天合发债啥时间开盘

一、正股
天合光能是领先的光伏智慧能源解决方案提供商，业务布局包括光伏产品、光伏系统和智慧能源。依托光伏技术国家重点实验室和新能源物联网产业创新中心平台，公司在核心技术和研发方面具有领先优势。公司主要产品为光伏组件，组件产品的客户主要为国内外光伏电站开发商和承包商以及分布式光伏系统经销商。从去年开始，光伏的概念涨得很好。天合光能去年6月上市。利润增长不错，但整体现金流一般，因为可以消耗大量现金来扩张。

华正转债中一签赚大约500元。

华正新材料股份有限公司成立于2003年，是华立集团的控股成员企业，是国内最早从事研发生产环氧树脂覆铜板的企业之一，连续获得四届“中国印制电路行业优秀民族品牌企业”称号。公司于2017年1月在上海证券交易所A股上市（股票代码：603186）。公司已通过ISO9001质量管理体系、IATF16949汽车板质量管理体系、QC080000有害物质管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系等。主导生产的高端覆铜板、功能性复合材料、热塑性蜂窝材料等新材料产品均已通过中国CQC、美国UL、日本JET和SGS认证，并广泛应用于5G通讯信号交换系统、云计算储存系统、自动驾驶信号采集系统、物联网射频系统、医疗设备、轨道交通、新能源、绿色物流等各大领域。
目前公司拥有杭州联生绝缘材料有限公司、杭州爵豪科技有限公司、杭州华聚复合材料有限公司、华正新材料（香港）有限公司、杭州华正新材料有限公司、扬州麦斯通复合材料有限公司、杭州中骥汽车有限公司、珠海华正新材料有限公司等多家子公司。展望未来，华正新材将继续本着“专业、专注、服务、创新”的企业经营理念，以股东、顾客、员工、社会、供方等利益相关方为核心，以覆铜板为产业基础致力于产品的升级和转型，同时加大投入，重要进入新型复合材料等新材料领域，努力成为高端电子基础材料和特种复合材料等新材料应用领域总体解决方案的提供商。
经营范围复合材料、电子绝缘材料、覆铜板材料的生产、销售、技术开发及技术咨询服务，经营进出口业务，自有房屋租赁。

股价低，也是股票的一种优势，盘点十只尚在底部盘整，未来有可能走牛的低位潜力股，供大家参考。

1拓维信息002261

现价：685元，每股净资产282元，总市值855亿，市盈率731，ROE249%

主营业务：以教育服务为主航道，以软件云服务和移动 游戏 业务为两翼协同发展

主要产品：考试阅卷及测评 、 校内内容及服务 、 拓维学堂 、 手机 游戏 、 软件云服务

核心题材：软件开发 湖南板块 富时罗素 深股通 融资融券 预盈预增 东数西算 华为欧拉 华为升腾 鸿蒙概念 远程办公 边缘计算 华为概念 独角兽 工业互联 人工智能 电商概念 手游概念 大数据 云计算 移动支付 网络 游戏

2康力电梯002367

现价：715元，每股净资产403元，总市值57亿，市盈率141，ROE1262%

主营业务：从事电梯、自动扶梯、自动人行道及成套配件的产品研发、生产、销售及整机产品的安装和维保

主要产品：电梯 、 扶梯 、 零部件 、 安装及维保

核心题材：专用设备 江苏板块 富时罗素 深股通 融资融券 股权激励 独角兽 工业互联 人工智能 智能机器 长江三角 物联网 创投

3正丹股份300641

现价：611元，每股净资产292元，总市值299亿，市盈率277，ROE535%

主营业务：高端环保新材料和特种精细化学品的研发、生产和销售

主要产品：偏苯三酸酐 、 偏苯三酸三辛酯 、 高沸点芳烃溶剂 、 对苯二甲酸二辛酯

核心题材：化学制品 江苏板块 创业板综 预盈预增 转债标的 新材料 化工原料

4华邦 健康 002004

现价：613元，每股净资产511元，总市值1214亿，市盈率181，ROE663%

主营业务：医药及农化、新材料产品的研发、生产、销售，医疗服务、 旅游 投资及运营业务

主要产品：乐夫松 、 必亮 、 为豆 、 迪维 、 力言卓 、 明之欣 、 方希 、 迪皿 、 初皿 、 邦力 、 维夫欣 、 力克肺疾 、 明希欣 、 菲康宁 、 言宁 、 速瑞 、 斯瑞 、 瑞婷 、 开顺 、 必与 、 汉非 、 海格力 、 乙氧氟草醚 、 硝磺草酮 、 嘧菌酯 、 噻嗪酮 、 氟苯

核心题材：农药兽药 重庆板块 标准普尔 富时罗素 深股通 中证500 融资融券 深成500 新冠药物 毛发医疗 蝗虫防治 北交所概念 医疗美容 分拆预期 互联医疗 精准医疗 草甘膦 健康 中国 免疫治疗 独家药品 病毒防治 婴童概念 成渝特区
5汉缆股份002498

现价：438元，每股净资产191元，总市值1457亿，市盈率156，ROE1114%

主营业务：电线电缆及电缆附件的研发、生产、销售与安装服务

主要产品：电力电缆 、 裸电线 、 电气装备用电线电缆 、 通信电缆和光缆 、 特种电缆

核心题材：电网设备 山东板块 标准普尔 富时罗素 深股通 融资融券 深成500 机构重仓 储能 特高压 氢能源 北京冬奥 5G概念 量子通信 充电桩 IPO受益 燃料电池 超导概念 智能电网 核能核电
6中国外运601598

现价：400元，每股净资产447元，总市值2102亿，市盈率80，ROE1122%

主营业务：专业物流、代理及相关业务和电商业务

主要产品：货运代理 、 专业物流 、 仓储与码头服务 、 物流设备租赁

核心题材：物流行业 北京板块 标准普尔 富时罗素 MSCI中国 沪股通 上证380 中证500 融资融券 预盈预增 中字头 AH股 冷链物流 快递概念 区块链 一带一路

7瑞丰光电300241

现价：626元，每股净资产305元，总市值428亿，市盈率635，ROE242%

主营业务：从事LED封装技术的研发和LED封装产品制造、销售，提供从LED封装工艺结构设计、光学设计、驱动设计、散热设计、LED器件封装、技术服务到标准光源模组集成的LED光源整体解决方案

主要产品：照明LED 、 背光LED 、 其他LED

核心题材：光学光电子 广东板块 创业板综 预亏预减 股权激励 机构重仓 植物照明 激光雷达 MicroLED MiniLED PCB 智能家居 LED 深圳特区
8陕天然气002267

现价：629元，每股净资产572元，总市值699亿，市盈率146，ROE568%

主营业务：长输管道的建设与运营及城市燃气销售。

主要产品：天然气销售 、 管道运输 、 燃气工程安装

核心题材：燃气 陕西板块 标准普尔 富时罗素 证金持股 融资融券 天然气 国企改革 油气设服
9电科院300215

现价：75元，每股净资产256元，总市值569亿，市盈率293，ROE776%

主营业务：高低压电器元件、成套配电装置、日用电器元件、电器测试仪器等检测服务。

主要产品：高压电器检测 、 低压电器检测 、 环境检测

核心题材：专业服务 江苏板块 创业板综 深股通 预盈预增 特高压 军民融合 智能电网 军工
10中环环保300692

现价：750元，每股净资产471元，总市值318亿，市盈率157，ROE1012%

主营业务：市政污水、工业废水处理、黑臭水体、湿地治理等水环境治理，以及垃圾焚烧发电、城乡垃圾资源化处理、污泥资源化处理等，致力于为客户提供稳定、高效、创新技术的一站式服务和一揽子解决方案

主要产品：投资运营服务 、 工程承包服务 、 专业技术服务

核心题材：环保行业 安徽板块 创业板综 绿色电力 垃圾分类 高送转 节能环保
以上十只股票，近期处于低价区间，分享给大家，不做推荐。入市有风险，投资须谨慎！

核心可转债将于8月18日上市交易。核心转债新海科技(688595)最近一个交易日(8月17日)收于5506元，转股价格5600元，转股价值9832元。转换值更高公司简介海信科技(深圳)有限公司是一家集传感、计算、控制、连接于一体的全信号链集成电路设计企业。重点设计RD和高精度ADC、高可靠性MCU、测量算法和AIoT一站式解决方案。产品和解决方案广泛应用于工业测控、通信和计算机、锂电池管理、消费电子、汽车电子、智能家居、智能仪表、智能健康等领域。公司总部设在深圳，在合肥、Xi、上海、成都设有子公司。是国家高新技术企业。被广东省科技厅认定为“广东省物联网芯片开发与应用工程技术研究中心”，获得国家专业创新“小巨人”称号。有可靠性测试中心、健康测量实验室、感知实验室、单片机实验室。公司每年RD投资超过20%，RD人员占比近70%，核心成员均有10年以上工作经验。截至2021年底，公司申请专利694项，获得授权专利307项，专利持有量在科技创新板芯片设计上市公司中位居前列。

回售即债券持有人将债券卖回给债券发行公司。
经东方财富网查询，回售是持有人的权利，目前的价格，回售就是亏钱，所以可以不理会，因为回收非强制，待日后转债价格上涨合适再卖出。
闻泰科技是中国移动终端和智能硬件产业生态平台，业务领域涵盖移动终端、智能硬件、笔记本电脑、虚拟现实、车联网、汽车电子等物联网领域的研发设计和智能制造。

周一有四只新股申购，为方便阅读先上结论：汇成股份给予建议申购评级、路维光电给予建议申购评级、熵基科技给予建议申购评级、易点天下给予建议申购评级 （注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购 周一有一只可转债申购：深科转债申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购深科转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。 一、汇成股份 科创板上市公司，发行价888元，发行市盈率7892倍，行业平均市盈率2766倍，公司主营业务以前段金凸块制造（Gold Bumping）为核心，并综合晶圆测试（CP）及后段玻璃覆晶封装（COG）和薄膜覆晶封装（COF）环节，形成显示驱动芯片全制程封装测试综合服务能力。公司的封装测试服务主要应用于 LCD、AMOLED 等各类主流面板的显示驱动芯片，所封装测试的芯片系日常使用的智能手机、智能穿戴、高清电视、笔记本电脑、平板电脑等各类终端产品得以实现画面显示的核心部件。 公司是集成电路高端先进封装测试服务商，目前聚焦于显示驱动芯片领域，具有领先的行业地位。公司是中国境内最早具备金凸块制造能力，及最早导入 12 _晶圆金凸块产线并实现量产的显示驱动芯片先进封测企业之一，具备 8 _及 12 _晶圆全制程封装测试能力。2020 年度，公司显示驱动芯片封装出货量在全球显示驱动芯片封测领域排名第三，在中国境内排名第一，具有较强的市场竞争力。公司在显示驱动芯片封装测试领域深耕多年，凭借先进的封测技术、稳定的产品良率与优质的服务能力，积累了丰富的客户资源。公司服务的客户包括联咏科技、天钰科技、瑞鼎科技、奇景光电等全球知名显示驱动芯片设计企业，所封 测芯片已主要应用于京东方、友达光电等知名厂商的面板。2020 年度全球排名前五显示驱动芯片设计公司中三家系公司主要客户，2020 年度中国排名前十显 示驱动芯片设计公司中九家系公司主要客户。 报告期内，公司主营业务收入均来自于对显示驱动芯片的封装测试，具体情况如下： 公司目前主要所封装测试的产品应用于显示驱动领域，以提供全制程封装测试为目标，涉及的封装测试服务按照具体工艺制程包括金凸块制造（Gold Bumping）、晶圆测试（CP）、玻璃覆晶封装（COG）和薄膜覆晶封装（COF），显示驱动芯片是显示面板成像系统的重要组成部分之一，目前常见的显示驱 动芯片包括 LCD 驱动芯片和 OLED 驱动芯片。LCD 驱动芯片通过接收控制芯片 输出的指令，决定施加何种程度的电压到每个像素的晶体管，从而改变液晶分子 排列/扭转程度，由每个像素的透光率高低实现色彩变化，进而构成显示画面。 OLED 驱动芯片通过向 OLED 单元背后的薄膜晶体管发送指令，控制 OLED 子像素的亮度进而发出不同颜色的光。公司目前所封装测试的显示驱动芯片被广泛 应用于智能手机、智能穿戴、高清电视、笔记本电脑、平板电脑等显示面板中。 业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为285亿元、394亿元、618亿元和795亿元，扣非净利润分别为-115亿元、-149亿元、-041亿元和093亿元。 2022 年 1-6 月，公司营业收入预计为 44,93558～48,22658 万元，相较 2021 年同期增长 2525%～3443%；净利润预计为 8,09595～10,03423 万元，相较 2021 年同期增长3764%～7060%；扣非后归母净利润预计为6,05814～7,57642万元，相较 2021 年同期增长 9502%～14390%。 估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均低于汇成股份。 综合评判：汇成股份属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较低，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，虽公司发行市盈率略高鉴于公司在行业内处于领先地位且22年业绩预估较好，综合考虑给予建议申购的评级。 二、路维光电 科创板上市公司，发行价2508元，发行市盈率7031倍，行业平均市盈率2766倍，公司致力于掩膜版的研发、生产和销售，产品主要用于平板显示、半导体、触控和电路板等行业，是下游微电子制造过程中转移图形的基准和蓝本。 经过多年技术积累和自主创新，公司已具有 G25-G11 全世代掩膜版生产能力，可以配套平板显示厂商所有世代产线；实现了 250nm 制程节点 半导体掩膜版量产，并掌握了180nm/150nm 节点半导体掩膜版制造核心技术，满足先进半导体芯片封装和器件等应用需求。公司在 G11 超高世代掩膜版、高 世代高精度半色调掩膜版和光阻涂布等产品和技术方面，打破了国外厂商的长 期垄断，对于推动我国平板显示行业和半导体行业关键材料的国产化进程、逐 步实现进口替代具有重要意义。公司立足于平板显示掩膜版和半导体掩膜版两大核心产品线，逐步形成“以屏带芯”的业务发展格局。依托于持续的研发投入、扎实的技术实力、可靠的产品质量与优质的客户服务，公司已赢得下游客户的广泛认可，与众多知 名客户建立了长期稳定的合作关系。在平板显示领域，公司主要客户包括京东方、华星光电、中电熊猫、天马微电子、C公司、信利等；在半导体领域，公司主要客户包括国内某些领先芯片公司及其配套供应商、士兰微、晶方科技、华天科技、通富微电等。 按基板材料不同，公司的主营业务收入构成情况如下： 公司的主要产品为掩膜版，掩膜版是微电子制造过程中的图形转移母版，是平板显示、半导体、触控、电路板等行业生产制造过程中重要的关键材料。掩膜版的作用是将设计者的电路图形通过曝光的方式转移到下游行业的基板或晶圆上，从而实现批量化生产。作为光刻复制图形的基准和蓝本，掩膜版是连接工业设计和工艺制造的关键，掩膜版的精度和质量水平会直接影响最终下游 制品的优品率。以 TFT-LCD 制造为例，利用掩膜版的曝光掩蔽作用，将设计好的 TFT 阵 列和彩色滤光片图形按照薄膜晶体管的膜层结构顺序，依次曝光转移至玻璃基 板，最终形成多个膜层所叠加的显示器件；以晶圆制造为例，其制造过程需要 经过多次曝光工艺，利用掩膜版的曝光掩蔽作用，在半导体晶圆表面形成栅极、源漏极、掺杂窗口、电极接触孔等。 业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为145亿元、218亿元、401亿元和493亿元，扣非净利润分别为003亿元、-012亿元、023亿元和047亿元。 2022 年上半年公司预计实现营业收入约 28,000 万元至 32,000 万元，同比增长约 3746%至 5710%；预计实现归属于母公司所有者的净利润约 3,500 万元至 4,200 万元，同比增长约 10271%至 14326%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约 3,100 万元至 3,800 万元，同比增长约 10971%至 15706%。 估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2021年扣非估值均高于路维光电。 综合评判：路维光电属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司属于消费电子上游有半导体概念，综合考虑给予建议申购的评级。 三、熵基科技 创业板上市公司，发行价4332元，发行市盈率4344倍，行业平均市盈率2764倍，公司主要致力于将指纹、人脸、静脉、虹膜等生物识别核心技术与计算机视觉、射频、物联网等技术相融合，向商业、交通、金融、教育、医疗、政务等多个领域，提供具备身份识别与验证功能的智能终端、行业应用软件与平台。 公司是一家以生物识别为核心技术，专业提供智慧出入口管理、智慧身份核验、智慧办公产品及解决方案的国家高新技术企业。自设立以来，公司一直着眼于生物识别核心技术的产品化、商业化。公司成 立初期主要专注于身份认证采集器及算法的技术研发与产品应用，随着自身生物 识别技术的不断提升与积累以及大量市场应用的检验，公司逐步拓展并打造形成 智慧出入口管理、智慧身份核验、智慧办公三大类应用场景。公司集智慧出入口管理、智慧身份核验、智慧办公软硬件产品的研发、生产、 销售和服务为一体，具备从底层算法技术到前端生物识别传感器，再到智能终端、应用软件与平台的全产业链布局。公司所生产的智能终端大多含有自主研发的嵌 入式软件，具备身份识别与验证功能，既可连接公司自身的行业应用软件与平台独立使用，也可集成于各类系统集成商的设备与系统中，从而为行业用户在生物识别应用领域赋能。报告期内，虽然智能终端是公司收入与利润的主要来源，但是生物识别算法技术、应用软件与平台才是与行业内公司形成差异化竞争优势的关键要素。公司始终专注于算法技术研发与软件平台开发，具有较强的持续创新能力。公司研发 推出自主知识产权的指纹、人脸、指静脉、掌静脉、虹膜等单一生物识别技术及 多种生物识别技术融合的多模态混合生物识别技术，并先后参与了 12 项国家及地方行业标准的制订。此外，公司自主研发的百傲慧识、百傲瑞达、E-ZKEco Pro、 BioTime 80 等平台为出入口管理、身份核验及办公场景提供了更为丰富的应用功能。公司在业务流程中严控对智能终端与软件平台的联动开发与设计，使整个生物识别生态系统实现无缝集成，可以为终端用户提供更为安全、便捷、高效的用户体验，从而形成了良好的品牌知名度。 业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为1655亿元、1751亿元、1801亿元和1955亿元，扣非净利润分别为122亿元、179亿元、176亿元和148亿元。 2022 年 1-6 月，发行人营业收入预计为 90,090 万元至 97,029 万元，同比减少 209%至增长 546%；归属于母公司股东的净利润预计为 6,869 万元至 9,122 万元，同比减少 676%至增长 2382%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计为 6,755 万元至 9,007 万元，同比增长 437%至 3917%。 估值方面从同类可比公司来看上面8家可比公司中有4家可比公司2021年扣非估值低于熵基科技，其余4家估值均高于熵基科技。 综合评判：熵基科技属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价略高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，鉴于公司在生物识别领域地位靠前且行业未来市场空间广阔，综合考虑给予建议申购的评级。 四、易点天下 创业板上市公司，发行价1818元，发行市盈率3423倍，行业平均市盈率2751倍，公司作为企业国际化智能营销服务商，致力于为客户提供全球营销推广服务，帮助其高效地获取用户、提升品牌知名度、实现商业化变现。目前，公司的主营业务包括效果广告服务、品牌广告服务以及头部媒体账户管理服务。 公司坚持“技术驱动发展”的战略定位，掌握了大数据、机器 学习和人工智能算法等领域的前沿互联网广告技术。在我国“一带一路”倡议 的背景下，公司凭借深厚的行业积累以及技术优势，为跨境电商、工具应用和 游戏等各行业 5,000 余家广告主客户提供了全面、专业的出海营销解决方案， 助力企业快速实现国际化布局，也为中国企业践行“走出去”的发展战略添砖 加瓦。 凭借优质的服务能力与良好的行业口碑，公司积累了多元的互联网媒体资 源以及优质的广告主客户资源。在互联网媒体资源方面，公司与 Google、 Facebook、Twitter、字节跳动、Pinterest 等媒体或其代理商建立了稳定的合作关系；在广告主客户方面，公司赢得了阿里巴巴、腾讯、网易、字节跳动、快手、 爱奇艺等知名企业的信赖。同时，公司的效果广告服务积累了丰富的业务实践 经验，累计实现应用安装、用户注册、商品销售等商业效果转化超过 8 亿次，覆盖有效设备超过 70 亿台，遍及全球 200 余个国家和地区，单日最高有效转化达到百万量级。 业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为1979亿元、2493亿元、2478亿元和3425亿元，扣非净利润分别为178亿元、207亿元、218亿元和25亿元。 公司预计 2022 年上半年实现营业收入约 1299 亿元-1719 亿元，同比增长约-1976%至 618%；预计实现归属于母公司股东的净利润约 169 亿元-194 亿元，同比增长约 3582%至 5587%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 164 亿元-189 亿元，同比增长约 3475%至 5525%。 估值方面从同类可比公司来看上面2家可比公司中汇量科技21年亏损，蓝色光标2021年扣非估值低于易点天下。 综合评判：易点天下属于互联网和相关服务业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，综合考虑给予建议申购的评级。

润建转债对应正股为润建股份(002929)，是一家专业从事通信网络技术服务的高新技术企业，服务范围覆盖通信技术服务、云服务与IDC服务、信息技术服务、电力与新能源服务、工业和电力物联网服务等新型基础设施建设领域。

公司主要为通信运营商提供包括核心网、无线网、传输网等网络层次的通信网络工程建设、维护及优化等综合技术服务，为中国铁塔提供基站配套与铁塔的建设、维护等综合技术服务，以及为客户提供信息系统软件定制开发、集成等信息技术服务。

公司营收同比增速由2017年的212%降低到去年的15%;销售净利率持续降低到66%，净资产收益率波动下滑到81%，净利润同比增速波动较大，近三年及今年三季报分别为338%、-14%、193%，-22%。公司资产负债率约41%，整体债务压力较轻，应收款占总资产比重约37%，存货占总资产比约16%。大股东质押比例585%，明年三月份解禁股份占比65%。

2015年至2019年，公司营收规模从1513亿元增长至3717亿元，净利润从145亿元增长至246亿元。最近两个年度报告反映，公司的ROE和净利率有所下滑，盈利能力比较一般。

公司的资产负债率较高，且经营活动现金流波动较大，偿债能力一般。

扩展资料

润建股份(002929,股吧)(002929SZ)公布，公司于2020年11月16日取得中国证监会出具的《关于核准润建股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》(证监许可[2020]2953号)；

核准公司向社会公开发行面值总额109亿元可转换公司债券，期限6年，批复自核准发行之日起12个月内有效。

参考资料来源：和讯网-润建股份(002929SZ)：109亿元可转债计划获批

参考资料来源：闽南网-润健转债072929申购打新投资价值分析 润建转债评级正股分析

2019年全年业绩超预期。公司2019年实现营收62380亿元，较上年同比增长74%；实现归母净利润为4721亿元，较上年同比增长734%；其中，19Q4 实现营收24544 亿，同比增长7891%，实现归母净利润1833亿，同比增长7206%。相对于公司19年三季报对全年归母净利润 45%-55%增长幅度的指引区间，业绩大超预期。

Airpods带动TWS市场爆发

产品附加值进一步提升。2019年苹果AirPods出货量相比18年实现翻倍，约6000万台，预计2020年出货量约为9000万以上。其中新品Airpods Pro定价约为上一代的两倍，单品价值量明显提高。目前TWS渗透率约为40%，苹果公司占市场份额为45%，未来随产品价格下降渗透率提升，行业景气度有望持续提升，进一步增厚公司利润。

随5G与物联网加速落地，公司未来看点十足

5G 换机潮来临，LPC 将取代 PI 成为主流射频天线材料，目前，LCP 天线单套价格约 5 美元，是传统PI材料FPC天线ASP的将近20倍。根据IDC的预测，预计至 2021年，LCP天线在智能手机的市场规模有望达到43亿美元，5年复合增长率达80%。公司短期略受疫情影响，不改中长期增长逻辑，公司布局无线充电、连接器、线性马达、声学等多个零部件，2020年切入Apple Watch产线，2019年Apple Watch 出货量3070 万，占智能手表总出货量的49%，同比增长36%。公司各项业务顺利进展，业绩增量空间有望进一步释放。

无线耳机及手机零部件业务超预期

2020年仍有望保持较高增速。2019年Q3公司给出的净利润指引区间为3948-4220亿元，我们认为公司Q4业绩全面超预期主要有两个方面的原因，一个是AirPodsPro供不应求，且公司产能爬坡后单线的盈利能力显著改善，带来AirPods业务Q4单季度盈利能力大幅提升；另一个是由于iPhone11系列三款机型销量超预期，公司作为天线、马达、声学零部件的主要供应商，充分受益于需求的快速增长。展望2020年，公司产品线布局全面，仍有望伴随大客户快速成长。

强悍的制造能力+清晰的发展战略

精密制造龙头成长逻辑清晰。公司凭借着强悍的精密制造能力，围绕大客户进行产品品类的扩张，先后进入连接器、声学、天线、马达、AirPods等产品，通过优秀的产线管控能力带来的优势持续获取份额。公司受益于富有远见的战略选择持续成长，展望未来，iWatch、智能可穿戴产品仍有广阔的替代空间，公司拟发行可转债30亿，加码智能移动终端模组、智能可穿戴等业务，预计随着项目的顺利实施，公司有望开启新一轮的成长之路。

盈利预测： 估值及投资评级。考虑到AirPods销量的超预期，及公司各类产品线的迅猛发展，我们上调盈利预测，原预测公司2020-2021年归母净利润值为489/641亿元，现预测值为7132/9251亿元。参考公司 历史 估值区间，及同类公司的估值水平，给予公司2020年40倍PE，对应目标价532元，维持“强推”评级。

风险提示：大客户集中风险，新品导入不及预期，下游需求不及预期。

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