在只有年产8W平方米的情况下，合计是16亿RMB的营业额。安捷利在14年半年报中公布的苏州二期厂的月产能是3万平米，也就是年产能36万平米，是丹邦科技的45倍。假设安捷利的售价与丹邦一致，苏州二期每年可以为安捷利贡献72亿人民币，也就是9亿港币的收入。如果我们按照50%的毛利率来计算，这部分新增的毛利润就有45亿港币，净利润很可能超过3亿港币。按照香港硬件行业15倍PE来估算（毛利率40%以上的公司估值是要高于15倍的），这部分新增产能的价值就有45亿港币（目前公司市值138亿）。
总之，安捷利事业作为一家同时具备军工概念，苹果产业链概念和国企改革概念（大股东兵工集团正在进行大刀阔斧的资产重组）的主板上市公司，13亿港币出头的估值，确实算太便宜，大概率符合格隆对“珍珠白菜”系列价值低估50%以上的要求。我没有仔细去分析歌尔，因为建观察仓的那500股，没跌停的时候出了，跌的太快了吃过晶澳和长春高新德亏，最怕这种暴雷
因为我手机 *** 盘，这两天没有跟踪歌尔
所以很难看出是谁在换仓，成交对冲量全是大手，明显一个主力外逃，一个主力吸筹
这种社保加持票
想撼动是很难的！歌尔一直是国家队，社保，外资，港资QFII的宠儿，挪威，阿布扎比，科威特似乎每年都会看到他们的身影
A股几千个票，想拥有机构国家队社保外资加持做股东的票，很少很少
又是龙头，我很看好这个股的年波段增长！
看今天尾盘买入的大手笔，完全在大资金吸筹筹码
唯一我不理解的是，开盘造成一个压力云这是非常不好的一个压力，三日不突破就会下拉坑蓄势才会上冲破
明日如果破了这个压力云可能性很大，大盘良好，周五一般情况是收红，
破了这个压力云，一定哪里来回哪里去！
我还是很看好歌尔
这个公司，实实在在值得投资
我实话说，我主要对歌尔做中长波段的！上周因为信号出来的时候，我的重仓撤走了，我也公布了那一天撤走的，也可以查到我发布撤走的评论
只是我建仓比较谨慎，一般先观察再陆续增仓！
所以逃过了劫杀
不过，可以肯定，它的股价会回来的怎么跌怎么回，一旦回来，长期至少翻倍接着上期的内容，这期我们来简单分析一下声学龙头布局“零件+成品”——歌尔股份。2019年歌尔股份成为首次跻身全球MEMS厂商前十的中国企业，排名第九， 也是全球前二十的MEMS厂商中唯一的中国企业，相信未来歌尔将进一步提升市场竞争力！
什么是MEMS呢？
MEMS全称Micro Electromechanical System，微机电系统。是指尺寸在几毫米乃至更小的高科技装置，其内部结构一般在微米甚至纳米量级，是一个独立的智能系统。主要由传感器、动作器（执行器）和微能源三大部分组成。MEMS是一个独立的智能系统，可大批量生产，其系统尺寸在几毫米乃至更小，其内部结构一般在微米甚至纳米量级。例如，常见的MEMS产品尺寸一般都在3mm×3mm×15mm，甚至更小。
与传统ECM 麦克风相比，MEMS麦克风体积更小，具有更高的集成性、有更好的扩展性，因此更适合运用于智能手机、耳机等便携式电子设备。在不同温度、湿度等环境 因素的影响下，MEMS 麦克风都表现出更稳定的性能，对射频的抗干扰性能也更好。MEMS在国民经济和军事系统方面将有着广泛的应用前景。

于浩天

华洋资本创始人

北京中资国银投资管理有限公司合伙人

北京浙商联盟上市委员会主任

他参与创立北京浙商联盟，由浙江省18个商会、上万名企业家组成，是中国企业界经济实力最强的企业家平台之一

政策：快速解读中央大健康政策，时刻保持和国家政策一致性

成果：院士成果发布，与个地方政府研讨交流，推进院士成果产业化

市场：扶持民间大健康成果，研究国家卫健委3000家健康促进医院政策
  广州市精谷智能科技有限公司，对接军工资源，获得超2亿订单。获得众多资本追捧！
       精谷智能自主研发机器人关节零件，拥有自主技术，但陷入资金困境，市场难打开，企业陷入经营困境。董事长阎总打算进行资本对接，获得资本资金支持，找到中创商学合作，并且在资本峰会结识了中资国银-于浩天于总。

    通过交谈，于浩天老师觉得阎总企业并不是缺钱，而是缺大客户，缺市场也缺政策扶持。阎总听了于浩天老师的话，非常认可，但是并无渠道资源。于是选择与于浩天老师合作

      于浩天老师团队于20年6月和9月先后对精谷智能做了股改计划，梳理股权架构，引入合伙人，获得部分资金

着手对接军工企业、央企客户资源！20年11月13日，于浩天老师携精谷智能参加“2020两用智能技术与产品论坛暨博览会”并代表精谷智能分享。

    于浩天老师说：原本每年受邀参会，我都是特邀嘉宾；本次特意带着精谷智能参会，同时作为分享嘉宾，也希望能帮助阎总获得军工企业订单。

    “2020两用智能技术与产品论坛暨博览会”由中国国防工业企业协会、中国高科技产业化研究会联合重庆市商务委员会、中国电子商会、重庆市国防科学技术工业办公室、重庆市科学技术研究院共同举办。
本次论坛暨博览会为期2天，行业代表们围绕高精度机器人、新材料应用、物联网等智能关键技术，分享了两用智能技术创新方向与应用实践，链接军工技术资源和国民经济发展转型需求，探讨两用技术在智能制造发展中的落地应用。

     本届论坛暨博览会吸引了两百余家军工企业和科创企业参展，涵盖两用智能技术与产品研发、制造、精加工、采购等产业链的各个环节。
    参加此次论坛暨博览会主论坛的与会主要人员还有：中国工程院干勇院士、中国工程院刘经南院士、中国工程院邱志明院士、中国电子商会常务会长王宁、重庆市经济和信息化委员会副主任马其昌、哈尔滨工业大学副校长刘宏等。

    精谷智能在博览会中，获得 中国电子商会王宁会长高度评价，同时获得超2亿军工订单。并获得数家资本追捧

    重点客户：中国电子商会、中国通用技术集团、沈阳新松、中国一汽、中国兵器集团签约

1、软件开发的第一个流程是项目开发目的分析与确定，主要是在软件开发商将开发项目确定下来之后，需要与需求方进行讨论，确定需求方对于软件开发的需要实现目标及其具体需要的功能等等，并确定是否可达成；
2、接下来就是需求分析，这个步骤也是为软件开发的正常进行确定具体思路的阶段。在确定软件开发可进行后，必须要对客户需要实现的软件功能需求进行具体详细的分析。同时应当考虑在开发过程中可能出现的变化情况，制定需求变更计划随时应对特殊情况的发生，保证软件开发流程的顺畅进行；
3、接下来就是软件设计。软件设计要根据上一阶段对软件功能需求分析的结果，来设计软件系统的框架结构、功能模块和数据库等等。它主要分为总体设计和详细设计两个部分；
4、接下来就是编程实施步骤。编程也是根据对软件设计，将软件设计的各部分需求通计算机程序代码来实现运行，编程有统一、规范的程序编写规则，保证软件程序的易懂性、易维护性；
5、接下来就是软件测试步骤。也就是在根据设计将客户软件需用编程代码来实现之后，也就是软件程序完成之后，需要对编写的程序，形成整体构架、功能进行单元、组装、系统三阶段的测试，以测试程序编写的正确性，以及对客户需求功能满足的充分性，以此来确定软件是否达到开发要求，同时也是一个发现问题、纠正问题的过程；
6、通过以上核心环节完成了软件开发，接下来就是在软件开发达到客户需求之后，开发者将软件系统交予客户，并将软件安装程序、数据库的数据字典、《用户安装手册》、《用户使用指南》、需求报告、设计报告、测试报告等产物交付给客户，同时指导客户进行软件安装、以及安装技巧，提醒客户注意软件运行状况、环境、服务器及相关中间件的检测与注意事项，知道客户软件的实际 *** 作方法、使用流程等等问题，实现合同规定任务；
7、用户在接受开发商交付的软件开发结果，并进行实际 *** 作、测试运行，实现满意结果之后，对开发出来的软件进行验收；
8、定制开发的软件通常都需要提供售后服务，定期对软件进行维护，或者根据用户出现的新需求，进行应用软件程序的修改，使之不断满足客户实际需求。

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